導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇市場分析論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

1童裝市場前景廣闊

據報告。目前我國0到16歲兒童有3.8億，年產童裝46億件左右，可童裝年銷售量只有6～8億件，只占全國服裝總消費的近7％。但可喜的是近幾年童裝消費每年保持8％的速度在增加。首先是因為年輕人紛紛趕在吉年生寶寶。如2000年的“千禧寶寶”達3600萬，2007年的“金豬寶寶”達3000多萬，還有2008年的“奧運寶寶”更是不少。權威機構預測，到2010年，新生兒出生數將在現有出生數的基礎上增加一倍。如此龐大的新生群體，構成了強大的童裝消費增長后勁。其次。農村人口逐步向城鎮轉移，該轉移人口通過產業調整有固定收入后，孩子的衣著需求亦會隨之猛長，每年將增加250萬左右的童裝潛在消費者，城鎮居民對童裝的消費量呈上升趨勢，年增長率高達26.5％，這也將成為帶動童裝市場需求增長的因素之一。這些數據都反映出從事童裝設計與研發具有廣闊的市場前景，中國童裝市場將步入一個新的發展階段!

2童裝市場現狀嚴峻

雖然童裝市場前景是廣闊的，但面對金融風暴童裝市場的現狀卻不容樂觀。

(1)設計與市場脫節，抄襲成風，童裝設計師面臨難題。

童裝設計既要款式時尚、色澤艷麗，又要安全舒適、經臟耐磨，還要考慮兒童的心理、生理特征。

比如款式設計，為體現童真童趣，設計師多運用各種裝飾工藝，可裝飾工藝的運用須格外謹慎。眾所周知的奶粉事件后，中國質檢總局對從食品到服飾等各行業都加強了監測力度，童裝的安全性也再次提到了一個新的高度。據報道，2008年我國出口童裝因繩帶和小部件存在潛在危險，而被歐盟和美國召回和通報的事件已發生數十起，童裝的安全性應該引起中國童裝設計師的深思了。

再如面料選用，兒童好動易出汗，就要選棉質面料，柔軟且吸汗性佳。但棉質面料有著色差、易褪色、洗后變形、起皺等缺點，這就須采用優質染料，進行預縮處理、免燙處理。而在選擇染料時又得注意其環保性，因為兒童的皮膚很嬌嫩……諸多細節，這就對設計者提出了更高的要求。

而國內童裝的生產現狀是眾多企業擠在同一通道，靠廣告宣傳或低價競爭搶奪有限的利潤。比如在浙江織里鎮。在廣東佛山，動輒幾千家的企業規模讓人咋舌，但實際上這其中至少90％的企業都是最初級階段的家庭作坊式的工廠。他們雖然實力微弱，但因數量可觀，且整體規模處于較穩定的發展狀態，因而是當地產業中必不可少的基礎。同時，因為這樣的規模效應，在當地確實促成了從原料加工到生產、物流等一個完整產業鏈條的形成，達到了降低生產成本的作用。這種生產集群化的態勢對童裝行業推動力是毋庸置疑的，他們所形成的力量也是暫時很難撼動的。

對于這些作坊式的小企業而言。他們靠的是數量與低價搶占利潤，幾乎不需設計，只要新開發的童裝一上市，他們就買回去、拆開，把款式、比例記好，開機就仿做開了，然后大量涌向市場，并對真正高質量、高品位、個性化的品牌童裝造成威脅。

面對這種現狀，童裝設計師們也無可奈何。一方面是對自身提出的更高要求，一方面又是自身缺乏市場需求，因為這種不需設計師的童裝生產集群化的態勢短時間內強不可撼，使得童裝設計師們只能在有限的品牌童裝公司尋求發展。

(2)國內童裝是成人衣服的縮板，缺乏兒童特色。

國內童裝起步較晚，沒有專門的童裝設計研究機構和專業人才培訓基地，缺乏定期對兒童自身生理特點的研究，人們潛意識中把童裝作為成人衣服的縮板，只重數量不重品牌。業內專家就指出，中國童裝要走品牌化道路。而品牌化的焦點是重建“品牌童裝設計觀”。

品牌童裝設計不僅是款式和花色的外觀設計。更重要的是遵循兒童心理特征、滿足兒童生理需求的功能設計。先進國家的童裝企業普遍將兒童看成服裝市場中的特殊群體，他們在兒童心理和生理方面的研究費用一般占總費用的25％。

比如，海外童裝專業設計師很重視“寓教于衣”的設計觀。并指出一個人在0～4歲的幼兒期間，被開發出大約50％的學習能力，在4～8歲期間開發出30％的學習能力，剩下20％的學習能力將在8～17歲完成。如何運用兒童穿著幫助兒童完成其大腦學習能力，是童裝專業設計師的職責。而國內很多童裝企業靠低價競爭、靠仿版生產，不重視設計，把童裝作為成人衣服的縮板，這種觀念上的差距致使國內童裝徘徊在低檔次的水平。

(3)國內童裝業的又一市場空檔是無品牌運作能力。

國內企業在營銷方面大都停留在批發階段，沒有考慮售后服務，而國際品牌都采用直營店面和加盟連鎖的方式發展，以保證售后服務，進一步打造品牌基礎。

其實國內也有少數的大型企業，他們有一定的實力，也建立起了自己相應的營銷渠道。開始注重品牌，但童裝的主要銷售通路就是百貨公司、超市、童裝專賣店等，就現有童裝業者來講。除非是品質佳、口碑好且擁有一定市場銷售業績者，才能進入這些通路，否則。以一個新進市場的品牌，是很難取得這些銷售管道的，因此童裝想打造品牌相對難度較大。這使得許多企業無法承受前期做品牌所帶來的利益壓力，繼續維持現有的市場批發的營銷方式。

(4)品牌童裝價格偏高，很多消費者難以接受，使國內童裝品牌化道路任重道遠。

品牌童裝價格偏高的因素有：品牌授權費是價格偏高的主要因素，童裝面料標準提高造成產品成本上升，童裝工藝復雜人工成本難以降低，童裝規格較多也影響到售價。季節性優惠促銷導致童裝售價提高。

這些導致品牌童裝“高價”的因素是很難避免的，但消費者看到的只是其“高價”而非其因素。調查顯示，當闊到購買童裝考慮的因素時，消費者還只停留在物美價廉的基礎上，很多家長認為孩子長得快沒必要給孩子花高價買品牌童裝，故提到品牌消費的不超過30％。這說明童裝的品牌意識在消費者意識中還是薄弱的，國內童裝要走品牌化道路任重而道遠。3童裝市場發展方向

從童裝市場廣闊的前景可以看出，隨著城市居民生活逐步步入小康，童裝市場也在由“數量消費”轉向“品牌消費”階段。很多童裝企業處于品牌提升的初級階段，大家都在根據自身的條件和對未來的期待尋求著符合自身品牌的運作方式。讓自己從低價競爭的層面上脫穎出來，朝著品牌化運作方向發展，正成為企業投資的熱點。所以有專家指出，在未來的童裝消費中，童裝專賣已成為中國童裝產業的當務之急，發展品牌經濟是振興中國童裝業的必由之路。而未來品牌童裝的競爭實質就是童裝的科學技術化和品牌設計童性化。

3.1高科技競爭

童裝開發須與高新技術結合起來不斷推出新產品，方能提高市場占有率。由自然資源競爭轉向高科技競爭，如衛生、保健功能性童裝、環保性童裝、智能性童裝都是未來的發展趨勢。只有高科技含量的產品才會有高附加值。高科技水平已成為企業競爭的重要內容。

3.2品牌競爭

產品可以互相替代，而品牌的個性及價值是不可取代的；產品有生命周期，而品牌沒有，品牌可以被繼承。因此，從競爭的角度來看，企業競爭將從傳統的產品、價格、渠道和推廣轉移到以品牌為核心的較量，童裝不再靠功用價值獲取消費者信賴，而是依靠品牌形象力，進入形象消費時代。建立良好的品牌意識及觀念，掌握先進的品牌管理技術，將是未來童裝企業競爭的一個重要因素。

篇2

飼料小麥需求處于谷底2月份正值春節假期，多數面粉加工企業停產放假的時間較往年略有提前，節后復工生產的時間較常年略推遲，整體停產時間增加導致小麥的制粉需求減少。多數面粉廠負責人反映，今年面粉訂單量減少，面粉經銷商備貨積極性不高，備貨量不足。制粉企業小麥收購量仍偏低，一方面，往年春節之前同期，面粉廠提高小麥庫存以應對節后的供應低谷，而今年小麥庫存根據需求情況有所下降；另一方面，市場主體預期節后小麥價格仍將偏弱，面粉廠不愿存儲太多小麥。面粉加工企業的整體小麥庫存較1月份有所減少。國家糧油信息中心監測，2月底主產區制粉企業小麥庫存指數為47.5，1月底為50，下降2.5。2月份小麥飼用需求繼續處于谷底。華北地區飼料企業以采購玉米為主，多數企業已經停止采購小麥。2月份新玉米價格較低，華北黃淮地區新產玉米進廠價為2150~2250元/t，而小麥價格為2550~2600元/t，玉米小麥的負價差較大，小麥沒有價格優勢。廣東地區玉米價格也大幅下跌，小麥價格以穩為主，小麥飼用成本優勢消失。

（二）競價交易投放次數減少

2月份小麥成交明顯下降2月份由于春節假期影響，托市小麥共交易2次，總成交量為50萬t，平均每周成交25萬t，而1月份的托市小麥成交總量為251萬t，平均每周成交63萬t。2月份，江蘇托市小麥成交量為31萬t，占全國托市小麥成交量的62%，上月占比為24%。河南省2月份托市小麥成交量為2萬t，以2013年產托市小麥為主，占全國托市小麥成交量的3%，上月為41%。安徽省2月份托市小麥成交量為9萬t，占全國托市小麥成交量的18%，上月為31%。湖北省2月份托市小麥成交量為8萬t，占全國托市小麥成交總量的16%，上月為3%，湖北省開始投放2014年產托市小麥，成交量較大。

（三）農戶小麥出售量有所增加

貿易商小麥出售量減少2月份，面粉加工企業反映，散糧收購量較1月份有所增加，主要是因為一些農戶在節前出售部分余糧。國家糧油信息中心監測，2月底主產區農戶售糧進度為76%，較1月底提高1個百分點。今年農戶售糧進度與上年基本持平；貿易商小麥出售量減少。主要是因為貿易商的小麥基本售罄。

（四）產區小麥價格以穩為主

預計3月份價格小幅波動2月份，主產區小麥價格以穩為主。2月底，河北石家莊地區大型制粉企業二等小麥進廠價2600元/t；山東濟南地區進廠價2570元/t；河南鄭州地區進廠價2570元/t；安徽宿州地區進廠價2550元/t；江蘇徐州地區進廠價2550元/t，均與1月底基本持平。2015年3月份，制粉企業的小麥需求預計將較2月份明顯增加。因為3月份面粉廠恢復生產，整體開工率將較2月份明顯提高，小麥需求也將顯著增加。2015年3月份，小麥市場供應可能略偏緊，貿易商售糧不足，農戶售糧量預計也不多，不過江蘇、安徽、湖北三省已經投放了2014年產托市小麥，小麥市場糧源將得到一定補充，另外中央儲備和地方儲備小麥也將陸續輪換出庫。3月份面粉消費傳統旺季到來，面粉廠整體開工率和小麥需求量有望提升。預計3月份托市小麥存量較少的地區以及中央儲備和地方儲備輪換小麥時間較晚的地區，小麥價格將受到較強支撐。

