導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融風險控制管理，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

關鍵詞：金融；風險；企業財務控制

現代國內、國際的市場環境復雜，現有的企業面對這樣復雜的經濟環境，在競爭相當激烈的市場中，細微的失誤就會影響整個企業及其經濟狀況的發展。企業為了穩步的發展，并在激烈的競爭中獲取利益，必須進行合理的金融風險管理與科學的財務控制。在現有的經濟環境下，金融風險問題存在于企業財務的每一個環節。在日常的經營管理中，每一個企業都具有風險意識、危機意識，注意防范財務問題，在發現問題時及時給予解決、將損失降到最小化可以有效的防止企業在緊張經濟條件下出現的癱瘓幾率。

一、 金融風險管理

（一） 什么是金融風險管理。使用一切辦法避免、減少風險的出現以及盡可能地減少風險過后的經濟損失就是金融風險管理。宏觀的講，合理的進行金融風險管理可以保證整個社會經濟的流動性，保證資金的合理、有效使用，可以使整個社會的經濟得到穩步的發展。微觀的講，科學的金融風險管理可以保證每個企業的正常運轉，在風險不可避免的情況下把經濟損失降到最低。通過科學、有效的金融管理就可以在風險來臨時有效地躲避，在風險不可躲避時減少損失，保證企業的正常經濟流動。

（二） 金融風險管理分析。由于金融行業的不確定性以及市場復雜性，金融風險的來源有很多種，主要有，市場風險、經營風險以及技術風險。近年來，隨著我國經濟的不斷發展，金融行業受國際經濟情況影響越來越明顯。在金融行業發展不是特別穩固，并且在其國內外的共同影響下，各種經濟問題接踵而來，金融行業的風險不斷加大。 金融風暴的影響一直沒有完全得到解決，其影響也就連綿不斷。我國金融市場也出現了很大的動蕩。

隨著我國的經濟發展，匯率、國家政策不斷改變，金融行業的不確定性也逐漸加強。在這種不確定性的影響下，金融風險的發生率也不斷攀升。金融行業收益的波動性也很大，企業經營的風險一直在提升。

近年來，科技的飛速發展，電腦高手也不斷增多，通過病毒、黑客軟件攻擊其他企業，企業機密泄露的可能性非常大。很大程度上影響了我國金融行業的發展。在金融交易過程中，如果電子設備突然斷電、死機都會給企業直接造成的損失。

二、 企業財務控制

（一） 企業財務控制現狀。合理的財務控制對企業的資金流動、收益、高效利用有著很大的幫助。財務控制給予了企業決策客觀的評價，也可以幫助企業實現最終目標，得到利益的最大化。財務控制也可以保證企業資金的安全性、合理利用性以及流動性，降低了企業經營時的風險。有效地對企業進行財務管理還可以幫助企業實現管理的科學化、信息化，提高企業的凝聚力。

就目前來看，企業對財務控制了解得還不夠全面，企業財務控制的體系也不夠系統，對于財務控制的手段還不夠成熟。在金融危機的影響下，很多企業開始重視財務控制，意識到財務控制對于一個企業的重要性。資金的正常運轉直接關系到一個企業接下來的發展。企業對于財務控制的想法也得到了改變，不再只重眼前利益，首先確保企業的正常運行。在調整財務理念之后，企業對資金的規劃也變得越來越合理。很多企業將金融風險管理放在財務管理的首要位置。但是財務管理觀念的轉變時間短，財務管理方法并沒有得到有效的實施，雖然已經取得了很大的成績但是在實際管理中還是會出現很多問題。財務管理的體制不夠健全，沒有合理的管理部門；財務控制內部的信息交流不夠，沒有統一全面有效的信息交流渠道；財務部門沒有占據重要地位，很多建議不被采納。

（二） 企業財務控制方法。企業財務控制的最終目的就是在保證資金正常流動的同時提高收益。想要有效的進行財務控制：首先，要有系統的財務控制體質。企業領導都需要認同財務管理的必要性，并且了解正確的財務控制方法在提高企業效益上的重要性，意識到在金融風險來臨前如何有效躲避，風險不可躲避時讓損失最小化的重要意義。保證財務部門的基本權益，其他部門不能隨便影響財務部門的正常工作。適當的給予財務部門權力，以確保財務部門工作人員的積極主動性。企業當中的所有員工都要有合理控制企業財務的理念，了解其重要性。提高財務部門本身的工作能力以及預判能力，及時的規避風險。完善企業管理體制，各部門都有明確的分工，努力完成本職工作，積極地投入到企業發展中。完善企業管理中信息流動的高效性，保證信息的及時轉達。及時地了解到各方面的金融信息，盡早的分析出風險所在并及時處理。保證企業機密的保密性，建設好企業的網絡系統，信息不被泄露。有專門的風險分析團隊，對金融風險進行及時的判斷，并給出合理的解決辦法。加強企業風險管理的執行力，再好的解決辦法沒有得到有效執行都是白用功，金融風險管理必須得到重視才能使企業穩步發展。

三、 企業理財過程中的風險研究

在企業的發展歷程中，內、外部風險都會影響到企業的發展。企業財務風險是客觀存在的，有損害性、不確定性等特點。財務風險是不可能完全避免的，其發生的時間與概率都是不能確定的，只要財務風險出現，其損失就是必然的。有些企業對財務風險控制的好，其損失可能并不影響企業的正常發展，但如果處理的不好就可能使整個企業破產。但是在風險產生的同時，往往會給企業帶來很多盈利機會，風險越大，盈利也就越大，但是如果不能好好把握機會，準確的進行投資很可能直接給企業帶來致命的危險。我國對待金融風險應該積極面對并制定合理應對方法，而不應該消極躲避，越躲避往往造成的損失越大。

財務風險控制是企業管理當中風險管理的重要手段，合理地運用風險控制可以有效的減少風險造成的損失，避免企業產生經濟危機。在企業遇到危機時，合理的運用風險，在風險中獲得盈利、控制損失是金融風險管理的重要目標。

結束語

在社會快速發展的同時，在社會環境瞬息萬變、強烈波動的影響下。企業風險的管理直接影響著企業的高速發展。也可以說，管理和控制金融風險就是企業經營管理的本質所在。經過金融危機，我國企業都認識到金融風險管理存在的重要意義。企業不能就此滿足，好好分析在金融管理中出現的各種問題，構建系統的金融管理體制，加強在金融風險發生時的抗壓能力與應變能力。與此同時，企業要加強對企業管理的改革、創新和完善。進而改進現有的財務管理體制。加強財務控制管理體系的作用，要在風險來臨前預知風險，及時作出應對風險的手段與方法，將風險損失最低化。保證企業在各種風險來臨的條件下，仍穩步發展，不受金融風險所影響。及時的更新財務管理體制，保證在更大的金融風險來臨時，有足夠的能力與之對抗，保證企業的正常運作與發展。（作者單位：陽光財產保險股份有限公司河北省分公司）

參考文獻：

[1]魏鋒.論資金回收視角下的企業現金流財務風險控制[J].財經界，2014（20）.

[2]竇玲.企業財務危機成因及財務預警系統的構建研究[J].商，2014（24）.

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金融風險來自于多個層面，其影響因素眾多，但其主要誘因來自三個方面。第一，市場風險。隨著我國改革開放不斷深入、經濟全球化不斷加深，金融市場受國內外經濟影響十分明顯。在國內，經濟雖然不斷增長，但增長的內動力不足，特別是房產泡沫掩蓋下的經濟問題逐漸顯露出來，經濟發展中的一些矛盾開始突出，國內金融風險不斷增加。在國際上，繼亞洲金融風暴之后，美國次貸危機的影響連綿不斷，致使國際金融市場熱錢涌動，曾一度“成就”我國的經濟，很大一部分學者認為，一旦國際熱錢抽離中國，我國將出現巨大的金融動蕩。同時，隨著國際金融市場流動性的不斷增加，我國金融市場的不確定因素也在不斷增加，形成了較大的市場風險。第二，經營風險。受我國經濟發展速度、國家政策、匯率、金融業的發展等多方面影響，金融活動的不確定因素也在不斷增加，在經營過程中，金融風險的發生頻率也在不斷上升，金融活動的收益性更加難以把握，經營風險在不斷擴大。第三，技術風險。隨著現代企業電子化、信息化的普及與發展，手機、電腦等交易平臺日益被廣大的經濟主體所接受。然而隨著科技的發展，一些病毒軟件、黑客軟件日益隱蔽和危險，增加了金融活動的泄密可能。同時在金融交易中，超負荷的承載等問題也會引起網絡中斷、操作無效等問題，導致金融活動的失誤，引起一定的經濟損失，造成金融風險的加劇。

