導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇資金成本論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

二、內涵的不同

西方財務理論對資本成本內涵的描述：《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》給出的：“資本成本是商業資產的投資者要求獲得的預期收益率。以價值最大化為目標的企業的經理把資本成本作為評價投資項目的貼現率或最低回報率”。“Therateofreturnafirmmustearnonitsprojectinvestmentinordertomaintainitsmarketvalueandattractneededfunds（為維持其市場價值和吸引所需要的資金而在項目投資時所必須達到的報酬率）”；或者“Thecostofcapitalistherateofreturnafirmmustearnoninvestmentinordertoleavesharepriceunchanged（資本成本是企業為了使其股票價格保持不變而必須獲得的投資報酬率）”（LawrenceJ.Gitman，1991）。可見，資本成本是投資者所要求的預期報酬率，等于無風險利率加上投資項目的風險補償。

MM定理對資本成本內涵的描述：“任何公司的市場價值與其資本結構無關，而是取決于將其預期收益水平按照與其風險程度相適應的折現率進行資本化”。這其中的“與其風險程度相適應的折現率”指的就是資本成本。

然而理論界和實踐中，資本成本往往被理解為資金的籌集和使用成本，即為了取得和使用資金而發生的價值耗費，包括籌資費用和用資費用。筆者認為，這實際上是對資金成本這一概念的描述，而非資本成本，反映出理論界和實踐中對二者的混淆；資金成本的概念僅是基于表面上的觀察，是從資金使用者的角度出發，分析的是資金使用者的融資成本，并沒有充分考慮資金投入者的回報要求。

對于資本成本含義的理解可以分為兩個層次：第一個層次，資本成本的實質是機會成本。根據《簡明帕氏新經濟學辭典》的定義，“機會成本就是對大多數有價值的、被舍棄的選擇或機會的評價或估價。它是這樣一種價值，為了獲得選擇出來的對象所體現更高的價值所做的放棄或犧牲。”在企業實踐中，投資者將資金投資于某一企業或項目，就不能再投入另一個企業或項目。由于投資于此項目而喪失了投資于另一個企業或項目可獲得的潛在收益，這就是投資者投資的機會成本。因此，投資者所要求的報酬率不應低于其機會成本。而投資者的報酬率對企業來說，就是資本成本。可見，資本成本的實質是機會成本。例如，某公司有A、B兩個項目，A項目的報酬率是11％，B項目的報酬率也是11％。該公司為如期進行項目投資，與銀行達成了貸款500萬元的協議，利率為8％。在這種情況下，若該公司選擇了B項目，則對其進行投資收益評價時的適用資本成本應是被放棄的A項目的報酬率，即11％，這是選擇B項目進行投資的機會成本。如果被選擇的投資項目不能提供11％的報酬率，就必須放棄這一項目。在B項目投資收益的評價中，雖然貸款利率對企業利息費用有影響，但它對項目決策來說是非相關因素。第二個層次，企業資本成本的高低取決于投資者對企業要求報酬率的高低，而這又取決于企業投資項目風險水平的高低，即資本成本歸根結底是由投資風險決定的，而不是由融資活動決定的。

三、風險考慮的不同及其在計算公式中的具體體現

從二者使用的不同期限看，資本一詞在這里與資本市場中的資本一詞是相通的，是指為公司的資產和運營所籌集的長期（大于等于1年）資金。從資金成本定義對資金籌資費和占用費的強調可以看出，我國理論界的資金成本其實相當于西方財務理論中企業發行的短期（小于等于1年）融資工具（即貨幣市場工具，如大額可轉讓存單、商業票據等）的成本，與資本成本具有不同的使用期限。

由于使用期限長，資本資產的收益具有不確定性即風險，并且其長期性又決定了資本資產的風險要大于貨幣資產的風險。貨幣資產由于期限短，其風險可以忽略，因此可以直接使用籌資費用和占用費用來對其定價。而資本資產的定價則必須考慮風險的大小。西方企業在融資決策中就主要使用風險定價的資本成本概念。相反地，我國理論界過去一直都忽視了資本定價中的風險因素，在我國理論界缺乏風險報酬意識的背景下，企業融資時側重使用建立在籌集費和占用費基礎上的資金成本概念也就在情理之中了。

以普通股為例，在資本成本計算中，普通股的資本成本計算方法通常包括資本資產估價模型（CAPM）、債券收益率加權風險報酬率和折現現金流量模型等方法。而資金成本的計算通常僅簡單表示為用資費用與實際籌資額之間的比率，沒有體現風險因素。

四、二者混淆的不良后果

（一）不利于資本的合理使用

由于企業融資的資金成本沒有考慮風險因素，僅是從融資者角度出發，因此資金成本必然小于已考慮風險的資本成本。若以資金成本來代替資本成本，即用資本使用者決定的資本成本作為折現率來計算屬于資本提供者的企業價值，在實踐中會高估項目的凈現值，導致投資過度和資本浪費。我國曾經出現過的投資過熱現象也與此不無關系。特（下轉第16頁）（上接第14頁）別是在當前依然存在嚴重的沖突以及信息不對稱的情況下，會加大資本使用者處置所籌集資本的自由度，并且認為這一處置過程和投資者是無關的。

（二）不利于企業資本結構的優化

企業融資方式的選擇在很大程度上受到融資成本的制約。對債務融資而言，債務資本成本與債權人所要求的收益率相關；對股權融資而言，股權融資成本與股東所期望的收益率相關。

在完善的公司治理機制下，企業在選擇融資方式時，一般都要遵循“啄食順序理論”，即公司偏好內源融資，在外源融資中偏好低風險的債權融資，發行股票則是最后的選擇。這是因為公司的管理層受到股東的硬約束，經常面臨分紅派息的壓力，股權融資成本并不低，而且由于債務的避稅作用，債務成本往往低于股權融資成本。他們的實證研究表明，上市公司一般先使用內部股權融資（即留存收益）；其次是債務融資；最后是外部股權融資。而在我國，絕大多數非上市公司都偏好于上市募股融資，而上市公司則配股積極、增發踴躍。由于股東對經理層的約束較弱，上市公司分紅派息壓力較小，外部股權融資成本成為公司管理層可以控制的成本，因此國內債務融資的順序明顯排在外部股權融資之后，股權融資成為上市公司最主要的長期資金來源，其比重占絕對優勢。

在這種情況下，如果使用資金成本的概念來解釋資本成本，即資本成本被定義為企業為了取得和使用資金而發生的價值耗費（包括籌資費用和用資費用），則容易使人忽略了那些成本形式不明顯的資金使用成本如權益資本的成本，導致了管理者認為權益資本成本為零而忽略了使用權益資本的效率，并在籌資方式上放棄債務籌資，一味地通過發行新股或配股等方式籌集資金以滿足企業的各種資金需求，從而使企業的資本結構難以優化。

（三）不利于保護投資者的利益和資本市場的穩定

在完善的公司治理機制下，市場參與者具有強烈的資本成本意識，投資者能夠保護自己的投資利益。在投資者具有強烈的資本成本報酬意識的條件下，其所要求的資本成本對于公司管理者就具有了硬約束性。如果公司管理者大肆進行股權融資，而實際支付的融資成本（籌資費用和用資費用）達不到具有同等風險的公司的資本成本，就會出現原股東回報率下降的情況，股東就可以利用公司法人治理中的約束機制制約管理者的行為：或者“用手投票”，在股東大會上否決再融資提案或撤換管理層；或者“用腳投票”，在股票市場上出售公司股票造成該公司股票市值下降從而使公司容易遭到敵意收購，以此形成對公司管理者的有效約束。這樣，公司的實際股權融資成本與股權資本成本將趨于一致，同時，公司的債權融資成本也將與債權資本成本趨于一致。根據資本資產定價模型（CAPM），股權資本成本要比債權資本成本高出一個風險溢價部分，由此股權融資成本高于債權融資成本，公司融資自然應首選債權融資。然而，在缺乏完善的公司治理機制的情況下，投資者不能很好地約束公司管理者的融資決策，在這種軟約束機制下，公司股權融資的實際資金成本（籌資費用和用資費用）就會小于其股權資本成本（投資者要求獲得的必要收益率），甚至可以為零，從而使投資者的利益遭受損失，也不利于資本市場的穩定。

五、結論

篇2

一、多元化是房地產資金需求特點的內在要求，其發展加速受宏觀調控影響與市場機會驅使，也符合國外房地產金融市場的發展經驗。

（一）宏觀調控誘發和推動了融資多元化的進程

一般而言，國內房地產開發項目資金的籌集渠道主要有自有資金、預售所得款項及銀行借貸三方面。但由于房地產開發企業自籌資金主要來源于商品房銷預售收入，而大部分銷預售收入來自購房者的銀行按揭貸款，訂金和預收款也有一部分來自銀行貸款，因此，房地產開發中直接或間接使用銀行貸款的比例較高。人民銀行《2004年房地產金融報告》中指出，該比重在55%以上，有統計更認為該比重高至70%。這就意味著在房地產企業高負債運營模式下，其面臨的風險將大部分由銀行埋單，通過宏觀調控保障金融安全成為必須。為此，2003年之后，出臺了一系列調控措施。在化解金融潛在風險的同時，也掐住了房地產企業的咽喉，使大部分企業資金鏈趨緊、資金成本上升、運營效率降低，不得不在創新融資渠道方面尋求突破。

（二）海外資金高調進入中國房地產市場加速了融資多元化發展

海外資金一直看好人民幣的升值潛力，本幣升值導致的匯兌損益將降低投資房地產的整體持有成本，同時中國房地產市場的快速發展為海外資金提供了良好的回報預期。2005年8月人民幣匯率機制調整，人民幣小幅升值政策加劇了對人民幣長期步入升值通道的預期，更提高了中國對外資的的吸引力。對人民幣升值的預期和中國房地產行業長期向好的前景促使海外資金長期內持續流入中國房地產業。