（五）美國產區遭遇極寒天氣

國際小麥價格寬幅震蕩2月份，國際小麥價格寬幅震蕩，2月27日，CBOT軟紅冬小麥3月合約報收于517.50美分/蒲式耳，較1月底上漲14.75美分/蒲式耳，漲幅為2.9%。2月份美國農業部預計2014/15年度全球小麥產量為7.25億t，較上月預測值提高165萬t，較上年度增加889萬t，再創歷史新高。全球小麥消費量為7.15億t，較上月預測值增加146萬t。其中全球小麥飼用量預計為1.40億t，較上月預測值增加30萬t。全球小麥期末庫存為1.98億t，較上月預測值增加185萬t。2014/15年度全球小麥庫存消費比預計為27.7%，較上月預測值提高0.2個百分點。全球小麥市場仍然供大于求，利空小麥價格。但美國小麥價格經過1月份的持續下跌，在技術面存在反彈需求。2月份美國遭遇了極寒天氣，美國一些冬小麥產區缺少降雪，市場擔心冬小麥受到損傷，小麥市場看漲心態受到刺激。

二、油脂油料市場

（一）2月份我國大豆進口量價齊降

食用植物油進口量減價升海關初步統計數據顯示，2月份我國大豆進口量426萬t，較1月份的688萬t下降262萬t，連續第2個月大幅下降，也低于去年同期的481萬t；2月份進口大豆平均到港價格466.7美元/t，折合到港完稅成本在3410元/t左右，較1月份的485美元/t降低18.3美元/t，連續第9個月下降。1—2月份我國累計進口大豆1114萬t，較去年同期增加42萬t。2014/15年度的前5個月（去年10月到今年2月）我國累計進口大豆2979萬t，較上年度同期的2834萬t增加145萬t和5.1%。2014/15年度預計我國大豆進口量為7400萬t，較上年度的7036萬t增加364萬t和5.2%。2月份我國進口食用植物油（不含棕櫚油硬脂）23萬t，較1月份的45萬t大幅減少22萬t，遠低于去年同期的71萬t；2月份進口食用植物油平均到港價格為838.6美元/t，較1月份的812.9美元/t提高25.7美元/t，連續第二個月提高，主要原因是低價棕櫚油進口量減少。1—2月份我國累計進口食用植物油69萬t，較去年同期的140萬t大幅減少71萬t，減幅高達50.9%。2014/15年度的前5個月（去年10月到今年2月）我國累計進口食用植物油205萬t，較上年度同期的353萬t大幅減少148萬t，減幅41.9%。

（二）2月份國內外油脂油料價格震蕩回升

2月份國際市場油脂油料價格呈現震蕩回升的走勢。美國農業部在一年一度的農業展望論壇會上預計今年美國大豆播種面積8350萬英畝，低于去年的8370萬英畝；巴西卡車司機罷工，大豆運輸受阻，市場預期巴西大豆出口裝運將受到影響，帶動國際市場大豆價格強勁上漲，豆油和豆粕期價跟盤上漲。監測顯示，5月合約美盤大豆期價由1月30日的968美分/蒲式耳上漲至2月底的1030.5美分/蒲式耳，全月上漲幅度達到6.46%。2月份國際市場棕櫚油期價震蕩上漲，印度尼西亞政府大幅提高棕櫚油生產生物柴油的財政補貼，馬來西亞政府對3月份棕櫚油出口繼續執行零關稅政策以及市場普遍預期2月份該國棕櫚油產量和月末庫存量繼續下降，帶動國際市場棕櫚油價格上漲。

（三）利多信息提振，外盤期價反彈

2月份CBOT市場大豆期貨價格延續反彈走勢，市場價格上漲主要受以下利多題材的刺激：一是本月巴西大豆收割進程明顯晚于往年同期水平。主要原因是2014年巴西大豆種植期因旱推遲，加之1—2月過度降雨導致收獲進度較慢。二是2月下旬巴西卡車工人罷工影響大豆收割進程。2月下旬巴西卡車司機抗議燃料價格高企的活動持續至3月初仍未結束，巴西國內的柴油以及原材料供應受到干擾，大豆出口也面臨停滯威脅，而目前正值大豆收獲上市高峰期，部分地區大豆收割受影響。三是巴西大豆成交進度遲緩。主要因農戶現金儲備寬裕不急于賣豆換錢，通貨膨脹也抑制出售積極性。四是2月份美國大部分地區出現低溫嚴寒天氣，導致河道和道路結冰耽擱運輸，對市場供應產生影響。五是美國農業部下調新季大豆播種面積預期。USDA在2月19日舉行的年度農業展望會議上的數據顯示，2015/16年度美國大豆播種面積預計為8350萬英畝，略低于2014/15年度的8370萬英畝。

（四）國內供應壓力減輕，粕價快速反彈

2月份連盤豆粕期價持續大幅反彈，持倉量月環比大幅上升，多空分歧持續加大。春節前飼料企業集中備貨進入高峰期，導致國內豆粕量價齊升。節后油廠陸續開機，而由于取消訂單等因素影響，2月份到港大豆可能會偏低，未來一段時間國內整體的到港壓力下降，壓榨期間市場或將出現一段豆粕空檔期，油廠豆粕庫存壓力步入實質減輕階段。雖然春節前生豬市場呈現旺季不旺特征，節后市場仍未見起色，不過隨著天氣轉暖，水產養殖逐步啟動，由于豆粕價格低廉，部分飼料廠或將加大豆粕替代量，提振豆粕價格，國內豆粕市場迎來反彈機會。同時，巴西司機罷工、美豆的上漲也對國內豆粕市場起到提振作用。

三、3月份糧油市場展望

（一）2015年3月份玉米市場展望3月份，市場將隨著氣溫回升，養殖業恢復發展，市場對玉米需求量開始放大，各地價格會有小幅上行可能。深加工產品相繼進入淡季，但東北、華北用糧企業庫存低位，企業采購將進一步支撐糧價上行。南北港口受到港糧源較少的影響，貿易主體或將上調收購價格，進而擴大南北貿易利潤空間。整體來看，3月份現貨價格將延續2月份的漲勢，東北余糧情況以及糧質問題將備受關注。

（二）2015年3月份小麥市場展望

3月份，小麥市場走勢平穩。一方面制粉企業產能嚴重過剩及中低端面粉生產過度競爭的矛盾較為明顯，面粉銷售并未在春節的提振下有明顯改觀，季節性特征正在弱化，很多銷售商反映今年面粉銷售較往年更差，面粉價格整體保持穩定。另一方面，節前制粉企業的小麥庫存總體處于較低水平，預計隨著節后制粉企業開機率的逐步恢復，小麥購銷有望回暖，但幅度應該不大。考慮到臨儲小麥的穩定供應，小麥價格走強的可能性較小，預計仍將保持平穩運行的態勢，局部地區有小幅波動。

篇3

1）賣點不等于定位

正因為很多人，在“定位”和“賣點”之間混淆，把它們看作一回事，導致一個品牌旗下的一個品種一個定位、一個品類幾個定位，最后變成：一個品牌少則7-8個定位，多則十幾個定位，消費者根本搞不清楚他們到底在“賣”什么。從而，一個好端端的品牌也就失去了定位。

那么，定位到底是什么？賣點到底是什么？它們之間到底有什么差別？在此做這樣的回答：

定位，一定要講一個概念：包容性。

也就是，它必須有效覆蓋這個品牌旗下的所有產品，否則就不能成為定位。而賣點就不同了，它的使命主要是把那個產品賣好，甚至把那個SKU賣好就行，不需要太多的包容性。所以，定位和賣點的區別是：定位肯定是賣點，但賣點不一定都能成為定位。通常情況下，只有一個賣點才能有幸成為定位。

那么，它們之間的關系又是什么呢？應該這樣理解：企業忙于做產品的時候，會出現很多賣點，但這些賣點之間沒有什么內在聯系，甚至各自為政、相互矛盾。然而，企業意識到品牌并按照品牌經營的相關規則去做產品的時候，其中的一個賣點將成為這個品牌的定位，而其它賣點都要為這個定位服務，成為它的支撐點，并相互協調一致，避免沖突。

我們舉些例子。目前很多彩電廠家紛紛推出自己的液晶電視，并喊出很多激動人心的產品特點，諸如1920×1080分辨率、6000：1動態對比度、680億色彩、豐富的數字連接端子、烤漆時尚外觀等等。這是什么？這就是賣點。也許消費者為這些賣點愿意付錢，甚至已經購買具有這些功能的液晶電視。但這不等于他們所買的這個產品的品牌就有定位。其實，中國很多彩電品牌都處于這個階段，只是在“賣產品”。

那什么是定位呢？我們拿索尼BRAVIA來舉例。它同樣有以上所列的各種賣點，但它除了這些賣點以外，還會強調另外一個貫穿于所有BRAVIA產品的“賣點”，即“多媒體高清娛樂世界”。與其它賣點相比，這個“賣點”有了很大的包容性，故它就成了BRAVIA的品牌定位。那么，其余賣點該如何呢？就要為了凸顯和鞏固這個定位而努力了。所以，你細心觀察就會發現，索尼BRAVIA的多媒體兼容性、音響效果等與其它品牌產品相比總是更勝一籌。尤其，它的最近開發的概念電視似乎將“多媒體高清娛樂”推向了極致。

不過，對索尼而言，被三星侵蝕份額的傾向也不容忽視。如果僅僅停留在品牌定位和產品設計層面，而其它營銷活動（如終端攔截）跟不上來，將照樣被對手打敗。因為，大家都知道，品牌不是萬能的，我們不能因為索尼有定位而誤認為“他們將所向無敵”。

2）避免定位的“不疼不癢”—---要有“殺傷力”。

在現實營銷活動中，當我們好不容易分清楚“賣點”和“定位”之區別時，緊接著就會遇到另外一個麻煩，即：為了找到一個具有“包容性”的品牌定位而陷入定位“不疼不癢”的陷阱。比如很多企業所倡導的“夢想”、“快樂”、“關愛”等定位最為典型。如果你問消費者會發現，幾乎沒有一個消費者為了它們這些定位而買它們的產品。

品牌定位的使命是什么？就是要給企業帶來持續的生意，否則就不需要它。這就引出了另外一個話題：定位一定要有殺傷力，對消費者的購買行為產生深刻而深遠的影響才行。我們還是舉一些正面的案例來說明。

寶馬的定位大家都知道，是“終極駕駛體驗”（也叫“駕駛樂趣”）。那么，這個定位的殺傷力在哪里？我們來看看寶馬是怎么做的。

他們為了讓這個定位對生意發揮作用，可做足了功夫：無論是發動機的性能，還是輪胎的設計，無論是駕駛艙的人體工程學，還是車體外觀的運動美學，它的每一個賣點都支撐和凸顯著“終極駕駛體驗”。

比如，寶馬車的方向盤有個主動轉向系統。核心是內置在方向盤傳動軸上的一個行星裝置。這種裝置使用電動機調節方向盤轉向傳動比，并且根據汽車行駛速度增大或減小方向盤轉向傳動比。在低速或最低速行駛狀態下，轉向比率非常直接，使汽車反應靈敏并且將轉向所需能量降到最低。在低速行駛時，尤其在狹窄的停車空間行駛時，方向盤從左邊極限位置轉到右邊極限位置只需要兩圈。這給駕駛者帶來了極大的方便和快捷。

也許，類似這樣一、兩項功能的設計，其它品牌也能做到，但所有功能都圍繞“終極駕駛體驗”而設計的，還是寶馬首當其沖。所以，喜歡開車的人，當他的財力達到買得起高檔轎車時，就難以抗拒來自寶馬的巨大“殺傷力”。

