導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇企業投資證券，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

1、基于企業投資戰略的項目選擇

企業的投資戰略為項目的選擇指明了方向，穩定型投資戰略要求企業的投資圍繞企業現有業務領域、現有市場進行核心多元化或者至少是相關多元化投資。因此，企業在選擇投資項目時，必然會圍繞現有產品進行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現有產品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產品類型以覆蓋更多的細分市場。無論是縱向還是橫向都要求企業在自己熟悉的領域內搜尋項目信息；與此相對應，創新型投資戰略要求企業跳出現有的業務框架，開發全新的產品或拓展新的市場，甚至是在完全陌生的領域進行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無方向，它必須以企業的投資能力為基礎，以企業核心競爭力為中心，是企業核心競爭力的延伸。

2、基于企業核心競爭力的項目選擇

企業核心競爭力是企業生存的基礎，同時也決定了企業拓展的能力邊界。企業必須明確的知道自己的核心競爭力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲備、技術水平，抑或是規模實力。無論是穩定型投資戰略下的縱向、橫向擴張，還是創新性投資戰略下的完全多元化都不應該脫離企業核心競爭力的控制范圍。例如，企業的核心競爭力在于品牌影響力，那么企業就應該在原有行業領域內，而不應該和原有業務脫離過大，否則品牌影響力就無法得到有效的延伸；如果企業的核心競爭力在于人才儲備，則需要進一步明確人才結構，技術人才充足的企業顯然適合投資于產品的研發，而銷售人才充足的企業則適合新市場的開拓。由此可見，在企業投資戰略為項目選擇提供了基本的方向后，企業核心競爭力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。

3、基于企業投資能力的項目選擇

企業投資能力是由企業資金實力、現金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業的投資規模，包括單個投資項目的規模和企業總體投資規模。投資項目規模的確定包括兩個方面：首先，投資能力決定了投資規模的可能性，就總體投資規模而言，企業投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規模顯然是不切實際的。對于單個項目的投資規模，它必然是在總體投資規模內的，另外從分散風險的角度，企業不可能將所有的資源投資于某一個項目，這種項目風險將會是致命性的，一旦項目失敗將威脅到企業的存亡。因此，企業對單個項目投資規模的確定必須在投資能力的基礎上考慮風險分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規模的可行性，這里的客觀條件包括物質技術條件、市場規模以及經濟效益等。物質技術條件決定了投資項目的性質，資本密集性、技術密集性和管理密集性行業所要求的投資規模存在相當大的差距。市場規模決定著項目發展的空間，進而決定了投資規模的邊界。經濟效益通過項目不同規模下的邊際收益率和企業資金成本間的比較，準確地界定了項目投資規模的臨界點。企業總體投資規模及單個項目投資規模的確定再次縮小了投資項目選擇的范圍，這不僅有助于企業提高項目選擇的效率，而且大大的節約了企業資源的耗費。

二、投資戰略的制訂

企業投資戰略作為企業發展戰略的一部分是和整體發展戰略相適應的，相應于企業的創新發展和穩定發展兩種基本戰略，投資戰略也有兩種基本戰略，即創新型投資戰略和穩定型投資戰略。企業選擇創新發展還是穩定發展，取決于企業自身發展的需要，取決于對市場前景和企業態勢的把握。而選擇投資戰略方向（產品－市場選擇）與確定投資戰略態勢（競爭分析）構成了企業發展戰略的核心，它們構成了企業投資戰略選擇的前提。在明確了企業發展戰略的基礎上，投資戰略的選擇包括投資戰略類型、投資時機選擇和投資項目的優化組合。

三、投資項目的可行性研究

可行性研究是整個項目投資的核心部分，是項目決策的主要依據。因此，可行性研究的科學性和準確性直接關系著企業投資的成敗。一份良好的可行性研究報告應該做到對項目的前景和項目未來的運行軌跡作出精確的估算，從而保證項目決策的成功率。

可行性研究有三種類型：機會研究、初步可行性研究和技術科技可行性研究。機會研究的主要任務是為項目投資方向提出建議，即在一個確定的地區和行業內，以市場調查為基礎，選擇項目，尋找最有利的投資機會；初步可行性研究的主要任務是對機會研究認為可行的項目進行進一步論證，并據此作出是否投資的初步決定，是否進行下一步的技術經濟可行性研究。

機會研究和初步可行性研究更多的是對項目的風險、技術方案、經濟效益等要素給出粗略的評價，往往限于數據選擇的補充分，評價局限于定性的層次，無法精確的描述項目前景。而技術經濟可行性研究才是整個項目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數據的基礎上，對項目的各項要素給出完整的定量分析，用準確的數據對項目進行評價，它是項目決策科學化的重要手段，是項目或方案抉擇的主要依據之一。

技術經濟可行性研究包括項目前景預測、技術方案評價、財務評價、社會和環境評價等重要內容，每個部分都擁有許多成熟的行之有效的評價方法和工具，本文不欲對此做簡單的羅列，而將重點對企業實際操作過程中容易忽視的環節進行討論。

1、項目風險評價

一般而言，項目風險評價包括自然風險、政策風險、技術風險、市場風險、財務風險、管理風險等諸多方面。在進行風險評價時，我們往往采用單因素分析和多因素組合分析。這種分析方法可完整的給出各類風險對項目的影響，但往往忽略了以下幾個方面的因素，從而影響了評價的準確性。

首先，我們在利用單因素風險分析中所確定的相關性以及根據各風險因素的重要性所確定的權重進行多因素組合分析時，忽略了各風險因素之間的相關性，從而影響了整體風險評價的準確性。

其次，我們在風險評價時只局限于項目本身的風險分析，而忽視了企業同時投資的多項目之間，甚至是項目和企業自身所從事的業務之間的相關性。這關系到企業整體運行的穩定性和企業風險分散的有效性。

因此，我們在進行項目風險評價時，必須要對各項目風險之間的相關性進行合理的估算，以準確的分析項目風險的影響程度。同時，要對各項目之間以及與企業已有業務之間的風險相關性，從整體上提高企業抵御風險的能力。

2、項目能力分析

項目能力分析同樣是一項系統性的工作，它包括技術、管理、資金等各方面的因素。企業實際可行性研究中關注最多的往往是技術和資金能力的分析，因為這兩個方面是最為直觀，同時也是無法逾越的，但其它方面的因素同樣是不容忽視的。

管理能力在項目可行性研究中容易被忽視，一方面是因為管理能力本身就無法準確的度量。另一方面，項目本身對企業管理能力的要求更是一個模糊的概念。評價上的難度使得企業往往忽視這方面的考量，或者傾向于過度自信地評價自身的管理能力。這必須引起企業的足夠重視，對某些項目而言，管理能力往往比技術能力更為重要。這是因為管理也是生產力，管理決定著技術成果能否成功的實現商品化。

我們在進行資金能力分析時，注重的是企業的資金實力和籌資能力，這決定著企業能夠向項目投入的資金量。但正如我們前面所提及的，在能夠提供項目所需資金量的同時還需考慮風險分散的要求。同時，企業自身不同的狀況也制約著項目資金的使用能力。對于自身業務現金流不充分的企業，如果新增投資項目有著同樣的狀況必然會進一步惡化企業現金流動性。而對于負債率過高的企業，不適合投資建設期長、資金回收慢的項目。

3、經濟效益評價

項目經濟分析是可行性研究的核心，這方面有著大量成熟的方法和工具。在現行的方法中，一般采用的是靜態和動態相結合，以動態分析為主的分析方法，采用了能夠反映項目整個計算期內經濟效益的內部收益率、凈現值等指標，并用這些指標作為判別項目取舍的依據。

凈現值法的特點是強調對投資運轉期間貨幣的時間價值和現金流量風險的考慮。其最常用同時也最完善的做法莫過于利用經過風險調整的現金流量和資金成本率計算凈現值。然而，在實際中，一項投資的實施除了能帶來一定的凈現金流量外，還會帶來其他無形的收益（資產）。因此，作為對傳統方法的補充和糾正，實物期權法在項目可行性研究中被越來越廣泛的采用。這種方法要求企業將項目的每一步投資看作一個期權，項目給企業帶來的除了直接的經濟收益外還包括對進一步投資或在新的領域發展的期權。例如，對一項新技術的投資，目前來看經濟效益不佳，但如果不投資，企業或許就永遠失去了在這一技術路線上的發展機會，因此這一項目的投資意味著企業購買了一份未來繼續投資的機會和權利。

