導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融危機的對策，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

由美國次貸危機引發的全球性金融危機爆發一年來,對中國經濟的沖擊也愈加明顯,中國經濟增長速度放緩,進出口行業處在風口浪尖,就業壓力增大等。遼寧外向型企業比例相對較小,金融危機對遼寧企業的發展影響還是隱性的,但金融危機具有滲透性的特點,一年來遼寧從宏觀調控、金融調節等方面采取了系列行之有效的措施及時防范,為遼寧經濟健康快速發展,實現保八目標打下基礎。

一、政策層面

1、發揮產業園區及優勢產業的輻射帶動經濟增長

遼寧根據“五點一線”以及“遼寧中部城市群”的戰略部署,充分發揮遼寧沿海經濟帶對經濟增長的發動機作用,大力發展大型主導企業牽動,中小企業廣泛參與的網格化產業集群,打造機車、重型裝備等優勢產業集群以及數控機床和造船等特色產業鏈。

2、利用文化產業帶動經濟發展

金融危機背景下,文化產業成為我省GDP增長的綠色助推器,顯示出其巨大的發展潛力,根據遼寧省出臺的《遼寧省“十一五”時期文化發展規劃綱要》,中部地區要發揮沈陽中心城市的帶動作用,重點發展新興文化產業;遼東半島地區要以大連為龍頭,發展外向型文化產業;西部地區要發揮歷史文化資源優勢,打造“遼西歷史文化走廊”,重點發展文化旅游等產業。

3、加快推進縣域經濟發展

結合我省實際,大力發展縣域經濟,根據《關于支持縣域經濟發展若干政策意見的通知》,本著“多予少取、先予后取、放水養魚”的原則,要求把加快縣域經濟發展的政策落到實處,重點放在部分條件好、發展潛力大、交通方便的縣鄉地區,盡快完善功能,形成新的經濟增長點,帶動農村經濟快速增長。

4、利用產業集群,提高競爭力

遼寧利用本土優勢,重點打造資源開采和加工業、裝備制造業以及高新技術產業三個領域的產業集權。以撫順石油為中心的石油開采加工企業集群,以沈陽金杯為核心的汽車企業集群,以沈陽機床為中心的裝備制造業產業集群,以鞍鋼和本鋼為中心的鋼鐵產業集群等,大力發展大型主導企業牽動,中小企業廣泛參與的網格化產業集群,拓展產業鏈條和深化產品價值鏈,提高競爭力。

二、金融層面

1、完善針對中小企業的貸款制度

各商業銀行有針對性地設計和推出符合中小企業特點的新型中小企業信貸產品和服務,擴大企業申請貸款可用的抵質押品范圍和種類,提出了積極探索開辦應收賬款、存貨、倉單等動產質押貸款等信貸方式創新模式,依托中小企業信用體系建設,積極促進商業銀行中小企業信貸產品和信貸方式創新。

2、加強銀、政、企之間的溝通與合作

積極推動各地人民銀行實施銀企洽談會、項目推介會制度,為中小企業資金需求與商業銀行貸款營銷的對接開創有效形式。組織建立遼寧省信用評級機構總經理聯席會議制度,制定了會議章程,確立了信用評級的市場運作和行業自律規范。

3、加大對農村信用社的扶持

繼續增加農村信用社的支農再貸款投入,繼續對農村信用社實行優惠性、差別化存款準備金政策,增加農村信用社可用資金,支持農村信用社擴大對縣域中小企業的信貸投入。

4、建立中小企業信用檔案

要加快中小企業信用體系建設,進一步擴大企業信用檔案覆蓋范圍,把更多中小企業納入征信系統,促進中小企業普遍誠信經營,降低金融機構對中小企業的信用評價成本,為解決中小企業貸款難問題奠定堅實基礎。

5、完善出口收匯核銷管理模式

堅持把出口收匯核銷管理新模式落到實處,完善網上收匯核銷工作,進一步改進出口退稅無紙化作業程序,降低出口型中小企業經營成本。重點支持出口型中小企業對外貿易融資,向國家外匯管理局爭取為更多中小企業特批預收貨款結匯,保證出口型中小企業的資金需求。

三、企業層面

1、提高核心競爭力,調整企業經營戰略

企業要根據市場形勢調整企業的發展戰略,調整產業結構,專注于提高主業的核心競爭力的基礎上,選擇多元化發展道路,分散風險。

2、發展戰略聯盟,降低企業運營風險

積極發展戰略聯盟,與同業和上下游企業加強協作,形成優勢互補、資源共享、風險共擔的機制,避免過度競爭造成的資源浪費和交易成本上升,創造合作共贏的局面共渡難關。

3、加強財務管理,防范財務風險

為了更好地應對金融危機,企業應適當地降低庫存、加強對應收賬款的管理、提高工作效率和工作質量、提高產品和資金周轉的速度、降低內部運營成本等方法保證企業擁有相對充裕的現金流。同時提升企業現金流的管理水平,合理地控制營運風險,提升企業整體資金的利用效率,不斷加快企業自身的發展。

4、加快并購重組,實現做大做強

利用金融危機下資產的估值正趨于合理,甚至低于合理水平,企業應該抓住時機進行并購重組,推動企業實現結構調整。特別是行業龍頭企業可以憑借自身在資金、規模與管理方面的優勢,通過并購來擴大自身的市場份額、提高行業集中度以及實現規模經濟。

后經濟危機時代,危機猶在、困難猶存。遼寧要緊緊抓住國家最新出臺的《遼寧沿海經濟帶發展規劃》、《遼寧老工業基地振興規劃》、《遼寧省改善中小企業融資環境操作方案》等帶動遼寧老工業基地全面振興的政策機遇,利用金融工具,全方位建設小康社會,構建和諧遼寧。

參考文獻

篇2

關鍵詞:

金融危機；酒店業；影響；對策

金融危機指的是金融資產或金融機構或金融市場的危機，具體表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構倒閉或瀕臨倒閉或某個金融市場如股市或債市暴跌等。比如美國次貸危機，2008年爆發并引發全球金融危機。酒店業與金融實體密切相關，酒店業也面臨著嚴峻的考驗，必須在金融危機面前尋找適合自己的發展之路，才能更好的立足。本文將通過分析金融危機對酒店業的影響來進一步探討其應對策略。

一、分析金融危機對酒店業的影響

(一)對酒店客源的影響

1、國際

金融危機導致全世界經濟蕭條，跨國來看，國際旅客減少；好多企業資金緊缺，面臨倒閉。各種大型會議的數量也有所下降，國際上的商務客流量也大大減少。

2、國內

普通消費者的投資和收入大幅度降低和金融危機有著很大的關系，而且金融危機存在各種不確定的因素，隨時都有可能發生，導致人們對就業狀況和收入擔憂，當居民收入不穩定時，必將計劃合理開支，首先就會減少旅游等一些非必需消費，因而度假的客源也就會受到很大影響。其次我國很多中小型企業受金融危機的沖擊，大部分企業資金短缺和面臨破產，企業不得不采取一些措施來降低成本，公司旅游促銷、宴請等大型活動都將會被取消或者減少或者降低檔次，一些商務會議會展活動次數同樣會減少。酒店客源大大減少是必然趨勢。

(二)對不同級別酒店的影響

1、星級酒店

星級酒店面臨嚴峻挑戰。總體來看，五星、四星酒店面對的客源大部分是國際旅客、商務客人等一些高端人士，在金融危機中所受影響較大，酒店出租率和平均房價都大大降低，客源大量流失，他們也可能會選擇降低檔次去消費或減少沒必要的消費。在經濟下滑的情況下，收入大大降低，消費水平也會跟著降低，一些企業為了壓縮成本，商務人員的開支也會合理計算，寧愿選擇降低消費檔次，也就降低了星級酒店的消費。

2、經濟型酒店

經濟型酒店是經濟和社會發展的產物,它區別于以大型企業、跨國公司的商務人士、高收入階層、公費旅游者或政府官員為主要接待對象的高星級豪華酒店,其服務模式是“住宿+早餐”，是低星級酒店、社會旅館的替代產品。經濟型酒店所受到全球金融危機的影響較星級酒店要小得多，我國經濟的快速發展、大眾旅游的不斷升溫和公共假期的調整，反而會迎來新一輪的發展機遇，漢庭連鎖酒店、布丁酒店、漢庭客棧等連鎖型百元酒店如雨后春筍般生長，從而酒店之間競爭也就會加大，這也是對酒店更近一步的考驗，更多的出色之處才會吸引更多的顧客，積累更多更優質的客源，更好促進發展。