如果要舉本土品牌的正面案例，我就舉伊利。作為典型的本土企業，伊利的發展也不得不引人注目。他們自從1997年開始做全國，在短短9年期間從不足10個億做到100多億，成為名副其實的中國乳業第一品牌。那么，他們為什么發展得這么快？筆者認為，他們早期在無意和有意之間所堅持的“天然”的定位發揮了巨大的作用。

在當時的市場環境里，就牛奶而言，“天然”是最具“殺傷力”的定位，只要是來自內蒙古大草原的、純天然、物污染的牛奶，消費者就難以抗拒，難以找到一個不喝的理由。正因為這樣，光明、三元、三鹿等資格比伊利還老的品牌卻屢屢讓步，使伊利快速成長為“準世界級品牌”。而后來，它的“弟子”蒙牛，也復制其品牌定位，圍繞“自然”、“好味道”做文章，似乎也在一瞬間成就了更加傳奇的“蒙牛速度”。

所以，品牌定位一定有極大的殺傷力，一定要做到“不鳴則已，一鳴驚人”的效果。否則，有它、無它沒什么兩樣。

3）當定位的包容性失效時---停止延伸！

對品牌定位而言，“包容性”和“殺傷力”，說起來容易，做起來難。在實現營銷活動中，這兩個往往會對立起來。也就是說，品牌定位的包容性好，殺傷力就會下降；殺傷力高，包容性卻受限。當一個品牌陷入這種困境時，又該怎么辦呢？

篇4

近幾年，我國保險市場上分紅保險熱銷全國以來，分紅保險基本上已成為目前中國保險市場上最熱門的字眼，也成為當前人們經濟生活中最搶眼的字眼之一。分紅保險是一種保單持有人參與分享保險公司可分配盈余，與保險公司共同分享經營成果的險種。保戶在按期交納保費以后不僅可以享受到一般的保險功能，還可以定期獲得保險公司對資金運用后所得利潤的分紅。

分紅保險的紅利主要來源于三方面：死差益、利差益和費差益。三差中死差、費差的占比非常小，一個經營規范、監管嚴格、競爭激烈的保險市場在承保環節一般都沒有利潤，因此，分紅保單的紅利大部分來源于投資收益，而投資收益的多少則取決于保險公司資金運用能力的強弱。在分紅保險飛速發展的今天，投資收益的高低自然也成為決定紅利高低的重要因素。

在國外，分紅保險已被發達國家運作了200多年，是用來抵御通貨膨脹和利率變動的主力險種。分紅類壽險也是東南亞地區最受歡迎的產品之一。壽險發展的重要方面是其功能的不斷豐富和深化，即由單純保障型發展到保障儲蓄型再發展到保障投資型，分紅保險就是保障投資型的主要品種。

分紅保險在中國的歷史并不算長，雖然壽險投資類產品早在前幾年就在中國產生，但由于平安保險公司的投連風波，導致投資類壽險產品的發展一度處于停滯狀態，甚至危及到壽險市場的發展；加上資本市場連年不利，投資類產品更是雪上加霜，而央行的利息又一降再降，加上利息稅的征收，傳統投資方式開始失寵，既有保底收益，又有分紅收益的分紅類保險開始登上歷史舞臺。從分紅保險的發展來看，基本上是和資本市場的連連不景氣緊密相關的，僅2002年，壽險分紅產品保費收入就達到1121.7億元，占人身險保費收入的49.3％，分紅保險市場已經成為各大保險公司搶占市場份額的必爭之地。

二、分紅保險產品分析

（一）分紅保險的優勢

1.符合保險市場中消費者的心理

分紅保險和投資類壽險產品的重要區別在于其除了分紅收益外還有保底收益，而中國百姓歷來有崇尚儲蓄的傳統，大多數傳統的中國人也都偏好比較安全的投資方式，這也是為什么銀行儲蓄、國債等投資方式一直以來為中國百姓所看好的重要原因，但隨著央行的逐次降息，銀行儲蓄這種投資方式已失去往日的輝煌，再加上利息稅的征收，更加凸顯出分紅保險的優勢，一方面分紅保險有保底收益；另一方面在正常的經營情況下，消費者還可以獲得一定的分紅，雖然分紅收益可能不是很高，但一般分紅收益和保底收益之和都要比銀行利率高，再加上壽險分紅收益不需交納利息稅，這些在一定程度上都促進了分紅保險的發展。

2.具有投資和保障的雙重功能

分紅保險在擁有投資功能的同時，還擁有保障的功能，既符合傳統壽險產品的特點，同時又在一定程度上滿足了客戶對保障功能的需求，尤其象傳統保障類險種的分紅型，不僅擁有投資的功能，而且保障的額度也比較高，滿足了投保者對保障和投資的雙重需求。

3.投保簡單，便于銷售

從投保的程序來看，除傳統產品的分紅型外，很多分紅保險的投保都不需要經過體檢，購買程序簡單，也方便了客戶的購買；從分紅保險產品的銷售渠道來看，由于分紅保險產品的自身特點決定其不僅適合人銷售，還適合通過中介渠道包括郵政、銀行等其它渠道銷售，這點無疑拓寬了分紅保險的銷售渠道，便于消費者購買。近兩年，銀行中介的發展也異常迅猛，業內最大的保險巨頭中國人壽保險公司在2002年一年中僅郵政和銀行的保費收入就達到166.35億元。

隨著市場的發展，銀行保險的即刻出單系統也建立起來，中國人壽保險公司和中國工商銀行共同推出的“銀保通”一經推出就受到了市場的好評，這些都極大地促進了分紅壽險產品的銷售。

（二）分紅保險的劣勢

1.保障功能相對弱化

分紅保險雖然有保障的功能，但是保障范圍都很有限，保障的額度也比較低，與傳統的保障類壽險產品有一定差別，有些險種甚至可以忽略不計，尤其是單純的儲蓄型分紅產品，除去保障功能外，與銀行儲蓄非常類似。

2.分紅的不確定性

雖然一般情況下分紅保險都會有分紅收益，但保險公司并不承諾有分紅，只是在投資實現收益的情況下才分配紅利，在資本市場不景氣的年度，紅利分配一般可能會很低，甚至有可能低于銀行同期利率，紅利分配的不確定性加大了預期的不確定性，一旦紅利過低，和投保者的心理預期產生差距，無疑會破壞保險市場的發展；而險種的特點決定了在銷售過程中業務人員很有可能為了短暫的眼前利益而誤導客戶，對分紅險市場發展也會帶來不利。

3.部分險種承保利潤過低、投資壓力增大

分紅險保費一般比較高，但保險公司在設計分紅險種尤其是單純的儲蓄型分紅產品時支付給人的傭金卻比較低，因此一般不利于調動銷售人員的積極性，導致某些公司為了擴大市場份額而不惜用其它險種的費用來補貼分紅險種的情況，因此保險公司寄希望分紅險種的費差和死差來實現收益的可能性基本沒有可能，紅利的主要來源只能靠投資收益來實現，這就增加了投資部門的壓力，目前在中國資本市場還不規范的情況下，分紅的不穩定性也給公司發展分紅險種帶來了盈利障礙，如果公司大力發展分紅類險種，勢必不利于其它險種的協調發展，更不利于產品結構的合理配置。

三、發展分紅產品的對策性思考

從市場的角度來看，分紅保險的超常規模發展是中國消費者心理習慣和中國資本市場現狀共同作用的結果；而從保險的角度來看，我們不難看出很多分紅類保險甚至已經基本超出傳統意義上的保險定義，演化成民眾的一種投資工具，消費者通過購買分紅保險的保底收益和分紅收益來獲利。對保險公司來說，一方面要通過提高保費規模來搶占市場，利用分紅產品促進銷售是一個重要手段；另一方面，保險公司是一個收益最大化的主體，而分紅保險的盈利性非常有限，這樣，保險公司不可避免地會走向“分紅保險陷阱”。隨著市場的博弈和消費者的需求，我們基本可以作出判斷，分紅保險的發展會繼續保持良好的勢頭。

分紅險的飛速發展并不代表分紅險的良性發展，要使分紅保險走上持續健康發展的道路，應從以下幾個方面著手：

（一）大力發展分紅保險產品的長期業務和期交業務

從目前情況來看，大多數分紅類險種躉交的比重都很高，很多公司都在90％左右，一方面造成對市場資源的過度開采，不利于業務的后續發展；另一方面也不利于降低分紅產品的銷售成本，很多保險公司的分紅類險種由于銷售成本過高基本沒有承保利潤可言。因此需要通過發展期交業務來形成保費收入的良性循環局面，同時降低銷售成本，減輕資金運用的壓力。另外，從短期看，分紅類保險資金運用的收益受資本市場的影響比較大，收益率一般也不穩定，但長期來看，資本市場的收益率一般比較穩定，也比較高，發展長期的分紅壽險，有利于穩定消費者的心理預期，促進業務的長期發展。

（二）優化險種結構，發展傳統保障類壽險

分紅險種保費收入在總保費中所占的比例多少為合適，說到底其實是對保險業收益方式爭論的問題，主張大力發展投資類產品的一方認為要靠資金運用來實現投資收益，而認為應大力發展傳統壽險的一方，則更偏向通過承保來獲得利潤。從保險行業的發展歷史來看，承保獲利和依靠投資收益來獲利應該是相輔相成的，在資本市場活躍的時期，通過資本市場來獲得收益一般會比較可觀，但一旦遇到資本市場不景氣的時候，依靠資本市場來獲得收益的不確定因素就大大增加，近幾年的無數事實也已經告誡我們單純依靠投資，尤其是依靠股市來獲得收益蘊涵著巨大的風險。目前，國際保險行業回歸本業的呼聲也越來越高，越來越多的人開始意識到過分依賴投資來實現收益的管理方式必須改變，回歸本業，承保獲利方式與依靠投資獲益相結合的方式也越來越受到青睞。因此，從這個角度來看，分紅保險的大發展，更大程度要依賴于中國資本市場的逐步完善，以及保險公司投資渠道多元化體系的有效建立。

世界各國和地區分紅險種保費收入在總保費中的比重不相統一，在北美地區，80％以上的壽險產品有分紅功能；在德國，分紅保險占該國人壽保險市場85％；在香港，這一數字更高達90％。但是儲蓄型分紅保險產品在國外所占的比重并不算高，而我國有些保險公司幾乎達到了50％左右的比例，在目前國內保險資金運用渠道有限的情況下，再加上資本市場的不景氣，保險公司積累如此大筆的資金，而投資的渠道卻非常狹窄，資金運用的壓力無疑會非常大；而同時，在一段時期內，同一市場的容量是有限的，如果過多的保費收入都集中到分紅保險上來，險種結構偏重于分紅類保險，傳統保障類險種自然會大幅度減少，結果是一方面保險公司的盈利能力降低，盈利壓力增大；同時保險針對消費者的傳統保障作用也會大幅度減少，不利于整個社會福利程度的提高。解決這一問題的正確方法就是各保險公司通過營銷和管理的各種手段，積極主動地調整業務結構，提高業務質量，大力發展保障功能的險種，在發展中解決問題。

（三）強化管理，降低成本

分紅保險的銷售成本主要集中于銷售渠道成本和內部管理成本，因此，要降低分紅保險的銷售成本，一方面要大力發展分紅保險的中介銷售渠道建設，尤其是銀保合作、郵保合作、證保合作。2002年全國壽險保費收入中，僅銀行保險的收入就達到了388.4億元，約占全國人壽保險保費收入的17.1％，為分紅保險市場的迅猛發展奠定了基礎。從國外來看，歐洲很多國家比如法國等的保費收人中，大約有60％以上都來自銀行保險。之所以這么多國家都在大力發展銀行保險，最重要的原因就在于利用銀行、郵政等中介渠道銷售可以大幅度降低銷售成本，控制銷售過程中可能出現的風險。類似鴻瑞這種分紅類保險，由于投保簡單，不需要體檢等各種復雜程序，尤其適合通過銀行柜臺銷售，同時也大大降低了需要支付及維持相關銷售隊伍的成本，促進各險種的合理協調發展。在兼業發展成熟的城市，甚至可以逐步減少通過人銷售的比重，以便更好地發揮兼業機構的作用。另一方面要通過強化內部管理，努力降低內部運營過程中的各種成本尤其是管理成本，分紅保險目前面臨的最大的問題就是承保成本過高，有些公司的承保利潤甚至為負數，嚴重影響到壽險公司的生存，因此應加強對壽險公司的內部管理，通過提高工作效率等措施來降低管理費用，降低銷售成本。

