關(guān)鍵詞:評(píng)級(jí)選購(gòu)博弈模型 評(píng)級(jí)監(jiān)管 聲譽(yù)效應(yīng)
摘要:本文以O(shè)pp等(2013)提出的評(píng)級(jí)選購(gòu)博弈模型為基礎(chǔ),引入投資者聲譽(yù)成本和監(jiān)管者聲譽(yù)成本,構(gòu)建新的評(píng)級(jí)選購(gòu)博弈模型。分別從無(wú)監(jiān)管、非對(duì)稱性監(jiān)管和對(duì)稱性監(jiān)管角度,比較中國(guó)企業(yè)債券評(píng)級(jí)信息質(zhì)量。根據(jù)博弈模型,提出不同信用監(jiān)管模式對(duì)企業(yè)債券評(píng)級(jí)質(zhì)量影響的三個(gè)命題,采用面板有序logit模型檢驗(yàn)信用評(píng)級(jí)監(jiān)管對(duì)企業(yè)債券評(píng)級(jí)的影響。研究結(jié)果表明:加強(qiáng)評(píng)級(jí)監(jiān)管能有效地解決評(píng)級(jí)高估問(wèn)題,但聲譽(yù)效應(yīng)可能使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)低估的評(píng)級(jí)結(jié)果。
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