二、金融危機下酒店業的應對策略

(一)整合客源，不斷開辟新市場

目前，國內比較高端的酒店基本上面向的是國外客人，國內客人一般選擇中低端酒店進行消費，從國內來看，國內的綜合實力的也在不斷提升，可以考慮把酒店業重心逐漸轉向國內，更加穩固，同時也能帶動國內經濟發展，兩全其美。金融危機下的高端酒店危機更為明顯，經濟蕭條，考慮到各種因素，人們勢必會降低一些非必需品的消費，旅游業必受其影響，酒店業直接下滑。要想長期謀發展，及時調整客源結構，國內外雙向發展，不斷尋求開辟新的市場，酒店不僅僅是住宿，多樣化發展，適時的舉辦活動，進行宣傳，更貼近生活最好，更有利于生存。

(二)優化管理，儲備人才

完善管理制度，更好地去執行，全面預算管理：加強市場聯系，以市場為中心；酒店內部運營也要了如指掌。有效管理，提高人員配置和資源配置，提高酒店整體運行效率。我國酒店還有巨大的市場潛力和發展空間,當務之急的首要任務就是解決酒店管理人才緊缺問題，市場和酒店內部合理對接，減少人才資源的浪費，優秀員工的儲備和員工培訓工作不可或缺，精簡人員，多選拔些優秀人才，重點培養。力提高員工的素質必須提高，增強實力，進行內部調整，為經濟危機過后的發展做好準備。通過高等院校教育和企業培養相結合等方式培養出專業酒店管理人才,從而提升市場競爭能力。

(三)賓客至上，服務第一

酒店屬于服務行業，優質的服務會贏得更好的口碑，吸引更多的消費者，時刻記著：客人是“衣食父母”，是給酒店帶來財富的“財神”，客人是來尋求享受的。最好的宣傳來自顧客，做到讓顧客滿意，生意就會越做越火。

(四)更好的運用互聯網

互聯網時代，不與互聯網接軌，實體產業很難發展，因此要合理利用互聯網，利用互聯網宣傳更形象，引人注目，方便快捷，更好的提供優質的服務，提高酒店管理效率，降低運營成本，節省更多的人力物力財力。可以建立自己酒店的獨立網站，進行遠程交流，網上服務更具時代性，可操作性也比較強。例如7天連鎖酒店將其”全球酒店業第一電子商務平臺”與國內最大的分類信息網站正式展開合作，打造出競爭對手無法逾越的優勢，成為全球第一商務酒店網站，奠定了行業電子商務的領軍地位。

三、結語

綜上所述，金融危機對酒店業勢必會造成影響，尋找更好的解決之道才是我們更應該關心的，不斷開辟新市場，提高管理，為酒店發展培養人才，提高服務質量，更好的利用互聯網平臺打造酒店，讓酒店更好的發展。

參考文獻:

[1]孫育紅.金融危機對中國經濟型酒店的影響及對策分析[N].山東商業職業技術學院學報.2009，9（4）：21—26

篇3

1 金融危機的形成

1.1 國際經濟失衡 從根本上說全球經濟失衡的根源是實體經濟的失衡，實體經濟失衡導致貨幣資本的國際流動，國際資本流動導致虛擬經濟膨脹和蕭條，由此形成流動性短缺，最終能夠導致金融危機。

區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下，一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。從短期來看，在某個時點國際經濟是相對平衡的，全球資本總量和需求總量是一定的，而當一國經濟發生變化，會引起國際資本和國際需求在不同國家發生相應的變化，如果是小國經濟，它的影響只是區域性的，如果是大國則它的影響是全球的。當一個大國經濟趨強，則會吸引國際資本向該國流入，產生的結果是另外一些國家的資本流出，當資本流出到一定程度時，會發生流動性短缺，金融危機就從可能性向必然性轉變。而對小國經濟而言，經濟趨強后，則會吸引國際資本的流入，當國際資本流入數量較多時，該國的實體經濟吸收國際資本飽和后，國際資本會與該國的虛擬經濟融合，推動經濟的泡沫化，當虛擬經濟和實體經濟嚴重背離時，國際資本很快撤退，導致小國由流動性過剩轉入流動性緊縮，結果導致金融危機爆發。

1.2 國際貨幣體系扭曲 國際貨幣體系在調解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念，而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性，因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了。

布雷頓森林體系瓦解后，現有的國際貨幣體系是一個松散的國際貨幣體系，儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當儲備貨幣的國家依據國內宏觀經濟狀況制定宏觀經濟政策，勢必會與世界經濟或區域經濟要求相矛盾，因而會導致外匯市場不穩定和金融市場的動蕩。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家，既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響，同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發展中國家的影響大為增強，使得外匯市場更加不穩和動蕩，這種影響可以分為區域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位，美國經濟政策變動影響既可能是區域的，也可能是全球的。

首先，以美元為支柱的不完善國際貨幣體系，不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策，美國的經濟影響著所有與其經濟密切相關的國家及這些國家的貨幣價值變化。由于制定貨幣政策的自主性和經濟全球化相關性存在矛盾，目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀律性，因而一個國家的宏觀政策將會導致經濟相關國家的貨幣市場動蕩，在投機資本催化下爆發金融危機。

1.3 國際金融炒家的攻擊 國際經濟失衡是金融危機的前提條件，不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡，然而金融危機的始作俑者是國際金融炒家。

眾所周知，國際金融炒家規模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際金融炒家進入被攻擊國家，它會影響一個國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發展向非理性繁榮轉變。在整個過程中，國際金融炒家有預謀進入和撤退，就會導致金融市場的崩潰。國際金融炒家嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤，也可以利用金融危機賺取高額利潤或者收購危機國家的優質資本，進而控制被攻擊國家的經濟命脈。

我們來看看在本次金融危機中，國際金融炒家的操作。國際金融炒家本次進入期貨市場進行操縱，取得大宗商品的定價權，從而獲取暴利。如他們通過拉抬油價到147美元一桶的方式，造成我國政府和企業恐慌，進而鼓動中石油、中石化、中鋁以高價收購礦產資源公司，再鼓動中國航空公司簽下不公平的套期保值合同。

2 金融危機對我國的影響

2.1 沖擊了我國的實體經濟 在整個GDP當中，我國的消費只占35%。而我國制造業的產能占GDP的比重是70%。也就是說，還有另外35%的產能，是我們消化不了的產品。這部分生產過剩由于歐美各國傳統的負債消費形態，而幫我們吸收掉了。現在由于國際消費市場的萎縮，沖擊到我國的出口，這對于外向型城市如江浙，廣東等地的加工制造業影響巨大，企業倒閉，失業人數增加已成定局，我國的出口企業受到嚴重沖擊。

2.2 產生了股市泡沫和樓市泡沫，內銷企業受到連累 我國的危機跟其他國家不一樣。我國今天不但有國際金融危機的壓力，本身還有制造業危機，而這種制造業危機在歐美各國是沒有的。我國的股市漲得比別人少，跌得比別人兇，是因為我國經濟的基本面出現了問題，2007年起我國制造業面臨的投資經商環境不斷惡化，因此，我國的企業家將很大一部分應該投資于制造業的錢拿出來炒樓、炒股。

由于制造業的危機擠壓出大量的資金，進入樓市和股市，從而造成短期的泡沫現象。由于股價和樓價的真正決定因素是經濟基本面，而我國的經濟基本面是以70%制造業為主的基本面。制造業持續衰退，就會造成股價和樓價的持續下跌。

制造業持續衰退導致大量失業，導致還房貸乏力。下一步就是跟美國一樣，房地產泡沫導致的金融危機。因此我國是由制造業危機引發的樓市泡沫和股市泡沫，導致樓價和股價大跌，失業嚴重，造成金融危機，金融危機又跟美國掛鉤。因此我們是制造業危機加上金融危機，還有國外的金融危機。這就是我們的股市表現如此之差的原因所在。

篇4

金融危機指的是金融資產或金融機構或金融市場的危機，具體表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構倒閉或瀕臨倒閉或某個金融市場如股市或債市暴跌等。比如美國次貸危機，2008年爆發并引發全球金融危機。酒店業與金融實體密切相關，酒店業也面臨著嚴峻的考驗，必須在金融危機面前尋找適合自己的發展之路，才能更好的立足。本文將通過分析金融危機對酒店業的影響來進一步探討其應對策略。