（四）規范銷售行為

分紅保險由于收益的不確定性，在銷售過程中，銷售人員為開拓業務極有可能發生違規行為，夸高收益率，誤導消費者。目前關于分紅保險的各種投訴或退保行為中，大多數都是因為人的誤導導致的，解決這一問題的正確方法就是大力加強對分紅保險銷售人員的資格審核，加大對分紅保險銷售人員的金融知識培訓和思想道德培訓，提高分紅保險銷售人員的綜合素質，規避風險。另外在分紅保險的銷售過程中，保險公司也應通過各種渠道加強民眾對分紅保險的認識程度，尤其是對分紅保險的分紅知識要有清楚的認識，塑造分紅保險的理性消費環境，避免消費者產生比較大的心理落差，破壞保險市場的健康發展。

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2）設備維護費用支付的渠道需要疏通，依據國家相關文件規定，鄉鎮及其以下電力資產，由縣級供電企業管理，這樣，縣級電力企業就需承擔低壓電力設備的維護費用。但是，由于地區差異，農網改造情況也不盡相同，同時，也造成低壓高備和線路損耗及農網維護費用相差較大。按照“兩改一同價”來執行的話，相關的損耗和費用轉嫁到農民承擔顯然也不合理。

3）農電一線員工工作熱情不高。在過去，鄉鎮電站統一納入縣級供電企業管理之后，人員編制和待遇問題也隨之突顯。在鄉鎮營業所，工作人員分為企業正式職工和合同制聘用電管員組成，二者薪資待遇存在較大的差距，但人員工作內容卻相差無幾，沒有體現多勞多得的公平分配原則，這些勢必影響合同制聘用電管員的工作積極性，對穩定電力企業內部員工隊伍十分不利。

4）掌握好投資方向，落實資金償還責任制。針對農村電網改革的問題，農電資產如何進行統一管理？農網改造中所需資金的籌集和還款的責任機制問題？這些，都是需要進一步明確和規范。

5）為了解決電網在規劃、建設、管理過程中出現的問題，全省實行電力一體化管理做為縣級農村電網管理體制改革的重點。但隨之而來，又出現一個觸電事故責任的劃分和認定的問題。按照以前事故處理的方式，農村觸電事故發生后，是按產權歸屬來劃分事故責任的，現在縣級供電企業做為農村電網的第一責任人，如何保護企業自身合法利益不受損害？當地農民權益如何維護？都需要相應的法律法規做進一步明確和規范。

二、農村電網管理改革進程

在山西農村電網管理改革的過程中，城鄉電網同網同價做為改革的重點，既是改革的出發點，也是落腳點。城鄉同網同價不能簡單的理解為城鄉電價對等，而應該通過降低運營成本，提高農村電網利用率，進而達到同網同價的目的。在山西省農村，要認真抓好“兩改”，農網改造和體制的改革，一方面對電網資產結構進行優化，提高農網供電增長的基礎上，對銷售成本、利潤收入等企業經營指示進行測算，通過科學評估，有計劃的穩步推進。另一方面對電力企業的用人機制進行調整，公平薪酬，提高員工工作積極性，從而保證電網安全可靠運行。當前省內電網改革的重點在于山西省縣鄉農村電網管理體制的改革。按權利、責任、事務統一原則，調整用人方式和人員結構，有效控制人力成本在財務成本中所占比重，通過銷售收入和可變成本比例來控制用人總數，降低管理成本支出，完善財會制度，杜絕企業資產流失。可以預見，通過改革有效實施，“兩改一同價”必將為電力企業的營運增加新的活力，也有利企業通過市場化手段完善自身管理水平，使企業獲得新的發展機遇。具體措施可分為以下幾點：1）徹底實現農村電網“五統一”、“四到戶”和“三公開”。“五統一”是抄表統一，核算統一，發票統一，電價統一，電價統一。“四到戶”是到戶抄表，到戶服務，到戶服務和銷售；"三公開"是指公開電價，公開電費，公開電量。2）動員各地農村電網員工積極參與管理，始終以提高效率和效益為中心，轉變管理思路，以“成本等于價格減去利潤”替代“價格等于成本加上利潤”的消極管理。3）提高農村電力管理水平，做到縣級電力企業服務到戶、抄表到戶、銷售到戶、收費到戶的“四到戶”，對縣、鄉、村電力實行一體化管理模式，直正做到城鄉用電同網同價。4）提高農網電氣化水平。通過對農村電網的改造和電氣化升級，已經解決了農村電網供電半徑過大以及線變損高的問題，理一步將農網的供電可靠率提高到99.7%，供電合格率已達97%，明顯的提高也電網供電的質量。5）對城市電價和城鄉電價統籌安排。在實現“同網同價”城鄉用電的基礎上，有計劃地過渡到城鄉用電“同網同質同價”，進一步縮小城鄉用電差別，提高供電企業服務水平。

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一是要樹立企業債券市場“資本結構優化第一功能”的觀念｡企業債券融資的觀念已不能適應時代的要求,對我國企業債券市場的實踐產生了不利的影響,因此,要以“資本結構優化功能”代替“融資”功能,使我國企業債券市場的發展具有明確的方向｡

二是要樹立“企業債券市場優先發展”觀念｡我國企業資本結構優化的外源資金來源中,首選應是發行企業債券,其次是申請銀行貸款,再次是發行股票｡而我國目前的“間接融資為主､直接融資為輔”金融發展戰略混淆了股票和債券兩個資本結構優化功能完全不同的券種,對我國企業債券市場的發展影響很大｡建議要切實樹立“債權融資為主,股權融資為輔;債券市場為主,信貸市場為輔”的觀念,也即“企業債券市場優先發展”的觀點,以便為我國企業債券市場的發展提供政策依據｡

三是樹立科學的企業債券市場規模觀念｡一些學者主張比照國外某些國家企業債券市場與GDP的比例關系來確定我國企業債券市場的規模｡如按美國的比例計算,我國企業債券市場的規模可以達到5萬億元以上;如果按德國的比例計算,則我國企業債券市場的規模小得可以忽略不計,筆者建議,應通過合理測算我國GDP發展､企業資本結構優化､投資者資產需求結構變化等指標,確定出我國企業債券市場的合理規模空間,并以此指導我國企業債券市場管理的實踐經驗｡四是樹立科學的企業債券市場風險觀念｡企業債券市場的風險產生于市場,也須在市場中得到消化,沒有風險的金融市場是不存在的,關鍵是如何引導和消化,正確對待企業債券市場的風險｡要合理樹立企業債券市場的風險觀點,并正確確立市場風險的承擔主體,即市場的風險要由市場主體承擔,而不應該是由政府主管部門承擔｡通過以上觀念的轉變,政府管理企業債券市場將會有全新的視野,有利于促進我國企業債券管理新局面的出現｡

二､建立和健全信用評級制度,大力發展信用評級機構

信用評級制度是企業債券市場發展的基礎,企業信用等級的高低直接影響到債券的利率､期限､還款方式以及能否順利發行､到期能否及時兌付等一系列問題,直接決定企業債券的融資成本及發行的成敗｡投資者判斷某種企業債券是否具有投資價值,信用評級機構的評級結果是最重要的依據｡國際上著名信用評級公司標準普爾和穆迪兩公司的每一項評級結果都深入人心,直接影響投資者的投資決策｡因此,我國應盡快建立科學､有序的資信評級制度,擺脫地方保護主義,統一管理各類信用評級機構｡要建立和完善信用評級收費和對評級公司的監管等方面的制度,規范評級市場,同時大力發展信用評級機構,逐步培養具有相當影響力和權威性的信用評級公司,提升信用評級的運作質量｡

三､改善債券結構､活躍二級市場,提高債券流動性

企業債券市場要健康發展,必須根據我國證券市場的現狀,增加債券品種,改變我國企業債券品種單一､期限固定､利率固定的局面,適時推出利率浮動､期限靈活､附有不同選擇權等新的交易品種,滿足不同投資者的多種需求｡對資信狀況好的大型企業可以鼓勵其發行10—30年的中長期債券,解決長期資金的來源問題｡企業債券的品種設置,要參照國際先進經驗,并結合我國企業債券市場發展歷程和實際情況,既要有利于規避市場風險,保護投資者利益,又要滿足投資者的投資需求和企業的籌資需求｡

發展企業債券的二級流通市場,增強企業債券的流動性是拓展企業債券市場發展的重要途徑,可以通過采取做市商制度和柜臺交易來解決｡為了活躍我國的企業債券的交易,還可以考慮使用新的債券交易方式,如:債券期貨交易､期權交易､回購交易和利率掉期交易等｡

四､逐步實現企業債券利率的市場化

我國《企業債券管理條例》和《公司法》對企業債券利率都作了嚴格的限制,使得債券在發行時缺乏價格彈性,不具備明顯的投資價值,阻礙了企業債券的正常發行,應逐步實現債券定價的市場化｡市場利率是在一國政府不同程度的干預下由借貸雙方在資金市場上既競爭又協商的條件下而形成的利率｡此種利率能很好地體現競爭原則,促使社會資源配置合理化､社會效益最大化｡企業債券發行利率市場化意味著企業債券發行利率必須嚴格按照市場的供求狀況及自身資信條件､經營狀況､償債能力等因素來確定,而不能由行政計劃來確定｡要擴大利率浮動空間,實現企業債券利率有限度市場化｡我國企業債券市場的浮動利率起始于2003年的首都旅游股份有限公司發行的10億元企業債券,當時主要是由于我國銀行存貸款利率上調帶來的企業債券發行困難問題,上調幅度為100個BP,其后,17億元的“03蘇高速債”､50億元的“03網通債”､40億元的“03華能債”､50億元的“03國家電網債”得以陸續順利發行,在極其不利的市場條件下,企業債券的發行節奏得以明顯加快,浮動利率成為我國企業債券的主要定價方式｡但是,我國企業債券利率是以1993年《企業債券管理條例》的呆板的利率規定為基礎,由行政手段作為最終決定力量進行的窄幅浮動,具體操作方式是發行人和利率主管部門討價還價,而不是市場詢價,管理理念和操作方式都非常落后｡為此,建議在我國銀行存貸款尚未完全實現市場化的過渡期內,允許企業債券利率擴大浮動空間,在不超過銀行貸款利率的上限內浮動,人民銀行只規定利率浮動的上下限,具體的利率由發債企業與投資者協商確定,實現企業債券利率有限度市場化,逐步形成光滑的企業債券收益率曲線｡五､改進和完善企業債券監管制度,推動企業債券市場的迅速發展