四、投資項目的決策

投資項目的決策包括對單個項目的取舍和多個項目投資額度的確定和優先次序的選擇。

對于單個項目，企業需要考察的是項目內部收益率是否能夠達到要求，相對于企業籌資成本，能否取得正的凈現金值，項目投資所帶來的期權價值以及項目投資所帶來的項目風險和系統性風險。

對于多個項目的決策，企業往往會根據投資項目的經濟評價指標對項目進行排序，以此確定項目的投資次序。這種決策方法的問題在于忽略了項目之間風險的相關性，無法實現收益和風險的最佳均衡。因此，我們在多項目決策，即決定資源如何在項目間分配時，不僅僅需要考慮項目本身的經濟效益和風險特征，還需要衡量各個項目以及新項目和企業現有業務之間風險的相關性，在確保投資效益的同時實現投資風險最小化。

鑒于項目投資對于企業生存和發展的重要意義，企業在進行投資項目的選擇和決策時一定要遵循科學的程序和方法，堅決杜絕決策程序的隨意化和形式化，要深入的考察和權衡項目的方方面面，并將項目納入到企業整體中加以系統的考量。這樣才能確保企業投資項目的成功率，實現企業的持續發展。本文對項目投資的選擇和決策做了簡要的思考，并對企業實際操作中容易忽視的環節進行了探討，以期能對企業的實際工作有所幫助。

【備注】

【1】許世剛,茅寧.不確定環境下項目投資決策的實物期權方法[J].淮陰師范學院學報.2004.1:65-69

【2】陳海芳,宋平.管理期權在項目投資決策中的應用[J].中北大學學報(社會科學版).2005.4:18-20

【3】郭百鋼，韓玉啟.基于實物期權的項目投資決策方法科學管理研究.2004.2:73-76

【4】李向紅.內含報酬率法在項目投資決策中的不足與完善[J].天津市財貿管理干部學院學報.2004.2:32-33

【5】李晶瑩，劉金蘭.投資組合理論在實體項目投資中的應用[J].商業研究.2003.13:26-27

【6】黃浩.項目投資的模糊多屬性決策[J].經濟師.2006.4:256

篇2

一個企業要利用閑置資金進行證券投資，應當考慮到影響證券市場變動的多種因素，如：國際形勢、宏觀政策、行業景氣度、通脹情況、貨幣供給量、利（匯）率的變動、擬投資企業的經營情況等等，本文將從3個方面對影響企業證券投資決策的因素進行探討，希望能對企業的決策層起到一定的幫助。

一、經濟景氣變動和國內經濟形勢的分析

這兩種分析是證券投資的宏觀性展望，是指從經濟發展的宏觀角度進行觀察，從而判斷對證券投資的影響。主要有：

（一）經濟形勢的變化情況分析

能源與原材料的價格波動是左右經濟形勢變化的重要原因，經濟是否景氣在很大程度上取決于能源和原材料供求關系。例如1974年爆發的石油危機，全世界進入不景氣時期，各行業都受到了不同程度的沖擊，化纖業則首當其沖，成為石油危機的犧牲品。而2008年的金融危機則極大的沖擊了全球股市，導致指數大跌，2007年投資證券的公司則受到重創。

一般來說經濟景氣若從繁榮轉向蕭條，則決策層應避免證券投資。我們的管理層在考慮證券投資時應該了解經濟景氣的變化情況，做出正確的判斷。否則，錯誤的決策將可能導致公司的投資出現虧損。

1.國家經濟政策的導向及gdp分析

（1）國家經濟政策直接影響到證券市場的變化，例如2008年4萬億投資計劃的推出，使證券市場獲得了新的生機，內需的拉動和基礎建設的投資成為推動證券市場活躍的砝碼。

（2）現在，世界大多數的國家重點采用gdp和人均gdp來衡量經濟增長快慢以及經濟實力的強弱。2009年我國gdp增長速度成功保8，使經濟成功v形反轉，證券市場則對此作出了較為積極的反應，因此我們應關注gdp變動情況，做好判斷，正確決策。

2.通貨膨脹分析

通脹對證券市場的影響有3方面：（1）通脹影響經濟的發展，證券市場的波動正是經濟狀況的變化。（2）通脹使投資者產生保值心理，投資股市則推動股市上漲。（3）溫和的通脹使物價上升緩慢，而生產和就業隨通脹而增加，促使經濟繁榮；而惡性通脹則使生產者投機活動增加，造成原料、成品的囤積，使之利潤擴大，生產經營情況受到影響，當低價原料消耗殆盡，高價原料使生產者無法承受，利潤降低，工廠經營情況每況愈下，投資者則不愿投資該上市公司，就會造成股價的下跌。

3.貨幣供給量對股價的影響

貨幣供給就是通貨凈額加上存款貨幣凈額。對于證券市場來講，貨幣供給量是影響市場的推手，通過觀察我們可以得出一些結論，貨幣供給量持續增加則能引導金融業活躍。反之，緊縮銀根則導致證券市場萎靡不振，影響到企業的證券投資收益。另外，貨幣供給額的增加則是導致通脹的重要原因。企業的證券投資應根據貨幣供給量的變動而適時的調整策略。

二、證券市場的行業分析

總的來講，我國乃至世界的行業類型大致可劃分為周期型行業和防御型行業兩種類型，行業的經濟結構隨該行業中企業的數量、產品的性質、價格的制定和其他一些因素的變化而變化。我們分別從以下兩個行業類型來加以簡要判斷。

（一）周期型行業

經濟周期會直接影響到周期型行業的變化狀態。當經濟形勢向好時，周期型的行業會因時而動，擴張運動會激烈進行；而當經濟狀況不佳時，這部分企業就會受到打擊。產生這種現象的原因是，當經濟狀況向好時，對周期性行業的相關產品的需求量會大幅度增加。我們所說的消費行業、耐用品制造行業，就屬于典型的周期性行業。

（二）防御型行業

這些行業運動形態的存在是因其行業產品的市場需求穩定，他們的產品是人類生產或生活不可或缺的，由于其產品需求的穩定性，經濟周期的興衰并不能對此行業的生產經營造成巨大影響。所以，企業利用其閑置資金對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。因此，我們的企業決策層在經濟大環境欠佳時期對于防御型行業進行投資或許會對自己的企業資金保值甚至持續盈利有較好的幫助。我們所知曉的食品業和公用事業就屬于防御型行業，因為需求的收入彈性較小，所以這些公司的收入相對穩定。

我們把企業的市場類型定位于純粹競爭市場、壟斷競爭市場、寡頭壟斷市場和完全壟斷市場4種類型，越是競爭激烈行業，企業產品的定價權和利潤受到供求關系的影響就越大，因此企業的風險就越大，而相對于投資的企業來講，投資的利益就必定受制于該企

業。

任何產業或行業通常都要經歷初創期、成長期、成熟期、衰退期4個產業周期階段。這就是所謂的產業周期中的生命周期過程和4個階段，處于不同生命周期階段的行業，其所屬股票價格通常也會呈現不同的特性，所以根據對某個行業內的企業的周期分析后就可以判斷其屬于哪個生命周期，從而分析股票的漲跌與未來價值，更準確的進行投機、投資。

三、企業經營和企業管理情況的分析

在綜合考慮國家產業政策、經濟形勢、國內外市場變動影響等外部環境的因素，在確定要投資的所屬行業后，在同一行業中，又會有很多的企業，如何選定目標企業，這對投資成敗至關重要，這就要對比分析篩選出企業的戰略管理能力、資產營運能力、企業盈利能力、發展創新能力、風險控制能力、基礎管理能力、行業影響能力等經營管理的各種經營管理情況，進行投資分析評價后，做出最后的投資選擇。