一、分析金融危機對酒店業的影響

（一）對酒店客源的影響

1、國際

金融危機導致全世界經濟蕭條，跨國來看，國際旅客減少；好多企業資金緊缺，面臨倒閉。各種大型會議的數量也有所下降，國際上的商務客流量也大大減少。

2、國內

普通消費者的投資和收入大幅度降低和金融危機有著很大的關系，而且金融危機存在各種不確定的因素，隨時都有可能發生，導致人們對就業狀況和收入擔憂，當居民收入不穩定時，必將計劃合理開支，首先就會減少旅游等一些非必需消費，因而度假的客源也就會受到很大影響。其次我國很多中小型企業受金融危機的沖擊，大部分企業資金短缺和面臨破產，企業不得不采取一些措施來降低成本，公司旅游促銷、宴請等大型活動都將會被取消或者減少或者降低檔次，一些商務會議會展活動次數同樣會減少。酒店客源大大減少是必然趨勢。

（二）對不同級別酒店的影響

1、星級酒店

星級酒店面臨嚴峻挑戰。總體來看，五星、四星酒店面對的客源大部分是國際旅客、商務客人等一些高端人士，在金融危機中所受影響較大，酒店出租率和平均房價都大大降低，客源大量流失，他們也可能會選擇降低檔次去消費或減少沒必要的消費。在經濟下滑的情況下，收入大大降低，消費水平也會跟著降低，一些企業為了壓縮成本，商務人員的開支也會合理計算，寧愿選擇降低消費檔次，也就降低了星級酒店的消費。

2、經濟型酒店

經濟型酒店是經濟和社會發展的產物， 它區別于以大型企業、跨國公司的商務人士、高收入階層、公費旅游者或政府官員為主要接待對象的高星級豪華酒店， 其服務模式是“住宿+早餐”，是低星級酒店、社會旅館的替代產品。經濟型酒店所受到全球金融危機的影響較星級酒店要小得多，我國經濟的快速發展、大眾旅游的不斷升溫和公共假期的調整，反而會迎來新一輪的發展機遇，漢庭連鎖酒店、布丁酒店、漢庭客棧等連鎖型百元酒店如雨后春筍般生長，從而酒店之間競爭也就會加大，這也是對酒店更近一步的考驗，更多的出色之處才會吸引更多的顧客，積累更多更優質的客源，更好促進發展。

二、金融危機下酒店業的應對策略

（一）整合客源，不斷開辟新市場

目前，國內比較高端的酒店基本上面向的是國外客人，國內客人一般選擇中低端酒店進行消費，從國內來看，國內的綜合實力的也在不斷提升，可以考慮把酒店業重心逐漸轉向國內，更加穩固，同時也能帶動國內經濟發展，兩全其美。

金融危機下的高端酒店危機更為明顯，經濟蕭條，考慮到各種因素，人們勢必會降低一些非必需品的消費，旅游業必受其影響，酒店業直接下滑。

要想長期謀發展，及時調整客源結構，國內外雙向發展，不斷尋求開辟新的市場，酒店不僅僅是住宿，多樣化發展，適時的舉辦活動，進行宣傳，更貼近生活最好，更有利于生存。

（二）優化管理，儲備人才

完善管理制度，更好地去執行，全面預算管理：加強市場聯系，以市場為中心；酒店內部運營也要了如指掌。有效管理，提高人員配置和資源配置，提高酒店整體運行效率。

我國酒店還有巨大的市場潛力和發展空間，當務之急的首要任務就是解決酒店管理人才緊缺問題，市場和酒店內部合理對接，減少人才資源的浪費，優秀員工的儲備和員工培訓工作不可或缺，精簡人員，多選拔些優秀人才，重點培養。力提高員工的素質必須提高，增強實力，進行內部調整，為經濟危機過后的發展做好準備。通過高等院校教育和企業培養相結合等方式培養出專業酒店管理人才，從而提升市場競爭能力。

（三）賓客至上，服務第一

酒店屬于服務行業，優質的服務會贏得更好的口碑，吸引更多的消費者，時刻記著：客人是“衣食父母”，是給酒店帶來財富的“財神”，客人是來尋求享受的。最好的宣傳來自顧客，做到讓顧客滿意，生意就會越做越火。

（四）更好的運用互聯網

互聯網時代，不與互聯網接軌，實體產業很難發展，因此要合理利用互聯網，利用互聯網宣傳更形象，引人注目，方便快捷，更好的提供優質的服務，提高酒店管理效率，降低運營成本，節省更多的人力物力財力。

可以建立自己酒店的獨立網站，進行遠程交流，網上服務更具時代性，可操作性也比較強。例如7天連鎖酒店將其”全球酒店業第一電子商務平臺”與國內最大的分類信息網站 正式展開合作，打造出競爭對手無法逾越的優勢，成為全球第一商務酒店網站，奠定了行業電子商務的領軍地位。

綜上所述，金融危機對酒店業勢必會造成影響，尋找更好的解決之道才是我們更應該關心的，不斷開辟新市場，提高管理，為酒店發展培養人才，提高服務質量，更好的利用互聯網平臺打造酒店，讓酒店更好的發展。

參考文獻：

篇5

國際資本流動是指資本在國際范圍內的不同國家或地區之間的流動，可以用國際收支平衡表的資本帳戶反映，資本流動分資本流入和資本流出兩種情況。國際資本流動可以采取很多形式，最常見的有國際直接投資、國際融資和國際負債三種。

進入20世紀70年代以后，資本的國際流動日益活躍，成為許多重大經濟事件背后的關鍵影響因素，這同國際資本市場的發展和完善有著密切關系。這些情況其實也不外乎一種非常簡單的需求與供給的平衡關系。從需求角度來看，一是發達國家的老齡人口增加推動了養老金規模的逐步擴大，國際資本市場成為其投資和獲取增值收益的主要場所；二是中產階層人口增加，他們的經濟實力強，對投資的需求旺盛，又理解而且愿意為獲取更高投資收益而承擔更高的風險，于是，其收入積蓄從傳統的銀行儲蓄流向更高收益的股票市場，從而推動了共同基金的迅速發展；此外，世界各主要金融市場的管制從80年代中期以來逐漸放松，客觀上推動了國際資本市場，特別是衍生金融產品市場的快速發展。

國際資本市場的現狀

資本市場的組成不外乎兩個方面：市場的參與者和市場上的產品。20年前，商業銀行構成了整個金融市場的主體部分，而今天，盡管銀行類機構仍然是清算體系的使用者和主要管理者，但是從資產規模來看已經遠遠低于投資類機構，如養老金和共同基金等。

國際資本市場的參與者和產品兩方面同20年前相比已經大大豐富，從組成模式來看當前的國際資本市場呈現出一種部分之間相互聯系緊密的格局，也就是說網絡化。在這種日益凸現的網絡化趨勢中，一個重要的現象引起人們的高度警惕，這就是一些傳統的風險監測和管理手段受到嚴峻的挑戰，特別是所謂的對銀行8%最低資本充足比率的要求，現在看來并不“充分”，因為銀行僅僅有8%的“墊底資本”并不足以抗御日益增加的資本市場風險和信用風險。后果就是：實際生產部門所面臨的一些困境對銀行領域的“波及效應”被網絡大大放大了。另外一個因素：電子交易手段的成熟和不斷更新帶來了更復雜的資本流動形式和更大的市場波動性，大大提高了全球資本市場的資本流動速度。更多的資金以短期獲利為目的，導致市場波動性不斷增加。70年代因為石油危機導致全球發生債務危機時，如果人們對當時全球各個分割的市場之間的連鎖反應(chain reaction)還有驚詫的話，那么，在21世紀，如果由于全球資本市場體系中的某一個市場發生問題而導致整個體系陷入危機，估計大家不會再驚詫了。因為全球經濟和金融一體化已經是一個不爭的事實，沒有哪一個市場會在全球危機的狀態下而再獨善其身。

導致國際資本市場資本流動加快的另一方面原因還在于進入90年代以來開始的放松管制策略的流行。各國放松金融管制造成的直接效應就是交易成本降低，跨境資本流動大幅度增加，最直接的后果之一就是全球各地市場上的金融資產價格的劇烈波動。