我國債券市場本身的發展就是由政府推動的,許多政策的出臺都完全由政府本身的意志決定｡企業融資在本質上應是企業的自主行為,由投資者､企業和市場中介進行選擇｡大多數國家,對企業債券發行采用發行登記制,政府監管部門通過制訂嚴格的標準來保護投資者的權益｡目前我國對企業債券發行采取規模管制,1998年頒布的《企業債券發行與轉讓管理辦法》規定,“企業發行債券,由中國人民銀行在經國務院批準的､國家計委會同人民銀行､財政部､國務院證券委員會下達的企業債券發行計劃內審批｡中央發行企業債券,由中國人民銀行會同國家計委審批;地方企業發行債券,由中國人民銀行省､自治區､直轄市分行會同同級計委審批｡”嚴格的審批是發行企業債券的第一步,能否成功發行還得看是否列入年度計劃的額度中｡這使企業債券發展速度直接受制于國家事前確定的規模,企業無法根據市場情況和自身的需要來決定其融資行為,降低了企業的發債積極性｡

六､積極引導國有企業利用債券融資

企業債券融資與銀行貸款相比較,符合債券融資條件的國有企業更愿意從銀行貸款,因為銀行貸款成本低于企業債券成本｡目前我國企業債券利率一般都超過同期儲蓄利率,加上發行費用,發行企業債券比貸款多承擔20%左右的成本負擔;目前我國銀企約束關系仍很“軟化”,對銀行而言,沒有真正實現市場經濟條件下以商品化為基礎的信貸資金借貸運行機制,資金配置的非市場化問題仍然存在;對企業而言,向銀行借款無論是借款應具備的條件,還是到期還本､按期付息的“軟化”約束,都使企業還本付息的壓力比發行企業債券小｡因此,在企業負債經營中,企業首先想到銀行貸款｡

直接融資有股權融資和債權融資兩種形式,這兩種形式各有利弊｡就債權融資來說,缺點是融資企業需按事先約定期限還本､付息,具有法定的償還性和嚴格的期限性;優點是企業的股權沒有增加,如果企業運營得好,股東可以獲取更多收益,且發行債券花費時間短,費用低,市場監管比較寬松｡就股權融資來說,缺點是企業的股權增加,原股東的股權受到稀釋,在收入相等的情況下,股東的收益下降,且從企業改制､上市輔導到股票發行股票募集資金到位所需時間長,費用高,市場監管比較嚴格;優點是企業沒有還債壓力,企業可以根據年度盈利情況實施分配｡在國際成熟的證券市場,企業發行債券的積極性非常高,通過發行債券融資量比通過發行股票融資量要大得多｡但我國的國有企業大多愿意發行股票,而不愿意發行債券,這與我國國有企業的性質有關｡企業認為,股票融資既能顯示企業的發展潛力,又能顯示決策層的政績,而債券融資則是企業經營出現危機的表現,無形中極大地限制了企業發行債券的積極性｡由此造成企業的直接融資嚴重依賴發行股票,直接融資方式單一,股市擴張過快,企業債券市場受到股市的強烈沖擊｡

國有企業重銀行貸款融資和股權融資而輕債券融資,監管機構可通過改變以往對企業的考核制度來引導企業進行債券融資｡不能像以往一樣僅僅考核企業的利潤指標,而要將國有股權稀釋的因素引入指標考核體系,另外,凈資產收益率指標能夠反映企業利用資金的效率,也要列入考核的主要指標,建立一套行之有效的､科學的考核體系｡合理的考核制度能夠保證企業準確選擇融資方式,而培育公允的評級機構是促進和發展債券融資的前提｡

七､不斷改善我國企業債券市場的發展環境

深化投融資體制改革,完善相關政策,優化發展環境｡一是積極調整金融政策｡調整束縛企業債券市場發展的不合理的貨幣政策,以促進企業債券市場的發展｡二是要積極調整財政稅收政策｡建議實施中性財政政策,減輕國債市場對企業債券市場的“擠出效應”,逐步降低我國國債發行規模,有利于不斷擴大我國企業債券市場的發行規模,并有利于控制我國財政赤字規模乃至逐步消化我國以前出現的財政赤字規模,進而降低我國財政風險,提高我國財政運行的質量｡要積極調整稅收政策,消除稅收歧視｡要比照國債利息免征稅的規定,對投資企業債券的投資者的利息收入,要免征個人收入所得稅,以免出現企業債券和國債之間的收益倒掛現象,用稅收杠桿來保障“高風險高收益”的市場機制｡

參考文獻:

[1]羅崇敏.論企業創新[M].北京:經濟日報出版社，2002.

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“古色”旅游資源是相對于“綠色”旅游資源——山林、草原、“紅色”旅游資源——革命歷史遺存遺跡而言的,是指具有悠久的歷史,能激發旅游者的旅游動機和旅游行為的古跡、遺址、民族風情、文化藝術等資源。

一、贛州“古色”旅游資源的分布及評價

贛州“古色”旅游資源包括兩大部分,即宋城文化旅游資源和客家民俗文化旅游資源。

1.宋城文化旅游資源

宋城文化旅游資源由位于贛州市章貢區的宋城和相關建筑景點如八境臺、郁孤臺等,及許多宋代建筑,如宋代古塔、古橋、古廟宇、衙署、學宮(書院、試院、儒學)等構成。

贛州作為目前保存宋代城墻建筑的全國歷史文化名城,堪稱獨一無二。其宋代城墻,位于贛州市區北部章、貢兩江岸邊,全長3664米,寬約5米,平均高7米,是江南保存最長的古城墻,也是我國現存唯一的地面和地下保存完好的宋代城墻,有極高的歷史、科學和藝術價值,為江西省重點文物保護單位。登上城墻,章貢合流、百舸競發的美景盡收眼底。

贛州宋代古浮橋也為重要的宋城文化遺存。位于章水上的西津橋、南河浮橋(1985年西河人行橋建成后拆除)和位于貢水上的東津橋(即現在的建春門浮橋)三座浮橋,從宋代開始建造,除戰亂時偶有廢止外,一直沿用到現代,對于城鄉之間的交通發揮了巨大的作用。目前,仍保存了最長的一座建春門浮橋,此橋全長400米,共用了100只木舟,每3只木舟為一組,整座浮橋分為33節,每天都定時開啟,以通行船只。這一古老的交通設施,在贛州沿用了900多年,構成了贛州特有的人文景觀。

此外,贛州市古宋城文物保存完好。不僅城墻、城門、城樓、敵樓、馬同、弩臺、大街、小巷、橋梁、地下排水系統、護城河遺址、古跡方方面面都比較完備,而且宋城的江城防洪功能至今仍然有效,是了解我國防洪史的活教材。贛州宋城還是古代城市從單純軍事防御和防洪結合型向經濟貿易型轉變的一個佐證。

2.客家民俗文化旅游資源

在贛州市眾多的旅游資源中,客家民俗文化旅游資源是其重要特色之一,包含了建筑、民俗、民間藝術、飲食及客家遷徙歷史的相關古代交通遺址等資源。

客家民間藝術有寧都道情、贛州燈藝、贛州采茶歌、采茶戲、興國山歌、花籃燈等藝術形式;飲食資源有三杯雞、小炒魚、四星望月、蜜餞、丁香李、贛州市擂茶、春節臘貨、薯食風味等;民俗禮節資源有筷禮、送果子包、穿木屐、婚娶儀式歌謠等。

客家文化旅游資源地域特色濃郁、類型豐富。改革開放以來,世界各地客家僑屬回鄉尋根,形成了極大的市場和旅游流,為客家文化的市場開發鋪墊了道路。

二、基于“古色”旅游資源的產品設計

從以上分析可知,贛州“古色”旅游資源以宋城及客家文化為特色。宋城系列旅游資源因其較大的典型性和代表性具有較強的競爭能力,并在全國范圍內具有獨特性。同時由于本地的客家文化源遠流長,并且毗鄰于客家集聚中心,具有較大的市場潛力。有鑒于此,本文進行“古色”旅游資源的產品設計。

1.宋城與宋文化觀光游

這是最早被開發利用的旅游項目,自1994年舉辦“中國贛州宋城文化節”以來,至今已舉辦多屆,積累了比較豐富的資料和經驗。為進一步豐富活動的文化內涵,提高其品位,可作如下安排:古城尋蹤游、古城風貌游、古贛州(章貢區)古跡游、通天巖石窟藝術游、宋文化名人探蹤游、一江(贛江)二水(章、貢)游、古贛州輻射區的宋文化傳播尋蹤游。

2.贛州客家文化游

贛州地區是客家民系的孕育之地,這里95%以上的人口屬客家人,所以贛州地區對于客家不僅在語言、民俗習慣、建筑、飲食乃至民系心理的形成等方面,都是至關重要的。作為吸引境外游客、開發國際旅游市場,客家文化游是本地區最具潛在優勢的旅游開發項目,且本地區資源豐富,特點突出,應充分重視。可開發的項目有:客家溯源尋根游、客家民居游、客家民俗游、客家生態文化游、客家文化綠色家園游、客家文化之源修學科研游等。

三、贛州“古色”旅游的市場分析

1.市場競爭分析

(1)宋城文化旅游資源的市場分析

宋城文化的外部競爭目的地有:河南開封、杭州宋城及主題公園以及香港宋城。其中河南開封為北宋首都,內涵豐富,底蘊深厚,但是目前城市格局及環境方面與贛州有一定的差異。杭州為南宋的首都,同樣具有較深厚的文化底蘊,尤其是以文化名人及西湖的影響,加之杭州的宋城主題公園的經營,擴大了其作為宋代文化代表的知名度。從知名度上,針對內地客源市場,兩者對贛州宋城旅游的國內旅游市場具有較大的沖擊,是贛州宋城文化旅游產品市場開發的重要競爭對象;但是兩者在空間上相對贛州的主要目標市場距離較遠;同時,相對兩者而言,贛州的宋城城墻等現存宋代遺跡及與贛江的組合,是具有特色的競爭性旅游資源,通過宣傳贛州宋城的特色而增強競爭力以及贛州對宋城旅游資源的深入開發,是可以在內地市場上獲得成功的。香港宋城是一項較為成功的主題公園,但是其文化底蘊和真實性與贛州相比有較大的差距,雖然對贛州吸引香港游客及境外游客有一定的沖擊,但是贛州如果與之協作,能夠對游客進行有效的分流和導流,則很可能轉競爭關系為互補關系。

贛州市地域內古贛州(章貢區)的周邊輻射區現存的宋代遺跡和文化遺存,是具有互補性的旅游資源,需要加強協作開發。尤其是對于可以組串成旅游線路的相關宋代文化旅游資源,如贛州市區內乃至江西省其他地區的豐富多樣的宋代文化旅游資源,加強協作,開辟宋代文化歷史旅游專線,做到雙贏,共同發展宋文化旅游,乃至將此項產品推向國際市場。

(2)客家文化旅游資源的市場分析

與贛州客家文化民俗資源具有競爭性關系的地區有福建及廣東地區。其中福建的客家民居開發已經形成較大的規模和有一定的國際知名度,如永定的土樓在日本市場非常火爆。其中原因:一是福建客家圍屋保存完好,如福建永安的安貞堡、永定的土樓等;二是福建土樓規模效應較好,永定土樓成群分布,給游客有一定的沖擊力;三是福建客家民居旅游開發成熟。

然而,福建、廣東與贛州是相毗鄰的客家民俗旅游資源分布區,對于本地客家民俗開發是有互補作用的,應該加強協作。

2.贛州“古色”旅游市場細分

(1)境外市場客源細分

一級市場:港澳地區,目前占市場份額65%。

二級市場:臺灣地區,目前占市場份額30%。

其他市場:外國人占市場份額4.9%,華僑占市場份額0.1%。

(2)內地市場地理細分

一級市場:江西、廣東,占市場份額86%。

二級市場:湖南、湖北、上海、福建、江蘇、浙江,占市場份額10%左右。

其他市場:其他地區,占市場份額不足4%。

(3)內地市場旅游目的細分

調查結果表明:

一級市場:旅游觀光,占市場份額66%。

二級市場:度假和探親訪友,占市場份額17%。

其他市場:包括商務、會議、交流及專業訪問、健康療養、宗教朝圣及其他,占市場份額不足17%。其中,商務旅游及會議旅游應該成為未來逐步成長的市場。

四、贛州“古色”旅游的市場策略

1.境外市場

境外市場營銷,通過客家文化和宋城文化以及區內生態旅游資源的推出,繼續維持和拓展以港澳同胞及臺胞為主體的觀光游客市場,重點發掘外國人市場,通過客家文化的感情紐帶,拓展海外華僑市場。密切與國際旅行社的協作。據有關專家推算,客家人在海外號稱有1000萬人,香港約有1/3的人口、臺灣約有540萬人口是客家人,這是一個十分巨大的市場。

2.內地市場

地理市場板塊以觀光及度假吸引本省游客;以客家文化、宋城資源及生態旅游資源吸引廣東客源;以生態旅游資源輔助宋城文化及客家民俗文化資源,吸引湖南、湖北和華東市場客源。加強互補性旅游協作,加強旅游宣傳。

五、贛州“古色”旅游的形象塑造

1.宋城文化旅游的形象塑造

(1)強調宋城城墻及體系完整的獨有性特征,營造觀賞宋城格局的旅游景點和環境。

(2)在旅游環境與旅游項目建設上狠下功夫,達到環境優美、整潔、安靜、舒適。以國家優秀旅游城市為標準,加強綠地、花壇、古樹、名木、市花、市樹保護培植,形成特色,擴大旅游者活動空間,并逐步向療養、休憩、會議旅游方向發展,在峰山和陡水湖等地建療養、休閑地。

(3)加快以宋文化為內涵的贛州章貢區城市游憩商務區的建設。

(4)城市識別標志以宋城為核心內容。

2.客家民俗文化旅游的形象塑造

(1)規范開放客家民居旅游目的地,以建筑民俗及村落形象為展示基質,以生活民俗、生產民俗、婚育民俗等為展示活載體。

(2)以生態文化為主線發掘客家民俗文化旅游資源并設計相關產品。

(3)對重點開放的客家圍屋內部進行整修,并逐步完善旅游服務設施。

(4)圍繞客家遷徙線路,進行旅游形象宣傳促銷,包括沿宋代的古驛道等沿線的古建筑恢復及相關客家文化的展示等,如大余梅關古驛道的建設,可以與客家文化傳播相結合進行旅游開發。

參考文獻:

[1]韓振飛.贛州現存的宋代文史古跡[J].南方文物,2001,(4).

篇8

2上海家化

2014年年前3季度收入41.68億元，同比增長16.47%；凈利潤7.31億元，同比增長16.9%。截至2014年9月末，上海家化總資產為53.63億元，凈資產為37.72億元，分別同比增長18.65%和13.43%，上海家化財務狀況良好。對于公司旗下各品牌的發展，上海家化未來重點打造六神及佰草集兩大超級品牌。這兩大超級品牌3季度表現良好。根據尼爾森調研數據顯示，截至2014年第3季度，六神品牌在花露水、清涼類沐浴露和香皂這三大主要投入的業務市場中市場份額均有提升，六神花露水在全國成人花露水品類中市場份額為73.4%，六神清涼類沐浴露在全國清爽類沐浴露中市場份額為22%，穩居業內領先。而佰草集方面，根據中怡康調研數據顯示，截至2014上半年，佰草集在全國百貨渠道化妝品市場份額中位列第7，是唯一躋身百貨渠道護膚銷量前10的國產品牌。同時，佰草集旗下新晉品牌“一花一木”已于2014年第3季度開始相繼在北上廣等核心城市的屈臣氏渠道推出，預計會為佰草集帶來新的增長動力。此外，佰草集還將繼續嘗試新的渠道模式，開設品牌體驗店，并持續推進全渠道變革，打通線上線下，實現多渠道擴張并發展。上海家化主力品牌高夫2014年第3季度收入增速顯著提升，根據尼爾森調研數據顯示，2014年3季度，高夫品牌在全國男士面霜品類的份額與2013年同期相比增長38.9%；另一主力品牌美加凈從第3季度開始迎來銷售旺季，2014年9月份新上市的4款美加凈沐浴露新品及粉牡丹護膚系列，預計將驅動美加凈收入的快速增長。根據尼爾森調研數據顯示，截至2014年9月，美加凈手霜繼續雄踞手霜品類全國第1的市場地位，美加凈面霜及沐浴露在相應品類的全國市場份額排名均有明顯提升。此外，新興品牌啟初上市一年取得了不俗的市場表現，市場占有率較快上升，根據尼爾森調研數據顯示，上海地區嬰幼兒面霜品類市場中啟初主力面霜產品在2014年9月已取得8.7%的銷售金額份額。隨著新一輪的旺季到來及傳播終端的加大投入，啟初品牌的影響力會進一步提升。上海家化新的五年戰略規劃后，有了更清晰的愿景目標作為指引，穩健的業績，得益于公司在包括渠道經營、人才培養、銷售管理以及制度建設等各項優化工作的穩步推進。

3索芙特

索芙特在2010年和2011年分別虧損8612.76萬元、1.93億元，曾于2012年4月遭到退市的警告。于是，公司選擇轉讓廣西松本清化妝品連鎖有限公司股權獲取投資收益1.57億元，同時合并報表層面轉回無需母公司承擔的松本清相關虧損資金1767.81萬元，最終才勉強過關。2014年前3季度公司營收同比下降5.22%，虧損逾3620萬元。而公司2013年營業收入較2012年銳減近7000萬元，2013年虧損超過6257萬元，連續2年的糟糕業績使其再度滑向了退市的邊緣。2014年5月26日，公司接到控股股東索芙特科技通知，索芙特科技正在籌劃與公司有關的重大資產重組事項。為此，公司股票于2014年5月26日起停牌。2014年6月，索芙特擬增發收購香港湯始公司持有的境內管樁業務———建華管樁集團。有消息稱，該公司市場占有率達35%，系全球最大的管樁制造商。而在2013年9月，公司曾定增2.16億股、募集資金12.8億元，希望用來購買桂林廣維文華旅游文化產業有限公司100%股權，以“印象劉三姐”項目作為敲門磚進軍文化產業。然而，僅僅過了2個月，雙方的合作就“胎死腹中”。2014年11月29日，索芙特公告稱，公司將于2014年12月15日下午召開2014年首次臨時股東大會，商討包括出售廣西梧州索芙特保健品有限公司75%股權在內的多個議案。該交易的轉讓價格將不低于1.2億元，計劃2014年12月31日前完成交易。公司方面稱：出售索保公司股權，可以變現部分資金，利于盤活資產。這與2年前的轉讓廣西松本清化妝品連鎖有限公司股權獲取收益如出一轍，在當今競爭如此激烈和充分的日化市場，靠變賣家產度日或許并不是索芙特想要的，也是消費者不愿意看到的。這時候或許是大膽變革的時候了，條條大道通羅馬，何必在資本市場一味的追求公眾的目光和擴大融資渠道這棵樹上面吊死呢，要知道當時進入資本市場圈錢就應該已經想到現在的結局，更重要的是在企業經營方面下功夫，精耕細作，重新奪回屬于本土日化品牌的尊嚴和市場才是上策。

4兩面針

2014年3季報顯示，前3季度實現營業收入為8.51億元，同比下滑2.5%；毛利潤為1.02億元，歸屬母公司凈利潤為-1.16億元。2014年前3季度日化產品主營收入為2.32億元，收入比例為41.39%，主營利潤為3952萬元，占比為53.55%，毛利率為17.04%。牙膏牙刷等日化產品收入為2.24億元，占比38.13%，利潤為2939萬元，占比21.22%，毛利率為13.1%。單從業績來看，喜憂參半，但是兩面針早就在消費者心目中形成消費定力，再加上強大的品牌沉淀和影響力，隨著產品調整及市場重新定位布局一系列舉措的實施，兩面針牙膏的銷售規模及市場份額均有望自2015年開始出現顯著改善。在兩面針蟄伏多年后，公司蛻變自2013年開始。2013年—2014年，在新任董事長的戰略規劃調整及大股東的全力支持下，兩面針依托其固有的品牌積淀及市場影響力，借助新品開發和原有產品的調整完善同時重新進行銷售網絡建設和品牌傳播，一系列的措施將有助于兩面針產品的銷售規模及市場份額回歸合理水平，預計效果將自2015年開始體現。

5云南白藥

從公司2014年3季報來看，2014年前3季度實現營業收入133.17億元，同比增長18.60%；實現營業利潤22.30億元，同比增長11.83%；實現凈利潤19.38億元，同比增長10.17%。公司前3季度合并毛利率30.3%，基本保持穩定；3季度銷售費用明顯收縮，單季銷售費用出現大幅下降，較2013年同期下降5.9%；前3季度合并經營性凈現金流達13.77億元，同比大幅增長193%。預計公司2014全年可能實現超過25億元的凈利潤，2015年則可能實現超過30億元的凈利潤。公司收入端增速環比略有好轉，牙膏系列繼續保持較快增長，健康事業部增長近30%。中藥牙膏早已有之，卻被寶潔和聯合利華等巨頭旗下的品牌打得抬不起頭。究其原因，只在于它們沒有抓住用戶需求：牙齦出血、腫痛和口腔潰瘍等“小問題”，不值得去醫院，卻實實在在地降低生活質量。而這些問題又是傳統牙膏所不能解決的。云南白藥依托自身在止血方面積累的經驗，以牙膏為載體使云南白藥的功效在牙齦和口腔等軟組織上發揮其獨特功效。此外，在價格方面，云南白藥牙膏定了一個與高露潔、佳潔士這些“高大上”洋品牌不相上下的高價，云南白藥牙膏是為解決口腔問題“鄭重”購買的商品，人們關心的是能否解決健康問題，如果效果明顯，幾十塊錢的價格完全可以承受。而云南白藥牙膏高價的背后是高成本，也意味著高品質。云南白藥牙膏所含的云南白藥活性成分，無色無味，提純工藝復雜；磨料和香精香料等原輔材料也多以進口為主，目的只有一個，云南白藥牙膏必須以顯著的療效，卓越的品質為消費者所認可。2004年，云南白藥牙膏面世，業內外紛紛表示不看好，媒體則發出“一支國產牙膏售價竟高達20多元！”的驚呼。2005年，白藥牙膏在北京等地試銷售，市場反映出奇地好，當年取得營收8000萬元，2010年突破10億元大關，2013年突破20億元。牙膏之戰告捷證明了云南白藥有能力將傳統中藥應用于日化領域并且獲得市場的認可。2011年，云南白藥又瞄準了洗發水市場———比牙膏大好幾倍而且有巨大空間的市場。數據顯示，2006年我國洗護發市場額220億元，人均年消費不足2.6美元，約為發達國家的1/10。2013年，市場導入期的養元青銷售額已經突破1億元（洗發產品市場約為五六百億元）。除了洗發水，云南白藥還成功試制了面膜。云南白藥牙膏如同云南白藥的“芝麻開門”咒語，洗護發產品、沐浴護膚產品和衛生巾等個人衛生護理產品多元化推出，云南白藥實現了傳統中藥向大健康領域的產業轉型。此外，在上述產品企業的背后還需要有供應原材料的企業作為支撐，他們的市場會在根本上影響終端產品的定價。