2金融風險的防范

在金融風險的防范中，首先，應加大對金融活動的風險評估。比如對客戶經營能力和抵御風險能力進行評估，確保資金投向的安全性。其次，做好企業的經營狀況分析，對其經營狀況進行嚴格的審核，確保金融風險的最小化。再次，加強金融行業技術水平的發展，減少因技術問題導致金融風險的可能性。此外，還應加強金融市場建設，在逐步完善金融監管的同時，減少政府對金融市場的直接干涉和控制，促進金融活動市場化、法制化不斷完善和健全。總之，任何經濟活動都存在一定的風險，對于金融風險的管理我們應該堅持科學的、謹慎的管理原則，增強業務能力，最大可能的規避可能存在的風險。

3.財務控制

美國次貸危機引發了全球金融危機，我國上市企業也受到了相當大的影響，財務控制對企業資金的投入和收益有積極的意義，是確保資金投入正確性的關鍵，可提高企業資源配置的效益。首先，財務控制可幫助企業實現經營目標，對企業決策做出了客觀評價。其次，財務控制可提高企業資金流動的安全性和收益性，減小企業的經營風險。再次，財務控制可以提高企業經營的信息化、科學化及內部控制能力。在全球化金融危機的環境下，不論是金融機構還是上市企業，自身的矛盾不斷凸顯。實踐證明，在金融風險管理過程中做好財務控制對減少和規避企業的經營風險有重要意義。

4.我國企業財務控制的現狀和對策

在金融危機全球化的影響下，我國金融行業的監管得到了不斷的提升和完善，企業的財務控制也在不斷完善。

4.1企業財務控制的現狀

首先，企業對金融風險管理及財務控制的認識還不足，企業財務控制的內部結構還不完善，對金融風險管理的程序還不夠健全，方法還不夠成熟。在金融危機后，大部分企業財務控制的方向發生了改變，企業深刻認識到資金鏈對企業生存的重大意義，資金的運作從爭取利益最大化變為確保企業經營活動的持續運行。同時，企業對財務控制方向的調整在金融危機后變得更有針對性和規劃性。大部分企業將風險管理作為財務控制的實施目標，有效地進行金融風險方面的分析和管理。然而，以上轉變尚處于摸索階段，一方面財務控制缺少長期的、有效的機制，且相應的監管體制還不完善，無法看到財務控制的具體效果。另一方面財務控制的手段還不健全，太過單一。其次，企業財務控制的實施不太理想。在金融危機的刺激之下，我國的財務控制水平得到了一定的改善和提高，但具體實施中還存在很多問題。第一，財務控制的環境尚不理想，企業內部組織框架尚不完善，一些財務人員對自身工作的認識不足，無法深刻體會財務控制對企業發展的重要性及金融風險管理對企業生存發展的重要性，以致財務控制達不到預期效果。第二，財務控制的內部信息交流體制不健全，企業缺少統一的、能有效操作的財務管理交流系統和制度，對于市場風險、業務風險等方面的信息資源相對匱乏，增加了企業決策的風險。總之，信息交流體制的不健全不但影響了金融風險管理的效果，還影響了企業的持續、穩定發展。第三，財務部門在企業中的地位不夠，一些建議難以得到企業高層的重視，并且企業對財務控制的監管體制還不完善，財務控制的效果沒有得到及時的、客觀的、公證的認知。

4.2完善財務控制的措施

為提高企業經營的有效性和效率性，財務報告必須確保其可靠性和安全性，遵從提高企業效益的同時減少企業資產損失風險的原則。首先，完善財務控制環境。企業高管應認識到財務控制的重要性，以及財務評估在企業規避經營風險中的重要作用，建立有效的金融風險預警和防范機制，有效規避金融風險。一方面確保企業各部門的獨立性，避免其他部門高管對財務部門、審計部門工作效果的影響。另一方面實施恰當的授權、問責制度，確保制度的執行，激發員工的工作熱情和風險防范意識。其次，企業上下應充分認識金融風險評估的重要性。一方面不斷提高財務部門評估風險的能力，加強其對金融風險評估意義的認識。另一方面鼓勵和培養廣大員工參與到企業風險評估中，培養員工的風險意識。再次，完善企業業務流程。一方面完善企業管理機制，使各部門都能各司其職，在本組崗位努力奉獻，積極參與到企業的建設和發展中來。另一方面完善財務管理制度，使財務管理能更好地為企業的風險管理服務，確保在金融波動中，企業資金的穩定、安全。第四，加強企業內部的信息交流。信息是現代社會企業競爭的關鍵，增強企業內部信息交流可以促進信息分析的全面性，提高信息分析的準確性，增強了企業的防風險能力。此外，確保財務部門的獨立性，防止財務信息的泄漏，提高財務部門地位，對其發現的管理缺陷能及時做出回應，減少企業損失。第五，培養專業的人才負責金融風險管理和財務控制。一方面，金融風險管理是一個非常嚴峻的企業經營任務，金融管理的效果直接影響了企業的生存和發展，因此必須選擇專業的人才，才能在管理中依靠敏銳的直覺和科學、專業的分析，實施最有效果的管理，使企業有效地規避金融風險，減少企業在金融動蕩中的損失。另一方面財務控制的專業性很強，對業務能力的要求也很高，而且資金是企業的命脈，作為企業的把脈人一定要有專業的理論知識和豐富的經驗。在人員選用上絕不能馬虎，選擇有實力的人員管控企業財務，使企業資金的運營處于最佳狀態。同時，專業的財務人員可以通過穩定企業資金流，確保企業在金融波動前能有效的預知和防范。第六，增強企業金融風險管理與財務控制的執行力度。再好的政策沒有執行就是空談，再好的方式、方法，沒有執行就看不到效果。因此在金融風險管理與財務控制中必須增強其執行力度，才能確保其管理效果。

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【關鍵詞】金融衍生工具;風險;控制

20世紀70年代初,國際金融領域發生著巨大的變化,金融工具不斷創新,為了規避金融活動中的各種風險,金融衍生工具不斷推出,且品種多、數量大。而金融衍生工具的使用則是一把“雙刃劍”:一方面,它可以幫助企業規避風險;另一方面它的風險具有不確定性會給企業帶來巨額的利潤或是巨額的虧損。受金融危機影響,不少中資企業頻頻陷入套期保值巨虧的陷阱。據中國國航和東航的公告,兩大航空公司在燃油套期保值上的賬面虧損分別達68億元和62億元。這些巨虧事件是由企業的不當操作所造成的。隨著全球經濟發展,金融衍生工具的交易收益不確定性和高風險性不僅僅影響金融市場的控制和管理,而且對會計的確認、計量、披露及內部控制產生影響。因此防范金融衍生工具風險已成為我國企業亟需解決的問題。

一、金融衍生工具的涵義和特點

(一)金融衍生工具涵義

金融衍生工具是指金融工具確認和計量準則涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同:1.其價值隨特定的利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類似變動而變動;2.不要求初始凈投資,或與對市場情況變動有類似反應的其他類型合同相比,要求很少的初始凈投資;3.在未來某一日期結算,表明衍生金融工具結算需要經歷一段特定時間。

(二)金融衍生工具特點

1.杠桿性:金融衍生工具交易通常無需支付相關資產的全部價值,而只需要繳存一定比例的押金和保證金,便可得到相關資產的管理權。待到交易日所確定的到期日,對已交易的金融衍生工具進行反向交易,并進行差額結算。在實務交割的條件下,即可得到原生性金融商品。金融衍生工具的杠桿性決定其價值由作為標的的基本金融工具衍生形成。

2.高風險性:對于金融衍生工具來說,至少存在價格風險、匯率風險、價格風險、流動性風險和法律風險等。金融衍生工具由于品種繁多,隨時可以根據客戶的要求進行設計,希望達到保值避險的目的,但一旦在市場上難以轉讓,其流動性風險極大。

3.虛擬性:金融衍生工具所得的收入并非來自相應的原生性金融商品的增值,而是得益于這些商品的價格變化,由于這些商品價格有時具有虛擬性,故此更易使金融衍生工具具有虛擬性。其交易獲利過程是通過簡單而又復雜的持有和適時的拋出,其價值增值過程脫離了實物運動。

4.階段性:在當前企業之間實物交換日趨復雜多樣,而市場的波動性,有可能因匯率或是價格等市場因素使得企業經營利潤為零或是虧損,因而形成金融衍生工具,現階段金融衍生工具主要是:期貨、遠期、期權、掉期。隨著市場發展還將產生新的金融衍生工具。