（三）大型房地產企業成為房地產金融創新的內在推動者

宏觀調控使行業分化和整合加劇。資金實力弱、融資難度大的小企業和項目公司面臨破產危機，其控制下的在建及儲備項目近乎閑置；中等開發商中出現了明顯的分化，在資金、規模方面面臨壓力和挑戰。與小企業求生存、中型企業求穩健的情況形成對比的是，大型房地產開發商抓住市場優勝劣汰和資源整合的機遇，積極拓寬融資渠道，用相對低的成本加快收購兼并步伐，擴大項目用地儲備量，完善區域布局，進一步提高了核心競爭力。

（四）房地產行業資金需求特點是融資多元化的內在要求

房地產開發具有投資規模大、開發周期長、投入期與回收期不一致等特點，客觀上決定了房地產行業的資本密集型特點，決定了房地產企業必須通過其他融資渠道－－而不是銀行借款－－解決資金使用的靈活性、及時性問題。事實上，國際房地產金融市場以房地產信托基金為主體的多元化模式也代表了未來中國房地產金融市場的實踐和發展方向。

二、在多元化融資格局下，銀行貸款仍將占據主要地位，同時隨著市場發展和房地產企業的不斷成熟，銀行房地產業務中的銀企關系、產品體系、創新格局將面臨全新解構。

（一）銀行借款的主體地位短期內難以撼動，以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局是發展方向

首先，在有效控制風險和不超越政策限制的前提下，各行對房地產信貸業務的投放力度并未放松，始終保持了謹慎的樂觀態度。人民銀行《2005年第四季度中國貨幣政策執行報告》顯示，2005年末金融機構人民幣貸款余額為19.5萬億元，同比增長13.0%；商業性房地產貸款余額為2.77萬億元，同比增長16.1%，其中房地產開發商貸款余額為9141億元，增長17%；個人住房貸款余額為1.84萬億元，增長15.8%。盡管商業性房地產貸款余額及個人住房貸款余額的增幅同比回落，但增長勢頭仍然高于金融機構人民幣貸款的總體增長水平，其中房地產開發商貸款自2005年7月以來保持了穩步上升趨勢。

其次，盡管眼下房地產金融多元化正風生水起，但短期內實現大發展的可能性較小，大部分企業仍然主要通過銀行借款、房地產信托、自我融資滿足資金需求。從市場選擇和資金流向看，融資創新需要投入大量的人力物力，只有實力雄厚、業績優秀、品牌出眾、居行業領先地位的大型房地產企業，才有足夠實力、精力和人力進行這樣的嘗試，也只有和這些大企業合作，資金提供方－－無論是海外資金還是國內資金－－才可能得到穩定、較高的回報。另外，從目前已經存在的各創新融資渠道現狀看，現實操作中仍然存在諸多的不順：受人民銀行212號文件影響，房地產信托資金介入房地產企業的難度加大、門檻抬高，企業在項目儲備和建設初期的資金缺口再次出現“補缺者”缺失；目前我國中長期債券市場基本處于停滯狀態，短期融資券市場發展迅速，但基于房地產企業資金利用和開發周期的特殊性，能否讓房地產企業通過發債進行短期融資尚屬未知；自2001年國內資本市場恢復房地產企業IPO上市以來，成功上市的房地產專業公司寥寥可數，上市門檻依然很高；內地物業要實現在香港上市REITs，面臨著如何合法申請到國外的一家項目公司（SPV公司）與之關聯、以使內地物業可以在法律上以海外物業身份出現的操作難題，其間還需經過外匯管理局、商務部、發改委等政府部門審批，程序繁瑣。

再次，商業銀行仍然是國內最主要的資金供應方，占據了國內絕大部分的金融資源，這種優勢短期內較難發生大的逆轉。根據《2005年第四季度中國貨幣政策執行報告》，2005年，國內非金融機構部門融資總量為31507億元，其中貸款24617億元，占比78.1%。

最后，如前所述，房地產融資格局多元化趨勢是宏觀調控背景下，銀行貸款融資受限后的被動選擇，但根本上符合房地產投資的資金需求特點，也被國外房地產金融市場發展的實踐所驗證，房地產金融市場多元化符合房地產業發展的要求，符合國家保護整個金融及銀行體系安全的要求，是大勢所趨。以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局，是下一階段房地產金融市場發展的主要特征。

（二）銀企關系、銀行房地產業務產品體系及創新格局面臨全新解構

在宏觀調控和房地產企業融資多元化的背景下，銀行房地產業務的內涵與外延都發生了較大變化，主要表現在：

篇3

=Σ（×）

資金成本總額中所占的比重的個別資金成本

例1：設長城公司擬投資建設C項目，投資總額為1000萬元，其中自有資金和借入資金各500萬元。股東期望的投資報酬率為40%，借款利率為10%。項目建設期為0，生產經營期為10年。每年現金凈流量為285萬元。試對該投資項目的可行性作出決策。

加權平均500500

=×10%+×40%=25%

資金成本10001000

凈現值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000

=285×3.571-1000=17.74（萬元）

根據285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得項目的內含報酬率r=25.68%。

根據以上計算結果，C項目的凈現值大于0，內含報酬率大于加權平均資金成本，故該投資項目可行。

筆者分析研究后發現，以上決策過程和結論是錯誤的，舉例分析如下：

[例2]設上例長城公司的C項目系由A、B兩個配套項目構成，A項目投資額為500萬元，以借款方式籌集資金，每年現金凈流量為80萬元；B項目投資額為500萬元，以自有資金投資，每年現金凈流量為205萬元。試分別對A、B項目的可行性作出決策判斷。

凈現值（A）=80×（P/A，10%，10）-500

=80×6.145-500

=-8.4（萬元）

凈現值（B）=205×（P/A，40%，10）-500

=205×2.414-500

=-5.13（萬元）

500

根據（P/A，r，10）==6.250，求得A項目的內含報酬率r=9.62%；

80

500

根據（P/A，r，10）==2.439，求得B項目的內含報酬率r=39.59%。

205

根據以上計算結果可知，A、B兩個項目的凈現值都小于0，內含報酬率都小于其資金成本，故A、B兩個投資項目都不可行。這與例1的結論正好相反。

表1投資項目決策分析表單位：萬元

項目A項目B項目C項目

投資總額5005001000

建設期（年）000

生產經營期（年）101010

資金成本10%40%25%

每年現金凈流量80205285

凈現值-8.4-5.1317.74

內含報酬率9.62%39.59%25.68%

可行性決策不可行不可行可行

為什么就同一個投資項目會得出兩種不同的結論呢?筆者認為，問題出在加權平均資金成本上。資金成本是按年計算的每期用資費用（不考慮籌資費用）與所籌資金總額之間的比率。在籌資決策中，通常假設用資費用按期支付，本金到期一次償還。所以，按照加權平均資金成本計算的各期現金流出量與按照各種資金來源的個別資金成本計算的各期現金流出量完全相同。

[例3]假設上例中長城公司向銀行貸款1000萬元，銀行現向長城公司提供兩個貸款方案，甲方案為向長城公司按10%和40%的利率分別提供2筆金額為500萬元的貸款，共計貸款1000萬元；乙方案為向長城公司按25%的利率提供貸款1000萬元。問長城公司應作何種選擇。

（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個籌資方案的還本付息現金流出量分別為：

甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（萬元）

乙方案每年支付利息=1000×25%=250（萬元）

兩個方案每年支付的用資費用都是250萬元，加權平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個方案完全一樣。

（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個籌資方案的還本付息現金流出量分別為：

甲方案每年500500

=+=288.5（萬元）

還本付息額（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）

乙方案每年1000

==280.03（萬元）

還本付息額（P/A，25%，10）

甲方案每年還本付息額為288.5萬元，乙方案每年還本付息額為280.03萬元，乙方案每年還本付息額比甲方案少8.47萬元，從籌資角度看，長城公司應選擇乙方案。

（3）如果到期一次還本付息，則兩個籌資方案的還本付息現金流出量分別為：

甲方案到期一次還本付息額=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10

=500×2.5937+500×28.926

=15759.85（萬元）

乙方案到期一次還本付息額=1000×（1+25%）10

=1000×9.31323

=9313.23（萬元）

甲方案到期一次還本付息額為15759.85萬元，乙方案到期一次還本付息額為9313.23萬元，乙方案比甲方案到期一次還本付息額少6446.65萬元，從籌資角度看，長城公司應選擇乙方案。

可見，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權平均資金成本計算的年現金流出量并不等于（一般要小于）按個別資金成本加權計算得到的年現金流出量。

表2籌資方案還本付息現金流量表單位：萬元

年限

方案12……910

按期付息

到期還本甲方案250250……2501250

乙方案250250……2501250

等額分期

還本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5

乙方案280.03280.03……280.03280.03

到期一次

還本付息甲方案//……/15759.85

乙方案//……/9313.23

加權平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因為投資決策需要考慮時間因素，按資金成本將現金流入量與現金流出量換算成同一時點的價值（通常為現值）。根據前面的舉例可知，同一現金流量按照加權平均資金成本計算得到的現值要大于分別按個別資金成本計算得到的現值累加，按加權平均資金成本計算得到的終值要小于分別按個別資金成本計算得到的終值累加。所以，不能用加權平均資金成本來判斷投資項目經濟上的可行性。

一個項目投產后，回收的現金首先要用于償還負債的本息，然后才是回收的投資成本，向股東支付投資收益。當企業長期投資的資金來源于多種渠道時，決策者應站在股東立場評估投資項目的可行性。一個投資項目的優劣以股東凈現值（或股東凈現值指數）的大小或股東內含報酬率高低來判斷，而不是按投資總額計算的凈現值（或凈現值指數）大小或內含報酬率高低來判斷。即應采用股東凈現值（或股東凈現值指數）和股東內含報酬率指標來進行投資決策。