對于中國而言，雖然仍然處于社會主義初級階段，資本市場的開放程度很低而且市場規模很小，但已經能夠非常明顯地感覺到外部市場變化的波及效應。隨著中國加入世界貿易組織和介入全球經濟一體化程度的加深，資本流動壁壘和保護墻將逐步減少直到最終消失，這些波動的影響將變得更為直接和明顯。所以國際資本流動可能引發的問題從現在起就應該引起我們的高度重視。

國際金融危機及其成因

國際資本流動和國際資本市場對推動全球經濟發展，促進資本和技術在各個地區之間的合理配置做出了很大的貢獻，但是隨之而來的波動和因此而導致的國際金融危機的風險也日益增加。全球化、網絡化和信息化的國際資本流動以全球金融市場的急劇動蕩為主要特征，金融資產價格波幅之大，傳播范圍之廣，為前所未見，這種劇烈的波動及其附帶的擴散效應就是國際金融危機產生的根源。

國際金融危機一般有3種表現形式。貨幣危機指一國貨幣在外匯市場面臨大規模的拋壓，從而導致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現行匯率；外債危機是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和利息，包括私人部門的債務和政府債務；銀行危機是指由于對銀行體系喪失信心導致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現象。

國際金融危機離中國并不遠。從歷史上看，上個世紀末是金融危機多發時期：從最早的1992年歐洲金融危機到1994年的墨西哥金融危機，再到1997年的亞洲金融危機；最近的有2000年的南美金融危機。其中以1997年爆發的亞洲金融危機最具備國際金融危機的特點，當然破壞力也最具全球性質。

作為現代經濟的血液傳導輸送系統，國際資本市場的安全性和效率非常令人關注。亞洲金融危機及其觸發的全球范圍的市場動蕩不安給世界經濟造成巨大的破壞，直到今天其影響仍在繼續，這足以說明國際資本流動而引發的金融危機應該引起我們的高度關注。對它的成因以及對策的研究是關系到國家乃至世界經濟穩定和發展的重大問題。

國際金融危機的成因如果簡單的列舉，可以歸結為以下幾點：經濟過熱導致生產過剩；貿易收支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當的匯率水平；過早的金融開放。但是在實際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機為例子來具體分析就不難看出，是內部和外部的多種因素共同作用結果導致了金融危機的總爆發。具體的原因可以歸結如下：

經濟發展過熱，結構不合理，資源效益不佳。東南亞國家的經濟從70年代開始相繼起飛，增長很快。但長年的高速增長也積累了嚴重的結構問題，這些國家都注重于推動經濟的新一輪的增長，忽略了對結構問題的解決。

“地產泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴重。東南亞各國在過去十幾年的經濟高速增長期間房地產價格暴漲，吸引銀行向房地產大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩定，在危機之前一些金融機構已經瀕臨破產。

從外部看，其它資本市場，如日本股市的復蘇和美元的持續走強，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構成了對這些亞洲國家貨幣的強大壓力。在這種形勢下,巨額國際資本的高流動性和高投機性終于攪起了這場空前的金融動蕩。

國際金融危機具有廣泛和巨大的影響。以亞洲金融危機為例子，它對各國都產生了程度不同的負面影響。由于在進行向市場經濟轉變的過程中中國政府的調控和管理得當，那次亞洲金融危機并沒有對中國造成直接影響。但是不管如何，我國仍然感受到亞洲金融危機的種種間接影響。

我國防范未來金融危機的策略

六年后的今天亞洲金融危機的影響已經減弱了很多，但是其余波仍未完全消除，國際經濟仍然在為成功擺脫衰退回歸繁榮而努力。另一方面國際資本市場的波動性和不可預測性仍然存在，地區發展的不平衡性，不同國家金融、經濟乃至政治上的缺陷都可能造成下一次金融危機的爆發。對于成功抵御了亞洲金融危機直接波及的中國而言，分析其產生原因我們可以從中得到不少有益的啟示。同時如何抓住機遇調整結構制訂策略，防范甚至提前化解下一次金融危機也是我國金融業今后發展的重要課題。

筆者認為，我國防范和化解未來金融危機的策略可以歸結如下：

防范金融風險的最佳途徑是優化本國經濟結構，強化本國經濟。各次金融危機的教訓表明，發展中國家只有優化國內經濟結構，才能真正改善長期國際收支的狀況，確實保護自身不受國際資本流動無常變化的影響。

有計劃有步驟的開放資本市場。對發展中國家來說，資本項目對外開放要慎之又慎。發展中國家追求經濟快速發展，為了吸引外資流入，往往在條件不具備或者準備不充分的情況下，貿然實行資本項目的自由兌換。殊不知當允許國外資金自由流入本國時，同樣也必須允許自由流出。當國際游資流入時，如果運用不當將使本國經濟陷入困難，如果一有風吹草動，大量資金外流時本國將面臨對外支付的困難。因此我國今后資本項目實行自由兌換應放慢步伐，慎之又慎，待條件比較充分時再實行資本項目自由兌換。

中國的開放必須是在保證國家經濟安全的條件下的開放。國家經濟安全是在世界經濟越來越融合的情況下很多國家必須考慮的問題。國家經濟安全是指大國、小國共同地融在一個大的市場經濟環境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經濟風浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛自己的能力就是一國的經濟安全度。經濟安全的保衛需要本國一整套的系統，既要開放，又要在金融的管制、進出口資金的管理方面使本國的企業、政府和銀行人員的經營能力與發達國家拉平，有在管理、經營、投資各方面和發達國家同等素質的人才、系統、制度。

開放金融市場要做好準備和試點，應該采取謹慎的步驟和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚認識到我國與發達國家處于不同的發展階段，我國的情況不能與發達國家進行簡單對比。發達國家在實現資本自由流動方面也經歷了若干歷程。發達國家的資本自由流動是與其經濟發展水平、市場完善程度和金融監管水平相適應的。同時，也是金融創新和技術進步的產物。我國由于市場基礎和市場規范還很不完善，金融監管水平也需要在開放中的動態博弈中逐步提高，對于資本自由流動這把雙刃劍，在帶來利益的同時也包藏著巨大風險，因此在目前我國不能像發達國家那樣，讓資本自由流動。但是資本全球化、資本自由流動是大勢所趨，因此在目前我們就應該積極進行準備，有步驟地有計劃地實現金融市場和金融制度的調整，為中國安全、成功的融入全球資本市場打下堅實的基礎。

為了促進經濟的進一步發展，中國融入全球化市場是歷史的必然。如何在這個過程中既享受國際資本市場和資本自由流動帶來的種種好處，又同時防范和化解由此產生的金融危機風險就成為中國的金融界乃至政府需要關注的重大問題，它給中國金融機構、中央銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰。對此，只有未雨綢繆早作準備才是應對挑戰的正確策略。通過制定正確的政策措施，筆者相信中國一定能夠健康、順利地實現經濟的更大發展。

參考資料：

篇6

美國次貸危機引發的世界金融危機,使全球經濟發展面臨嚴峻挑戰,也對我國經濟和企業發展造成了相當大的影響。從經濟學角度來說,經濟周期規律不可逾越,經濟危機是不可避免的。2007-2008年本身就處于經濟周期的尾端,由于信息產業的高速發展,使得本輪經濟增長周期相對較長,同時衰退幅度相對緩和。但2007年末美國次貸危機爆發是以資產泡沫破滅的形式進行,使全球金融市場發生劇烈動蕩,金融資產嚴重縮水,實體經濟衰退,消費需求減少,導致本輪經濟衰退失控。

由于資金和規模等因素,出口導向型的中小企業受到的沖擊最大。此次金融危機對中小企業的危害有多大?中小企業應該如何應對金融危機?如果擁有正確的應對之道,金融危機并不可怕,中小企業完全有能力渡過危機,實現更大的發展。

一、金融危機對我國出口的影響

第一,金融危機使美國消費者的消費能力迅速萎縮,消費者信心指數下降。特別是作為我國商品最重要的出口國之一,美國經濟下滑和消費萎縮直接導致我國出口企業訂單減少。

第二,金融危機在直接影響我國對美國出口的同時,還通過對歐盟、日本以及世界經濟貿易產生影響,可能進一步減弱我國對歐盟、日本的出口增長。當前,歐元區經濟增長前景趨淡,日本經濟再度陷于停滯,新興經濟體增速高位回落,可能長期處于低迷狀態,對我國出口造成更大的外壓。

第三,金融危機加大了我國企業的出口風險。我國出口企業在與美國進口公司交易時,對方因資金周轉困難,延長付款時間的現象比較常見。更有甚者,因為資金鏈斷裂造成進口方公司破產,使國內出口企業貨款無法收回,出口企業壞賬數量急劇增加。