金融衍生工具的基本職能在于鎖定價格波動,進行風險控制。但若控制不當,將可能加劇風險程度。

二、金融衍生工具風險剖析

美國的次貸危機在全球金融市場引起巨大的連鎖反應;美國對沖基金行業可能出現的倒閉;通用汽車重組等,因金融衍生工具的發展和應用所帶來的極大風險無疑是誘發金融危機的重要原因之一。金融衍生工具風險在于以下幾方面原因。

(一)公允價值計量不當誘發風險

長期以來,傳統會計計量采用歷史成本計量模式,其理論依據是,采用歷史成本有原始憑證作為基礎,能夠客觀地反映經濟業務的實際成本,根據歷史成本原則,交易活動一旦按歷史成本入賬后一般不得變動,直至耗費或出售。而金融衍生工具則是一種合約,由于交易尚未實際發生,因此無法以歷史成本計量。而且以歷史成本編制的財務報告不能有效地向監管部門和投資者發出預警信號。但當以公允價值計量作為金融衍生工具計量屬性后,如何選擇保證公允價值的真實、可靠成為關注的焦點,公允價值并非價值,而是價格,是對價值在某一時點的估計。價值雖然客觀存在,但無法直接獲取,只能獲取近似或是趨近真實的價值,公允價值的“不公允”一直是人們爭議的焦點,采用公允價值則可能造成管理層實現對利潤和資本的操縱。

(二)金融衍生工具風險客觀存在

由于金融衍生工具的特征決定了其風險客觀存在性,其只需支付較少數量的保證金即可控制全部合約的資產,而且金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預測,約定在未來某一時間是否交易合約。但從合約的簽訂到履行,金融工具價格、利率、匯率、股價等因素都可能發生變動,合約價值或是價格變動大多是人們無法控制的,它受政治、經濟、市場、環境等諸多因素的影響,各因素的變動可能會造成合約價值的劇烈變化;而且,金融衍生工具市場中,在一定程度上對金融工具保值和規避風險較少,投機比重較大,投資者多以追求利潤為目的,采用高拋低吸方式,加劇合約的價格波動。因此,金融衍生工具風險客觀存在。

(三)監管體系不完善及專業人員匱乏形成風險

金融衍生工具的風險可分為系統風險即市場風險、信用風險、流動風險、操作風險和法律風險;非系統風險即人為操作錯誤、不當操作造成意外損失風險等,其交易的復雜,資金流動隱蔽給監管帶來一定困難,同時監管金融衍生工具風險需要多個領域相互協調,對于不可控因素應該如何做好預測、評估,使其風險降至最低,這不僅需要合理、規范的技術模型和規范的管理制度,關鍵是需要具備熟知相關專業知識的人員。而目前在我國,乃至早于我國對金融衍生工具進行研究的國外經濟組織依舊無法真正了解其風險,并對其產生的風險進行有效的控制和監管。

三、金融衍生工具的風險控制

金融衍生工具雖存在著風險,但不能否定其存在的必要性和積極意義,經濟的發展使企業間的國際化程度日漸提高,企業間國際結算活動日趨頻繁,企業為規避國際市場中的價格、利率或是匯率的風險,利用金融衍生工具使企業在國際結算中保值或是減少交易損失。因此加強金融衍生工具的風險控制,不僅有利于企業增強國際競爭核心力,而且也是企業可持續發展所必須關注的問題。

(一)構建、完善監管體系加以約束

規避金融衍生工具交易風險,宏觀上應構建政府監管機構,應制定、及時修訂完善法律法規進行監管;行業監管機構應通過制定行業規則自律監管;證券所制定相應的規章制度進行監管。政府監管機構利用其在經濟活動中的重要作用,整合銀行、證券、保險等監管機構職能,將金融衍生工具風險控制在可控范圍,并由此決定其市場的開放程度;行業及證券監管機構則加強對異常波動的金融衍生工具采用“逐日盯市”方法,并在其對金融市場產生較大風險時,經政府管理層批準實施具體處理措施。

(二)建立、健全信息披露體系

會計報表披露的目的,在于報表使用者及時、正確地了解企業財務狀況、經營成果、現金流量的變化,以便作出正確的預測和決策,用披露來彌補核算的不足。具體方法:在現有報表體系基礎上完善金融衍生工具對企業損益、財務狀況、現金流量的影響;增加報表附注,即對金融衍生工具的分類、采用的會計政策、會計方法;相關的信用風險、市場風險;由于金融衍生工具大多為一種尚未履行的合約,在合約簽訂時雙方的權利和義務便已經確定,而交易卻要在未來某個時期履行或完成,這就使其會計確認和計量具有不確定性。因此企業應根據此特點在報表附注中對其會計確認、計量等相關內容充分披露。

(三)完善內部風險控制系統

由于金融衍生工具交易的復雜性,在企業內部應建立風險防控環境,即企業管理層樹立對金融衍生工具的風險管理、建立、完善內控管理制度和內部溝通機制,使管理層能夠及時、準確地了解其變化,并采取應對措施降低風險。由于金融衍生工具的風險客觀存在,因此在企業內部應培育風險評估機制。其包括投資主體運用金融衍生工具避險產生的風險和收益、損失的比較;投資項目的投資限額;利用評估系統掌握投資的最大限額,企業應對自身評價和計量金融衍生工具的風險能力有正確的評估,使風險控制在可接受范圍等。

(四)加強專業人員隊伍建設

由于金融市場的復雜性和多變性,要求操作人員不僅具備相關知識,而且具有良好的職業道德,并且在金融衍生工具不斷創新中學習和分析,掌控其特點和設計風險管理模式。同時建立嚴格的金融衍生工具的使用、授權和核準制度;對于相關的專業人員執行、記錄、保管等崗位制定相應崗位職責;完善內部牽制制度,授權、交易、結算、記錄和保管職能應當嚴格分離并相互牽制,避免少數人操縱交易活動;此外采用定期或不定期方法對金融衍生工具進行核對,減少投機機會,發揮其規避風險的作用。

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1.1金融風險的來源

金融風險來自于多個層面，其影響因素眾多，但其主要誘因來自三個方面。第一，市場風險。隨著我國改革開放不斷深入、經濟全球化不斷加深，金融市場受國內外經濟影響十分明顯。在國內，經濟雖然不斷增長，但增長的內動力不足，特別是房產泡沫掩蓋下的經濟問題逐漸顯露出來，經濟發展中的一些矛盾開始突出，國內金融風險不斷增加。在國際上，繼亞洲金融風暴之后，美國次貸危機的影響連綿不斷，致使國際金融市場熱錢涌動，曾一度“成就”我國的經濟，很大一部分學者認為，一旦國際熱錢抽離中國，我國將出現巨大的金融動蕩。同時，隨著國際金融市場流動性的不斷增加，我國金融市場的不確定因素也在不斷增加，形成了較大的市場風險。第二，經營風險。受我國經濟發展速度、國家政策、匯率、金融業的發展等多方面影響，金融活動的不確定因素也在不斷增加，在經營過程中，金融風險的發生頻率也在不斷上升，金融活動的收益性更加難以把握，經營風險在不斷擴大。第三，技術風險。隨著現代企業電子化、信息化的普及與發展，手機、電腦等交易平臺日益被廣大的經濟主體所接受。然而隨著科技的發展，一些病毒軟件、黑客軟件日益隱蔽和危險，增加了金融活動的泄密可能。同時在金融交易中，超負荷的承載等問題也會引起網絡中斷、操作無效等問題，導致金融活動的失誤，引起一定的經濟損失，造成金融風險的加劇。

1.2金融風險的防范

在金融風險的防范中，首先，應加大對金融活動的風險評估。比如對客戶經營能力和抵御風險能力進行評估，確保資金投向的安全性。其次，做好企業的經營狀況分析，對其經營狀況進行嚴格的審核，確保金融風險的最小化。再次，加強金融行業技術水平的發展，減少因技術問題導致金融風險的可能性。此外，還應加強金融市場建設，在逐步完善金融監管的同時，減少政府對金融市場的直接干涉和控制，促進金融活動市場化、法制化不斷完善和健全。總之，任何經濟活動都存在一定的風險，對于金融風險的管理我們應該堅持科學的、謹慎的管理原則，增強業務能力，最大可能的規避可能存在的風險。