設Z1為負債投資額，Z2為權益投資額，I1為負債資金成本，I2為權益資金成本，X為每年全額現金凈流量，X1為負債的還本付息現金凈流量，r為股東內含報酬率，則：

Z1

負債還本付息現金凈流量（X1）=

（P/A，I1，n）

股東凈現值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2

Z2

根據（P/A，r，n）=計算股東內含報酬率r。

X-X1

如上例C項目的股東凈現值和股東內含報酬率分別為：

負債還本付息500500

===81.37（萬元）

現金凈流量（P/A，10%，10）6.145

股東凈現值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500

=203.63×2.414-500

=-8.44（萬元）

500

根據（P/A，r，10）==2.4554，可計算得股東內含報酬率r=39.30%。

篇4

（一）整體文化、教育程度偏低人力資本是勞動力進步和經濟增長的源動力。農民工由農民轉變為市民，自身文化素質和技能水平是保證其融入城市社會的前提。近年來，隨著我國經濟社會的快速發展，農村教育發展很快，農民工的文化教育程度有了明顯提高。但是，與城市居民相比仍有很大的差距。2012年，在農民工中文盲占1.5%，小學文化程度占14.3%，初中文化程度占60.5%，高中文化程度占13.3%，中專文化程度占4.7%，大專及以上文化程度占5.7%（見表1）。由此可見，現階段我國農民工文化程度仍以初中文化為主，整體文化教育程度偏低，這制約著農民工市民化的能力和水平。

（二）人力資本結構不合理根據平均受教育年限及文化程度，可將人力資本分為三種類型：一是初中及以下學歷，稱為普通人力資本；二是高中、中專學歷，稱為技能型人力資本，技能型人力資本分為一般技能型和特殊技能型，二者的主要區別是所掌握技能的熟悉程度和技術含量大小；三是大專及以上學歷，稱為創新型人力資本。不同類型的人力資本參與生產的方式和投入的生產要素均有所不同，其所獲得的收入也有很大差別（見表2）。根據國家統計局公布的數據，我國農民工人力資本結構很不合理，主要表現在：普通人力資本比重過大，超過76%；技能型人力資本短缺，占18%；創新型人力資本過低，所占比例不到6%，我國農民工中高層次人才極其匱乏。這一狀況導致了其工資收入水平低，難以在城市立足等問題。2012 年末，外出農民工人均月收入水平為2290元，其中在直轄市務工的農民工人均月收入水平 2561元；在省會城市務工的農民工月收入水平2277元；在地級市和縣級市務工的農民工月收入水平分別為2240元和2204元。工資收入水平低，面對許多城市居高不下的房價以及連帶的房屋租金，尋找穩定住所已成為農民工在城市生活的最大難題之一。

（三）職業技能與市場需求不相適應隨著城鎮化、工業化、信息化、現代化的推進，社會對勞動力的職業技能水平要求越來越高，城鎮勞動力市場對勞動力的需求正由單純的體力型向智力型、技能型轉變，其中需求量最大的是受過專門職業教育、具有一定專業技能的中專、職高和技校水平的勞動力，這部分占總需求的56.6%。但是，與城市勞動力市場需求相比，我國農民工的文化素質和職業技能水平偏低。2012年，我國農民工接受過農業技術培訓的占10.7%，接受過非農職業技能培訓的占25.6%，既沒有參加農業技術培訓也沒有參加非農職業技能培訓的農民工占69.2%，這樣的職業技能水平難以滿足城市勞動力市場的需求。此外，就業穩定性差也是面臨的又一突出問題。勞動力的職業技能水平高低對其就業機會和就業穩定性有較大的影響。由于農民工職業技能水平偏低，致使其就業競爭力弱，就業空間狹小，其職業狀態顯示出“高流動性”和“高脆弱性”。2011年農民工從事現職累計不滿1年的占22.7%，1-2年的占43.1%，二者合計高達65.8%。

二、農民工市民化的突出問題

教育和培訓是提升人力資本水平，推進農民工人力資本開發的主要途徑。在政策方面，自2003年國家六部委《2003-2010年全國農民工培訓規劃》以來，十多項直接與農村轉移勞動力教育培訓相關的政策文件陸續出臺。在實踐上，2003年啟動的“星火科技培訓專項行動”、2004年實施的“陽光工程”、2007年開展的“雨露計劃”，構成了當前農村轉移勞動力教育培訓的主體架構，引領農村扶貧開發進入自然資源開發與人力資源開發并舉的新階段。政策與項目的出臺與推進，為轉移農村勞動力就業鋪就了道路，但并未看到有效解決供需匹配難題的端倪。一方面，農民工主要從事的行業依然集中在附加值不高的制造業、建筑業和服務業領域，且收入普遍偏低，2012年外出農民工人均月收入水平為2290元（國家統計局，2013）；另一方面，“招工難”、“技工荒”現象大范圍存在，人口紅利逐年消失，人力資本開發尚未跟上，完成中央提出的2020年收入“倍增”計劃難度極大。這表明轉移勞動力培訓的速度、效果，短期內與經濟結構調整的步伐不相適應，農民工人力資本開發工作并未取得實質性進展。

（一）培訓作用整體發揮有限鑒于農民工群體之龐大，任何一個研究者試圖完全依靠獲取一手數據進行分析，幾乎是不可能的。本研究主要利用國家統計局和各專業機構歷年農民工監測調查數據，對最近幾年的農民工培訓狀況做了梳理。需要說明的是，由于宏觀經濟形勢變化和調查樣本選取差異，每年農村轉移勞動力總量統計狀況呈現不規則變動。2004年農村外出務工勞動力1.1億多人，掌握了一定專業技能、接受了培訓的僅占28.2%；2005年的調查顯示，未接受過任何技能培訓的農民工占76.4%（國務院研究室，2006）；2009的監測數據表明，51.1%的外出農民工沒有接受過任何形式的技能培訓（國家統計局，2010）；而2012年在農民工中，既沒有參加農業技術培訓也沒有參加非農職業技能培訓的農民工占69.2%（國家統計局，2013）；2013年的監測數據發現，接受過技能培訓的農民工占32.7%，比上年提高1.9個百分點。各年齡段農民工接受培訓比重均有提高（國家統計局，2014）。盡管近年來這一數據總體上呈現提升趨勢，但幅度并不大。多年來的“技工荒”表明，農民工通過獲得技能提升整體上較為有限。

（二）培訓主體供需雙向不足一方面，培訓總體供給不足，無論是政府還是企業，農民工培訓的經費投入不足。另一方面，盡管農民工主觀上渴求培訓，但在實際參與培訓的過程中動力不足，導致培訓投入總體處于較低水平。具體來看，面對市場競爭和強烈求富欲望的雙重壓力，農民工逐漸意識到“競爭主要依靠知識、技術和智力，這遠比體力勞動力價值昂貴”（長子中，2009），因而他們具有很強的學習培訓愿望。但是，與較強的學習培訓愿望相比，農民工用于學習培訓的實際投入少，加之一些地方政府和企業缺乏人力資本投資的戰略眼光，培訓資金投入明顯不足，直接影響著農民工的培訓效果。《2003-2010年全國農民工培訓規劃》雖然規定了用人單位開展農民工培訓所需經費從職工培訓經費中列支，職工培訓經費按職工工資總額1.5%比例提取，計入成本在稅前列支，但實際上企業職工教育經費投入未達到國家規定的最低比例，而用于農民工培訓的經費基本上沒有。這一狀況使得農民工整體上陷入“低技能素質低工資收入低培訓投入低技能素質”的惡性循環，嚴重制約其市民化的進程。

（三）培訓內容有效供給缺乏總體上，目前培訓模塊結構性過剩，培訓往往集中于區域性熱門課程，對市場緊缺的勞動技能培訓不足；并且培訓針對性不強，培訓內容較為適合有學歷的農民工及市民，面向低文化程度農民工的學習內容不多。從內容設計上看，仍偏重于技能培訓，缺少引導性培訓、素質提升培訓、創業培訓。從農民工總體的就業構成上可以看出（見表4），盡管農村工教育培訓已持續多年，但農民工所在就業行業并未發生實質性變化，仍集中在一般制造業、建筑業等低端行業，這也成為當前我國從勞動力大國到勞動力強國轉變的重大制約因素。(四)培訓管理定位不準盡管農民工培訓是一項具有較強正外部性的行為，應該由政府提供，但由于農民工培訓工作的職業導向和市場導向，必須將具體實施和操作交給市場，交給專業的能夠對接市場、連接農民工群體的中介組織。而政府應該作為培訓的推動者而不是實施者，可以通過購買服務的方式，交給企業和中介結構執行。政府可實行公益性強、收益面廣或政府有比較優勢，能幫助企業或中介機構降低風險的培訓，把農民工培訓和就業服務有機結合，使就業信息、職業培訓、技能鑒定和職業介紹成為有機整體。

三、對策建議

推進農民工市民化，必須堅持以黨的十報告和十八屆三中全會《決定》的精神為指導，以有效促進農民工融入城市社會為目標，提升農民工市民化的人力資本，加快其市民化進程。

（一）優先發展農村教育基礎教育是整個教育體系的“重中之重”，農村教育又是基礎教育的重點和難點。農村教育在全面建成小康社會中具有基礎性、先導性和全局性的重要作用。因此，各級政府及教育行政部門必須全面認識農村教育的性質與功能，樹立優先發展農村教育，提高農村人力資源素質是促進城鄉協調發展的第一推動力的新理念，切實加大對農村教育的投入，把對農村教育的投資看成是生產性投資；要正確認識農村教育的內在價值取向，它不僅僅是升學教育，更是對進入城市的勞動力進行培訓和服務，還是為改善農村現狀的教育；要重視農村義務教育事業，加大農村義務教育的普及和執行力度，使農村學生獲取人力資本的基礎素質，從整體上改變沒有轉移人口的文化素質結構，保證他們具備基本的學習與實踐能力。