第四,加大國內進口商品成本。進口方面,由金融風暴帶來的沖擊則與美元匯率密切相關,目前國際市場上大宗商品幾乎都以美元定價,美元走勢的強弱決定了大宗商品價格走勢的高低。數量龐大的我國出口企業正普遍面臨人民幣對美元升值、銀行貸款利率上漲、出口退稅率下調、原材料漲價、勞動力成本提高的困擾。出口產品提價的力度趕不上成本上漲的幅度,出現了企業不敢接出口訂單的現象,我國產品在國外已經失去了價格優勢。

第五,金融危機使貿易保護主義加劇。金融危機使美歐經濟增長前景擔憂,企業銷售下降、利潤下降、開工不足、失業率上升,貿易保護主義開始抬頭,歐美國家對華反傾銷、技術性、標準性、綠色的貿易保護手段更加頻繁地出現。

第六,對出口型中小企業的直接影響。國際市場特別是歐美市場疲軟,企業訂單量直線下降,不少企業部分或全部停產,企業經營虧損嚴重。同時,受金融危機影響,國外進口商的償付能力下降,付款周期延長,企業回收貨款風險明顯增加,造成資金回籠不力、周轉不靈;金融恐慌引起信用縮水,企業在原料采購中現金交易增多,更是給本來就流轉相當困難的資金鏈雪上加霜,部分企業因資金鏈斷裂而倒閉。

總之,我們的出口型中小企業要清醒地認識到,美國金融危機已經徹底改變了出口大環境,全球經濟短期內難以恢復元氣,世界經濟減速不可避免。這決定了在短期內外需將會繼續減弱,我國企業出口的成本上漲,難度增加,風險提高,交易環境變差,以往出口的高速增長將難以為繼,未來經濟仍存在很大的不確定性。這種環境中,出口企業唯有面對現實,積極調整,采取切實可行的措施來應對危機,渡過難關。

二、出口型中小企業應對金融危機的對策

(一)積極創新

中小企業需要進行“技術升級”和“產品創新”。其實,我國中小企業的很大的弱勢就是缺少技術、研發和創新的能力,過去依靠低勞動力所占的出口優勢逐漸喪失,于是,需要在產品創新和技術設備的升級上投入更多的精力,這也是未來中小企業必須認識到的一點。

經濟危機對企業不利影響眾多,但企業的核心競爭力必須保持在良性發展的趨勢上,才能確保企業生命力更頑強。除此以外,營銷模式、客戶渠道、業務人員營銷激勵制度、業務思路等等,只要能打開市場局面、提高市場份額,都可以創新。

(二)市場多元化

面對美歐市場衰退,出口企業應開拓新的市場領域,爭取把損失降到最小。從目前來看,我國對美國出口金額增速下降最為明顯,對歐盟日本次之,而對拉美和非洲等發展中地區的出口金額則影響不大。我們應有意識地開拓新興市場,通過新興市場的增長來彌補發達市場的下降,借助市場多元化減小金融危機的影響。

(三)產品升級

在行業競爭越來越激烈,出口生意不景氣的情況下,如果繼續墨守成規,繼續在產業鏈下游進行低價格、低技術含量的拼殺,企業將無法熬過這個全球經濟下滑的冬季,難逃被淘汰的命運。有能力的出口企業要通過科技研發、技術創新、品牌建設積極參與產業鏈上游的國際競爭。如果能夠借金融危機之機將“中國制造”進行產業升級、產品更新,變成“中國創造”,那么我們的企業不僅能在一定程度上化解這次危機,而且能夠在世界經濟復蘇后脫胎換骨,更上一層樓。

(四)對內節流,對外開源

1、節流。注重企業內部管理,向管理要效益。例如,應收賬款管理、存貨管理、人力管理,該催收的賬款立即催收,該清理的存貨立即清理,該精簡的人員立即精簡,減少呆壞賬、增加資金流動性、減少人員“包袱”,降低消耗做好過冬準備;優化產業價值鏈,下游需求萎縮的時候,適時停止生產投入。不賺錢的資產盡量轉變為現金在手,以防范經濟環境變動帶來的風險。

2、開源。經濟危機受影響最明顯的是消費信心,也就是消費者或客戶對于可有可無的產品盡量不買,對同質商品的價格敏感度上升。因此,在經濟危機時期,要保持銷售收入就要做到進一步細化市場需求,提高公司產品的核心競爭力。

(五)重視金融人才

我國中小企業,特別是以出口型為主的中小企業,需要配備一些熟知經濟和金融領域的人才。在2005年5月匯改以前,我國出口基本沒有什么匯率風險,市場上的美元和人民幣的波動風險也不大,于是,在這種宏觀經濟面比較好的局面下,幾乎不會遇到國內外市場和銀根的突變的問題。但是,面對現在的金融動蕩的局面,企業要想考慮到自身的生存問題,就必須對包括出口匯率等相關知識和外貿政策有必要了解。甚至,需要專業方面的人員來研究和分析匯率的變化等現象,以此對企業發展給予必要的指引。

(六)關注金融政策

在國際經濟和金融體制融通之下,企業要了解和掌握國際的金融政策的變化。

企業了解國際的金融政策是十分重要的,尤其是外貿企業,這里面比較重要的是國際“銀根變化”。所謂的“銀根變化”就是指從美聯儲到我國的人民銀行銀根的緊與松,包括存款準備金、貸款利率、居民存款利率、存款準備金率,這些都很可能會根據國家的宏觀政策來不斷的進行調控。在全球經濟一體化的今天,各國之間結合地更加緊密,輕微的政策調整都可能影響到企業的利益,尤其是,出口企業的利益,外貿政策的調整將對出口產品價格以及出口成本產生很大的影響。這就需要企業在一個時期內,將國際國內的銀根方面的變化糅合到自己的生產決策中。這對我國中小企業未來發展是很重要的思想變革,也是基礎性準備。

(七)抱團取暖

中小企業應該注重形成同業協會、行會、商會等組織來爭取發言權,共享資源,共擔成本。企業間相互交流經驗可能借鑒一些成功案例,發現一些潛在經營缺陷,為創新業務、發現商機帶來靈感。

(八)兩條腿走路,出口轉內銷

已經有一些出口企業采取了做強品牌轉攻內銷市場的策略,一旦成功,企業將擺脫在出口市場低價競爭的僵局。從宏觀背景來看,我國經濟結構也正在進行大的結構調整,擴大內需被提高到了與出口、投資同等甚至更加重要的地位,出口企業加大投入轉型做內銷也就順理成章。當然,這種轉型決非易事,需要較高的資本投入、正確的策劃、較強的執行能力。同樣,也意味著要面臨較大的轉型風險,但有所作為總勝過坐以待斃。

“你無法抗拒波浪,但你可以學會沖浪。”金融危機最大的影響是對信心的影響,“在困難面前,信心比黃金更重要”。中小企業面對金融危機,不必驚慌失措,要客觀分析,冷靜應對,堅定戰勝危機的信心和決心。只要方法得當,就能夠從容應對,在危機中保全實力,迎接未來的經濟復蘇。

參考文獻:

1、易憲容.對美國次按危機的深刻反思[N].中國經濟時報,2008-01-01.