2.財務控制

美國次貸危機引發了全球金融危機，我國上市企業也受到了相當大的影響，財務控制對企業資金的投入和收益有積極的意義，是確保資金投入正確性的關鍵，可提高企業資源配置的效益。首先，財務控制可幫助企業實現經營目標，對企業決策做出了客觀評價。其次，財務控制可提高企業資金流動的安全性和收益性，減小企業的經營風險。再次，財務控制可以提高企業經營的信息化、科學化及內部控制能力。在全球化金融危機的環境下，不論是金融機構還是上市企業，自身的矛盾不斷凸顯。實踐證明，在金融風險管理過程中做好財務控制對減少和規避企業的經營風險有重要意義。

3.我國企業財務控制的現狀和對策

在金融危機全球化的影響下，我國金融行業的監管得到了不斷的提升和完善，企業的財務控制也在不斷完善。

3.1企業財務控制的現狀

首先，企業對金融風險管理及財務控制的認識還不足，企業財務控制的內部結構還不完善，對金融風險管理的程序還不夠健全，方法還不夠成熟。在金融危機后，大部分企業財務控制的方向發生了改變，企業深刻認識到資金鏈對企業生存的重大意義，資金的運作從爭取利益最大化變為確保企業經營活動的持續運行。同時，企業對財務控制方向的調整在金融危機后變得更有針對性和規劃性。大部分企業將風險管理作為財務控制的實施目標，有效地進行金融風險方面的分析和管理。然而，以上轉變尚處于摸索階段，一方面財務控制缺少長期的、有效的機制，且相應的監管體制還不完善，無法看到財務控制的具體效果。另一方面財務控制的手段還不健全，太過單一。其次，企業財務控制的實施不太理想。在金融危機的刺激之下，我國的財務控制水平得到了一定的改善和提高，但具體實施中還存在很多問題。第一，財務控制的環境尚不理想，企業內部組織框架尚不完善，一些財務人員對自身工作的認識不足，無法深刻體會財務控制對企業發展的重要性及金融風險管理對企業生存發展的重要性，以致財務控制達不到預期效果。第二，財務控制的內部信息交流體制不健全，企業缺少統一的、能有效操作的財務管理交流系統和制度，對于市場風險、業務風險等方面的信息資源相對匱乏，增加了企業決策的風險。總之，信息交流體制的不健全不但影響了金融風險管理的效果，還影響了企業的持續、穩定發展。第三，財務部門在企業中的地位不夠，一些建議難以得到企業高層的重視，并且企業對財務控制的監管體制還不完善，財務控制的效果沒有得到及時的、客觀的、公證的認知。

3.2完善財務控制的措施

為提高企業經營的有效性和效率性，財務報告必須確保其可靠性和安全性，遵從提高企業效益的同時減少企業資產損失風險的原則。首先，完善財務控制環境。企業高管應認識到財務控制的重要性，以及財務評估在企業規避經營風險中的重要作用，建立有效的金融風險預警和防范機制，有效規避金融風險。一方面確保企業各部門的獨立性，避免其他部門高管對財務部門、審計部門工作效果的影響。另一方面實施恰當的授權、問責制度，確保制度的執行，激發員工的工作熱情和風險防范意識。其次，企業上下應充分認識金融風險評估的重要性。一方面不斷提高財務部門評估風險的能力，加強其對金融風險評估意義的認識。另一方面鼓勵和培養廣大員工參與到企業風險評估中，培養員工的風險意識。再次，完善企業業務流程。一方面完善企業管理機制，使各部門都能各司其職，在本組崗位努力奉獻，積極參與到企業的建設和發展中來。另一方面完善財務管理制度，使財務管理能更好地為企業的風險管理服務，確保在金融波動中，企業資金的穩定、安全。第四，加強企業內部的信息交流。信息是現代社會企業競爭的關鍵，增強企業內部信息交流可以促進信息分析的全面性，提高信息分析的準確性，增強了企業的防風險能力。此外，確保財務部門的獨立性，防止財務信息的泄漏，提高財務部門地位，對其發現的管理缺陷能及時做出回應，減少企業損失。第五，培養專業的人才負責金融風險管理和財務控制。一方面，金融風險管理是一個非常嚴峻的企業經營任務，金融管理的效果直接影響了企業的生存和發展，因此必須選擇專業的人才，才能在管理中依靠敏銳的直覺和科學、專業的分析，實施最有效果的管理，使企業有效地規避金融風險，減少企業在金融動蕩中的損失。另一方面財務控制的專業性很強，對業務能力的要求也很高，而且資金是企業的命脈，作為企業的把脈人一定要有專業的理論知識和豐富的經驗。在人員選用上絕不能馬虎，選擇有實力的人員管控企業財務，使企業資金的運營處于最佳狀態。同時，專業的財務人員可以通過穩定企業資金流，確保企業在金融波動前能有效的預知和防范。第六，增強企業金融風險管理與財務控制的執行力度。再好的政策沒有執行就是空談，再好的方式、方法，沒有執行就看不到效果。因此在金融風險管理與財務控制中必須增強其執行力度，才能確保其管理效果。

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關鍵詞：后金融危機；企業道德風險；管理行為；風險治理

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企業內部控制是由企業董事會、監事會、經理層和全體員工共同實施的,旨在合理保證經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整,提高經營效率和效果,促進企業實現發展戰略的過程。企業內部控制要素包括內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通及內部監督五個方面。企業風險管理是由企業董事會、管理層和其他人員實施,應用于戰略制訂并貫穿于企業當中,旨在識別可能會影響企業的潛在事項,管理風險以使其在該企業的風險容量之內,并為企業目標的實現提供合理保證。企業風險管理包括內部環境、目標設定、事項識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息溝通、監控八個相互關聯的要素。

內部控制與風險管理都是企業的免疫系統,它們的關系密不可分,內部控制進一步的提升就是風險管理,風險管理是內部控制的發展和延續。在今天,企業內部控制和風險管理理論發生了巨大變革,兩者已開始逐步融為一體。具體表現為:一是兩者都是促進企業實現企業目標的過程,這個過程均要組織企業各個層級的人員實施;二是內部控制五要素中的風險評估,其內容包括目標設定、風險識別、風險分析和風險應對,因此內部控制五要素與風險管理八要素是一致的;三是兩者要確保實現的目標均包括戰略目標、經營目標、報告目標和合規目標。

二、金融危機下企業內部控制與風險管理中存在的問題

此次席卷全球的金融危機,不論大型企業還是中小企業都受到相當程度的沖擊,一些企業的破產與倒閉,雖然是許多因素導致的結果,但共同的因素是由于企業缺乏應對危機的機制和內部控制沒有發揮有效的作用、內部控制與風險管理未能發揮免疫系統的功能。金融危機下企業內部控制與風險管理中存在的問題主要體現如下:

第一,對內部控制和風險管理認識不足,企業內部控制制度不健全,關鍵的風險控制點缺乏控制措施。近幾年來,我國企業建立內部控制以及風險管理體系的意識已大幅提高,但目前的狀況還不是很理想,在內部控制和風險管理的認識和實踐廣度、深度上,與國外相比有較大的差距。很多企業將內部控制片面理解為內部會計控制、成本控制、資金安全控制等,有的企業對內部控制的認識還停留在內部牽制階段,風險評估控制普遍不足,風險管理不到位,企業抗風險能力差。例如,中航油事件中,公司沒有按照國家不準海外國企以盈利為目的涉足衍生品交易的相關規定,不僅把石油期貨作為賺錢的主要手段,而且在期貨合同的損失值超過公司風險管理手冊規定的50萬美元的上限時,一意孤行,最終導致5.5億美元的重大損失。

第二,企業內部控制環境不理想。我國目前許多企業股權過于集中,“一股獨大”的情況嚴重,使得整個公司的治理結構相互制衡的作用較為缺失,另外,一些企業長官意識嚴重,許多決策都在于領導拍腦門,缺乏科學合理的決策機制和對決策機制的有效制衡。有一些企業形式上已建立較為完善的法人治理架構,決策權名義上在董事會,但實際上卻由個別領導說了算。企業領導者權力過于集中,駕馭于內部控制之上,或辦事不按程序,或直接插手具體事務,導致內部控制失效。例如,湘潭電纜廠原廠長陳某集總經理、廠長、黨委書記于一身,在人事政策、企業管理等方面獨斷專行,內部審計機構形同虛設;在她在任的三年左右時間內,這個年產值25億元的國有大型企業由盈利變為虧損3.61億元。