對企業的分析，過去可能更多的關注財務指標的分析，通過多年的參與內部審計、績效評價工作、報表審計等審計實踐發現，非財務指標因素對企業戰略目標的實現的作用也是不可小視的，就財務指標及非財務指標需重點關注的事項做以分析。

（一）主要財務指標分析

1.盈利能力分析

盈利能力越強，企業所發行的證券就越安全，盈利能力指標主要通過凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標反映。

2.經營增長能力分析

經營增長能力反映企業的經營增長水平、資本增值狀況及企業發展后勁。該指標主要分析企業的資產、銷售、收益增長能力，通過銷售增長率、銷售利潤增長率、總資產增長率、技術投入比率等指標反映。通常指標越高，反映企業發展前景越好，該企業的證券也就越具投資價值。

3.償債能力分析

償債能力反映企業的財務狀況及資產償還長期債務與短期債務的能力，關系到企業生存和健康發展的重要條件之一，也是影響證券投資的主要因素。一般情況下，該指標值越大，企業償付借款利息的能力越強，財務風險越小。主要通過資產負債率、已獲利息倍數、速動比率、帶息負債比率、或有負債比率反映。

4.資產質量狀況分析

企業資產質量狀況反映企業所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產安全性。主要通過總資產周轉率、應收賬款周轉率、資產現金回收率、不良資產比率等指標反映。一般情況下，該指標數值越高，說明企業資產周轉速度越快，銷售能力越強，資產利用效率越高，該企業在證券投資所屬行業中也越有竟爭優勢。

（二）非財務指標因素

除了上述財務指標分析，還需考慮非財務因素的影響，主要有戰略管理及經營決策，風險評估及控制能力，基礎管理及發展創新和行業影響及社會貢獻等。這些非財務指標是實現企業戰略目標和可持續健康發展的保障，這些也是企業所進行證券投資分析和決策不可或缺的因素，有時候這些因素可能成為上市公司股票價格劇烈波動的導火索，因此有必要對此加以關注。

綜上所述，企業決策層在利用自有閑置資金對證券市場投資時，企業的投資管理部門對擬投資企業的全面調查和研究，考慮到影響證券投資的各方面因素，投資前進行科學分析和論證，投資后的跟蹤和監督管理，可以使企業在投資活動中有效地防范、降低風險，保證企業投資收益最大化。

篇3

保險企業證券投資風險問題的研究，需要以對證券市場的一般性研究為前提與基礎。此過程當中，主要涉及證券市場有效性、證券市場風險要素、證券投資方法等相關問題。在對以上問題進行充分評估的基礎之上，以保險企業的特殊性作為切入點，實現對保險企業證券投資風險的深入分析。對保險企業證券投資風險的控制過程中，需要以資產組合理論、期權漂移理論、博弈論、以及套利理論作為支持與保障，在對風險因素進行有效的轉移與控制的基礎之上，還需要通過完善內部管理的方式，使整個保險企業證券投資風險能夠以有效的機制作為支持，從而提高其控制水平與穩定性。本文針對以上相關問題進行分析。

一、我國保險企業證券投資風險的影響因素分析

1、利差損問題

我國保險企業的產品大多是在前幾年經濟過熱階段，產品預定利率相對較高，產品結構較為單一的環境下推出的。在此環境下，實現資金的增值才能夠保證相關資金的給付。然而，保險企業在經營管理過程中，資金的增值途徑主要是通過國債利息收入以及銀行存款利率來實現。一旦利率持續性下調，則導致保險企業的投資盈利能力大打折扣，由此所帶來的利差損問題可能會使保險企業面臨償付能力不足的風險。

2、資產負債匹配

我國現階段市場經濟條件作用之下的保險企業屬于長期負債的行業。保險資金，特別是壽險資金具有突出的穩定性及長期性特征。這要求對這部分資金實現在資產與負債方面的可靠匹配。然而我國絕大部分保險企業，無論是從資金來源、資金期限、還是從資金長短的角度上來說，多將其應用在短期投資行為當中，具有極大的風險性和投機性。從這一角度看，短期資產與長期負債之間的差異性匹配問題會使整個保險行業的資金良性循環大打折扣，導致資金使用效率無法得到可靠保障，造成保險企業潛在償付能力的不足。

3、承保利潤率下降

隨著我國保險市場全面對外開放，企業為了提高自身市場占有率而展開價格戰，這使得承保利潤不斷下降甚至出現虧損，產生償付能力不足的風險。

二、我國保險企業證券投資風險的控制措施分析

對于我國而言，保險企業證券投資資金的來源包括以下幾個方面：第一，資本金；第二公積金；第三，責任準備金；第四，未分配盈余。在以上各類資金來源當中，責任準備金所占比重最大，其主要是指保險企業相對于被保險方的負債水平。從這一角度上來說，在我國保險企業證券投資風險控制的過程當中，需要以投資資金的負債特點作為首要考量因素，密切投資管理方與產品精算方的聯系，確保對保單支付特點有充分的認識，在評估保險償付能力的基礎之上，形成合理且可靠的指導性原則。在保險企業證券投資風險的控制工作當中，現階段比較常見的控制策略包括對風險因素的分散、以及對風險因素的轉嫁，這兩個方面。本文即針對相關的控制策略及其實施要點展開詳細分析與闡述。

1、對風險因素的分散措施分析

有關研究人員于1952年首次提出了基于現代證券投資的組合理論。該理論主要以證券投資收益率作為標準，在衡量其方差素數值的基礎上，將其納入對保險企業證券投資風險計量的指標范疇當中。筆者認為：現代證券投資理論的核心思路在于，以投資分散的方式實現對證券投資風險的有效控制。再者，通過對風險因素的分散也能夠達到分散收益的目的。而在組合模式下對風險進行的抵消、以及對沖處理也能夠有助于整個收益水平的均衡化發展。由此可以認識到：現代證券投資組合理論在保險企業證券投資風險控制工作中的應用，其最終目的在于實現收益要素與風險要素的均衡。

在現階段的技術條件支持下，保險企業引入了合理的投資組合管理模式，以一定的風險水平為前提條件，實現投資回報率的最大化。但需注意：投資組合理論應用水平的可靠與穩定還取決于市場容量的規模性和投資品種的共存性。結合相關研究成果來看，資產的組合風險主要有兩方面：系統風險和非系統風險。兩者皆與資產收益有明確的相關性關系。綜合以上分析可知，在保險企業證券投資行為的實施過程當中，為了能夠最大限度地控制風險，要求投資者綜合各方因素，選取最合理且科學的投資組合。一般來說為了控制資產投資組合的風險水平，要求兩者之間的負相關性關系表現突出。通過對資產元素的構建，形成有效的資產投資組合，并通過投資結構的多樣化發展，達到分散風險的目的。

2、對風險因素的轉嫁措施分析

在有關風險轉嫁的控制策略落實過程當中，保險企業可以通過對保單的合理應用實現風險元素的轉嫁，也可以通過開發投資連結型產品的方式，以投保方作為對象，實現對風險要素的轉嫁。可以將其歸納為以下兩方面：

（1） 以保單進行風險的轉嫁

對投資風險進行控制的最有效方法即通過保單實現對風險的轉嫁。在我國現階段壽險市場發展過程中，變額壽險是最為常見的險種之一，它實質是終身壽險的一種形式，主要特點是：保額能伴隨著保費分離賬戶所對應的投資收益變化而產生相應變動。此類變額壽險，其保額會伴隨投資收益水平產生變動，但保險企業往往給此類保單規定最低限制，其保單現金價值與市場變化趨勢下，保費投資市場的實際價值有著正相關關系。從這一角度說，此類保單所對應的投資風險基本轉嫁至了保單持有人方面，保險企業的投資風險得到了較好的控制。

（2） 以金融衍生工具進行風險的轉嫁

相對于不確定性的金融風險而言，衍生金融工具以其確定性為特色，保留有利的不確定性，消除不利的不確定性，從而實現對風險的有效控制與規避。現階段以衍生金融工具為載體，消除不利金融風險不確定性的主要工具形式包括：金融期貨、遠期以及互換期這三種類型。而以衍生金融工具為載體，保留有利金融風險不確定性的主要工具形式為金融期權。總之，對投資方而言，通過衍生金融工具的應用積極對風險進行控制，在套期保值基礎上，避免金融風險的不良影響。關鍵的是：投資方還能夠建立在對金融資產價格預期以及經濟形勢預測的基礎上，以金融衍生工具為載體，對整個企業的資產負債結構進行合理的調整優化，達到規避風險，提高經濟收益及效益水平的目的。