篇7

一、美國金融危機對我國的影響

1.對實體經濟的影響

（1)對出口的影響

作為出口導向型經濟，金融危機引起美國經濟及全球經濟增長的放緩,對我國對出口產生重要影響。匯豐銀行在2007年年初發表的一份報告認為,目前中國的出口有60%是輸出到發達國家,其中美國就占了28%,因此美國經濟出現衰退，對從中國進口的需求減弱，將導致企業減產、工人失業、企業虧損。目前，許多企業已陷入倒閉和破產的困境。面臨困難的企業越多，經濟衰退的可能性就越大。日前，據里昂證券 (CLSA)公布，中國9月采購經理指數(PMI)為47.7，低于8月份的49.2，亦繼創有調查以來新低。

(2)對我國房地產市場的影響

國家統計局21日的數據顯示，9月份國房景氣指數為101.15，比8月份回落0.63點。至此，全國房地產景氣指數已連續十個月環比回落。截至9月末，全國商品房空置面積為1.3億平方米，同比增長10.2％。同時，銀行不良貸款風險開始顯現，加上國際金融危機下，各銀行都有不同程度的虧損，惜貸氛圍比較嚴重。房地產投資進一步萎縮。此外，由于美國本土發生金融危機，引起諸多金融機構積極拋售在新興市場國家資產，以應對本國流動性不足。幾種因素綜合夾擊下中國房地產業拐點的到來不可阻擋。這是中國經濟增長的又一大引擎的熄滅。

2.對金融系統的影響

(1)直接損失

首先是持有美國次級債或對美國破產公司的貸款造成的損失。如中國銀行集團共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發行的債券7,562萬美元；工商銀行對雷曼公司貸款5000萬美元；招商銀行對雷曼貸款8000萬美元；其次，是中國企業銷售給美國產品所形成的1000億美元以上的應收賬款，這部分欠款的信用風險是很高的。再次，是很多金融機構、個人的投資，包括QDII等等，這些都會是中國在金融層面上的虧損。其中還沒有包括對中國持有的超過5000億美元美國國債資產的評估。

(2)間接損失

銀行業的經營效益增長出現困難。在經濟下滑狀態下，銀行的業務拓展空間變窄；在居民收入不穩定性加大和貨幣緊縮政策下，存款大量增加與貸款增量減少的矛盾突出。另外，經濟下滑帶來的行業、企業破產倒閉，銀行不良貸款反彈壓力很大。

二、我國的應對策略

國際金融危機對我國實體經濟的影響已經顯現，在國際金融危機的大環境下，我國采取哪些措施以減少對我國的沖擊，是我們需要研究的重點:

1.擴大內需的財政政策

我國去年財政實現了盈余，政府負債占GDP的比例不到20%，這為政府實施積極的財政政策提供了空間。首先，政府可以通過增值稅轉型（降低企業稅負）和提高個人所得稅起征點（減輕個人稅負）等措施來刺激企業投資和個人消費。其次，從農村著手通過有效增加農民可支配收入來刺激農民消費，同時加大農村基礎設施投資；再次，房地產市場是內需的火車頭但并不代表政府要救助房地產商，維持高房價，相反的政府應推出萬億級別的保障性住房供給計劃,由于保障性住房價格低廉,不僅會有效地擠壓商品房市場的泡沫,完成房地產市場的自我調節,更重要的是,它能與百姓需求對接,有效盤活內需,帶動中游、上游產業的發展；最后是盡快使一批重點大型項目開工啟動，例如：鐵路建設重點項目等，拉動鋼鐵、水泥等相關產業的發展。

2.放松信貸的貨幣政策

放松貨幣政策重在放松信貸規模控制。目前經濟下行趨勢已經進一步得到確認，應考慮再次放松和淡化信貸總量控制。因為相比而言，在經濟出現一定幅度下滑的情況下，適度放松信貸閘門是比較有效的政策工具。幾種工具交替、配合使用，才能達到更好的政策效果。有學者實證研究表明即使今年經濟增速和物價漲幅均有所回落，貸款需要增長15%～16%才能滿足實體經濟的需要。因此，目前的信貸總量控制依然是偏緊的，有必要適度放松，使其回到與實體經濟的需要相適應的水平。

3.充分利用大量的外匯儲備

本月溫總理訪俄期間，與俄國簽訂的一項規劃已久的長期石油供應協議，中國將為俄羅斯企業提供200億～250億美元出口支持貸款，換取未來20年內獲得3億噸的俄羅斯石油供應協議。這一協議為我們有效利用我國高達1.9萬億美元的外匯儲備提供了很好的典范。金融危機引發全球資產價格大幅縮水，而預期美國巨額的救市資金所制造的天文數字般的國債，未來隨時可能出現支付信用危機，美元貶值幾成定局，在此期間，用外匯換資源，換技術是我們目前最好的選擇。

4.大力發展服務業

2007年，中國的服務業占GDP的比重不到40%，而印度是50%、日本是65%、美國是80%以上，中國的服務業水平遠遠低于世界其他主要經濟體。由于當前中國70%～80%的中小企業沒有金融服務，大的農村基本上也沒有金融服務，所以市場非常廣闊。如果能夠盡快地把制造業游離出來的資源，轉移到服務業，在比較低的GDP增長速度上，可以解決全社會的就業問題。

參考文獻：

[1]茹璧婷:美國次貸危機對中國經濟的影響及對策[J].理論前沿，2008.18

[2]尚文濤:美國次級債務危機對中國的影響[J].商情，2007.02

篇8

國際金融危機一般有三種表現形式。貨幣危機，是指一國貨幣在外匯市場面臨大規模的拋壓，從而導致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現行匯率；外債危機，是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和利息，包括私人部門的債務和政府債務；銀行危機，是指由于對銀行體系喪失信心導致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現象。

2007年4月，美國新世紀金融公司申請破產，標志著次貸危機正式爆發。一年來這場危機的影響愈演愈烈，形成一種“蝴蝶”效應，引發了國際金融風波，導致全球鬧股災。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元，由于美國把壞賬證券化，經過金融機構的炒作，現在擴展到全球，波及到許多國家的金融機構和銀行，估計最終損失要達到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠遠沒有結束，預計美國次貸危機對全球的影響將持續到2008年10月末或年末，才能最終見底。美國一打“噴嚏”，全世界都跟著“感冒”，這就是金融國際化和經濟全球化帶來的傳感效應。

一、金融危機形成的主要原因

（一）國際經濟失衡。國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡，虛擬經濟導致流動性過剩，進而導致全球經濟失衡和金融危機。金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下，一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。

（二）國際貨幣體系扭曲。一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系；另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位；處于雙重制約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果，因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性，因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了，加劇了。

（三）國際游資的攻擊。國際經濟失衡是金融危機的前提條件，不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡，然而金融危機的始作俑者是國際游資。那么國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系呢?眾所周知，國際游資規模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家，它會影響一個國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發展向非理性發展轉變。

宏觀調控力度不當、房地產市場失衡、金融機構推波助瀾等問題也是造成全球性金融風波的重要原因。

我國國家發展與改革委宏觀經濟研究院副院長陳東琪認為：到現在為止美國經濟還沒有衰退，只是下調，這次下調絕不是短期就可以過去的這對我們的出口影響就很重大，所以我們一定要做好充分的思想準備；對中國的第二個影響是相關銀行的損失。從媒體公布的有關資料和金融上市公司的有關年報可以看出，工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國的“兩房”（房利美、房地美公司）和雷曼公司的債券；第三個影響則是潛在的危險，因為我們持有的國際外匯儲備對外公布的數字是18000多億，其中美國國債大概5、6千億的樣子，而金融危機的發生對我們持有的美國債券實際上應該還是有一些影響的；第四個影響則是由于國外資金流出導致的股市房地產市場的疲軟加劇。此次美國金融危機涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機構。尤其是像剛剛破產的雷曼兄弟已經有158年的歷史。而全美500家銀行中，到現在已經有117家面臨破產。

二、面對金融危機，我國應采取的策略

篇9

國際金融危機一般有三種表現形式。貨幣危機，是指一國貨幣在外匯市場面臨大規模的拋壓，從而導致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現行匯率；外債危機，是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和利息，包括私人部門的債務和政府債務；銀行危機，是指由于對銀行體系喪失信心導致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現象。

2007年4月，美國新世紀金融公司申請破產，標志著次貸危機正式爆發。一年來這場危機的影響愈演愈烈，形成一種“蝴蝶”效應，引發了國際金融風波，導致全球鬧股災。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元，由于美國把壞賬證券化，經過金融機構的炒作，現在擴展到全球，波及到許多國家的金融機構和銀行，估計最終損失要達到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠遠沒有結束，預計美國次貸危機對全球的影響將持續到2008年10月末或年末，才能最終見底。美國一打“噴嚏”，全世界都跟著“感冒”，這就是金融國際化和經濟全球化帶來的傳感效應。

一、金融危機形成的主要原因

（一）國際經濟失衡。國際收支失衡導致國際貨幣體系失衡，虛擬經濟導致流動性過剩，進而導致全球經濟失衡和金融危機。金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下，一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。

（二）國際貨幣體系扭曲。一方面是秩序弱化在改革和維持現狀間徘徊的國際貨幣體系；另一方面是發展中國家在國際貿易、投資和債務方面的弱勢地位；處于雙重制約下的發展中國家不得不一次次吞下金融危機的苦果，因而現存國際貨幣體系的內在缺陷難逃其咎。而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性，因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了，加劇了。