（二）構建多元化投入機制加強農民工市民化人力資本開發，構建政府、企業、農民工個人等擔負責任的多元化的投入機制。一是增加對農民工的培訓投入。政府應把農民工培訓納入社會公益性培訓范圍，增加對農民工培訓的財政投資，設立專門的教育培訓基金，用于建立面向農民工的職業教育與技能培訓機構。二是企業應加大對農民工的培訓力度。企業作為直接受益者，應該承擔起農民工教育培訓的主要責任，要改變培訓是消費的觀念，樹立培訓是投資的理念，強化人力資本培養意識，增加對農民工培訓的投入，引導農民工由體力型向技術性和智能型轉變。三是農民工應適當增加培訓投入。農民工要充分認識繼續學習的重要性，適當增加培訓投入，積極主動參加培訓，創造性地進行自我開發和自我發展，以獲取市民化所需的知識技能，同時要自覺地經營自己的人力資本，培養創業精神、團隊意識與合作意識，使自己的人力資本得到增值。

（三）開發多種形式的教育培訓教育培訓是提升農民工市民化人力資本的主要途徑。加強農民工的教育培訓，提升其市民化的就業競爭能力、職業轉換能力和創業能力。一是構建“模塊式”教學體系。農民工的教育培訓必須以城市勞動力市場需求為導向，根據城市經濟社會的發展狀況和產業結構的升級換代速度，列出不同行業、不同工種的培訓菜單，然后依據職業資格證書的要求設計課程菜單，構建“模塊式”的教學體系。二是“以人為本”設置培訓課程。農民工接受培訓的直接目的是就業。因此，對農民工教育培訓的課程開發與課程設置必須充分體現農民工的就業需求，以培養崗位所需要的職業技術為核心，傳授就業知識、培養職業技能、提高就業競爭力、拓展就業空間，使農民工由“體力型”勞動者向“技能型”勞動者的轉變。三是以融入城市為目標充實培訓內容。基礎知識和基本技能的訓練應該置于核心地位，幫助農民工盡快掌握就業所需職業技能；增加必要的法律法規、公共政策、文化禮貌、城市生活知識等方面內容，幫助他們理解并認同城市文化觀念和生活方式；強化職業規劃教育，幫助農民工弄清楚“我在哪里、我想做什么、我能做什么”等問題，確定其最佳的職業奮斗目標，逐漸形成對于自身發展的遠景設計；開設創業培訓課程，結合城鎮第三產業發展走向，根據農民工的個體需要和發展定位確定創業培訓內容，提供創業跟蹤指導，增強他們在城市社會的生存與發展能力。四是采用“短、平、快、靈”培訓模式。這可以在短時間內改變勞動力素質結構，傳授相應的崗位技能，提高農民工的文化素質和職業技能。“短”主要是指每一次培訓的時間短，總體上以1-3個月的短期培訓為主，兼顧3個月以上的長期培訓；“平”是指要考慮生產力發展水平和農民工的接受水平，做到二者的協調平衡；“快”是指對城市勞動力市場需求信息、技術信息、就業崗位信息的捕捉要快，對市場反應快，把所學技術技能運用到實際工作的速度快；“靈”是指教學方法要靈活多樣，按照農民工居住、工作、學習的特點，采用“半工半讀制與全日制結合”、“日校與夜校結合”、“參與式”、“干中學”、“玩中學”等形式，使他們“學”了就會做，做了就見效。“短、平、快、靈”培訓模式的核心內容就是在短時間內，教給人們最迫切需要的勞動技能及從事社會實踐的能力，它是把特定的人更有效地融進社會實踐中的重要手段。

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一、前言

2008年發生的次貸危機迅速發展成了全球金融危機，我國政府為了及時、有效地抵制這次金融危機對我國經濟發展產生的負面影響，采取了靈活的貨幣政策和財政政策，與此同時還實施了十多項擴大我國國內內需的政策措施。這不僅促進了我國高速公路的建設，同時對我國的農村公路建設也有十分重要的意義。本論文將從資金、成本、效益三個方面，對我國道路交通運輸行業的投標工作中應注意的資金成本進行分析，希望通過我的研究分析工作，可以為我國道路交通運輸行業的投標資金成本的降低做出一定的貢獻。

二、掌握項目出資人的具體情況，確保項目資金來源穩定

我國的高速公路建設投融資的資金來源主要來源于銀行貸款、中央政府和各地方政府財政投入，以及一些民間投資。但是無論以何種方式投融資，都大量使用了BOT特許權的融資模式，這種模式往往會受到經營者和投融資來源的雙重影響，也就導致了其標價相對較低，但是也會帶來較大的資金風險。因此，作為施工企業在選擇相應的投標項目時，首先必須要對項目投資人的資金來源情況，以及自己的構成情況有所了解和掌握。一般來說，由省級財政作為項目的擔保，或者是由省級的道路交通部門組建的道路交通投資公司，其項目資金的來源都會比較穩定。而純粹的BOT項目，其合同執行就會相對嚴格，尤其是資金支付能力能難把握，變更以及索賠手續更是繁瑣。因此，為了避免高速公路建設過程中可能產生的資金不足的風險，我認為：首先，在工程項目中如遇中介人收取高額費用的項目，絕對不能夠對其進行投資；其次，需要企業進行大額墊資，并與預期會虧損的投資項目絕對不能夠對其進行投資；第三，非國有企業的BOT項目、各類小項目，以及投資來源不明確、結構不合理、到位率差的項目，企業一定要謹慎對其投資，防止因此而產生的風險。

三、掌握各種保證金的繳納方式，降低保障金使用成本

如今，影響我國施工企業發展，主要有兩大問題：一，資金；二，項目。可以說，造成我國施工企業資金持續緊張問題的原因是多方面的，也是歷史積累的，既有計量滯后、低價中標等自身原因，也有施工保證金不能及時退還等外部原因。但是解決了資金的問題，有的時候還找不到適合的項目。我認為要想解決這類問題：首先，對于交納履約保證金的項目，特別是金額比例較大的項目，一定要慎重投標；其次，應當及時回收的資金，特別是甲方拖欠的工程款，必須要通過各種方式，及時收回，確保企業資金的安全；第三，對于企業已經按時繳納了施工保證金的項目，但是由于甲方等其他方面的原因，導致企業無法及時、正常開工的，一定要收集好相關的索賠資料，提前做好所有的索賠準備。

四、做好標前預測分析，確保項目盈利

隨著我國公路建設市場競爭日益激烈，同時施工材料和人工費用近幾年來漲幅較大，這些因素都導致了我國施工企業經營風險的不斷增加，各個項目的盈利空間也被逐漸壓縮。因此，施工企業在投標的過程中，資金成本的預測的重要性也日漸突出。

（一）建立報價模式，提高預測水平

企業在投標過程中，確定企業最終報價之前必須要對項目進行詳盡的成本分析，從而確定企業的最終報價。投標報價的過程中企業必須考慮到以下三個方面的成本影響：首先，企業的不可競爭類成本絕對不能進行壓減；其次，有限競爭類成本的壓減必須掌握到位；第三，完全競爭類成本應當控制到位；從而幫助企業降低項目報價，提升企業的報價競爭力。

（二）做好投標報價的基礎工作

施工企業在選擇投標項目的過程中，首先要確定“瞄贏棄虧、抓大放小”的基本原則。對于那些價格低、標的小、預測虧損的項目，企業必須要果斷的放棄。其次，企業一定避免出現低于成本價投標情況的發生。因此，企業在投標之前，就必須要做好每一個擬投項目的綜合預測分析，通過綜合預測分析結果，確定企業的盈利空間，保證項目利潤率。為此，施工企業應該做好三方面的工作：首先，必須要對項目進行現場考察，了解投標項目所在地的材料價格、人工單價、機械價格等重要因素，以及項目所在的交通、水電、地貌、氣象、水文、社會民情等可能直接，或者間接影響施工的各類因素；其次，還要組織項目的相關人員開好標前會議，并針對相關的調查結果，對招標文件中存在的問題，及時溝通解決；第三，進一步詢價，這需要企業在現場考察的基礎上，對各類市場、廠家或者其他在建工程項目進行實地了解，最終明確實際將會投入的工、料、機成本單價。

五、把握好投標費用，降低投標成本

最近幾年來，由于投標形式的不斷轉變，投標費用也出現了增加的趨勢，投標費用已經成為了施工企業的一種負擔，增加了企業的投標成本，對企業的經濟效益造成了不小的負面影響。因此，企業在做好各種投標報價前期工作的同時，還要加強對投標費用的管理和控制，加強對企業投標費用使用的監管力度，以求全面減低企業在投標工作中的資金成本。

參考文獻

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論文摘要:會計利潤和經濟利潤雖都是業績評價指標，既存在明顯的區別，又在作用、方法和數量上仍存在一定的聯系。會計利潤是事后利潤。經濟利潤是一種事前預測，考慮了股權投資的機會成本，消除了傳統會計核算無償耗用股東資本的弊端，更能全面地反映經營業績，揭示利潤產生軌跡，可以引導企業轉變經營思想更新經營管理理念，在相關性、真實性、有用性上優于會計利潤。