第三,企業內部控制缺乏有效監管,在執行中失效。目前我國企業內部控制的有效監管環節還很薄弱。從內部監管來看,一些企業的監管機構不健全,例如,根據深圳市迪博企業風險管理技術有限公司發表的《中國上市公司2010年內部控制白皮書》,2009年滬市上市公司設立了內部審計部門的樣本數為494家,未設立的樣本數為367家;深市上市公司設立了內部審計部門的樣本數為807家,未設立的樣本數為95家。而一些企業的內審機構,由總經理或副總經理領導,導致內審部門缺乏應有的獨立性。內部審計部門缺失或獨立性不足,導致了內部控制的內部日常監管缺位或不到位。從外部監管,證監部門的監管范圍僅為上市公司,且這種監管往往停留在事后監管和重點監管層面,甚至難以覆蓋全部上市公司;會計師事務所年度審計的內部控制測試對企業完善內控具有一定積極意義,但會計師事務所重點關注是與財務報表相關的內部控制。而內部控制是一套自行檢查、制約和調整內部業務活動的自律系統,因此,對自律系統的監督是必不可少的,這種監督有來自企業內部的,也有來自企業外部的。但目前這兩種監督力量薄弱,且監督也缺乏執行力度。

第四,缺乏與內控相關的風險管理信息系統。有研究表明,信息可以消除某種不確定性的發生,不確定性實質就是一種信息不完全狀態。這種信息既包括風險管理理論與方法的管理支持信息,也包括企業自身風險與風險管理的政策信息及外部給企業風險管理提供的信息。由于這種信息量非常大,需要借助數據庫和相關管理軟件進行集成管理,即有必要構建企業的風險管理信息系統。但在實務中,由于重視不夠,投入較大,建立風險管理信息系統的企業并不多見。

三、完善內部控制與風險管理機制的對策

市場經濟從微觀角度來說是一種風險經濟,作為市場基本單元的企業時刻面臨著風險,而且市場經濟越是開放發達,其中蘊藏的風險和不確定性就越大。作為企業內部管理核心的內部控制對置身于風險之中的企業來說起著重要的作用。我國繼2008年5月22日《企業內部控制基本規范》之后,2010年4月26日財政部會同證監會、審計署、銀監會、保監會又了《企業內部控制配套指引》。后危機時代,企業應根據《企業內部控制基本規范》和《企業內部控制配套指引》要求,結合企業實際情況,加強企業內部控制體系建設,通過整合業務流程、加強內部控制措施和風險管理手段,將企業風險控制在企業風險承受能力和風險容量之內。

第一,強化全員風險意識,培育風險管理文化,構建全面風險管理體系。通過風險評估,準確識別與實現控制目標相關聯的內外部風險;通過定性與定量風險分析,認清風險特性,掌握關鍵風險控制節點,預防為主,加強事前、事中過程控制,加強事后考核、評價、獎懲控制,將風險控制責任落到實處。在評估風險可能性和后果后,根據成本效益原則選擇風險規避、風險承受、風險降低、風險分擔等一系列策略將剩余風險控制在企業期望的風險容量內。

第二,構建良好的控制環境。在治理結構方面,完善治理結構,明確董事會、監事會、經理層的職責,使決策系統和監督系統各司其職、各負其責、協調運轉、有效制衡。在人力資源政策上,制定和實施企業可持續發展的人力資源政策,將職業道德修養和專業勝任能力作為選拔和聘用員工的重要標準,將德才兼備作為培訓提拔企業干部的重要標準,通過員工培訓、在職學習和后續教育,不斷提高員工素質。在企業文化方面,加強企業文化建設,培育積極向上的價值觀和社會責任感,倡導誠實守信、愛崗敬業、開拓創新和團隊協作精神,樹立現代管理理念,強化風險意識。

第三,加強內部控制的內外部監管。內部審計是內部監督的重要內容。在企業內部控制建設與風險管理體系建設上,應設置相對獨立的內審部門,內審部門直接由董事會或其下設的審計委員會負責,這種形式有利于內審作用的充分發揮。同時要轉變內審職能,拓寬內審領域,實現由事后審計向事中審計、事前審計的轉變,實現從傳統審計向風險導向審計的轉變。根據內部控制配套指引的要求,可以由內審部門組織對內部控制進行評價,通過評價識別風險和內部控制缺陷。在外部監督上,充分發揮會計師事務所在內部控制審計中的作用。

第四,構建風險管理信息系統,保障信息與溝通的及時與暢通。建立有效風險信息管理系統,有條件的可以構建電子信息系統,沒有條件的,應建立風險信息收集、識別、分析、評估的內部制度,理順風險信息流程,確保風險信息及時準確達到管理層,從而為管理決策提供風險信息依據。

參考文獻:

1、財政部等五部委.企業內部控制基本規范[Z].2008.

2、財政部等五部委.企業內部控制配套指引[Z].2010.

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資本不能有效覆蓋所有風險

馬克思講過:資本是作為新開辦企業的第一推動力和持續推動器。從銀行角度看,作為一部風險機器,資本是其承受各種損失的“緩沖器”,是風險的最后一道防線。現代銀行的一個基本理念就是資本必須有效覆蓋各種風險,這就是巴塞爾協議近20年來不斷修改完善的一條主線。1988年出臺的巴塞爾協議,目的就在于限制銀行在資本不足情況下的規模過度擴張,而2004年新資本協議的出臺,使得資本覆蓋范圍更廣了,除了信用風險外,將市場風險和操作風險也加了進來。但從這次危機的實踐來看,資本并不能有效覆蓋所有風險,資本約束也有它的局限性。

首先,資本不能有效應對流動性風險。流動性風險對銀行的影響是即時和突然的,它主要表現為三個方面:一是短期資產價值不足以應對短期負債支付和未預料到的資金外流;二是籌款困難;三是流動性極度不足。客觀地講,在這次金融危機中,一些發生問題的金融機構,其資本充足率并沒有明顯低于8%的監管要求,有的還高于8%。如果各類金融機構都遵守這一監管要求,最低資本充足率不低于8%,即12.5倍的杠桿率,那么金融資產膨脹就不會漫無邊際。但是這些機構的流動性仍然出現了問題,最終導致了破產或被收購、政府托管的命運。這有兩方面原因:一是各類非銀行金融機構杠桿率近年來迅速膨脹,有的甚至高達60倍以上,而商業銀行通過影子銀行體系也使杠桿率擴大到失控的地步;二是雖然新資本協議中對流動性風險提出了管理的準則,有些國家的監管機構也對流動性風險提出資本要求,但若通過資本解決流動性風險將大幅度提高商業銀行的監管資本要求。因此,如何建立科學完善的流動性風險管理機制、加強流動性管理,是全球金融機構所要面臨的重要課題。

其次,資本不能覆蓋衍生產品。從現代銀行風險管理角度看,我們常說的資本覆蓋就是指為實現經營,必須通過有限的資本制約銀行規模的無限擴大,它反映出經營者的風險偏好,就好比一條大河必須要修堤壩,水位超過50米的,千年一遇;超過40米的,百年一遇;超過30米的,十年一遇。到底要修筑多高的堤壩,有一個風險和資本的關系。關于風險與資本的關系可用一個公式說明。一般而言,為選擇合理的風險容忍度,通常要借助以風險調整后的資本收益率(RAROC)來衡量風險資本和收益的關系,即風險調整后資本收益率RAROC=(收益-經營成本-預期損失)/風險資本。根據這一公式,要保證RAROC最大化,則須降低預期損失和風險資本。反思這次金融危機,從分子來看,由于大量復雜衍生產品的出現,在“蝴蝶效應”的作用下,使金融體系的預期損失難以計量;從分母來看,如信用違約互換(Credit Default Swap,CDS)的發行量估計約有62萬億美元,即使銀行只持有CDS總量的一部分,也需要計提大量的資本。這樣分子無限小,分母無限大,使得風險調整收益率無限小,銀行將面臨無利可圖的境地。目前新資本協議尚未規定衍生產品的資本計量方法,這是新資本協議有待改進的重要方面。

最后,風險的相關性增強。從目前情況看,金融機構投資的證券化產品基本上列入了交易賬戶,銀行對交易賬戶的風險管理以市場風險為主。但必須看到證券化產品的基礎資產是信貸資產,證券化后的信貸資產在市場上不斷打包、交易,從而將信用違約風險帶進交易賬戶,使得交易賬戶從原本單純的市場風險發展到集市場風險、信用風險、操作風險和流動性風險于一體的綜合性風險,金融創新使風險之間的相關性增強了,并進而產生疊加效應。然而在現實中,金融機構往往對交易賬戶中蘊含的信用風險、流動性風險和操作風險的全面管理關注不夠。新資本協議對證券化產品的風險計量方法中,也沒有涉及到流動性風險、操作風險的要求。因此,加強對資產證券化產品的風險管理是當前國際金融界面臨的一大新課題。