（三）國際游資的攻擊。國際經濟失衡是金融危機的前提條件，不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡，然而金融危機的始作俑者是國際游資。那么國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系呢?眾所周知，國際游資規模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際游資進入被攻擊國家，它會影響一個國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發展向非理性發展轉變。

宏觀調控力度不當、房地產市場失衡、金融機構推波助瀾等問題也是造成全球性金融風波的重要原因。

我國國家發展與改革委宏觀經濟研究院副院長陳東琪認為：到現在為止美國經濟還沒有衰退，只是下調，這次下調絕不是短期就可以過去的這對我們的出口影響就很重大，所以我們一定要做好充分的思想準備；對中國的第二個影響是相關銀行的損失。從媒體公布的有關資料和金融上市公司的有關年報可以看出，工行、建行、招行和其它不少銀行購買了美國的“兩房”（房利美、房地美公司）和雷曼公司的債券；第三個影響則是潛在的危險，因為我們持有的國際外匯儲備對外公布的數字是18000多億，其中美國國債大概5、6千億的樣子，而金融危機的發生對我們持有的美國債券實際上應該還是有一些影響的；第四個影響則是由于國外資金流出導致的股市房地產市場的疲軟加劇。此次美國金融危機涉及的都是一些大的投資銀行、老牌銀行、大的投資中介商等重要金融機構。尤其是像剛剛破產的雷曼兄弟已經有158年的歷史。而全美500家銀行中，到現在已經有117家面臨破產。

二、面對金融危機，我國應采取的策略

篇10

中圖分類號：F833／837　文獻標識碼：A　文章編號：1672-3198(2009)02-0156-03

1　金融危機的產生的原因

1.1　全民借貸消費模式是金融危機的重要原因

在上世紀20年代以后，大眾消費主義在美國社會居于支配地位。消費主義不再局限于富有的“有閑”的社會階層在物質生活方面的價值取向，而逐漸成為彌漫于整個社會的一種時尚觀念，甚至全社會的“民主化的奢華”。進入90年代以來，由于經濟持續穩定的增長，使得美國家庭對未來收入有較高的預期，表現為較高的邊際消費傾向，并通過銀行借貸來超前消費。有數據表明，2002-2006年間，美國家庭貸款以每年11％的速度增長，遠遠超過了整體經濟的增速。就住房消費而言，Flavin and Nakagawa基于housing模型用經驗數據驗證了消費者的購房決策是內生的，并以調整成本最優化作為決定耐用品消費(房屋)以及非耐用品消費水平和其他金融資產持有量的依據。美國房地產業的景氣，激發了家庭對住房的旺盛的需求，金融市場的發達，使得購房者更依賴于長期貸款，資本市場的泡沫也維持著消費者的透支行為。更為甚者，一些貸款機構也向信用程度較差和還款能力不高的借款人，即次級貸款者發放信貸。在1994年至2006年間，超過900萬戶美國家庭購買了新住房，其中大約20％的家庭借助于次級貸款。這為危機埋下了隱患。從某種意義上說，美國的金融危機也是美國消費文化的危機。

1.2　美聯儲貨幣政策調整以及房地產市場持續降溫是造成危機的直接原因

自2001年起，美國為了刺激處于衰退的經濟，實施了寬松的貨幣政策13次連續降息，房貸利率也同期下降，這是美國住房市場保持空前繁榮和次級抵押貸款市場迅速發展的主要動因。隨著美國經濟的反彈的國內通脹壓力日增，從2004年6月起，美聯儲不得不連續17次升息，借以打壓通貨膨脹。美國的貨幣政策的逆轉也帶來了浮動利率貸款還款時利息的大幅上升，這使得舉債過量的次級房貸者的還貸負擔加重，按揭違約比例大增。同時，住房市場持續降溫引發的房價下跌、抵押品貶值，也使放貸機構出售住房變得困難，因為拍賣后的房地產價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至本金。不斷擴大的不良貸款使多家銀行陷入了壞賬危機。本次金融危機實質上是去年以來次貸危機的延續。

1.3　美國在金融領域的監管缺失是導致危機的根本原因

隨著金融創新的深化，監管機構在資本充足率、存款保險體系以及銀行風險集中度管理方面應該實施新的措施，以避免風險的過度集中。但隨著資產證券化的盛行，相應的金融監管并未隨之更新，對金融工具創新尤其是房地產市場上的金融創新的制約機制缺失，直接擴大了金融機構的風險。自由放任和缺乏有效監管的環境，激發了追求高回報、蘊涵高風險的金融品種和投資行為的流行，各種金融衍生產品在基礎金融產品基礎上衍生再衍生，交易品種迅速增加，例如，信用違約掉期合約(CDS)市場過去5年從1萬億美元迅速膨脹到62萬億美元，CDS是由JP Morgan在1995年創造出來的一種為公司和抵押證券相關的資產提供違約保險的金融衍生產品，旨在保護投資者不會因各種資產違約而蒙受損失，也包括了次級抵押貸款。CDS并不在交易所而是在機構內部進行交易，它們沒有完整的信息披露和透明度，并且交易各方都持有大量風險敞口頭寸。

風險管理系統中的信用評級機構在對與次貸相關證券和其它復雜信用產品的評級過程中，其獨立性、透明度以及評級結果的質量方面也存在缺陷。由于評級機構明顯的利益沖突，CDS經常被評為“AA和”“AAA”的等級，并認為與國債一樣安全，事后證明價值被嚴重高估。而事實上，信用評級只是信用價值的評估，而非流動性風險、市場風險或其他風險的價值評估。在進行投資選擇時，由于對資產真正的價值和風險認知不足，投資者嚴重依賴評級公司的報告來決策，信用評級機構的信用評級在金融市場的作用和影響已被放大。

1.省略估計，在2004年至2007年期間，銀行大概發放了1，500萬個不牢靠的抵押貸款，其中1，000萬個將會違約，這些違約現象迫使房價不斷下跌，銀行進而收緊了貸款標準，而這帶來了更多的違約現象，周而復始，形成了惡性循環。在金融創新背景下，房貸又被過度證券化，劣質信用和隱藏風險被完美包裝。其實風險本身并沒有消失，而是從銀行賬本上轉移到資本市場。于是，風險沿著資金鏈條繼續放大和聚積著，這在客觀上使危機的隱患進一步擴大。

金融衍生產品在交易中具有高杠桿率。作為資金鏈條的一環，華爾街資本家的貪婪、對金錢的無止境渴求導致了危機的爆發。幾大獨立投行都是過于依賴杠桿，但卻沒有為它們的投資留出足夠的風險撥備。杠桿率是一把“雙刃劍”，當市場繁榮時，收益通過高杠桿率可以放大，而風險被邊緣化。一旦市場不景氣時，虧損和風險也被極速放大，便可能造成投行無法融資而陷入流動性危機。貝爾斯登和雷曼兄弟曾用了33和32倍的杠桿率。據瑞銀的數據，美林的杠桿率從2003年的15倍飆升至去年的28倍。摩根士丹利的杠桿率攀升至33倍，高盛也達到28倍。

在次級債務的資金鏈條中，保險公司扮演了為投資銀行出售的債務抵押證券提供資金的角色。其中，本次危機中受到沖擊的美國國際集團值得一提，作為主要的CDS發行商，收取的大量傭金使它確信所保障的許多證券出現違約的風險很低，投資者也認為保險巨頭良好的信用評級和強大的財務實力能保護他們免遭債券和貸款違約之災。然而，不斷升級的次貸債務已在逐漸侵蝕著美國國際集團所保障的許多證券的價值，今年以來美國國際集團遭受了180億美元的巨額虧損。為解決現金周轉困難，美國國際集團被迫采取減記大量的衍生品頭寸、追加價值數十億美元的抵押品的措施來應付，致使公司財務狀況緊張。而標準普爾降低其信用評級與股價持續暴跌，進一步增強了其市場融資的難度。

除了投資銀行，美國金融市場上按揭機構也存在投機行為。“兩房”就是典型的佐證。房利美和房地美作為私人投資者控股但受到美國政府支持的特殊金融機構，其主要業務是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構購買住房抵

押貸款，并以關聯貸款產生的現金流為基礎，將部分住房抵押貸款證券化后打包出售給投資者，兩房是美國住房抵押貸款的主要資金來源，所經手的住房抵押貸款總額約為5萬億美元，幾乎占了美國住房抵押貸款總額的一半。。特殊體制間接鼓勵了“兩房”的過度投機行為。隨著房價下跌以及越來越多的購房者喪失贖回權，“兩房”自2007年下半年以來面臨財務困境。