1經濟利潤的含義及分析

經濟利潤是企業投資資本收益超過加權平均資金成本部分的價值，或者企業未來現金流量以加權平均資金成本率折現后的現值大于零后的部分。計算公式如下：經濟利潤=（投資資本收益率—加權平均資金成本率）×投資資本總額。早在1890年，經濟學家佛雷德·馬歇爾在出版的書中提到“所有者或經理的利潤在按現行利率扣除了資本利息后剩余的部分可稱為經營收益或管理收益”，該意思實際上就是把股東投入的資本的機會成本按照現行利率來計算，在計算經濟利潤時再加以扣除，馬歇爾說“公司在任何期間創造的價值，不但必須要考慮到會計賬目中所記錄的費用開支，而且要考慮到業務所占用資本的機會成本。”傳統的會計利潤恰恰忽略了資本需求和資金成本，經濟利潤消除了傳統會計核算無償耗用股東資金成本的弊端，要求扣除所用資源的成本，包括所有者權益資金成本。

2會計利潤的含義及分析

會計利潤是企業在一定時期的經營成果。可簡單表示為：會計利潤=收入-費用，分析會計利潤有利于評價企業的盈利能力，有利于分析企業經營成果，有利于考核管理層的工作績效。

3經濟利潤與會計利潤的區別：

3.1服務主體不同。會計利潤服務的對象是企業外部的使用者。設置會計利潤的目的是為了客觀地反映經濟活動，并為利潤分配提供可靠依據。設置經濟利潤的目的是為了提高經濟活動的效率和加強管理，對企業面臨的可供選擇方案的風險收益進行預測，使企業管理決策更加具有客觀性和科學性。

3.2目的角度不同。會計利潤是站在企業所有者角度的經營成果指標，經濟利潤是站在公司的角度，公司作為一個相對獨立的主體。可以通過債務資本和股權資本兩個渠道來籌集資本，對于公司而言無論是債權人還是股東都是“投資者”，當公司通過計算得出有經濟利潤時，說明投資這家公司就會獲得“超額利潤”，自然就會吸引更多的資金進入公司。

3.3計量的范圍不同。會計利潤僅考慮與企業經營相關，可以用貨幣計量的生產要素，而經濟利潤還考慮股權資本成本、人力資源成本等機會成本，經濟利潤的計量還要涉及到生產要素以外更復雜的概念。來源于/

3.4計量依據不同。會計利潤是以收人與費用相抵后計算出來的，因此會計利潤依據的是權責發生制，經濟利潤需要在會計利潤基礎上扣除投資資本成本，而這項內容不是實際發生的，因此經濟利潤不都是依據權責發生制，經濟收入是指期末和期初同樣富有的情況下，一定期間的最大花費。即：本期收入=期末財產-期初財產。

3.5成本計量不同。會計成本只確認和計量債務成本，而對于股權資本則不作體現。經濟成本不僅包括會計上實際支付的成本，而且還包括機會成本，即：企業為將資源從其他生產機會中吸引過來而必須向資源提供者支付的報酬。這些報酬可以是顯性的，也可以是隱性的。會計成本僅確認顯性成本。隱性成本往往不被認識，經濟成本是顯性成本與隱性成本二者之和，是企業運作過程中的全部成本。

3.6應用范圍不同。會計利潤是企業一定時期內收入、成本、費用的綜合反映，是在各個領域中運用的最為廣泛的績效類指標之一，經濟利潤則多應用于投資決策、績效評價、收購重組、激勵機制設計等方面。

3.7計量的程序不同。會計利潤的計量通過一系列的程序和方法將企業的經濟業務從發生到利潤的形成都規范地記錄下來。而經濟利潤的計算則沒有固定的程序和方法，會計利潤的計算必須遵守統一的會計準則，而經濟利潤則不受準則的限制。3.8評價企業經濟效益的依據不同。會計利潤是依據過去已經發生或正在發生，并且可以以貨幣計量的事項，對于未知的沒有發生的事項在會計上則不予確認和計量的。而經濟利潤既包括已發生的也包括尚未發生的經濟事項。如機會成本，沉沒成本等。會計利潤和經濟利潤雖然在許多方面存在差異。但在作用、方法和數量上存在一定的聯系。首先，都是對于企業某一時期的經濟活動的評價，只不過兩者考慮的因素不同。其次，在數量上兩個指標有一定的依存關系。會計利潤是會計人員日常工作的積累。利用會計利潤進行調整，可以得出經濟利潤。會計利潤的缺陷：①會計利潤是按收人實現原則來確定的，它反映企業已實現的利潤，而不反映未實現的利潤，利潤表體現的是狹義的經營成果。②會計上的資產按歷史成本計價，資產負債表反映的是過去未分攤的資產成本的余額，在各種經濟條件變化情況下，資產的價值會失去真實性。③會計利潤按歷史成本轉銷費用，但收人按現行價格計量，這使收人與費用并未真正建立在同一時間基礎上，收益的計量缺乏內在的邏輯上的統一性。④會計按配比原則確定利潤，使一些性質上不是資產或負債的遞延項目也作為資產或負債反映在資產負債表上，在一定意義上，降低了資產負債表的有用性。經濟利潤的優勢：①評價企業經濟效益時，經濟利潤對企業的決策更具有相關性。經濟利潤既包括已經發生的也包括尚未發生的經濟事項。還考慮機會成本、沉沒成本等問題。②經濟利潤所提供的信息更具真實性。經濟利潤主要依據現行市價確定企業的收益和費用，收人和費用不僅在內容上有必然的因果關系，在時間上也完全統一。③經濟利潤的計量還涉及到生產要素以外更復雜的概念，它更全面地反映生產要素成本，對成本的計量更客觀合理。從以上分析可見，經濟利潤克服會計利潤的一些缺陷，在相關性、真實性、有用性上優于會計利潤，但經濟利潤須以重置成本或現行成本來計量企業的資產凈值，必然增加實際操作中的難度。另外，經濟利潤的計算還沒有固定的程序和方法。因此，在目前條件下，按經濟利潤反映經營成果，各企業利潤就缺乏可比性。所以，經濟利潤主要為企業內部進行預測、決策和對項目進行評估。

4意義

4.1引導企業轉變經營思想更新經營管理理念會計利潤是單一評價指標，經濟利潤是多指標綜合評價指標。隨著人們對公司績效指標復雜性，多層次和多維度性認識的加深，多指標的綜合評價逐漸被重視，由于會計利潤忽略了權益資本的機會成本，在公司經營業績考核方面往往夸大經營利潤，擴大了管理層的經營業績，同時忽略了股東資本帶來的價值。經濟利潤考慮了投資者的投資資本成本，使得管理層關注創造的價值，關注資金的組成結構，這一點在國有資本占主導地位的企業猶為突出，長期以來，管理層普遍認為權益資本是無償使用的，偏面追求利潤而忽視了企業價值最大化，致使資本回報率較低，引入經濟利潤這個綜合評價指標，將引導企業關注股東價值的創造。

4.2經濟利潤能夠更加全面地反映企業的經營業績，盈利能力和盈利狀況盈利能力是所有與企業相關的投資者，債權人和經理人所關注的，會計利潤忽視了資本成本也就相應高估了利潤，不能準確地反映經營者的經營業績。而經濟利潤指標還原了收益，使企業的凈收益更能真實地揭示經營者的經營業績，站在股東的角度對企業的經營業績進行評價。

4.3經濟利潤更能揭示利潤產生的軌跡經濟利潤克服了會計利潤的局限性，在完整反映企業經濟活動成果時，考慮了各種影響損益的因素，更具有真實性，在經濟效益評價方面更加客觀，具有一定的現實意義。同會計利潤相比，盡管經濟利潤在許多情況下對一些具體指標不能準確量化。但是，由于經濟利潤考慮了股權投資的機會成本，消除了傳統利潤核算無償耗用股東資本的弊端，把經營者的利益和股東的利益最大限度地結合起來，極大地發揮了企業財務管理目標的導向和核心作用。因而，是一個更為全面的衡量經濟效益的指標。現代企業財務戰略的核心是價值管理，而價值管理則是一套以經濟利潤為核心的分析指標，它包括公司戰略制定，組織架構建設和管理流程一套完整的戰略性管理體系，可見，經濟利潤對于企業價值管理和財務戰略具有重要意義。

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一、投資視野下企業賒銷信用決策分析的涵義、指標與特點

(一)企業賒銷信用決策分析的“投資”之涵義

因授信人的不同，信用可以分為以下三類：銀行信用：由從事貨幣資金經營的銀行發放的信用；投資信用：一般是由金融機構或私人基金向企業提供的相對較長期的信用，以幫助受益者開辦企業、購置土地、建筑、設備等固定資產；商業信用：是指企業對企業或者消費者個人的賒銷。通常，企業賒銷信用多被歸屬到商業信用之中，對賒銷信用的研究，從商業信用的角度研究者多，而從投資視野角度研究者少。

在當前對企業賒銷信用決策的相關研究文獻成果中，將賒銷當成企業促銷手段與關注賒銷成本的論述較為常見：如李紅梅(2003)在《健全賒銷管理：企業應對信用風險的盾牌》文中認為：企業賒銷一方面可擴大銷售額和市場占有率,另一方面,有可能會造成現金周轉風險和壞賬風險,引發信用危機，要健全賒銷管理。這是“手段論”的代表性觀點；王莉莉(2003)在《企業賒銷活動的財務管理》文中認為：企業賒銷的成本由機會成本、管理成本、壞賬成本組成，應加強管理。這是“成本論”的代表性觀點。然而，在企業賒銷信用決策中，賒銷還存在另外一種重要功能：投資功能，即賒銷信用是企業投資理財的一種方式。在相關研究文獻中，注意到賒銷“投資功能”的文獻是“成本論”中有關“機會成本”的論點：機會成本是指企業的資金被應收賬款占用所喪失的潛在收益。也就是說，如果將這些資金用于投資，可以為企業取得投資收益。在實際工作中，也是用賒銷與投資利率的乘積來計算機會成本，但僅止于此，沒有進一步的探討與深入，缺乏較系統全面的評價指標及分析。