3、完善內部工作機制

除從技術角度上對保險企業證券投資風險進行有效控制，完善投資水平以及風險管理能力以外，還需要通過對內部機制的完善，使保險企業證券投資風險控制有一個良好的環境作為支持。首先，需要保險企業結合自身的實際情況，制定科學的證券投資資金比例。隨著資金與股票市場的連接，保險業的閑置資金更多地投入了股票市場中，但伴隨著高收益，也產生了高風險。因此，保險企業必須結合自身的資產水平以及保險產品特征，制定投資于不同金融資產的比例限額，這是保險企業內部控制制度的一項關鍵措施，避免因投資領域或投資品種過于單一造成的高風險聚集問題；其次，需要構建科學合理的投資管理工作模式。綜合考慮預期收益、風險偏好、資本實力等因素，做出整體風險承擔決策，然后按照一定的原則、程序，將風險總量在不同的證券投資領域內配置，并分別對其限額執行情況進行監督。同時，根據不同領域的風險限額執行情況及時調險總額在各領域的風險分配，從而，使風險暴露處于管理層的授權和風險承受能力內。

三、結束語

對于保險企業而言，應當如何把握這樣時代所賦予其的發展契機，對保險資金的運用渠道加以拓展，促使保險資金的運用水平及質量得到提升，提高保險資金的風險管理及控制水平，以上均是相關工作人員需要重點關注的問題所在。總而言之，本文主要針對我國保險企業證券投資風險研究過程當中所涉及到的相關問題做出了簡要的分析與說明，希望能夠為后續相關研究與實踐工作的開展提供一定的參考與幫助。

參考文獻：

[1] 田金蘭，張素琴，黃剛等.用關聯規則方法挖掘保險業務數據中的投資風險規則[J].清華大學學報，2001，41（1）：45-48.

篇4

從目前我們掌握的數據來看，我行發展至今已有多年，從無到有，從小到大，規模日益壯大。多年至年，是我行的探索發展階段，據統計，共完成了只新股首發、只配股的主承銷項目，為企業募集資金億元，其中為省企業募集資金億元。

多年是我行的轉折年，這一年共計完成了只配股、只新股首發的主承銷項目，實現了全國券商排名中配股承銷家數第名、新股承銷家數第名、為客戶籌集資金第名、上市推薦家數第名的出色業績。在多年中國證券業協會公布的主承銷商信譽積分排名中列第位。

年-年是我行走向成熟和平穩發展的年。年開始資本市場的發行制度改為核準制下的通道制，銀行擁有了條主承銷項目通道，位列同類券商之首。多年完成只配股主承銷項目，在全國券商排名中配股主承銷次數排名列第位，推薦上市項目家數排名列第位。多年-多年共計完成只新股首發的主承銷項目，實現募集資金億元。

2009年，我行對新股發行詢價制度準備充分，確保了和份順利發行，也使股份成為停止新股發行前的最后一只成功發行的新股。只新股的發行占多年中小企業板新股發行總數的%。這一年，行里在全國券商主承銷項目排名中，按承銷家數排名并列第，主承銷項目綜合排名列第，募集資金排名第。

二、證券投資銀行具有的獨特優勢

第一，從地域劃分來看，經過幾年的發展，我行的業務和客戶已經實現了“沖出、走向全國”的戰略目標。-多年,銀行主要承做包括、、、、配股工作，累計實現募集資金億元，其中為省企業實現募集資金億元,基本圍繞省內開展承銷業務，占我行累計實現募集資金的%。-多年，我行逐漸開拓省外市場，挖掘潛力客戶，并卓有成效。這年中，我行承做家主承銷項目，包括、、的配股和、、、的新股發行工作。這些客戶主要集中在、、、等地區，并建立了良好的市場基礎和口碑。

第二，從客戶類型看，我行的客戶逐漸顯現出從國有企業向民營企業轉化的趁勢。近多年，我行主承銷的新股發行項目中、、、、等均屬于民營企業，占主承銷項目總數的%。

第三，從客戶的規模來看，主要為中小企業且在行業中屬于龍頭地位的企業。如是產業的龍頭企業、是的上市公司，是國內生產和銷售規模最大、產品種類最齊全的生產和銷售企業。

篇5

近年來，雖然我國經濟發展迅猛，但是產業結構發展不合理，資源浪費等問題也在制約經濟的進一步發展。在“十二五”規劃中，就強調了我國傳統企業的發展必須調整產業結構，轉變發展理念，走可持續的發展道路。以煤炭企業為例，對于煤炭資源，由傳統的粗放型生產轉變為精細型生產，整合資源，發展延伸產品和企業，與新興互聯網技術相結合創新傳統企業的發展，為企業注入新的活力。但是，煤炭企業的轉變也為企業的財務處理產生新的要求，尤其是對企業長期的股權投資的會計核算帶來諸多的問題。

一、煤炭企業的資源整合

（一）對資源整合的理解

煤炭的資源整合針對我國煤炭企業發展的現狀，對進一步提高煤炭資源整體的開發水平，提升企業生產的集中度和安全指數提出要求，依據法律法規的要求，對煤炭資源進行資本化的管理，是提高煤炭資源的循環利用和有效保護的一項重要措施。煤炭的資源整合，是針對擁有煤礦生產的中小型企業，以股權的方式進行并購兼并，對煤炭企業進行重組，形成大型的煤炭企業集團，在整體上，對煤炭資源進行綜合的整合，煤炭的生產開發管理更加集中，提升煤炭企業的綜合力量。

（二）資源整合的方式

從我國煤炭企業整合的發展趨勢看，我國煤炭企業進行資源整合以兩種方式為主。兩種方式又圍繞企業產權有無改變為核心。一方面，在沒有改變企業產權的整合下，又存在托管和租賃兩種整合的方法。這兩種形式下的煤炭企業的發展在實質上對企業而言并沒有什么改變，無法從根本上分離企業的所有權和經營權，在運營的過程中，及其容易出現各種各樣的法律問題。從另一方面來說，改變企業的產權是實現資源整合的有效措施。其中，并購是最常見的一種措施。通過對小型煤炭企業股權的收購或者是將煤炭企業兼并合成一家的行為，實現對其他中小煤炭企業控制，構建大型的煤炭生產公司，整合煤炭、人才等各種企業資源，在煤炭資源的開發利用上獲得更高的效益。

二、長期股權投資的理解

（一）長期股權投資的基本概念理解

我們所說的長期股權投資，從會計的角度來說，是指企業通過投資獲得的其他單位的股份。一般來說，是對另一企業進行股權的投資，長期的持有控制或影響企業的經營運作的權力。實現長期的股權投資有兩種方式。一種是通過在證券公司市場的交易獲得，一種是直接以資產的方式注入，包括資金、無形資產、固定資產等形式直接投入企業的生產來獲得企業的股份。因此，長期股權投資具有投資大、風險大和期限長等特點。在對煤炭企業進行資源整合的過程中，長期股權的投資是一項良好的投資渠道，也是大型煤炭企業實現對小煤礦公司控制的一種有效途徑，有助于煤炭企業實現產業結構的優化升級，進一步的提升企業的效益。

