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家族控制權結構與研發投入——基于區域市場化差異的調節效應
葉云龍; 江詩松; 潘國悅 浙江大學寧波理工學院; 寧波315100; 武漢大學經濟與管理學院; 武漢430073; 寧波市中級人民法院; 寧波315000
關鍵詞：家族企業 區域市場化差異 家族超額控制 研發投入
摘要：基于公司治理視角,家族控制權結構可以完整地解析為股東會剩余控制權、董事會決策權以及經理層經營權三個層級,最終形成家族對企業的超額控制。以2007—2013年滬深兩市家族上市公司為研究對象,本文實證檢驗區域市場化差異、家族超額控制與研發投入的作用機理。研究發現,股東會家族超額控制,亦即,終極控制權與現金流量權之兩權分離度,抑制家族企業研發投入強度,董事會及經理層家族超額控制激勵其研發投入強度,而較高的市場化程度緩解此兩權分離度的抑制效應,增強董事會及經理層家族超額控制的激勵效應。
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