風險未能得到有效計量和控制

縱觀現代銀行風險管理的發展歷史,主要呈現以下趨勢:第一,逐漸從經驗判斷主導向經驗判斷與量化管理相結合,并逐步強化量化管理;第二,逐步從籠統的風險管理過渡到專業化的風險管理;第三,逐步從注重單一風險管理過渡到組合風險管理;第四,逐步從被動風險管理過渡到主動風險管理;第五,逐步從分散的風險管理過渡到全面風險管理。風險可能帶來損失,損失又可劃分為預期損失、非預期損失和異常損失,要實現資本對風險的有效覆蓋,對風險的有效計量和控制是前提。但是次貸危機的實踐說明,在金融衍生產品爆炸性增長,交易網絡日趨一體化,金融市場多樣化,投資主體及投資工具日益同質化的情況下,風險計量面臨巨大挑戰,加之建立在非理性預期假設的模型誤導,從而更造成風險計量的準確性和可靠性的基礎發生了動搖。

首先,忽視交易賬戶的違約風險。銀行的表內外資產可分為銀行賬戶和交易賬戶資產兩大類。銀行賬戶包括存款、貸款等傳統銀行業務,銀行賬戶的風險主要是信用風險。交易賬戶是指銀行債券、外匯、股票等交易以及與這些交易相關聯的產品。交易賬戶業務的風險主要是以利率、匯率等變化為特點的市場風險。

金融機構往往忽視交易賬戶違約風險,導致巨額損失。在危機中,由于對信用評級正確性的懷疑以及持有方不愿意繼續持有,許多資產的市場失去了流動性,最后被迫折價出售資產因而蒙受了巨大損失。以瑞銀集團為例:其交易賬戶上曾累積了價值數百億美元的所謂超高級擔保債務憑證(Collateralized Debt Obligation,簡稱CDO)部分,該銀行只為這些工具提供了很少的準備金,受次貸危機的沖擊,這些超高級CDO部分的價格在2007年年底下降了30%,造成了100億美元的交易賬戶損失。

交易賬戶的增加還會引起交易對手信用風險的迅速增加。CDS市場最大的風險是交易對手風險。比如,貝爾斯登、雷曼、AIG都是CDS市場最大的參與者之一,這些機構的賬戶上有與數百家交易對手的數百萬個交易,上述機構的破產倒閉造成了CDS市場的極大混亂。雖然新資本協議明確了交易對手信用風險的計量方法,商業銀行可以采用多種方法估計由于交易對手信用質量惡化帶來的信用風險。但在危機中倒下或遭受重創的金融機構并沒有按照新協議的要求在市場風險中考慮交易對手的違約風險,未能按巴塞爾要求計提監管資本。

其次,對資產證券化產品未進行充分風險計量。即使是常規在險價值(Value at Risk, 簡稱VaR,即在一定置信水平和一定持有期內,某一金融工具或其組合在未來資產價格波動下所面臨的最大損失額)計量也主要限于傳統交易資產。實際上,在全球金融機構風險計量中,只有有限的金融機構對資產證券化產品運用VaR,并且運用程度也較低。可以說許多金融機構還沒有做好風險管理準備,風險管理手段遠遠滯后于創新資產交易量的高速增長。

在對新業務的風險計量方面,作為信用衍生產品的次級債券經過多次分拆、打包、分層,其基礎資產的風險特征越來越模糊和不透明,盡管銀行對傳統信貸業務的風險識別和計量方式較為成熟,但對新業務的風險計量能力則相對薄弱。同時我們也必須看到風險計量涉及模型假設前提,資產價格波動的分布假定,輸入變量選擇等很多復雜問題,這些因素都給新業務的風險計量帶來很大的難度和不確定性。

再次,忽視表外實體風險的合并管理。在金融創新的推動下,一些銀行設立了結構性投資工具(Structured Investment Vehicles,簡稱SIV)。通過將次級抵押債券賣給這些SIV公司,銀行可以充實新的資金,減少負債,美化資產負債表。但這些SIV并不是獨立于銀行的實體,大部分銀行通過對SIV提供信貸額度,對它們進行直接或間接的控制。因此,正確的做法是將抵押債券產生的負債保留在自己的賬面上,并記錄所有的投資損失。在表外實體投資中,銀行金融機構普遍忽視了對其表外實體所形成風險暴露進行合并管理。在SIV發展初期,許多銀行利用表外業務來模糊投資人的判斷。在發展的后期,銀行出于名聲或者不希望SIV公司破產的考慮,將SIV的交易入賬并登記其損失。一旦這些未披露的債務突然出現在銀行的報表上,銀行的股東利益就會受到很大沖擊。例如花旗集團在2007年第四季度將490億美元SIV損失入賬的時候,其股票價格就開始下跌。

最后,壓力測試存在問題。近年來壓力測試已成為國際化大銀行風險管理的重要工具,但壓力測試并未能為危機的迫近發出預警。造成這種結果的原因很多,例如所使用的假設過于樂觀、低估了市場的極端影響,低估了各個因素之間的相互影響,歷史數據時期較短等。壓力測試存在的問題主要有以下幾個方面:

交易對手的壓力測試。資產證券化后,傳統的信貸風險向綜合性風險(也包括交易對手風險)轉變,而大多數機構只是有選擇地對部分交易對手進行壓力測試,只有一小部分機構能夠實現對交易對手的所有貸款組合展開壓力測試。

證券化資產的壓力測試。由于CDO、ABS等證券化產品市場交易歷史太短,缺少充足數據建立壓力測試模型。常規工具不足以對其風險作準確定性和定量評估。同時,由于更多創新產品未經過壓力測試,因而它們之間在壓力狀態下的相互關系、流動性很不確定。

流動性風險的壓力測試。銀行在實踐中還沒有對流動性風險壓力測試給予高度關注,其原因在于:一方面,資產證券化和二級市場發達使銀行形成錯覺,市場流動性過剩使許多銀行誤以為高流動性市場總會存在,隨時可通過市場出售資產頭寸,或者買入資金。許多銀行不再看重壓力測試結果。另一方面,市場流動性風險難以量化,缺少行業最佳實踐。

“尾部風險”的壓力測試。銀行內部激勵機制使得金融機構往往未能充分考慮到那些發生概率低,但給機構自身和其他市場參與者帶來很大損失的“低頻、高損”的“黑天鵝”事件。一般認為一旦金融機構遇到非常嚴重的小概率“黑天鵝”事件,市場或機構能夠得到外部支持。這些都導致金融機構對“尾部風險”并未進行充分的壓力測試。

強化銀行風險管理的對策

金融危機的爆發和演變告訴我們,為了防止此類金融危機再次發生,必須加強銀行的資本管理和風險控制,進一步改進和完善監管。

加強對交易賬戶中新增違約風險的資本計量。巴塞爾委員會要求商業銀行為在險價值(VaR)模型中包含的交易賬戶中新增的違約風險準備資本。這些損失不是產生于實際的違約,而是由于信用等級變化以及流動性喪失所造成的。新增風險資本計提不僅要包括違約風險,還增加了信用遷移風險,以此表示由于內部或外部評級變動造成直接損失的潛在可能,以及由一個信用遷移事件導致間接損失的潛在可能。對新增風險部分采用99%置信區間、資本計劃期為1年的假設,計量由于違約和遷移所造成的損失。

提高對資產證券化風險的監管。金融危機充分暴露了資產證券化產品內在的風險,應采取更加審慎的監管資本計量方法有效監管資產證券化風險。巴塞爾委員會提出了如下相關修改意見:

一是提高對“再證券化風險暴露”的風險權重。資產證券化進一步拆分、打包形成的“再證券化風險暴露”與原始基礎資產的距離更遠、風險特征更加模糊、傳染性更強。因此,巴塞爾委員會大幅度提高了“再證券化風險暴露”的風險權重。比如內部評級法下評級為AAA級的再證券化風險暴露的風險權重設為20%,資產證券化風險暴露仍是7%。

二是對于外部評級新計量的證券化資產增加額外限制條件。如果外部評級是基于銀行自身提供的保證,銀行則不能采用這些外部評級。例如,如果資產證券化風險評級是AAA級,并且這個評級是基于銀行自身提供的保證,那么這家銀行持有該AAA級資產證券化風險暴露時,就不能適用較低風險權重。