（二）長期股權投資的會計核算

從會計核算來說，對于企業的長期股權投資的核算有成本法和權益法兩種方法。兩種方法的核算的范圍不同，在登記會計報表時也有所不同。對于二者的區別，可以簡單的理解為對被投資公司的控股比例，以權益法為計算標準下的控股比例應該為20%—50%，而成本法應該為50%及以上。但是，在會計處理的實務中，我們還是應該遵循實質重于形式的原則。以成本法為例，采用成本法為記賬的依據時，除追加投資或者收回的投資外涉及的長期股權投資以外，它的賬面價值一般應該是保持不變的。當投資取得的權益發生變動，在成本法下對于投資單位的“長期股權投資”科目的余額不會發生改變。而與權益法有所區別的是，在采用權益法的時候，要時刻注意企業長期股權投資的賬面價值的調整。如果企業投資單位的權益發生變動，相應的也要調整企業會計報表上的“長期股權投資”科目的余額。例如，大型煤炭企業對小煤礦公司進行長期股權投資，如果小煤礦在投資的那一年獲得了200萬的凈利潤。對成本法來說，不在大型煤礦企業的會計下做分錄。但是，在權益法下就要進行會計的核算。如，借：長期股權投資——損益調整，貸——投資收益。或者說，對成本法而言可以簡單的理解為收付實現制，而權益法就是權責發生制。再如，小煤礦公司分配現金股利的時候，兩種方法不同會計核算也不同。成本法的核算方式是借記應收股利科目，貸方記為投資收益科目。而成本法的處理方式是借方登記應收股利科目，貸方登記長期股權投資科目。

三、煤炭企業資源整合下的對長期股權投資的核算

隨著國家經濟發展觀念的轉變，煤炭企業資源的整合工作在不斷的深入。其中，長期的股權投資作為一種企業并購的有效方法。但是，對會計來說，對長期股權投資的控股所占比例的區別，對企業長期股權投資的處理就有不同。所以，在這個背景下，如何正確做好企業的長期股權投資分錄是一個難題。下面以煤炭企業為例，分析對長期股權投資的會計核算。

（一）初始計量的確定

在企業合并下的長期股權投資的初始計量又可以分為在同一控制下的企業的計量和非同一控制下的企業計量下的控制兩種情形。

1、在同一控制下企業合并的長期投資的初始計量

在煤炭資源整合中，對于煤炭企業之間在同一控制下的合并，初始計量的投資成本應該以在企業合并日當天所有者權益的賬面價值為準，資本公積科目用來調整現金、資產以及債務之間的差額，對于資本公積不足以沖減的部分，應該計入盈余公積或者未分配利潤的科目。在產生費用時的登記方法也有不同。當企業因為合并公司因為債券或者需要擔負債務而產生的費用，應該計入債務的初始確定金額的多少；在企業因為合并而發生的各種直接的費用，如同審計費用、法律服務費用等等直接計入管理費用科目。因此，我們總結歸納了會計分錄如下：首先需要確認長期股權投資的初始值，在借方登記長期股權投資(以被合并方所有者權益的賬面價值的份額為依據)，在還沒有發放的股利或利潤的時候借方登記應收股利科目。貸方登記相關資產類科目，例如銀行存款。按照兩者之間的差額，如果是貸方的差額，貸方登記資本公積——資本溢價科目。如果是借方有差額，則在借方登記科目，如果資本公積科目不足以沖減的話，應該一次計入盈余公積和利潤分配科目。

2、在非同一控制下的企業合并的長期股權投資的核算

我們所說的非同一控制下的企業合并是指，企業通過現金、非流動資產等方式購買得到其他企業的控制權，則合并后的被購買的公司為自己的子公司，占股在50%以上。對非同一控制下的企業合并，我們對它的初始計量的投資成本直接采用購買方為購買企業所付出的合并成本。所以，應該借方登記“長期股權投資”科目。在還沒有發放的股利或利潤，應該在借方登記“應收股利”的科目，按照賬面價值調整，在貸方登記資產類的相關科目，例如銀行存款科目。根據賬面的差額，在貸方登記“營業外收入”、“投資收益”科目或者是在借方登記“營業外支出”、投資收益等科目。對于煤炭資源整合企業下長期股權投資的核算，要注意區分企業是在非同控制下的合并還是在同一控制下的合并，二者之間的區別，導致長期股權投資方法的核算也不盡相同。所以，在資源整合的過程中要區分二者之間的區別，做好會計核算工作。

（二）長期股權投資的后續確認

企業在進行長期的股權投資時有兩種確認后續計量的方法，分別是成本法和權益法。在進行會計核算時，要注意二者的不同，才能正確處理好會計的核算。

1、成本法核算方式

在采用成本法進行會計核算時，我們直接用長期股權投資的賬面初始價值作為成本計量，除了增減投資等特殊情況，一般長期股權投資的賬面的價值不會因所有者權益的變動而調整。成本法進行核算時會涉及到以下相關的科目。在確認成本金額的時候，直接借方登記“長期股權科目”，貸方登記相關的資產類科目。在企業獲得被投資方發放的分紅時，應該借方登記“應收股利”的科目，在貸方登記“投資收益”。在收到分紅時，根據實際情況，在借方登記“銀行存款”科目，在貸方登記“應收股利”科目，以此來調整企業的賬面余額，做到會計平衡。

2、權益法核算方法

在采用權益法進行核算的時候，與成本法的不同在于對長期股權投資的成本確認方法不同。在長期股權投資的科目下應該在多設置二級明細科目“成本”和“損益調整”。對投資損益的確認有多種方法，這是涉及長期股權投資核算的一個難點，在采用權益法進行核算時應該十分的謹慎。

結束語：

長期股權投資的方式是在煤炭資源整合的過程中一個重要的方式，對大型煤炭企業實現對小煤礦控制的一個有效的手段，能夠在一定程度上提高煤炭企業的效率，推動煤炭企業的整體發展。但是，其中涉及到長期股權投資的會計核算問題十分復雜，對于會計人員來說是一項大的挑戰。

參考文獻：

[1]鄭彥軍.淺析煤炭資源整合企業對回購式股權投資的會計處理[J].改革與開放，2010，20:61+63.

[2]王小梅.長期股權投資的核算技巧分析[J].現代經濟信息，2010，23:335.

篇6

近年來，雖然我國經濟發展迅猛，但是產業結構發展不合理，資源浪費等問題也在制約經濟的進一步發展。在“十二五”規劃中，就強調了我國傳統企業的發展必須調整產業結構，轉變發展理念，走可持續的發展道路。以煤炭企業為例，對于煤炭資源，由傳統的粗放型生產轉變為精細型生產，整合資源，發展延伸產品和企業，與新興互聯網技術相結合創新傳統企業的發展，為企業注入新的活力。但是，煤炭企業的轉變也為企業的財務處理產生新的要求，尤其是對企業長期的股權投資的會計核算帶來諸多的問題。

一、煤炭企業的資源整合

（一）對資源整合的理解

煤炭的資源整合針對我國煤炭企業發展的現狀，對進一步提高煤炭資源整體的開發水平，提升企業生產的集中度和安全指數提出要求，依據法律法規的要求，對煤炭資源進行資本化的管理，是提高煤炭資源的循環利用和有效保護的一項重要措施。煤炭的資源整合，是針對擁有煤礦生產的中小型企業，以股權的方式進行并購兼并，對煤炭企業進行重組，形成大型的煤炭企業集團，在整體上，對煤炭資源進行綜合的整合，煤炭的生產開發管理更加集中，提升煤炭企業的綜合力量。

（二）資源整合的方式

從我國煤炭企業整合的發展趨勢看，我國煤炭企業進行資源整合以兩種方式為主。兩種方式又圍繞企業產權有無改變為核心。一方面，在沒有改變企業產權的整合下，又存在托管和租賃兩種整合的方法。這兩種形式下的煤炭企業的發展在實質上對企業而言并沒有什么改變，無法從根本上分離企業的所有權和經營權，在運營的過程中，及其容易出現各種各樣的法律問題。從另一方面來說，改變企業的產權是實現資源整合的有效措施。其中，并購是最常見的一種措施。通過對小型煤炭企業股權的收購或者是將煤炭企業兼并合成一家的行為，實現對其他中小煤炭企業控制，構建大型的煤炭生產公司，整合煤炭、人才等各種企業資源，在煤炭資源的開發利用上獲得更高的效益。

