基于Stein-Stein波動率和動態VaR約束下DC型養老基金的最優投資策略
孫景云; 田麗娜; 陳崢 蘭州財經大學統計學院; 蘭州730020; 蘭州城市學院數學學院; 蘭州730070; 中山大學管理學院; 廣州510275
關鍵詞：dc型養老基金 var約束
摘要：研究了確定繳費型養老基金在退休前累積階段的最優資產配置問題.假設養老基金管理者將養老基金投資于由一個無風險資產和一個價格過程滿足Stein-Stein隨機波動率模型的風險資產所構成的金融市場.利用隨機最優控制方法,以最大化退休時刻養老基金賬戶相對財富的期望效用為目標,分別獲得了無約束情形和受動態VaR (Value at Risk)約束情形下該養老基金的最優投資策略,并獲得相應最優值函數的解析表達形式.最后通過數值算例對相關理論結果進行數值驗證并考察了最優投資策略關于相關參數的敏感性.
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