筆者認為，賒銷信用是企業將商品資金投資于客戶，以取得收益的一種投資理財方式，“投資功能”是賒銷信用決策的重要內容。從商業信用角度，研究者多出于促銷以占領市場份額的動機，屬于企業賒銷信用管理的短期考慮，而從投資信用角度，研究者多是出于企業減少市場經濟中各種風險的考慮，屬于企業賒銷信用管理的長期考慮。就像企業一般都會保有一定數量的債券、銀行存款等各種形式的流動儲備防備無法預知的風險一樣，當企業以賒銷形式進行投資時，賒銷資金同樣具有幫助企業規避市場風險的作用。這時，企業是作為一個金融中介對其客戶進行授信，從而賺取高于市場利率的收益。隨著我國市場經濟的發展與成熟，信用交易越來越成為市場經濟的主要交易形式，市場經濟正在從貨幣經濟向信用經濟轉化，賒銷已成為企業銷售方式中的主要方式，其數額在銷售收入中的比例越來越大，賒銷資金的質量與安全，對企業的生存與發展起著舉足輕重的作用。因此，從投資的視野下，摒棄“手段論”與“成本論”觀點的不足之處，重新審視與研究賒銷信用投資的作用與功能，對企業的生存與發展具有重要的意義。

(二)企業賒銷信用決策分析指標體系與一階段收回投資特點

1.企業賒銷信用決策分析指標體系

在投資視野下，企業信用管理賒銷決策分析指標體系主要包括賒銷資金凈現值、賒銷資金凈現值率、賒銷資金現值指數、賒銷資金內含報酬率等指標(見圖1)。具體分析如下。

(1)企業賒銷信用決策分析指標體系中四個指標的具體涵義

賒銷資金凈現值是指在投資期間內，按一定的貼現率計算的各年現金凈流量之和。所采取的貼現率可以是投資者的資金成本，也可是投資者所期望的最低投資報酬率。其計算公式為：

當我們將企業賒銷給客戶的資金視同為一項“投資”以后，就可以對企業的賒銷資金進行“投資項目管理”，計算出其內含報酬率，并與企業資金成本指標相比較，判斷企業賒銷信用投資的質量，為研究企業的賒銷信用決策是否妥當提供了一個“風向性”指標。

(2)企業賒銷信用決策分析指標體系中四個指標之間的關系

從上面公式的推導與分析之中，就會發現，企業賒銷信用決策分析指標體系中四個指標之間存在以下關系：當凈現值大于零時，凈現值率大于零時，現值指數大于1，內含報酬率大于企業期望的最低報酬率；當凈現值率等于零時，凈現值率等于零，現值指數等于1，內含報酬率等于企業期望的最低報酬率；當凈現值小于零時，凈現值率小于零時，現值指數小于1，內含報酬率小于企業期望的最低報酬率。

綜上所述，根據企業賒銷信用決策分析指標體系，企業可以準確把握企業賒銷資金現狀，找到問題的癥結與原因，有的放矢地采取相關措施，保證賒銷資金的安全與質量。

2.企業賒銷信用決策之“一階段收回投資”特點

通常，在進行項目投資分析時，將投資時期分為建設期與經營期，建設期形成固定資產，而經營期形成利潤。利潤是營業現金收入扣除營業成本、稅金等多項支出后的現金凈流量,它是企業的現金流入量先彌補經營期間的各項現金支出后的余額，這稱為“第一階段收回投資”。然后，以利潤彌補固定資產投資支出，這稱之為“第二階段收回投資”，這樣，在項目投資分析時，就存在兩個收回投資的階段，這稱之為項目投資的“二階段收回投資”。

然而，在企業賒銷信用決策中，企業將賒銷資金投資給客戶，不存在固定資產投資支出，當客戶償還應收賬款時，不存在以利潤彌補固定資產投資支出的情況，所以存在“一階段收回投資”特點。這個特點在計算賒銷資金現金流量的過程中，是以一次或分次收回應收賬款的現金流入量之和與賒銷投資額相抵減表現出來的。

二、企業賒銷信用決策分析指標體系應用

(一)企業賒銷信用決策分析指標體系應用的基本假設

企業賒銷信用投資決策評價指標體系應用是一個復雜的工作，涉及現金流量等多項指標計算，為簡化分析，應滿足以下基本假設：

(1)時點指標：內含報酬率計算中所涉及的價值指標，均按年初或年末的時點處理；

(2)確定性：與計算相關的賒銷量、產品價格、各項成本、所得稅率等因素為已知常數；

(3)全投資：在計算時只考慮賒銷資金總量的變化情況，不分賒銷產品、賒銷種類等具體賒銷形式，均視作賒銷資金。

(二)示例

本文采用夏新電子股份有限公司(證券代碼600057)2003年至2006年年報所公布的數據進行實證分析(見表1)。貼現率按2003年中國人民銀行公布的3年至5年貸款利率5.58%為準，以2003年1年期應收賬款為基數，分別計算和說明賒銷信用決策各項評價指標。計算過程及結果如表1：

從上述賒銷信用決策分析指標的計算不難看出，廈新電子股份有限公司凈現值大于零，凈現值率大于零，現值指數大于1，內含報酬率為50.88%。所以，可認為廈新電子股份有限公司2003年賒銷信用投資方案是恰當的。

三、結論

對賒銷信用的研究，從商業信用的角度研究者多，而從投資視野角度研究者少。筆者認為，賒銷信用是企業將商品資金投資于客戶，以取得收益的一種投資理財方式，“投資功能”是賒銷信用決策的重要內容。論文建立了賒銷信用決策分析指標體系，并以實際數據為例，進行分析與說明，從而使賒銷信用決策結果更加準確，為企業賒銷信用管理提供了依據，便于企業準確把握企業賒銷資金現狀，改善企業賒銷資金的質量，提高了相關決策分析的科學性、客觀性、準確性及可操作性，在市場經濟從貨幣經濟轉為信用經濟的當代，有一定的理論意義與實踐價值。

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篇8

1.籌資風險產生的原因主要有以下三個方面：一是投資效益的不確定性，即投資風險的存在。由于競爭激烈，市場形勢復雜多變，企業的投資效益有一定的不確定性，由此產生籌資風險；二是資金調度的不合理性。資金合理調度，可以相對節約資金占用使其既能滿足生產經營的需要，又能在時間上相互銜接，形式上相互協調，充分挖掘資金使用的潛力。資金調度不合理，就會出現相反的情況；三是外幣匯率風險，只有當企業進行外幣籌資業務時才發生。企業借入外幣進行籌資活動，如果歸還時該種外幣匯率下降，就會產生匯兌收益。反之，就會產生匯兌損失，這樣就要使企業以更多的本位幣來歸還借款。

2.投資風險產生的原因主要有以下幾個方面：一是投資方向錯誤。選擇的投資方向從一開始就是夕陽產業、市場淘汰產品項目或國家即將控制投資發展的污染環境產業，投資之日開始就決定了其注定失敗的命運；二是投資過程不能嚴格按預算控制投資成本。形成邊投資邊修改預算的“釣魚工程”，最后擴大了投資總額，造成投產后資產折舊費用占產品成本比例過大，在經濟上制約了工程項目資金的回收期縮短；三是投資購建的資產在技術上不先進。購建技術落后的設備、或從經濟上看已經不先進的設備，從生產工藝上注定了投資項目資金回收的風險。

3.資金回收風險產生的原因主要有以下幾個方面：一是收賬政策過于寬松。適當的賒銷能夠促進企業產品銷售擴大，提高企業的經濟效益，但是，過于寬松的收賬政策則有可能給企業帶來致命的傷害，造成企業資金大量流失；二是企業內部對應收賬款管理存在漏洞。管理層對抓緊應收賬款催繳工作的力度如何，能否安排專人專門負責應收賬款的管理，甚至派人長期上門催繳，落實難點、焦點客戶的賬款回收，是該問題的內部原因；三是不愿動用法律手段討回債權。基于維持長期客戶的關系，不愿訴訟法律手段解決長期拖欠問題，造成問題積累超過限度，使其釀成現實風險。

4.收益分配風險有兩個來源:一方面是收益確認的風險，即由于客觀環境因素的影響和會計方法的不當，有可能少計成本費用，多確認當期收益，從而虛增當期利潤，使企業提前納稅，導致大量資金提前流出企業而引起企業財務風險；或者有可能多結算成本，多計有關費用，少確認當期收益，從而虛減了當期利潤，影響了企業聲譽。另一方面是對投資者分配收益的形式、時間和金額的把握不當而產生的風險。如果企業處于資金緊缺時期，卻以貨幣資金的形式對外分配收益，且金額過大，就必然大大降低企業的償債能力，影響企業再生產規模；如果企業投資者得不到一定的投資回報，或單純以股票股利的形式進行收益分配，就會挫傷投資者的積極性，降低企業信譽，股票上市企業的股票價格會下跌，這些都會對企業今后的發展帶來不利影響。

二、企業財務風險防范的幾點看法

1.思想上重視防范財務風險。

財務風險防范就是企業在識別風險、估量風險和分析風險的基礎上，充分預見、有效控制風險，用最經濟的方法把財務風險可能導致的不利后果減少到最低限度。企業財務風險防范就是要在財務風險發生以前，采取各種措施最大限度地防止風險的發生或者把風險控制到最小程度。根據企業財務風險的來源，樹立財務風險意識是市場經濟的必然要求。企業員工，特別是企業的經營管理者只有樹立財務風險意識，善于對環境變化帶來的不確定性進行科學預測，有預見性地采取各種防范措施，使可能遭受的風險損失盡可能地降到最低限度，才能保證企業的生存和發展，也才能在市場競爭中立于不敗之地。筆者認為，江西水泥廠2005年出現的財務困境，就是因為當時的管理高層沒有很好地預測財務風險，對市場環境盲目樂觀，大量地舉貸建分廠，當市場需求一縮緊時，貸款利息就成了企業沉重的負擔。