三是提高流動性便利的信用風險轉換系數。由于市場流動性緊縮導致銀行對資產證券化交易提供的短期流動性安排被迫長期化,放大了銀行的風險。因此,巴塞爾委員會提高了資產證券化涉及的流動性便利的信用風險轉換系數。例如資產證券化框架中標準法對短期合格流動性便利的信用轉換系數由20%提高到50%。

2009年,銀監會《商業銀行資產證券化風險暴露監管資本計量指引》,要求按照“基礎資產的資本計提方法決定證券化風險暴露的資本計提方法”的原則,規定了計算方法。

完善內部模型法下市場風險的資本計量。金融危機表明,傳統的風險價值計量模型不能充分反映市場價格變化帶來的損失。基于10天持有期,99%置信區間的標準計算的VaR值無法充分反映金融市場壓力時期的市場風險,因此巴塞爾委員會提高了內部模型法計量的市場風險資本要求,修改后的資本要求包括兩部分:一是正常計算的VaR;二是使用在壓力狀態下的VaR。另外,危機時期金融工具的交易價格變化非常快,按季度更新市場數據無法適應市場價格的快速變化,導致風險低估,因此將數據更新頻率由季度縮短為月度。

強化表外業務和表外實體的風險管理。金融衍生產品等創新產品的結構越來越復雜,增加了風險識別和控制難度,并且商業銀行的創新業務常通過表外業務體現出來。因此,商業銀行應制訂嚴格的風險管理制度和流程,明確表外業務的風險資本計量方法,合理度量表外業務的實質風險,強化對表外業務的風險監控和管理。新資本協議已有明確要求商業銀行表外建立的結構性投資工具(SIV)應該達到所適用的監管資本標準。這些附屬機構都應當納入并表資本充足率計算的范圍。如果未納入并表范圍,對這些附屬機構的資本投資應從銀行資本中扣除。因此,需要強化對表外實體的風險管理,完善表外實體的資本監管方法,約束表外實體風險的過度膨脹。

加強壓力測試和情景模擬,防范“尾部風險”。壓力測試和情景模擬是分析“尾部風險”的有效工具,它彌補了風險計量模型無法對“尾部風險”進行有效計量的缺陷。但我國商業銀行壓力測試運用十分不足,壓力測試運用仍然局限于單一的突發事件對銀行財務和風險狀況的影響,對較為復雜的綜合性業務風險,以及信用風險、市場風險、流動性風險之間的相互轉換等情形難以有效度量和分析。因此,我國商業銀行應做好數據的長期積累工作,逐步提高壓力測試能力和水平,審慎估計表內外風險暴露和相互轉化,全面分析各極端情況對銀行財務狀況、風險抵補能力和資本充足率的沖擊,并且制定切實可行的應急方案。

篇8

一、近年來我國金融服務類企業對外并購發展現狀

在過去十年當中，中國金融服務類企業對外并購的數額有著相當明顯的波動。在2007年，這一數額達到了近十年來的頂峰――當年共發生了11筆對外并購，總價值超過120億美元，其中包括四筆價值超過10億美元的大型并購。在2008年和2009年前三季度，由于受全球金融危機的影響，全球并購市場受到了極大的沖擊，而我過金融服務類企業的對外并購腳步也相應放緩，兩個期間內均只有4筆并購協議達成，總價值均不足20億美元。

從并購對象來看，主要集中在北美、歐洲、東南亞、非洲等地的中小型銀行及資產管理公司。這類企業的共同特點是所處地點具有高度的市場潛力，并且擁有成熟的現有或潛在客戶群體。國內金融服務類企業之所以選擇這些公司進行并購，除了希望能夠獲得在國際金融市場上經過考驗的技術及管理經驗外，更重要的目的是將并購當地企業作為進入區域新興市場的一種手段。而在某些特定市場，如日本市場，由于當地法規和企業文化差異的限制，中國金融服務業企業對于并購的熱情則不是太高。

從近年來中國企業對外并購的經驗來看，得到的主要教訓有以下三點：1.中國金融機構在做好對交易價值的評估的同時，也應注意是否有對外合作的機會。2.并購企業應該執行更嚴格的審查程序，并采用合適的風險評估程序來降低交易不能完成的風險。3.與國際行業龍頭企業相比，國內的金融服務企業應該加快自己的全球化腳步，并且對于產品創新加大投資。

由于國際金融危機的影響，金融行業受到了巨大的沖擊，投行巨頭紛紛倒下，整個市場呈現一派蕭條氣象；然而，正是這樣的危機為我國金融服務企業的全球化戰略提供了前所未有的機會。首先，由于我國特有的金融監管機制，我國金融服務企業在金融危機中受到的沖擊相對較小，復蘇時間相對較短，因此有能力在未來短期內尋求新一輪的并購機會；其次，由于金融危機的沖擊，許多新興市場的金融企業雖然瀕臨破產，但其所擁有的技術優勢及管理經驗卻依然是我國企業所急需的，因此，以這類企業作為并購目標是我國金融企業全球化戰略的重要一步。然而，眾多過去不成功的案例告訴我們，如果沒有對并購進行良好的財務控制及風險管理，那么并購失敗的代價也會相當慘重。

二、財務控制及風險管理在并購可行性分析中發揮的作用

在并購交易開始之前，并購企業需要對目標企業進行并購可行性分析，在一些案例中，目標企業在與并購企業進行接觸后，同樣需要對并購企業進行評估，以確定應對并購的策略。

對于并購企業來說，并購可行性分析的主要目的有兩個，一是預測并購對于企業經營所可能產生的影響，二是確定合理的并購對價。就第一條而言，并購企業需要對于目標企業3年（甚至5年或更長）的財務報表進行全面的審閱與評估，并且分析目標企業與自己在會計政策上的差異以及是否可以對接。財務報表審閱的焦點在于目標企業的盈利能力與負債分析。就盈利能力分析而言，并購企業需要確定的問題主要是目標企業當前的盈利能力是否在并購后會對自身造成不利影響，以及并購后所帶來的收益是否能夠抵消此類影響。而負債分析則是為了確定目標企業的負債構成，分析目標企業的負債是否會拖累并購后新企業集團的整體運營能力。對于金融企業來說，尤其是我國的金融服務類企業，對外并購的主要目標是獲得先進的技術及管理經驗，同時打開進入新市場的通道。因此，在企業內部消化能力允許的前提下，我國企業都會選擇那些在金融危機中遭受嚴重沖擊，但是擁有優秀無形資產（如客戶、技術及管理團隊、品牌認知）的境外企業進行并購。在這類并購中，并購可行性分析的重點并不在于并購后合并企業的盈利能力會有怎樣的提升，而是確保在接受目標企業不良資產后，不會因此而陷入債務危機，同時還要確定目標企業無形資產的價值，以確定合理的交易對價。

在可行性分析中，并購企業用來進行財務控制的主要工具是凈現值（NPV）以及現金流預測（cash flow prediction）。并購企業先運用現金流預測法來取得并購后企業預期能夠的到的現金收益，然后將此收益通過基于固定折現率的方法折現并與并購交易的對價相比較，從而分析交易是否對企業有積極影響。然而，對于現形勢下的我國金融服務類企業來說，并購交易并不一定能帶來現金流入的收益，相反，由于目標企業受到金融危機的沖擊，經營狀況不善，很可能使集團企業的凈現金流入降低。此時并購企業應著重分析這樣的降低會不會影響自身的根本效益，以及合理預測并購后企業在未來幾年內是否能夠彌補并購后帶來的效益下降。

三、總結

在國際金融海嘯尚未完全過去的今天，我國金融服務類企業面臨著前所未有的挑戰與機遇。由于獨特的內外部環境，我國企業在危機中保存了大部分實力，同時也有能力通過海外并購走上全球化的道路。然而，由于增長的緊迫性以及并購時間壓力等因素的限制，我國金融服務類企業在走向世界的過程中遇到了許多困難。因此，我國企業在并購過程中更應該注重財務控制與風險管理，降低因為疏忽所帶來的損失，使自己真正邁向世界。

