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經濟不確定性、金融化與大宗商品價格協同性
李沛然; 李奇霖; 宋佳馨 中央財經大學金融學院; 中央財經大學中國經濟與管理研究院
關鍵詞：經濟不確定性 大宗商品金融化 商品價格協同性
摘要：文選取1991年1月至2017年6月能源、金屬與農產品三個板塊的23種大宗商品月度價格數據,采用DCC-MGARCH模型,計算兩兩商品對價格間的動態條件相關系數以度量大宗商品間的價格協同性。研究發現:(1)經濟不確定性可通過影響商品市場投機交易者的投資決策,從金融渠道對于大宗商品價格產生沖擊,從而促進大宗商品價格的協同運動;(2)經濟不確定性對于大宗商品價格協同性的作用效果受大宗商品金融化程度的影響,伴隨商品市場金融化程度的上升,經濟不確定性對于大宗商品間的價格協同具有更加顯著的正向沖擊作用。
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