二、長期股權投資的理解

（一）長期股權投資的基本概念理解

我們所說的長期股權投資，從會計的角度來說，是指企業通過投資獲得的其他單位的股份。一般來說，是對另一企業進行股權的投資，長期的持有控制或影響企業的經營運作的權力。實現長期的股權投資有兩種方式。一種是通過在證券公司市場的交易獲得，一種是直接以資產的方式注入，包括資金、無形資產、固定資產等形式直接投入企業的生產來獲得企業的股份。因此，長期股權投資具有投資大、風險大和期限長等特點。在對煤炭企業進行資源整合的過程中，長期股權的投資是一項良好的投資渠道，也是大型煤炭企業實現對小煤礦公司控制的一種有效途徑，有助于煤炭企業實現產業結構的優化升級，進一步的提升企業的效益。

（二）長期股權投資的會計核算

從會計核算來說，對于企業的長期股權投資的核算有成本法和權益法兩種方法。兩種方法的核算的范圍不同，在登記會計報表時也有所不同。對于二者的區別，可以簡單的理解為對被投資公司的控股比例，以權益法為計算標準下的控股比例應該為20%—50%，而成本法應該為50%及以上。但是，在會計處理的實務中，我們還是應該遵循實質重于形式的原則。以成本法為例，采用成本法為記賬的依據時，除追加投資或者收回的投資外涉及的長期股權投資以外，它的賬面價值一般應該是保持不變的。當投資取得的權益發生變動，在成本法下對于投資單位的“長期股權投資”科目的余額不會發生改變。而與權益法有所區別的是，在采用權益法的時候，要時刻注意企業長期股權投資的賬面價值的調整。如果企業投資單位的權益發生變動，相應的也要調整企業會計報表上的“長期股權投資”科目的余額。例如，大型煤炭企業對小煤礦公司進行長期股權投資，如果小煤礦在投資的那一年獲得了200萬的凈利潤。對成本法來說，不在大型煤礦企業的會計下做分錄。但是，在權益法下就要進行會計的核算。如，借：長期股權投資——損益調整，貸——投資收益。或者說，對成本法而言可以簡單的理解為收付實現制，而權益法就是權責發生制。再如，小煤礦公司分配現金股利的時候，兩種方法不同會計核算也不同。成本法的核算方式是借記應收股利科目，貸方記為投資收益科目。而成本法的處理方式是借方登記應收股利科目，貸方登記長期股權投資科目。

三、煤炭企業資源整合下的對長期股權投資的核算

隨著國家經濟發展觀念的轉變，煤炭企業資源的整合工作在不斷的深入。其中，長期的股權投資作為一種企業并購的有效方法。但是，對會計來說，對長期股權投資的控股所占比例的區別，對企業長期股權投資的處理就有不同。所以，在這個背景下，如何正確做好企業的長期股權投資分錄是一個難題。下面以煤炭企業為例，分析對長期股權投資的會計核算。

（一）初始計量的確定

在企業合并下的長期股權投資的初始計量又可以分為在同一控制下的企業的計量和非同一控制下的企業計量下的控制兩種情形。

1、在同一控制下企業合并的長期投資的初始計量

在煤炭資源整合中，對于煤炭企業之間在同一控制下的合并，初始計量的投資成本應該以在企業合并日當天所有者權益的賬面價值為準，資本公積科目用來調整現金、資產以及債務之間的差額，對于資本公積不足以沖減的部分，應該計入盈余公積或者未分配利潤的科目。在產生費用時的登記方法也有不同。當企業因為合并公司因為債券或者需要擔負債務而產生的費用，應該計入債務的初始確定金額的多少；在企業因為合并而發生的各種直接的費用，如同審計費用、法律服務費用等等直接計入管理費用科目。因此，我們總結歸納了會計分錄如下：首先需要確認長期股權投資的初始值，在借方登記長期股權投資(以被合并方所有者權益的賬面價值的份額為依據)，在還沒有發放的股利或利潤的時候借方登記應收股利科目。貸方登記相關資產類科目，例如銀行存款。按照兩者之間的差額，如果是貸方的差額，貸方登記資本公積——資本溢價科目。如果是借方有差額，則在借方登記科目，如果資本公積科目不足以沖減的話，應該一次計入盈余公積和利潤分配科目。

2、在非同一控制下的企業合并的長期股權投資的核算

我們所說的非同一控制下的企業合并是指，企業通過現金、非流動資產等方式購買得到其他企業的控制權，則合并后的被購買的公司為自己的子公司，占股在50%以上。對非同一控制下的企業合并，我們對它的初始計量的投資成本直接采用購買方為購買企業所付出的合并成本。所以，應該借方登記“長期股權投資”科目。在還沒有發放的股利或利潤，應該在借方登記“應收股利”的科目，按照賬面價值調整，在貸方登記資產類的相關科目，例如銀行存款科目。根據賬面的差額，在貸方登記“營業外收入”、“投資收益”科目或者是在借方登記“營業外支出”、投資收益等科目。對于煤炭資源整合企業下長期股權投資的核算，要注意區分企業是在非同控制下的合并還是在同一控制下的合并，二者之間的區別，導致長期股權投資方法的核算也不盡相同。所以，在資源整合的過程中要區分二者之間的區別，做好會計核算工作。

（二）長期股權投資的后續確認

企業在進行長期的股權投資時有兩種確認后續計量的方法，分別是成本法和權益法。在進行會計核算時，要注意二者的不同，才能正確處理好會計的核算。

1、成本法核算方式

在采用成本法進行會計核算時，我們直接用長期股權投資的賬面初始價值作為成本計量，除了增減投資等特殊情況，一般長期股權投資的賬面的價值不會因所有者權益的變動而調整。成本法進行核算時會涉及到以下相關的科目。在確認成本金額的時候，直接借方登記“長期股權科目”，貸方登記相關的資產類科目。在企業獲得被投資方發放的分紅時，應該借方登記“應收股利”的科目，在貸方登記“投資收益”。在收到分紅時，根據實際情況，在借方登記“銀行存款”科目，在貸方登記“應收股利”科目，以此來調整企業的賬面余額，做到會計平衡。

2、權益法核算方法

在采用權益法進行核算的時候，與成本法的不同在于對長期股權投資的成本確認方法不同。在長期股權投資的科目下應該在多設置二級明細科目“成本”和“損益調整”。對投資損益的確認有多種方法，這是涉及長期股權投資核算的一個難點，在采用權益法進行核算時應該十分的謹慎。

結束語：

長期股權投資的方式是在煤炭資源整合的過程中一個重要的方式，對大型煤炭企業實現對小煤礦控制的一個有效的手段，能夠在一定程度上提高煤炭企業的效率，推動煤炭企業的整體發展。但是，其中涉及到長期股權投資的會計核算問題十分復雜，對于會計人員來說是一項大的挑戰。

參考文獻：

[1]鄭彥軍.淺析煤炭資源整合企業對回購式股權投資的會計處理[J].改革與開放，2010，20:61+63.

[2]王小梅.長期股權投資的核算技巧分析[J].現代經濟信息，2010，23:335.

篇7

 

我國證券公司投資銀行的業務從起步到現在只有短短十幾年的時間，還存在著諸如規模過小、業務范圍狹窄、缺少高素質專業人才、過度競爭等許多問題。受證券市場發育不足、發行公司不規范運作和信息不對稱的影響，投行業務風險有其存在的必然性。在目前股市持續動蕩的情況下，投行業風險日益凸出，并已成為制約大多數證券公司發展的瓶頸之一。防范、化解投行業務中的風險，是當前上市證券公司亟待解決的問題。

對上市證券公司的投行業務中存在的風險進行研究，具有相當重要的意義，風險研究可以為證券監管部門制定相關政策，特別是在完善股票發行、審核制度方面提供參考，可以為上市證券公司如何構建健全、有效的風險管理系統提供借鑒，也可以幫助廣大中小投資者了解證券公司面臨的風險以及自己在新股投資中可能遇到的風險，及時調整投資策略，保護自身利益。

1上市證券公司投資銀行業現狀

當前我國證券公司投行業務涉及股票和債券等有價證券的承銷及保薦上市、上市公司股權分置改革的保薦、企業改制及輔導、企業購并及資產重組、政府財務顧問、項目融資、理財顧問等方面，并提供其他相關的綜合性投融資咨詢服務，但毫無疑問證券承銷才是投行業務最本源最本質的特征，后文中也主要圍繞證券承銷展開研究探討。