參考文獻

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合理的財務控制對企業的資金流動、收益、高效利用有著很大的幫助。財務控制給予了企業決策客觀的評價，也可以幫助企業實現最終目標，得到利益的最大化。財務控制也可以保證企業資金的安全性、合理利用性以及流動性，降低了企業經營時的風險。有效地對企業進行財務管理還可以幫助企業實現管理的科學化、信息化，提高企業的凝聚力。就目前來看，企業對財務控制了解得還不夠全面，企業財務控制的體系也不夠系統，對于財務控制的手段還不夠成熟。在金融危機的影響下，很多企業開始重視財務控制，意識到財務控制對于一個企業的重要性。資金的正常運轉直接關系到一個企業接下來的發展。企業對于財務控制的想法也得到了改變，不再只重眼前利益，首先確保企業的正常運行。在調整財務理念之后，企業對資金的規劃也變得越來越合理。很多企業將金融風險管理放在財務管理的首要位置。但是財務管理觀念的轉變時間短，財務管理方法并沒有得到有效的實施，雖然已經取得了很大的成績但是在實際管理中還是會出現很多問題。財務管理的體制不夠健全，沒有合理的管理部門;財務控制內部的信息交流不夠，沒有統一全面有效的信息交流渠道;財務部門沒有占據重要地位，很多建議不被采納。

(二)企業財務控制方法

企業財務控制的最終目的就是在保證資金正常流動的同時提高收益。想要有效的進行財務控制:首先，要有系統的財務控制體質。企業領導都需要認同財務管理的必要性，并且了解正確的財務控制方法在提高企業效益上的重要性，意識到在金融風險來臨前如何有效躲避，風險不可躲避時讓損失最小化的重要意義。保證財務部門的基本權益，其他部門不能隨便影響財務部門的正常工作。適當的給予財務部門權力，以確保財務部門工作人員的積極主動性。企業當中的所有員工都要有合理控制企業財務的理念，了解其重要性。提高財務部門本身的工作能力以及預判能力，及時的規避風險。完善企業管理體制，各部門都有明確的分工，努力完成本職工作，積極地投入到企業發展中。完善企業管理中信息流動的高效性，保證信息的及時轉達。及時地了解到各方面的金融信息，盡早的分析出風險所在并及時處理。保證企業機密的保密性，建設好企業的網絡系統，信息不被泄露。有專門的風險分析團隊，對金融風險進行及時的判斷，并給出合理的解決辦法。

二、企業理財過程中的風險研究

在企業的發展歷程中，內、外部風險都會影響到企業的發展。企業財務風險是客觀存在的，有損害性、不確定性等特點。財務風險是不可能完全避免的，其發生的時間與概率都是不能確定的，只要財務風險出現，其損失就是必然的。有些企業對財務風險控制的好，其損失可能并不影響企業的正常發展，但如果處理的不好就可能使整個企業破產。但是在風險產生的同時，往往會給企業帶來很多盈利機會，風險越大，盈利也就越大，但是如果不能好好把握機會，準確的進行投資很可能直接給企業帶來致命的危險。我國對待金融風險應該積極面對并制定合理應對方法，而不應該消極躲避，越躲避往往造成的損失越大。財務風險控制是企業管理當中風險管理的重要手段，合理地運用風險控制可以有效的減少風險造成的損失，避免企業產生經濟危機。在企業遇到危機時，合理的運用風險，在風險中獲得盈利、控制損失是金融風險管理的重要目標。

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1.1商業銀行的金融風險成因商業銀行的金融風險成因主要表現在三方面：首先，金融風險存在于創新中的通過膨脹。金融風險創新主要原因是貨幣供應主體的擴大，使得金融風險的供應量增加，銀行理財業務的迅猛發展是金融風險增加的主要原因，通過對理財產品的轉化，形成貨幣價值及交易媒介的轉化，通過存款轉化成為另外一種流動性資產，從而增加了宏觀調控流動性及難度。然后，商業銀行通過金融創新行為在某種程度上來說增加了銀行金融體系的不穩定。通過商業銀行的商業創新，使銀行整體的金融體系和結構功能發生變化，使商業銀行的創新行為和金融結構交往越來越密切，綜合表現在以資金為基礎的伙伴關系，當一個部門或伙伴出現問題，另外一個部門也會發生連鎖反應，使商業銀行的潛在風險越來越大，給整個及金融體系都帶來了較大的不穩定性。最后，從金融管理的角度來說，商業銀行在進行產品和理財創新的同時，增加了商業銀行的內部監管范圍，對監管對象來說是從事了投資類及準金融機構的形式，在金融領域也增加的風險的發生。

1.2商業銀行金融創新風險的主要表現形式（1）商業銀行的設計風險。在金融創新設計過程中存在金融風險的諸多不確定性因素，商業銀行的很多設計風險都出現在新措施沒有出臺的情況下，很有可能出現設計方案流失的情況。在設計風險中除了有成本損失外，同時還有可能讓商業銀行失去市場的占有率和市場機會。（2）商業銀行的信用風險。商業銀行的信用風險又可稱之為履約風險，信用風險是指在突破金融風險的基礎上，通過在一些外部交易中缺乏的有力監管，這同時也會出現交易者不能夠履約的情況。當發生交易違約時，債權人就必須通過銀行來將預期的收益轉化為在財務上的風險。（3）商業銀行的流動性風險。在金融創新過程中，商業銀行金融發展速度的過快在很大程度上就依托了市場的信賴度，從而會造成金融市場的流動性風險和金融風險特征的轉變。從我國目前商業銀行廣泛發展的理財產品上看，同業的競爭和債券市場的收售買賣等回購業務造成了商業銀行存在的資金流動風險。（4）商業銀行的操作性風險。商業銀行的操作性風險主要來源于銀行內部人員的人為操作性失誤或銀行內部控制系統的清算失誤等。這些風險主要原因是銀行的內部監管或控制體系不健全，設備或工作技術流程出現的一系列問題導致的風險發生問題等。（5）商業銀行的經營風險。商業銀行的經營風險主要是指在金融創新過程中出現的金融交易機構對市判斷的錯誤或事物，從而出現在商業銀行進行金融交易過程中的合約錯誤造成損失的風險。（6）商業銀行的投資風險。商業銀行一般情況下通過國家或金融行業相關政策的改變進行盲從的投資，使得商業銀行內部的金融資產嚴重偏離，形成泡沫資產，當這種膨脹的泡沫資產達到一定程度時，泡沫資產必然會導致價格的跌落，從而引起金融動蕩。（7）商業銀行中的伙伴風險。商業銀行中的伙伴風險是指在金融市場中的參與者之間形成的合作伙伴風險。這種風險主要表現在商業銀行合作中的伙伴有任何一方在進行金融創新過程中出現錯誤或失誤從而導致伙伴間金融體系的崩塌，引起連鎖反應和系統反應的風險。

2.商業銀行風險的內部控制措施

2.1建立健全高效的商業銀行內部金融控制體系，形成有力的監督監控文化商業銀行在成立之初就應設立銀行內部的董事會及監事會。作為商業銀行金融創新風險控制的核心，銀行董事會對商業銀行的內部控制風險具有最終的承擔責任，而負責監督管理董事會的高級監事會應履行金融創新風險內部控制的具體職責，并且有權要求董事會對于金融創新風險過程中對商業銀行經營不利的情況進行管理，行駛其高級管理層的責任，并能夠對商業銀行的金融風險做出評估報告，然后對其采取相應的措施。此外，對商業銀行中新產品和新營銷對策要明確通過整個銀行內部控制流程。堅持以商業銀行的原則為主，不斷完善監管流程，平衡風險收益，持續做好金融創新的評價和持續改進。

2.2加強商業銀行的資本性管理，提高商業銀行的控制杠桿。商業銀行的金融風險最后一道防線就是資本金。只有商業銀行的資本金充足才能防止商業銀行金融風險的沖擊。資本金是維持商業銀行公信力的基礎，是保證商業銀行進行自主經營和金融創新的根本保障，因此，以資本金的充足性來體現商業銀行的風險承擔能力具有重要的價值。作為商業銀行的董事會，應對商業銀行的資本金做出重要且承擔相應的管理責任，對風險的承擔力應明確的測算，海英對資本金和銀行的規劃發展相匹配，制定合理的識別計量方法，從而確定資本評估水平。

2.3建立健全的內部風險控制管理制度，確保內部審計發揮到最佳效果商業銀行的內部審計工作主要是通過對內部控制對經營活動合法性、真實性、有效性的評價與審查工作來實現商業銀行的戰略目標。也正因如此，構建健全的內部風險控制管理機制，對確保內部審計工作發揮其最佳效果尤為重要。因此，在實際工作中，商業銀行內部審計部門應該對金融創新市場風險管理體系的各個環節進行評價與審查，確保其可靠性與準確性，并且其所出具的審計報告，還需要直接提交給董事會，由董事會直接監督管理者對內部審計所發現的問題進行及時的改良與完善，從而最大程度的確保內部審計工作的開展效果。