2.選擇合適的財務風險防范方法。

（1）保持資產的流動性。

企業償債能力的大小直接取決于其債務資金總額及資產的流動性。債務資金總額是根據企業生產經營需要而籌措的，在正常情況下，企業并不會為了償債而擴大籌資規模，企業真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現能力強的流動資產（即資產負債表左邊的前面幾項）。而固定資產、長期投資等，往往只能作為一種企業實力的保證。資產的流動性，具體表現為資產總額中流動資產的比重和流動資產中速動資產的比重。應收賬款周轉率和存貨周轉率也是反映資產流動性的指標。

一個企業的資產結構往往是其生產經營的需要和特點決定的。但企業在某些情況下，也可以采取措施相對地提高資產的流動性。例如，企業采取融資租賃的方式取得部分廠房和設備，這樣可以避免部分流動資金“固化”，相對提高資產的流動性，還要求企業及時處理資金周轉過程中不正常的資金梗阻。如積極變賣處理超儲積壓物資，采取措施盡快回收應收賬款等，使流動資產真正“流動”起來，既有利于加速資金周轉，提高資金利用效果，又有利于企業實際償債能力的增強。江西水泥廠在財務危機四起時，也采取了一系列辦法提高資產的流動性。如成立清欠辦，加強對應收賬款的回收力度，對一些年年報虧的子公司采取承包租賃經營等。通過這些辦法的實施，有效地緩解了財務危機。

（2）保持合理的債務規模和結構。

在盡力保持資產流動性的同時，也需要控制合理的債務規模和結構。企業負債控制到多大的規模內，并無定論，但一般來說，它必須與企業的還款能力相協調。由于在企業中，只有作為所有者權益的那一部分才能作為償債來源，因此，舉債規模應與企業所有者權益相適應，一般來說不應該超過凈資產的數額。但是，在不同的行業情況也會有差別。對于一些固定資產比重較大的行業，由于資產的流動性不強，真正可用于償債的是貨幣資金。對于這樣的行業，負債規模還應略低一些，另外，企業確定負債規模的另一個考慮因素是盈利能力。企業盈利能力越強則效益越高，負債能帶來更好的效益，還款一般也有保證，因此，可適當擴大負債比重。企業資金周轉速度的快慢，也是企業確定負債的一個考慮因素。若企業資金周轉快，生產周期短銷售實現快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現拖欠債務的情況，此時企業應相對降低負債比重。總之，企業的現金流越有保證就越可以組織較高規模的負債。

考慮負債規模的同時也要考慮債務結構的合理化。債務結構主要指長短債務的規模。一般來說，長期債務的資金成本較高，短期借款的資金成本較低。從控制資金成本的角度來看，企業提高短期借款的比重，可相對降低資金總成本。但短期借款的比重太大，違約風險也太大。企業短期臨時性的資金需要，宜用短期借款解決。長期性的資金需要，若不發行股票籌資，則宜以長期借款解決。若以短期借款解決，往往陷入借新債還舊債的困境，一旦無法借到，便會面臨財務風險。在這樣情況下還可以引起借款利率上升，與降低資金成本的初衷背道而馳。

（3）合理調動貨幣資金，可以考慮建立風險基金。

要防范企業財務風險，需要企業財務人員進行貨幣資金的合理調度與安排。根據不同企業資金運動的規模和生產經營的特點，妥善安排貨幣資金的收支活動，使之在平時能保證生產經營的需要，在還款和分紅付息期到來時，及時地籌集和調度資金，以避免出現無力支付的情況。同時，企業還可以通過聯營、合并等多方位多元化經營方式來擴大規模，運用規模經濟來分配企業財務風險，以盈助虧，以優補劣。建立風險基金，即對于出現的偶然性很大而損失有限的風險，企業可以采取各種可能的方式，有計劃的提取一定數量且獨立于企業運營資金之外的貨幣資金，作為損失發生時的補償基金，防止風險發生對企業正常運營資金的影響，從而保證企業經營活動的正常進行。

（4）加大對子公司的財務控制力度，增強抗風險能力。

企業作為所有者，對子公司的凈資產有絕對的控制權力，但各子公司也必須按照現代企業制度，完善法人治理結構，獨立地開展生產經營活動。企業要加大對子公司的財務控制，首先，要建立一整套子公司財務管理和會計核算制度，從規章制度上保證子公司的財務運作符合企業的整體利益。其次，要推行財務總監制或會計委派制，把財務會計人員的任命權歸母公司管理，以避免子公司會計信息失真。再次，對子公司要實行合并會計報表。

（5）加強對投資項目的論證，提高投資收益。

對新上馬的項目，一是要進行充分的可行性論證。對投資的區域、行業、時間以及以什么方式投資，都要進行可行性論證，以避免投資風險。同時，還要結合投資成本，靜態回收期、投資回報率、該項目的發展前景等方面綜合考慮。二是投資規模要適度，資金投向要合理配置，不能貪大求全，否則不利于風險的分擔。三是要樹立抵御風險的信心，一旦決策投資，就要盡快上馬建設，不搞胡子工程。

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在資金管理上，實行資金計劃管理和控制，培養和提高企業資金預測能力；擴大資金集中管理規模和范圍，嚴格控制亂開賬戶的行為；實現授信與融資統一集中管理，提高風險控制能力；降低資金成本，提高資金使用效率。在逐步推行資金集中管理的同時，進一步完善資金和信貸管理制度，建立健全企業資金支付審批流程，嚴肅資金計劃的編制、執行和考核，嚴格控制系統的運行風險。條件成熟時，通過設立財務公司，提高GK集團公司資金集中管理水平和資金使用效率。GK集團資金管理目標主要體現在一下幾方面。

（一）提高資金使用效率

銀行賬戶統一集中管理后，以收支兩條線的賬戶模式，實現資金歸集。加速資金的周轉和流動，提高資金使用效率。通過資金的統一規劃和管理，提高GK集團資金使用效率。委托軟件公司按照GK集團的要求開發資金管理系統，實現貨幣資金實施監控，同時對資金管理信息系統集成分析和對比，分析資金實施計劃與實際產生的差異，安全區間以及風險警示界限等進行分析處理，并報送給指定的管理層。提高了工作效率，將主要工作放在資金數據信息收集、分析；另一方面將成員企業閑散資金充分利用到有資金需求的企業中，提高資金使用效率。

（二）加強資金風險控制

實現銀企直聯，實時掌握資金信息。實現資金預算控制，培養和提高GK集團的資金預測能力。提高資金的安全性，降低資金風險。及時為GK集團管理人員提供企業現金流信息，滿足管理管理層需要。GK集團資金管理中心可以隨時從資金管理系統中提取數據，比如某企業在某個時段支出了多少資金，收入了多少資金等等。基于資金管理系統數據與開戶銀行相連，確保GK集團資金管理中心提供的數據的準確性。從而掌握整個GK集團的資金流量，確保GK集團各企業不會因為支付能力不足導致債務危機或者破產危機。

（三）提高融資議價能力

授信和融資統一集中管理，實現GK集團內部資金調劑，提高資金使用效率。在未實行資金集中管理前，由成員企業各自向銀行融資，實行資金集中管理后，由GK集團統一向銀行等金融機構融資，發揮集團整體優勢，增強融資能力，企業議價能力將有大幅提高。

（四）提高財務管理水平

依托系統標準的業務處理流程，大幅減少人員間溝通的同時也有效降低相關業務人員的工作量，降低企業成本，提高業務處理效率，規范業務處理流程，從而提高財務管理水平。

二、GK集團資金集中管理步驟

為使GK集團對所屬企業的資金集中管理能夠得以順利推行，GK集團根據所屬企業的實際現狀，計劃分步驟的實施資金集中管理方案。對具備條件的、重要子企業可先實施資金集中管理。試行一段時間后，逐步擴大資金集中管理的范圍和管理的深度，這樣的話一方面可以減少成員企業對資金集中管理的阻力，另一方面可以提升GK集團的資金管理成效。因而GK集團執行的資金集中管理步驟，分三個步驟實施。

（一）有選擇的集中

GK集團所屬企業涉及糧食、煤機、煤炭、房地產、高科技多個板塊，二級子公司數目為15家，而全級次公司數目為79家。各個行業管理模式、管理水平參差不齊。對于資金集中管理不能實行一刀切的模式，需要遵循抓大放小，有選擇的集中。在集中管理初期，GK集團資金集中管理的主要對象和要求是選擇有一定的現金流但是并沒有重要的銀行信貸關系的成員企業進行集中管理。這一階段的資金集中管理主要體現在集中結算和現金管理，在指定的銀行開立賬戶并結算，集中信貸。根據GK集團下屬企業實際情況，計劃先行實施集中管理的企業為GK集團成立后，新成立的二級子公司及和銀行沒有重要信貸關系的二級子公司。計劃納入第一步實施資金集中管理的企業有保障房公司、租賃公司、中原產權公司等共計8戶企業。計劃實施時間為2014年4月至2014年12月。

（二）主體資金集中

在第一階段順利實施后，隨著GK集團發展壯大，信貸議價能力有所提高后，可對GK集團所屬行業的主體資金進行集中管理。這一階段的集中對象和要求是主要企業需在GK集團指定的銀行開立賬戶，對于主要資金和信貸要進行集中管理。對于暫時未實行資金集中管理的企業可按照原來資金管理模式進行，但是未實行資金管理企業需要按要求向GK集團上報其經營和資金狀況。該階段計劃對GK集團的主體資金進行集中，根據GK集團的情況，結合第一階段集中的企業，計劃該階段新增煤炭板塊、糧食板塊的二級子公司，計劃至2015年底將15戶全資及控股二級子公司全部實現資金集中管理。