6贊宇科技

2014年前3季度，公司實現營業收入18.26億元，同比增長17.75%，凈利潤為3826.77萬元，同比增長60.39%。預計2014年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為5700萬元至7500萬元，比2013年同期變動幅度為0.26%至31.92%。業績變動的原因說明公司產品產銷規模進一步擴大，競爭力進一步提升，同時杭州油化的經營狀況得到持續改善，實現產量、銷量同比增長。杭州油化2014年上半年已經扭虧為盈，二期項目計劃2015年底全部完成，產能將陸續釋放，完成二期項目后杭州油化總產能可達30萬t。公司于2012年收購了杭州油化，其當時產能僅為6萬t，銷售4萬t，經過2年的技術改造和管理整頓，突破了產能瓶頸，實現了10萬t的產能，銷售可達8萬t~10萬t。子公司杭州油化已于2013年下半年止虧，預計2014年可實現盈利。2014年6月公司公告杭州油化將自籌資金3億元投資“20萬t/年天然油脂綠色化學品項目”，預計2015年年底建設完畢。新產能計劃減少對棕櫚油和椰子油等易受市場影響天然油脂的依賴，擬利用牛羊等動物油脂、轉基因大豆油、甚至地溝油等廉價、可再生油脂進行深加工，轉化成附加價值更高的油酸和脂肪酸等具有特殊碳鏈的產品。這些油脂化工產品可為更新換代的塑料制品提供安全、可生物降解的助劑、輔料。相比表面活性劑170萬t~180萬t的市場規模，油脂化工市場規模約為300萬t~400萬t，下游廠商單位用量較少，對其價格不敏感，公司議價能力強。公司采取自有產能和委托加工模式，靈活分布在下游廠商附近，在激烈的市場競爭中保持著自身的盈利空間。公司判斷未來該行業并購重組動作會比較大，以樂觀的態度面對行業變化，維持在行業中的領先地位。公司看好油脂化工未來巨大的市場，還積極布局盈利能力遠高于傳統業務的檢測業務，目前已形成三大業務齊頭并進態勢。公司2年~3年的規劃為：表面活性劑（包括委托加工）產能增加至60萬t/年，油脂化工產能先增加至30萬t/年，并進一步增加至60萬t/年。此外，公司通過非公開發行大股東認購的方式，使得大股東控制權由11.57%增加至24.75%，顯示大股東對公司未來發展的信心。

7奧克股份

2014年前3季度，主營業務收入為22.06億元，同比增長24.75％；利潤為9170.37萬元，同比增長51.35％，公司財務狀況良好。2014年前3季度，公司主營業務穩步增長，主營產品的產銷量和營業收入同比繼續保持快速增長的趨勢，產品總銷量和主營業務收入同比均增長，減水劑聚醚產品的毛利率同比亦有一定幅度的提升。雖然公司財務狀況良好，近年來公司也已從機制上保持穩定發展，在表面活性劑市場中占據優勢地位。但是受油價波動因素和產業政策影響較大，奧克化學產品的主要原料是環氧乙烷，環氧乙烷價格波動對公司產品的生產成本有重要影響。環氧乙烷的價格與原油和乙烯的價格密切相關，供求關系、地緣政治以及經濟形勢等因素都會對國際原油價格構成重大影響，進而導致乙烯和環氧乙烷價格的大幅波動。國內商品環氧乙烷價格主要受乙烯價格、市場供需情況、裝置檢修因素、乙二醇價格走勢以及主流供應商定價權等因素影響。環氧乙烷不易運輸和儲存，市場缺乏有效的流通和存儲緩沖，市場價格波動較為劇烈。報告期間，國際原油價格發生持續大幅度下降，并引發全球乙烯價格下跌，這將導致環氧乙烷的生產成本降低。同時，公司繼續完善在東北、華東、華中和華南地區生產基地的合理布局。其中，揚州奧克“年產20萬t環氧乙烷項目”已經完成中交，并在2014年12月份進行試生產，這為公司生產下游產品提供充足的原料；另外，揚州奧克“30萬t/年低碳環氧衍生精細化工新材料項目”和武漢奧克“年產12萬t環氧衍生精細化工新材料項目”也已經建成中交，于2014年4季度投產運行，進一步鞏固了公司在國內的戰略布局，有利于公司平抑環氧乙烷價格波動所帶來的影響。公司的聚羧酸減水劑用聚醚產品的需求與國家基礎設施建設密切相關，國家在高鐵、水利、核電、地鐵、保障房、新型城鎮化等方面的產業政策，對公司聚羧酸減水劑用聚醚產品的需求有重要影響。另外，光伏行業作為先導型新興產業，世界各國的各種補貼政策是驅動光伏行業發展主要因素，特別是中國、歐盟、美國和日本等國家的可再生能源政策對光伏行業的影響巨大。國家出臺了一系列支持基礎設施建設和鼓勵光伏產業發展的政策措施，包括《國務院關于近期支持東北振興若干重大政策舉措的意見》、《國家能源局關于進一步落實分布式光伏發電有關政策的通知》等。這些政策進一步穩定了公司主要經營領域的持續發展預期，降低了公司主要經營業務的政策風險。同時，在主要下游應用領域中，公司積極推動聚羧酸減水劑對萘系減水劑的替代升級，促使聚羧酸減水劑在政府項目以外的民用領域不斷推廣應用，有效降低了公司因產業政策變動的風險。

篇9

從創業板市場的運行方式來分，有“一體式”和“分體式”兩種模式。

所謂“一體式”模式是指利用現有的證券交易場所和規則，在此基礎上再設立一個創業板市場，形成“一所兩板”的模式。這種模式下的創業板市場主要作為主板市場必要和有益的補充，它與主板市場采用相同的交易系統和組織管理系統，甚至采用相同的監管標準。而與主板市場的區別則在于上市標準的高低，以及較高的監管要求和更為嚴格的信息披露原則。“一體式”創業板市場以香港的“增長板”(GEM)市場、新加坡的SESDAQ市場和倫敦證券交易所的“另類”(AIM)市場為代表。

所謂“分體式”模式是指獨立于已有的證券交易系統，另外設立一個不同于主板市場的交易體系。該交易市場擁有自己獨特的組織管理系統、監管系統和報價交易體系。“分體式”創業板市場上市門檻低，且屬于全新設立、獨立運作，受已有證券市場的不良影響較小，能夠采用較新的電訊手段為證券投資服務，因而發展迅速，效果良好。這類市場最成功的例子是美國的NASDAQ市場，此外還有日本的OTCEXCHANGE、歐洲的EASDAQ市場及我國臺灣的OTC市場。

從創業板市場的監管主體來看，可分為“自律型”和“他律型”兩種模式。

“自律型”模式是指由證券行業自律性組織對創業板市場進行監管和審核，制定創業板市場的各項規則，而不是由證券交易所直接開設。美國NASDAQ市場是這種模式的典型代表。NASDAQ市場隸屬于全美證券交易商協會(NASD)，該協會是在美國證券交易委員會注冊的券商自律性組織，幾乎包羅所有的美國證券商。NASDAQ市場通過協會的自動報價系統運作。

“他律型”模式是指由證券交易所直接設立的，由證券交易所規定創業板上市的條件和標準，將創業板市場上市公司的股本大小、經營狀況、贏利能力及股權分散程度等與主板區分開來。這種類型的創業板市場其上市公司的股本規模、交易活躍程度都弱于主板。

從上市公司的發展前景來看，可分為“并行式”和“升級式”兩種模式。

“并行式”創業板市場是指創業板市場作為與主板平行的市場而設立，它與主板的區別主要在于上市標準的高低，而不存在主板與創業板的升級轉換關系。這種模式以新加坡的SESDAQ市場和馬來西亞的創業板市場為代表。

“升級式”創業板市場是作為主板的預備役來進行資金融通的。該市場除負有滿足創業企業融資需求的責任外，還負責為主板市場提供良好的新鮮資源。在創業板上市的中小企業運作一段時間后，通過自身實力的壯大，達到標準后即可升級到主板市場掛牌交易。這種模式一方面促進了上市企業的發展，另一方面對資本市場的整體穩定和成熟起到良好作用。倫敦證券交易所的AIM市場采用的就是這種模式。

通過對以上國家和地區創業板市場設立模式的比較研究，我們認為，結合我國的具體情況，中國創業板市場的模式選擇必須重視以下幾方面內容：

1.創業板市場的市場定位。在我國設立的創業板市場應與主板市場形成怎樣一種關系，是建立一個獨立型的市場還是附屬型的市場？為了滿足我國經濟改革和產業轉型的客觀需要，進一步完善我國資本市場結構，我們認為我國的創業板市場，應該是在現有的主板市場之外所建立的一個有著獨立的運行規則、獨立的發展目標、獨立的服務對象、獨立的上市基準和獨立的交易機制的獨立型股票市場，從而有效規避主板市場的種種不足，使創業板市場真正建立在市場化、國際化的基礎之上。

2.創業板市場的服務方向定位。我國的創業板市場是應單純服務于高科技企業還是綜合服務于各種類型的中小型企業，這是創業板市場自身定位的核心。我們認為，把創業板市場的服務對象局限在高科技企業上，雖然有利于加快高新技術企業的發展，但卻不利于不同行業的企業在市場上競爭，不利于形成整個社會的市場融資體系。而且單純地為高新技術企業服務還會使行業風險過度集中，造成市場結構過于單一，不利于發揮資本市場在行業之間和企業之間通過資本轉移而形成的資源配置和優化功能。因此，我國的創業板市場應定位于為各種類型的中小型企業提供融資服務，以大力推動我國新經濟的發展、有效解決中小企業特別是高新企業的資金瓶頸問題。

3.創業板市場的市場結構。NASDAQ市場和日本的創業板市場采取的都是分體式結構，前者分為“全美市場體系”和“小市場體系”，后者區分“普通企業板塊”與“增長企業板塊”；其他國家或地區的創業板市場則大多是一體式結構，即整個創業板市場有一個統一的上市基準。從我國的實際情況出發來看，現有的金融體系不健全，市場化的融資體系不完整，而要求進入創業板市場的企業眾多，證券交易所相對較少，因此在設立我國的創業板市場時必須要考慮到企業規模和風險程度的差別。我們建議我國的創業板市場采取分體式結構，這種結構不但有利于形成我國資本市場的層次結構和完整體系，而且也有利于不同類型的投資者根據自身的風險承受能力在投資時進行選擇。

4.創業板市場的上市機制。目前我國主板市場采用的發行上市機制為核準制，而國際創業板市場通常采用注冊制。我們認為在創業板市場設立初期，可以繼續實施核準制，但隨著創業板市場逐漸發展成熟，其上市機制應逐步過渡為標準制，以促進資源的合理有效配置，降低上市公司的經營風險和整個股票市場的系統性風險。

5.創業板市場的監管體系。從法律規范上來講，針對我國證券市場的具體特點，我們認為應不斷加強法制建設，健全相關配套的法規體系，形成一整套支持和保證創業板市場與上市公司成功運作的制度環境和其他配套性的環境，以促進市場運作的規范化和制度化。從風險防范角度來看，由于創業板市場的整體風險較高，我們必須健全相應的風險防范體系，完善風險監控機制，以實行有效的風險防范、控制、轉移和規避。鑒于創業板市場的公司規模小于主板市場的上市公司，企業發展的不確定性和技術風險、市場風險及經營風險較大，因此嚴格對創業板市場公司的監管和市場監管顯得尤為必要。對于創業板市場不僅需要采用更為嚴格的財務標準，而且需要強化上市公司在公司治理結構等方面的行為準則、運作標準和運作質量的監管，提高創業板市場的透明度，強化上市公司的信息公開披露制度，以有效防范和化解市場的系統風險，促進市場規范、穩健和高效運作。

