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人口結(jié)構(gòu)、行業(yè)翻與行業(yè)股票回報
關(guān)鍵詞：人口結(jié)構(gòu) 消費的年齡結(jié)構(gòu) 行業(yè)盈利 股票回報
摘要：本文將人口結(jié)構(gòu)變遷所導致的消費需求變化、行業(yè)的盈利與行業(yè)股票的回報聯(lián)系起來研究。具體來說,不同商品的消費者年齡結(jié)構(gòu)會有不同。基于對未來人口結(jié)構(gòu)的預(yù)測,能預(yù)測各個行業(yè)因人口結(jié)構(gòu)變化所致的需求變化,進而預(yù)測行業(yè)的盈利狀況。基于中國A股市場數(shù)據(jù)的實證結(jié)果表明,人口結(jié)構(gòu)變遷信息的需求變化估計能很好地預(yù)測行業(yè)盈利水平,但無法很好地預(yù)測股票的未來回報。另外,本文沒有發(fā)現(xiàn)基于人口結(jié)構(gòu)變化構(gòu)建的多空投資組合能獲得超額回報。企業(yè)可以將人口信息用于決策來獲得盈利,但是投機者卻無法做到。
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