2009年，隨著新股發行的恢復和創業板的開閘，IPO、公開增發、非公開發行、公司債券等齊頭并進，各種融資方式的功能得以恢復風險防范，尤其是中國債券市場發展迅猛，企業債券發行規模同比增長79.65%，創歷史新高，城投債成為企業債券市場主要品種，給公司投行業務發展帶來了機遇。上市證券公司根據國內外資本市場的變化形勢，及時調整了證券承銷業務結構和工作重心，重新構建業務管理組織體系，完善激勵機制，加強證券承銷團隊建設，業務拓展實行“條塊結合”，積極培育屬地市場，有效配置公司各類資源，不斷加大項目儲備數量，推進項目申報進程，以進一步提高證券承銷業務的盈利水平。2009年，13家上市證券公司歸屬母公司凈利潤同比增長近7成，“靠天吃飯”的承銷業務凈收入整體得到大幅度增長（如表1）。在手續費及傭金凈收入中，承銷業務的收入也是一個重要的組成部分。除海通證券和太平洋證券外，11家已年報的上市證券公司證券承銷業務凈收入達46.67億元，同比增長了近55%，占營業收入的比例為6.66%，與2008年相比略有上升。

11家上市證券公司中，中信證券證券承銷業務凈收入依然排在榜首，達到19億元，占其營業收入的8.63%；西南證券和招商證券分列二、三位，但與中信證券相比差距明顯。

從證券承銷業務凈收入在營業收入中的比重來看，所有證券公司的占比都在10%以下，東北證券承銷業務凈收入在營業收入中的比重最輕，只有0.65%，以不足130萬元的承銷凈收入位列榜尾。

在承銷金額和承銷次數方面，中信證券以3632.39億元承銷額和396次承銷遠遠領先于其他證券公司。此外長江證券、招商證券和宏源證券承銷金額也比較大，太平洋證券承銷金額最少。

表1 2009年我國上市證券公司證券承銷情況統計（單位：億元）

 

證券公司

營業收入 承銷金額 承銷次數 承銷收入 承銷收入占總收入比例（%）

宏源證券

東北證券

國元證券

長江證券

中信證券

國金證券

西南證券

海通證券

招商證券

太平洋證券

華泰證券

光大證券

29.20 308.93 114 1.71 5.86%

19.93 303.08 2 0.013 0.65%

21.85 105.48 12 1.18 5.40%

31.94 466.84 147 1.86 5.82%

220.07 3632.39 396 18.99 8.63%

14.15 82.40 33 1.22 8.62%

20.53 160.11 28 1.65 8.04%

99.40 296.76 96 3.69 3.71%

86.80 361.72 18 4.77 5.50%

篇8

原因分析

國有控股股份制企業長期股權投資核算存在現狀的原因主要有幾個方面：企業相關管理部門領導主觀上不愿意規范長期股權投資核算。國有企業改制存在盲目改制、產權不清、國有控股股份制企業領導多數為上級委派等現象，勢必導致子公司完全聽從母公司領導，而且要爭先恐后地顯示政績。而規范長期股權投資核算，不僅將增加一些部門的工作量，而且也將在核算上控制和杜絕企業對投資收益的隨意調節，因此企業管理部門領導不愿主動做這方面的規范工作。

清理和規范核算的一些相關政策措施尚未明確。對長期股權投資進行清理和規范會計核算，需要在一些政策明確的前提下進行，否則將使實務工作難以順利實施，或造成會計政策不統一，核算結果缺少可比性。

規范核算缺乏應有的基礎。長期股權投資的權益法核算和實行會計報表合并是比較復雜的工作，對會計人員素質要求較高。另外，權益法核算和會計報表合并需要被投資單位與投資企業在平時積累、提供大量的基礎資料，需要規范的公司管理機制來配合實施，而這些往往是目前許多企業所缺乏的。

完善對策

首先，宣傳《會計法》，提高國有控股股份制企業管理層及會計人員對正確核算長期股權投資重要性的認識-正確核算長期股權投資，是《會計法》的要求，是公司負責人義不容辭的責任；可以使投資收益反映投資企業經濟意義上的投資利潤，不受利潤分配政策的影響；可以及時發現并調整以前年度投資損益，使企業當年和以后的經營成果真實可信，較好地滿足會計信息的需求和防范投資風險，提高管理監督水平。

其次，對長期股權投資作進一步清理。國資委對被投資單位進行調查和審計，摸清被投資單位的家底；補訂投資合同、投資協議，規范企業章程，尤其是公司制企業；在規范核算之前，按控股程度和管理程序，對被投資單位的不良資產進行清理和處理，落實長期股權投資的真實價值，并將一定時期前產生的清理損失在考核時作客觀因素另行考慮，以便趁今后規范或變更會計政策之際，作為前期損益調整項目并入股權投資差異予以攤銷。

篇9

謀求業務創新

股市的持續低迷，使得以傭金為主要收入的券商損失較大，券商經營收入格局單一的現狀正制約著證券業的健康發展。在監管層的指引下，結束了綜合治理的券商正逐步嘗試融資融券、股指期貨等創新業務，謀求新業務準入成為了券商擺脫單一盈利的重要手段。由于監管層確立了以凈資本為主要指標的監管體系，券商進行產品、業務和組織創新，均需參照凈資本分類監管。于是2008年眾多證券公司紛紛增資擴股，年內累計新增注冊資本320億元。這突出反映了投資者對證券行業的整體看好和券商對謀求新業務的重視。

相信未來券商對業務創新的投入會更為積極，IT將在實現業務創新、規避風險上發揮更為重要的作用。

IT治理對信息化利好

2008年9月，中國證券業協會和中國期貨業協會聯合制定的《證券期貨經營機構信息技術治理工作指引（試行）》正式，該文件的為證券、期貨、基金公司的信息技術治理提供了明確依據。《指引》對相關機構的IT架構與IT基礎設施，以及IT安全和風險控制方面做出了具體要求。更為重要的是在IT投入方面，《指引》明確提出了投資規模的要求。該指引的出臺使得中國證券業信息化有章可循，重大利好證券業IT投資。

2008年107家券商累計實現凈利潤482億元，盈利面達到89%，雖然較2007年1376.5億元的凈利潤明顯下降，但在市場跌幅較大的形勢下，券商顯示出了較強的風險防范能力和資金實力。

篇10

外商投資企業外方權益驗資詢證是指會計師事務所在為外商投資企業注冊資本金驗資時，向企業注冊地所在外匯局發出《外資出資情況詢證函》，外匯局根據中國外匯管理政策的相關規定，對外方出資的合規性和真實性予以確認，從而出具固定格式的《詢證回函》，同時對實際利用外資進行統計的一項制度。

外商投資企業設立時，在外匯局辦理了外匯登記；其后外方權益注入時，外匯局通過賬戶管理系統、直接投資外匯管理信息系統、國際收支申報系統、結售匯信息管理系統和電子口岸聯網核查系統對相關數據進行核實，并與企業設立之初登記信息相互核對，因此能夠確保外商出資的合規性，也能提高實際利用外資統計數據的真實性和準確性。由于中國對資本項目下外匯仍然實行管制，外匯局對外方權益流入的環節能有效監管，資金流向均有交易記錄，交易數據從金融機構會計系統直接產生，因此，外資企業驗資風險較內資企業驗資要小得多，會計師事務所向外匯局申請驗資詢證，能夠獲取外方權益注入的準確信息，能夠減少虛假出資和抽逃注冊資本的風險，有利于會計師事務所業務開展。

二、外商投資企業外方出資形式和驗資詢證類型

(一)外商投資企業設立形式和出資形式

外商投資企業從設立形式來看，可以分為新設企業(也稱“綠地投資”)和并購設立兩種基本形式。從出資形式來看，外方可以采取以下出資方式：(1)境外流入現匯出資；(2)外方以境內合法來源的外匯出資(如投資性外商投資企業境內原幣劃轉)；(3)人民幣利潤再投資；(4)因境內企業清算、股權轉讓、先行收回投資、減資等所得再投資；(5)實物出資；(6)無形資產出資；(7)已登記外債、應付股利轉增資本；(8)資本公積、盈余公積、未分配利潤轉增資本；(9)外方收購中方股權和資產；(10)外方以境內股權出資等。外商投資企業外方注冊資本發生變動時，包括增資和減資，均應委托會計師事務所向外匯局辦理驗資詢證。外方股東收購中方股權或者資產，因為不涉及企業注冊資本變動，外方僅需作轉股外資外匯登記，不需要委托會計師事務所辦理驗資詢證。