市場準入比較

首先對全球創業板市場的上市標準進行比較。

1.NASDAQ的上市標準

2.歐洲創業板市場的上市標準

注：

1.凈有形資產：資產總值（不含商譽）一總負債。

2.在選擇三之下，發起上市或持續上市，一個公司必須滿足要求：市值達75萬美元以上，或總資產達75萬美元，同時總收入達75萬美元以上

3.公眾持股量排除“有發行公司的經理或董事和擁有10%以上的收益權所有人直接或間接持有的股票”。

4.發起上市，一個公司必須滿足：凈有形資產達400萬美元以上，或市值達5000萬美元以上，或凈收入達75萬美元以上，三個條件中的一個；持續上市則要求一個公司必須滿足：凈有形資產達200萬美元以上，或市值達3500萬美元以上，或凈收入達50萬美元以上，三個條件中的一個。

1996年11月歐洲第一個為高成長性和高科技企業融資的EASDAQ市場正式開始運作。EASDAQ是小盤股市場，其發展目標是建設一個泛歐洲的流動、高效、公平和透明的交易市場，通過該市場，那些具有國際化目標的歐洲或世界其他地區的高成長型公司，可以從投資者手中籌集資金。但不同于NASDAQ的是，EASDAQ市場的上市對象并不嚴格鎖定于高科技企業和新興產業，只要是具有較好的發展前景和增長潛力的企業均可成為EASDAQ的成員。對于上市公司的最低要求EASDAQ規定：其總資產不能低于350萬歐元，資金額不低于200萬歐元；必須每三個月公布一次經營結果；以歐元、美元和英鎊為主要的結算貨幣，不能以歐元國家的本國貨幣來結算。

始建于1996年3月的歐洲新市場，是針對中小型高新技術企業和高成長性企業而設立的新興網絡市場。其網絡成員包括布魯塞爾、巴黎、阿姆斯特丹、法蘭克福和米蘭證交所，具體運作基本都依附于原有的交易所，但相應采取單獨的規則和監管標準。

與務會員市場的主板相比較，“新市場”上市的條件較為寬松。在法國巴黎股市中的“新市場”板塊，其上市標準為：

上市前擁有不低于150萬歐元的自有資金；

向公眾融資達到500萬歐元或以上；

向公眾售股不少于10萬股；

公眾持有不低于資本總額20%的資本；

須將融資金額的50%用于公司增資；

公司管理層股東，有一年售股期的限制。

3.日本創業板市場的上市標準

“MOTHERS”是設立在東京證券交易所內，與已有的一、二部股市并立的、在日本各地都可以上市的股票市場。其設立宗旨是為促進引領日本經濟增長的新興企業的成長，為它們提供有利的籌資機會。

MOTHERS的上市對象主要包括兩類：

一是從事屬于今后可能增長并擴大的行業，可能取得高速增長的企業；

二是從事運用新技術和創意的事業，可能快速成長的企業。

在MOTHERS上市的公司必須達到以下標準，方可上市。

上市時要公開招募1000單位以上；

上市時股東需達到300人以上；

上市時的股票總值要達到5億日元以上；

每年分兩次公布每個季度的業績；

每年舉行兩次公司說明會（上市后3年內）。

4.香港創業板市場的上市標準

香港創業板市場是由香港聯交所設立的主板市場之外的另一個獨立市場。它雖然由聯交所組織設立，并向聯交所組建的上市委員會申請上市，但創業板市場并非是低于現有市場的“次級市場”和“預備市場”。創業板市場擁有自己獨立的機構和專職人員，進行獨立的前線管理和市場監管，并不負有為主板培養后備役的必要責任。香港創業板市場主要為兩大對象服務：一是為那些具有增長潛力但需要資金支持其進一步發展的公司提供融資渠道；二是為那些對中國經濟發展前景抱有信心，并希望分享中國及周邊地區經濟發展成果的投資者提供投資機會。

根據創業板市場的服務對象，可以看出，創業板是以增長型公司為上市目標，對于上市公司的行業、規模及盈利等方面并不提出限制要求，只是看重企業未來的發展前景和增長潛力，特別適合高科技企業發展的需求。同時對于上市公司所處的地域并無特別規定，但主要面向香港和中國內地的中小企業。

香港創業板市場首次發行上市的基本要求：

一是首次招股時，最低公眾持股量為已發行股本的10%或3000萬港元，以較高者為準。

二是最低市值及最低盈利要求。

三是要求公司經營主業專一，但一些支持主線業務的周邊業務允許涉及。

四是招股章程中要求載有活躍業務記錄聲明。要求招股章程中必須載明在上市前12個月內，發行人的業務進展及取得的成績。

五是對公司業務目標說明的要求。這項規定要求申請公司披露在上市時的財政年度余下時間及上市后至少兩個完整財政年度內各項主要業務活動的發展目標。

六是上市公司的控股股東必須披露與上市公司業務相關聯或競爭的業務。

七是公司管理層股東有12個月的股票禁售期限制，財政股東同樣有一年的售股限制期。

八是多類型綜合業務公司、投資公司及單位信托基金不準上市。

九是衍生工具不準上市。

十是公司在首次公開招股時不受包銷限定，但必須達到招股章程中的最低認購額，方可繼續上市。

十一，公司可自行決定招股方式。

十二，發行人可發行債務票據、認股權證及其他可換股股本證券。

參考上述各個創業板市場的上市標準，我們可以看出，由于創業板市場是為那些暫不符合主板上市要求，但又具有高成長性的中小企業和高科技企業提供融資服務，因此，其上市標準通常較低。像英國的AIM市場對上市公司的規模、贏利、經營年限不做任何要求。我們認為，我國創業板市場的設置應在吸收海外同類市場的規定、放寬限制的同時，結合我國的具體情況進行發展創新。

首先，股本規模相對降低，但對業務要求更為嚴格。

相對主板市場而言，創業板市場上市公司的股本規模應該降低，如設為2000萬，從而盡可能讓規模偏小、缺乏資金、但產品前景良好的中小企業上市。但在我國創業板市場成立初期，為了抑制過度投機，防范和控制市場風險，提高市場的營運質量和運作效率，除適當放寬股本規模的要求之外，上市條件將不比主板市場寬松。

其次，對經營年限的要求相對降低，可以由目前的3年降到2年。

第三，要求有贏利記錄。在贏利情況上，需要考慮到我國的實際情況，目前我國中小企業數量眾多，在上市資源選擇上具有較大空間，因此，創業板市場的上市公司應該在廣泛的范圍內進行擇優選擇，我們建議創業板的上市公司應有1年的贏利記錄，虧損公司不在考慮之列，這有利于從總體上控制創業板市場上市資源的質量與水平，為以后市場的平穩健康運行和風險控制奠定基礎。

第四，考慮到高新科技企業的特點，對于無形資產的入股比例可以大于《公司法》原來的規定。

第五，放寬關于股東人數的限制，社會公眾股比例可相對較低。為了確保和增強股票的流通性，創業板市場應有足夠的社會公眾股股東，但考慮到創業板市場的企業規模比主板市場小，因此對其社會公眾股的比例要求要相對降低。

第六，在對創業板上市公司放松經營業績標準的同時，須對其業務范圍的集中程度提高要求，要求企業有嚴密的業務發展計劃、完整清晰的業務發展戰略和較大的業務增長潛力，以及擁有高質量的管理團隊和管理系統。

第七，在降低市場準入條件的同時，我們要提高對創業板上市公司的公司治理標準。要強化董事及董事會的責任，提高董事會的質量和獨立性，以確保上市公司在規范的狀況下運作，從而有效降低市場系統風險。

交易制度比較

目前全球創業板市場所采取的交易制度主要是以做市商制度為特征的報價驅動交易機制。如美國的NASDAQ市場、英國的AIM市場、韓國的KOSDAQ市場、新加坡的SESDAQ市場等等。

美國NASDAQ市場：具有區別于其他證券市場的多重市場參與者的市場結構。其交易主體主要分為兩大類：做市商和ECNs。

做市商制度是NASDAQ最具特色，也是最為成功的交易制度。做市商是獨立的股票交易商，他們通過在市場上報出各自的買賣價格來競爭客戶的交易定單。利用遍布全球的電子交易系統，做市商隨時可接受客戶的買賣指令（在自身的報價水平上），為市場帶來了更高的流動性和競爭性，有助于滿足投資者的需求，使交易迅速而連續。做市商本身是承擔“機構投資者”和“經紀人”雙重角色的。作為機構投資者，做市商利用自有資金買進市場證券，為市場的交易活動提供必要保證，同時為獲得自身利潤，做市商又會挑選合適的賣出價實現其資本增值，這時它進行的是經紀人的工作。由于做市商與投資者之間是一種交易關系，因而不存在手續費的問題，做市商在自己報價交易的基礎上，賺取買賣價差。

具體的交易流程如下：

英國AIM市場：實行競爭報價機制，只許一個或多個做市商當天進行雙向報價。

德國新市場：采用中央訂單與指定保薦人雙向報價相結合的機制，并提供兩種競價方式以適應不同股票。

法國新市場：采用集體訂單和做市商相結合的交易機制。

韓國KOSDAQ市場：在場外交易系統基礎上引入NASDAQ自動報價交易系統。

新加坡SESDAQ市場：采用指令撮合系統的做市商。

篇10

而匯率便是外匯市場中最為核心的力量源泉。對于外匯投資者來說，能否利用手中已有的資料對匯率進行準確的預測，便是在匯市中能否賺錢的關鍵。本文除了涉及到外匯市場的匯率情況等，同時也對市場現狀進行了分析。

SPSS作為世界上最早的統計分析軟件，具有數據管理、統計分析、圖表分析、輸出管理等等的功能。利用已有的數據，導出到該軟件支持的格式，進行現有數據的分析。

關鍵詞：外匯市場、金融資產、匯率、SPSS、數據、分析

ASPSS-BASEDANALYSIS

OFTHEFOREIGNEXCHANGEMARKET

ABSTRACT

ThedevelopmentofforeignexchangemarketiscrucialtodrivefreeexchangeofRMB,tocompleteformationmechanicsofexchangerate,toraisetheefficiencyofresourcedistribution,andtoaugmentthefinancialmacro-control.Asakindoffinancialasset,foreignexchangebringsaboutprofits.

Foreignexchangerateisthecoreandsourceofenergyinforeignexchangemarket.Toanexchangeinvestor,profitmeansaccuratelyforeseeingtheratebasedonavailableinformation.Thepaper,asidefromcoveringexchangerateinthemarket,alsoprovidesanalysisofthestatusquointhemarket.

Astheearlieststatisticandanalyticalsoftware,SPSSfeaturesthefunctionsofdatamanagement,statisticsanalysis,chartanalysis,outputmanagement,etc.Throughthepresentdata,usescangettheformatthatSPSSsupportsandanalyzethemthereby.

KEYWORDS:ForeignExchangeMarket,FinancialAsset,ExchangeRate,SPSS,Date,Analysis

目錄

第一章引言2

1．1選題意義2

1．2選題背景2

1．2．1外匯市場的現狀2

1．2．2影響外匯市場的因素2

第二章基本知識2

2．1數據庫2

2．2MICROSOFTVISUALBASIC2

2．3SPSS軟件2

第三章系統設計方案2

3．1開發環境與實現技術2

3．2系統實現目標2

3．3系統整體說明2

3.3.1系統開發方法2

3.3.2系統開發模型2

3.4系統功能設計2

3.4.1工具模塊2

3.4.2數據資訊2

3.4.3數據管理功能2

3.5數據庫設計2

3.5.1需求分析2

3.5.2數據庫邏輯結構設計2

4.1系統主要運行界面2

4.1.1用戶登陸2

4.1.2主界面2

4.1.3系統2

4.1.4用戶交易管理2

4.1.5匯率信息2

4.1.6預測2

4.1.7數據表格導出2

4.1.8幫助2

第五章結束語2

致謝2

參考文獻2

附錄(核心代碼)2

基于SPSS的外匯市場分析系統

第一章引言

1．1選題意義