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【關鍵詞】商業銀行 信貸業務 信貸結構優化

一、緒論

（一）論文研究背景與意義

隨著在2014年提出“新常態”這一觀點，中國經濟已進入一個與過去30多年高速增長期不同的新階段。經濟增長速度從高速增長轉為中高速增長，經濟結構不斷優化升級，增加動力由要素驅動、投資驅動轉向創新驅動。

而現階段商業銀行仍然是中國經濟發展中最重要的資金提供者，其信貸資產的優劣不僅與銀行自身經營狀況密切相關，對于國民經濟能否穩健發展也起到至關重要的作用。因此信貸結構優化一直是商業銀行的重要工作之一，甚至可以說是商業銀行經營的實質。因此需要對傳統的商業銀行的信貸資產結構進行優化升級，只有不斷完善銀行的信貸資產結構，才能真正提高商業銀行信貸業務的經營狀態，以質的形式穩健處于新常態下的國民經濟。

（二）論文研究的思路和內容

本論文通過對贛州建設銀行XX支行信貸業務為例，以提出問題、分析問題、解決問題三部分展開論文。探討和分析商業銀行信貸業務中存在的問題，以小見大分析我國商業銀行的信貸資產結構問題。以及提出優化信貸資產結構的措施，以此改進商業銀行信貸業務的經營效益和長期發展。

二、贛州建設銀行XX支行的現狀分析

贛州建設銀行XX支行成立于1954年10月，內設職能部門9個，擁有員工596人。這一年來，在省分行、贛州市委、市政府的領導和大力支持下，認真按照全省建設銀行2015年工作會議提出的要求和工作部署，堅持以參與服務贛州經濟建設為己任，以發展為第一要務，以提高核心競爭力為目標，完成了國家專業銀行向國有商業銀行的改變，經歷了由國有商業銀行向股份制銀行的飛躍，已發展成為擁有廣泛的客戶群體及市場資源，營業網絡遍布全市主要縣市的國有股份制商業銀行分支機構。2015年年底XX支行主要業務指標完成情況：

（1）全口徑存款（本外幣）余額445243萬元，比年初增長26029萬元，同比多增24556萬元，完成省分行下達時點新增計劃38000萬元的68.5%。其中企業存款余額211000萬元，比年初負增長1172萬元，同比少增3855萬元；儲蓄存款余額230574萬元，比年初增長30391萬元，同比多增18473萬元，完成省分行下達時點新增計劃26000萬元的116.89%；同業存放款項余額3668萬元，比年初負增長3191萬元，同比少降9937萬元。

（2）各項貸款余額209884萬元，比年初下降21295萬元，同比少降96646萬元。按金融企業制度應計與非應計口徑劃分，不良貸款余額10870萬元，比年初下降29608萬元，不良貸款率為5.18%，比年初下降12.33個百分點。其中：逾期貸款余額233萬元，比年初下降24572萬元，非應計貸款余額10637萬元，比年初下降5036萬元，非應計率5.07%，比年初下降2.37個百分點。五級分類口徑不良貸款余額11169萬元，比年初增加2113萬元，不良貸款率5.32%，比年初上升1.4個百分點。

（3）貸款利息收入13120萬元，同比減收2571萬元，完成省分行下達利息收入年計劃13494萬元的97.23%，其中實收貸款利息13123萬元，貸款利息實收率96.83%，同比提高6.57個百分點；貸款收益率5.78%，同比提高0.27個百分點。

（4）實現帳面利潤7297萬元，同比增加500萬元，完成省分行下達計劃7823萬元的93.28%。實現撥備前利潤8390萬元，同比增加214萬元，完成省分行下達該行同口徑利潤計劃8126萬元的103.25%，實現考核利潤7140萬元，同比減少956萬元，完成省分行下達計劃8048萬元的88.72%。

（5）全面完成貸款質量控制指標，其中純新發放貸款不良率為0；純新發放貸款潛在損失率為0.54%，比省分行控制計劃比率0.65%低0.11個百分點；非正常貸款比率28.21%，比省分行控制比計劃率40.92%低12.71個百分點；關注類J款向上遷徙率18.03%，比省分行計劃高16.9個百分點；不良貸款向上遷徙率67.6%，比省分行計劃高50.7個百分點；不良貸款超額現金回收638萬元，完成省分行計劃508萬元的125.59%。

三、贛州建設銀行XX支行信貸業務問題分析

XX支行信貸業務在運營過程中取得優異成果的同時，也存在以下三點問題，值得我們分析與探討：

（一）信貸成本較高

贛州建設銀行XX支行信貸業務最主要問題：信貸成本高，其信貸成本包含資金成本、經營成本和風險成本。從資金成本和經營成本兩個方面來看，在上述資料中可以發現“貸款利息收入13120萬元，同比減收2571萬元”，這就是資金運營效率低下的表現，也間接反映了資金利用存在問題。從風險成本來看，在上述資料中可以發現“不良貸款余額11169萬元，比年初增加2113萬元，不良貸款率5.32%，比年初上升1.4個百分點”，這就是風險成本高的表現，也是導致信貸成本高的主要原因。因此，這也可以論證信貸風險高、運營效率低下與信貸管理成本高成正比例關系。

（二）小額貸款業務風險控制弱

“新常態”九大特征之一：新興產業、服務業、小微企業作用更凸顯，生產小型化、智能化、專業化將成產業組織新特征。贛州建設銀行XX支行順應發展的戰略之一就是“大力營銷個人類貸款”，其本身就具有貸款金額數值小、信貸次數數量多、貸款客戶居住地分散的特點，而XX支行缺乏規范的小額信貸管理制度。導致XX支行揭示風險的能力主要依賴于信貸承辦人的主觀判斷，而不是以財務報表和貸后管理等科學的小額信貸管理制度手段進行評定。

（三）集權分權管理難以明確界定

隨著“新常態”下大力推動發展綠色低碳經濟，贛州地區水果蔬農產業是贛南地區政府扶持產業與核心發展產業，XX支行涉農客戶貸款需求一般貸款額度小且貸款用款急的特點，因此XX支行必須在縮短上下級審批鏈條上下功夫，最好的解決辦法便是對涉農客戶貸款實行放權。而眾所諸知國有四大行的上下級之間審批鏈條及管理鏈條過長，換句話說涉農客戶貸款從申請貸款到批準貸款到獲取款項的時間過長，貸款效率較低，極大地制約了涉農客戶貸款業務的發展，影響涉農客戶貸款這一方面的核心競爭力。

四、提高信貸業務管理水平的對策

針對上述信貸業務產生的問題，贛州建設銀行XX支行可通過以下三個方面優化信貸資產結構，實行改進措施：

（一）夯實信貸基礎工作

首先是加快評級授信進度，提高評級授信覆蓋面。積極開展客戶信用等級認定，及時完成了與建行有信貸需求和潛在信貸需求的公司類客戶的評級工作，從源頭上把好信貸準入關。同時，對“重合同、守信用”企業，著眼于建立長期的合作關系，認真開展客戶評價和授信工作。

其次是優化信貸流程，提高工作效率。在規范程序、防范風險的基礎上，以“申請、調查評價、審批、合同”為骨架簡化貸款手續，縮短審批時間，對一些客戶急需的承兌、貼現等信貸產品，隨到隨辦，積極采用送審、會簽等審批形式縮短審批時間，提高工作效率。對“還款有保證，經營穩定”的企業，在評級授信的基礎上實行“一次核定，周轉使用，新增上報”的方式簡化手續，方便企業。對于信譽較差的企業則嚴格信貸手續，控制總量增長實行逐步退出，防范新的風險。

最后是借助評級授信工作的開展，認真做好重點客戶、優質客戶的營銷工作。在不斷拓展重點企業客戶的同時，積極研究培育扶持優質中小客戶，確立以流動資金貸款為切入點，積極拓展優質中小企業客戶的發展戰略，展開對中小企業客戶的評價、評級、授信等工作。

（二）擴大優質客戶群體

與當地政府以及財政部門、經貿部門等聯系，及時了解掌握了當地社會經濟發展規劃、重點建設項目、重點工業企業發展等情況，為銀行管理層優化信貸資金投向、選擇目標客戶提供準確的決策支持。為建行資產業務持續、穩步發展創造有利的條件。

（三）發揮建行的傳統優勢

對個人類貸款，積極主動加大個人住房貸款營銷力度，該行充分用足用活上級行政策，因地制宜，優化人員配置，加快審批速度。對重點樓盤和信譽較好的房地產開發企業進行差別化服務，為有誠信、有實力的公司的優質項目樓盤住房貸款開辟“綠色通道”，對符合貸款條件的做到及時申報、及時審批、及時發放。對客戶實施全方位服務和聯動營銷，根據每個客戶的不同情況、不同需求進行個性化服務、推銷適合客戶的各類銀行產品。根據客戶的資金鏈和產業鏈，延伸和擴大客戶群體和服務范圍。

五、結論與展望

（一）結論

一個設計良好的信貸資產結構體系，可以使商業銀行將現有信貸資源更加合理有效地進行配置。而提高信貸資產質量的關鍵在于盡快完善風險管理模式，建立規范化并行之有效的信貸流程，正確引導商業銀行切實提高資產質量、減少資產風險損失，從而提高可持續的經營效益，保障商業銀行持續穩定的健康發展。

（二）展望

由于我國還處于發展中國家，我國的信貸實踐還處于不斷發展階段，商業銀行信貸資產結構還在理論與實踐的碰撞中前進。新常態下經濟增速雖然放緩，但實際增量依然可觀，即使是7%左右的增長，無論是增長速度還是增長體量在全球也是名列前茅的。在如此經濟穩定良好的前向推動下，我相信，經過學術界和商業銀行自身的不斷積極研究探和摸索實踐，信貸成本高、風險控制弱等一系列信貸問題都將得以解決，我國商業銀行信貸資產結構必將不斷地走向成熟。

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