(二)外商投資企業外方權益驗資詢證類型

根據外方權益資金流動的方向，可以將驗資詢證業務分為流人類和減資類兩種類型，流人類就是外商投資企業外方權益的增加；減資類就是外商投資企業外方權益的減少。外方權益流入可以采取上述十種形式，同時對應著以下四種驗資詢證類型。

1.現匯出資詢證。主要是解決外方境外、境內現匯出資的合法性和真實性，會計師事務所持工作聯系函、驗資詢證申請(流入類)、外國投資者出資情況詢證函、投資資金如來源境內銀行應提交境內原幣劃轉核準件等材料辦理，外匯局審核無誤后出具“所詢外匯賬戶系由我局批準設立”的回函意見。

2.實物出資詢證。為了核實境外實物投資是否向境外付匯，有無重復驗資登記，會計師事務所持工作聯系函、驗資詢證申請(流入類)、外國投資者出資情況詢證函、無外匯指定銀行和外匯局專用章的進口報關單、商檢部門或質量部門出具的“商品價值鑒定書”等材料申請辦理驗資詢證，外匯局通過進出口報關單聯網核查系統查詢，確保進口貨物沒有對外付匯情況下，出具“所詢進口貨物報關單與核查系統相符且未憑以付匯”的回函意見。商檢部門價值鑒定機構對出資實物的價值鑒定金額與進口貨物報關單或進境貨物備案清單金額不一致的，以商檢價值鑒定金額為準。中外合作有限責任公司的外國投資者以實物出資的，其價格可以由合營各方評議商定，不能提供商檢部門或者質檢部門出具的“商品價值鑒定書”的，應提供合營各方評議商定的投資實物的價值證明文件。

3.無形資產出資詢證。由于無形資產出資不涉及收付匯行為，外匯局主要根據會計師事務所提交的聯系工作函、驗資詢證申請(流人類)、外國投資者出資情況詢證函、擬出資的無形資產的價值評估報告等材料，進行數據統計，并出具“所詢企業外方無形資產出資已登記、本回函僅具有證明其已登記的效力”。外匯局對無形資產評估價值的真實性無法核實，只能審查實際出資形式、出資金額是否與外商投資企業設立之初的約定相符。

4.核準件詢證。外方以人民幣利潤再投資，因境內企業清算、股權轉讓、先行收回投資、減資等所得再投資，已登記外債、應付股利轉增資本，資本公積、盈余公積、未分配利潤轉增資本，外方以境內股權出資等，均需要外匯局對其交易行為核準，并且出具相應資本項目外匯業務核準件。核準件驗資詢證的主要目的是證實核準件的真實性，對核準交易的項目是否在規定的時間內交割完成。這類驗資詢證相對簡單，外匯局都有前期信息，會計師事務所向外匯局提交工作聯系函、驗資詢證申請(流人類)、外國投資者出資情況詢證函、資本項目外匯業務核準件等材料即可，外匯局審核實際出資形式是否與資本項目外匯業務核準件相符，如果審核無誤，出具“所詢資本項目外匯業務核準件系由外匯局簽發”的回函意見。

外商投資企業外方權益減少也需要辦理驗資詢證，一方面外匯局能夠準確統計實際利用外資變動情況，另一方面，還可以審核外方減資所得權益在境內外處置情況，會計師事務所應提供聯系工作函、驗資詢證申請(減資類)、外國投資者出資情況詢證函等材料，外匯局審核無誤后，出具“該企業減資事項已經我局驗證并登記”的回函意見。外方對未到資部分的注冊資本減少出資的，無需辦理驗資詢證手續，外方只是減少了出資義務，只需在外匯局辦理外匯登記變更即可。

三、外商投資企業外方權益驗資詢證注意事項

(一)實際繳款人與驗資股東名稱可以不一致，如果名稱不一致，應備注說明

實際繳款人名稱主要是從資金流入的SWIFT報文(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication)、銀行進賬單和銀

行人賬單來識別。特別是SWIFT報文中有匯款人名稱、匯款路徑、匯款銀行、收款人名稱、收款銀行等重要信息。驗資股東名稱主要從外商投資企業批準證書、外商投資企業合同和章程中判斷，通常都有外方股東的標準中文全稱和外文全稱。通過對SWIFT報文實際繳款人名稱和外商投資企業批準證書上驗資股東名稱的比較，可以非常容易識別實際繳款人與驗資股東名稱是否一致。外匯局認可實際繳款人與驗資股東名稱可以不一致，但是由此而產生的非外匯管理方面的問題由申請驗資詢證的會計師事務所和外商投資企業承擔相應責任。建議對實際繳款人名稱和驗資股東名稱不一致的，會計師事務所要收集董事會決議、實際繳款人代驗資股東出資的協議，并且在驗資報告中進行備注說明，從而減少業務風險。

(二)非注冊幣種外匯資金的匯率折算，以外方資金進入資本金賬戶當天、人民幣對主要貨幣的中間匯率為準

非注冊資本金幣種涉及到匯率折算，外匯局規定，應以外方資金注入外商投資企業資本金賬戶當天，中國人民銀行公布的人民幣對主要貨幣的中間價來確定，會計師事務所可以從中國人民銀行(pbc.省略)和外匯局(safe.省略)官方網站查詢人民幣對美元、歐元、日元、港幣、英鎊的中間匯率，其他非主要幣種中間價可以進行套算確定，而不再沿用外匯買入價和賣出價的平均價格來確定。

(三)外方實際出資可以適當超出資本金賬戶最高限額，但是不得超過有關管理規定

因匯率變動，外方分期分批匯入的資金有可能超出資本金賬戶核定的最高限額，但是其累計超過部分不得超過外商投資企業資本金賬戶最高限額的1％，且絕對數額不得超過等值3萬美元。如資本金賬戶最高限額為100萬美元，其實際流入資本金不得超過100+100×1％=101(萬美元)，而不是100+3=103(萬美元)；又如資本金賬戶最高限額為1000萬美元，其實際流入資本金不得超過1000+3=1003(萬美元)，而不是1000+1000×1％=1010(萬美元)。外方實際出資不得低于資本金賬戶核定的最高限額，不足部分應及時補齊。

(四)外商投資企業只有先進行驗資詢證，并且取得驗資報告后，外匯指定銀行才能辦理資本金結匯使用

根據外匯局《關于完善外商投資企業外匯資本金支付結匯管理有關業務操作問題的通知》(匯綜發[2008]142號)規定，自2008年8月29日開始，外商投資企業向銀行申請資本金結匯，事先應當經會計師事務所辦理資本金驗資，外匯指定銀行不得為未完成驗資手續的資本金辦理結匯，也就是說，外匯資金先要驗資詢證，然后出具驗資報告，最后才能結匯使用。

(五)為了促進投資貿易便利化，外匯局對驗資詢證材料進行了適時簡化，但是并不意味著會計師事務所僅限收集這些材料

自從外匯局直接投資外匯管理信息系統上線后，外商投資企業資本金賬戶開立、出資形式、資金流動情況都可以通過系統適時查詢，因此外匯管理部門不再要求會計師事務所提供資本金賬戶開戶核準件、SWIFT報文和銀行進賬單等材料，但是會計師事務所為了順利開展業務，并不意味著不再收錄這些證明材料。

(六)驗資詢證業務的開展實行外商投資企業注冊地屬地管理

外商投資企業僅就外方出資部分向外匯局詢證，中方出資部分不需要向外匯局詢證。外匯局對外商投資企業驗資詢證業務實行注冊地管理，也就說外商投資企業可以在全國范圍內自由選擇會計師事務所，但是會計師事務所接受驗資業務后，只能向外商投資企業注冊地外匯局申請驗資詢證業務。

(七)驗資報告中必須附上外匯局驗資詢證回函