1.5　以美國為中心的全球資金鏈條是危機傳導的必要條件

以美國為中心的全球資金鏈條進一步傳導了危機。美國的個人消費開支占美國國內生產總值的三分之二。奢華的美國生活方式能夠得以維持，很大程度上來源于別國的產能。來源之一為新興國家大量出口廉價產品到美國，這些國家實現的經常項目的順差表現為巨額外匯儲備，而美元在二戰后具有的世界貨幣的特殊地位，各國的外匯儲備出于保值和安全的考慮，不得不又去美國購買國債和其他金融債券等金融產品。來源之二是石油生產國賺取的石油美元也大量回流。各種渠道進入美國的資金，為美國提供了流動性，一方面降低了國民的消費信貸成本，而另一方面，在美國政府信用的擔保下，無限制的金融創新則把超萬億元的美元引導進了由最窮的和最低信用等級的借款人構成的次級信貸市場。高風險加載在高回報中，發散到了全世界。當房地產泡沫破裂、次級貸款人還不起貸時，那些買了次級衍生品的國家，也因債券市場價格下跌，同樣調進了流動性短缺和虧損的困境，被迫為美國的危機埋單，各國因此蒸發掉了巨額財富。

總之，本次金融危機爆發的重要原因在于，圍繞著美國創新出的，并滲透到金融機構投資產品組合中的一系列“次級貸款打包”、“次級債務”衍生產品，形成了一個由全球各類機構和個人組成的復雜資金鏈條，隨著鏈條的不斷拉長，投行及其他機構用高杠桿的交易，使次級債務風險不斷向周邊關聯者蔓延擴散，直到衍生產品價值與其真實資產價值之間的聯系被完全割斷，虛擬經濟與實體經濟嚴重脫離而產生了泡沫風險。在監管缺失、貨幣政策逆轉的政策背景以及美國人過度消費模式的影響下，當泡沫破裂引發多重委托關系的鏈條從根本上斷裂時，危機就爆發了。

2　中國會發生類似的金融危機嗎?

2.1　節約型消費模式仍占主流

基于以上對金融危機爆發的根源分析，筆者比較研究了中美兩國不同的國情。在我國，在市場經濟條件下，隨著住宅市場化改革的推進，信用卡等金融工具的普及，我國借貸消費模式近十多年來開始流行。但由于社會保障體系仍在完善中，中國人量入為出、勤儉節約、嚴控信貸的消費觀念仍占主流。在我國，個人消費開支僅占國內生產總值的35％，2007年13億中國消費者支出約為1萬億美元，而同期3億美國人的國內消費規模約10萬億美元。與世界上其他國家相比，儲蓄率相對較高，資金來源穩定、豐富、充裕。所以中國應當不致出現美國那樣的金融危機。

2.2　住房市場持續降溫和利率上升不會同時出現

近年來，央行數次曾提升貸款基準利率，使部分債務人喪失支付能力，緊縮的貨幣政策和對經濟放緩的擔憂使近期住房需求進一步下滑，銀行大規模沖減不良貸款的可能性顯著上升。為提振樓市，央行本年度已多次下調貸款基準利率，并從10月27日開始將首次購買普通自住房貸款的利率下限從貸款基準利率的0.85倍調整至0.7倍，配以部分房產交易實行稅項減免的財政政策，這將適度減輕低收入消費者的還貸壓力，有助于防止住房市場降溫。

2.3　金融監管方面一直態度謹慎

通過上述分析可知，此次美國的金融危機是由于金融衍生品市場缺乏監管和其內在交易機制弊端所引發的。特別是抵押貸款擔保證券是引發美國金融危機的罪魁禍首。近些年來，我國央行在不斷完善金融監管體制，完善金融監管方式，防范和化解金融風險等方面發揮了重大作用。特別是在審批諸如抵押貸款擔保證券、其他高風險投資工具等新銀行業務方面一直持謹慎態度。但由于金融監管的深層次矛盾沒有得到很好地解決，國有獨資商業銀行的商業化改革還未完全到位以及國有企業經營機制還未根本轉變等因素，金融監管仍需用加強。

2.4　我國房地產市場和金融機構業務相對簡單

首先，房地產給金融體系帶來的風險似乎比美國小：住房抵押貸款占中國各銀行貸款總額的12％，對開發商的貸款占7％。而根據渣打銀行(Standard Chartered)的數據，在美國，房地產相關貸款占商業銀行貸款的50％以上。其次，我國金融機構的業務主要集中在基本的存貸業務上，極少涉足那些幫助引發次貸危機的復雜金融產品領域。但我國市場上也存在著樓市泡沫的問題。飛速上漲的房價助推了購房者的購買熱情，炒房成為獲取巨額財富的途徑，一些償債能力低的人也參與到購房隊伍中。若房價下跌、房市流動性降低、購房者的償債壓力就會加大，這將使銀行信貸面臨違約風險隱患。

2.5　金融業的全球化水平相對較低

據《華爾街日報》稱，在中國所有銀行中，中國銀行的海外網絡雖最為稠密，但也只有689家海外分支機構，連花旗集團(Citigroup Inc)旗下花旗銀行(Citibank)的一半都不到。另外，在我國投資銀行等金融機構還不發達。我國的資本市場開放程度不高，國際資本市場上次級債券相關資產價格的大幅下跌沒有蔓延到中國資本市場。所以，到目前為止，中國各家銀行這種與外界相對隔絕的狀況，穩步推進資本項目可兌換的既定政策，使這場危機對我國金融體系的影響仍然有限，對中國資本市場的影響主要限于心理沖擊。

總體看來，我國發生金融危機的可能性不大，但由于危機的真正影響尚未過去，我們仍需積極防范。

3　防范國際金融危機的策略建議

雖然可以肯定，我國的情況與美國有所不同，但從長期經濟發展的角度看，我們須從宏觀和微觀層面，審時度勢地采取各種措施，保持經濟平穩快速運行。

3.1　進一步完善監管

這次危機表明，不受約束的金融市場的危害是巨大，市場需要規則，并且需要有人負責監管。美國已在加強監管和干預方面積極行動。10月初，布什總統簽署了7，000億美元的金融救助計劃獲國會通過，這是美國政府有史以來規模最大的經濟干預，這將帶來金融領域部分國有化和金融體系的結構性調整。證券交易委員會主席考克斯曾呼吁國會提供正式法律授權，對此前未受監管的特殊類型金融工具如對沖基金、私人資本運營基金實施監管，以糾正過度杠桿效應。評級公司也被施加更多制約，以便更有效防止系統風險。由此可見，面對市場失靈，政府運行行政資源對金融市場進行監管和干預是十分必要和緊迫的。在全球金融動蕩的環境下，從全球視角看，各國政府和中央銀行應通力合作，建立更有效的國際危機救助多邊協調機制，推動全球銀行、證券、保險等各金融領域統一的法規監管模式的構建，提升IMF等國際組織的作用，增強其對金融市場進行聯

合、跨境、全面的監管職能。當前，重建全球的金融秩序，對以美元為中心的世界貨幣體系進行變革也成為各國的共同話題。從中國視角看，在全球經濟一體化的格局下，中美兩國在經濟發展和金融領域的聯系日益密切，以至我們能經常聽到“Chimerica”的提法，有鑒于此，我國的經濟發展必須充分考慮全球經濟變動的影響，我國應加強金融市場干預和求助，采取有效措施抑制過度投機，探索新的金融市場信息披露制度，加強對金融創新產品尤其是金融衍生產品的監管和場外交易的監控，維護金融穩定。

3.2　我國還應繼續推進經濟增長方式的變革

美國金融危機的爆發給我國宏觀經濟的穩定與發展增加了更多的不確定性。實際上，這場金融危機把中國更加徹底地推到經濟發展模式必須轉變的十字路口，中國經濟應主動調整為靠國內消費、投資的增長來帶動。我們需采取靈活審慎的宏觀經濟政策，研究、規劃、落實以消費為主導模式的發展戰略，出臺有針對性的財稅、信貸、外貿等政策措施，活躍消費，拓展內需，提高城鄉居民特別是低收入群體的收入水平、改革完善教育和衛生以及養老等社會保險制度，繼續深化收入分配體制改革，積極主動地采取措施挖掘消費的潛力，特別是激活農民購買力，不斷把潛在消費市場轉化為現實的消費市場，就能夠為經濟增長創造長期不竭的動力，促進我國經濟的良性循環發展。