導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇企業財務狀況分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

由于外部信息使用者不能直接或完全得到企業的內部信息，他們要想較為準確地對企業的財務狀況進行分析，就必須像企業管理者一樣了解企業所在行業的經濟特征，而且應很好地把握企業的競爭戰略。企業的經營戰略分析屬于定性分析，是進行企業財務狀況分析的基本的首要步驟。它有助于評估企業當前盈利能力的可持續性,還能夠在預測企業未來業績時，做出合理的假設。

現金流量在很大程度上影響企業的財務狀況。對現金流量的分析因企業而異，也因行業而異，這要看企業在哪個行業中經營。分析時要判斷預期的行業增長率、預期的經營能力、技術發展等等。當一個企業跨行業經營時，還應當

分析幾個行業間的相互影響，或者是否依賴于另一個或幾個經濟因素。

二、會計分析

股份公司的典型特點是所有權與經營權的分離。會計報表是所有者了解企業財務狀況的重要渠道。在每個會計期間，企業一般提供三種財務報告:首先，表明企業資產及其來源的資產負債表;其次，反映企業一定期間經營業績的利潤表;再次，概括企業現金流量的現金流量表。這些報表附有腳注、公告信息和管理部門的陳述。

會計分析旨在評估會計對企業基本經營現實的反映程度，是對會計靈活性的確認，評價企業會計政策和會計披露的適當性，來揭示一個企業的會計系統反映其經濟狀況的真實程度。分析時的一個重要技巧是可以通過現金流量信息來識別和消除會計歪曲，以有助于提高下一個財務分析步驟的可靠性。

在進行會計分析時，我們應當對用于衡量企業成功要素及風險的會計政策和會計估計進行確認和評估。同時，盡管會計準則要求企業一定程度的最低披露，但企業的管理層對此也會有更多的選擇。因此，披露質量也是衡量企業會計質量的重要尺度。

三、財務分析

財務分析的目標是運用財務數據評價企業當前和過去的業績，并評估其經營的可持續性。本文主要運用了現金流量分析和比率分析。現金流量分析側重于評價企業的流動性和財務彈性，比率分析側重于評價企業的產品市場業績和財務政策。

1.經營活動現金流量分析

一般而言，處于正常生產經營期間的企業，經營活動對企業現金流量的變化應占較大的比重。經營活動中的購、產、銷等經濟業務的協調發展是企業維持正常生產經營的必要條件，這些業務要保持良性循環，必然會引起大量的現金流入或流出，因而成為引起現金流量變動的主要原因。

對企業來說，如果經營活動的現金流入量大于現金流出量，說明經營活動的現金自適應能力較強，通過經營活動收取的現金，不僅能夠滿足經營本身的需要，而且剩余的部分還可以用于再投資或償債。因此，經營活動現金凈流量大于零，是企業在沒有舉借新債的情況下進行再投資和償還債務的前提，體現企業穩定的經營活動對投資和理財的支持能力，也體現企業的成長和支付能力較好。

如果經營活動的現金流入量小于現金流出量，反映經營活動的現金自適應能力較差，經營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現金才能維持正常的經營。形成這個情況的主要原因，可能是銷售貨款的回籠不及時，或存貨大量積壓無法變現。所有這些情況，都說明企業管理上出現了問題。并且，如果企業經營活動的現金自適應能力較差，不能自我適應因而更不能償還債務，必須向外籌資來償債的話，則說明企業己經陷入了財務困境，很難籌措到新的資金。

2.投資活動現金流量分析

投資活動無疑也是企業的重要財務事項，從中不僅可以顯示企業投資能力，也可以表明企業的發展能力。從企業長遠發展的角度看，投資活動的凈現金流量一般以負值為正常。說明企業能夠不斷擴大經營規模，產生新的利潤增長點。

現金流量中投資活動不僅包括對外投資，還包括對內進行的長期資產投資。所以，通過對投資活動引起的現金流量進行分析，可以直接了解企業在年度內是否進行了廠房、設備的擴建、更新或改良等行為，是否購買了股票和債券，是否通過處理長期資產而取得了現金等。

3.籌資活動現金流量分析

籌資活動也是企業的重要財務事項之一，對企業生產經營活動和財務狀況將會產生重大影響。企業有哪些資金籌資渠道，是否通過發行債券或股票取得資金，用現金償還多少債務，投資者有沒有收回其投入的資本等，這些信息都可以直接從現金流量中反映出來。

對于大多數企業來說，籌資的最大來源是借款。債務融資一般認為是可取的，因為債務利息可以減稅。但是，如果企業舉債過度會增加破產風險。所以，籌資活動產生的現金凈流量并非越大越好，應結合投資活動凈現金流量，以分析企業當期的現金來源和投資是否合理。

此外，在分析籌資活動產生的現金流量時還應注意債務的構成。債務是短期還是長期?債務的利率是多少？

財務杠桿可以定義為企業債務資本總額與資本化總額的比例。當企業的債務資本總額與資本化總額的比率較高時，被認為財務杠桿較高。而當企業在資本結構中的負債為零時，不存在財務杠桿。

傳統財務理論認為財務杠桿增加了企業的風險。由于貸款者對于企業的仔細審查，往往稀釋了股東的控制權利。而且，無論任何時候企業現金流量不足以償還債務，企業將被迫破產或重組。進而言之，在破產或重組之時，企業將不得不出售一些寧愿持有的資產。因此，企業財務杠桿越高，風險越大。但是，負債具有一項企業渴望的優點，即負債所支付的利息可以抵稅，而支付的股利則不能。財務理論認為，每一家企業都存在一個債務資本與權益資本的最佳組合，稱之為最佳資本結構。

所以，企業既不會全部由權益資本構成，也不會全部由債務資本構成。確切地說，它們是內部資本和外部資本的混合體。而企業任何時候都不會處于最佳資本結構。實際上，企業不斷對財務結構做出調整，以努力適應不斷變化的經濟條件和市場條件。

4.現金流量揭示企業的發展階段

經營活動、投資活動、籌資活動的現金流量反映了不同性質現金流入流出的情況，單獨分析可以剖析各項現金流的細節，結合起來分析還可以把握企業的總體發展狀況。每種現金流量凈額都有正負兩種可能，三種現金流的正負結合就反映了企業的一種現狀。

5.比率分析

企業無論是盈利能力、償債能力還是發展能力，最終都會體現為當前現金流入的能力及未來的現金流出，而投資者和債權人對未來現金流入現值的預期也是其進行決策的主要參照物。目前的財務報告雖然包括現金流量表，但由于現金流量表出現較晚，對其信息的利用缺乏完善的體系和分析方法，所以不能對報表使用者的決策起到應有的作用。

因此，理想的企業綜合評價體系應是以權責發生制為基礎產生的財務比率指標結合收付實現制為基礎產生的相應的現金流量表財務比率指標，并結合定性分析，來全面分析企業財務狀況。

（1)盈利能力分析指標

企業是一個以盈利為目的的經濟組織，加強自身經營管理效率，提高自身價值，通過各種手段和方法做大利潤，是企業的根本目標。因此，企業盈利能力分析就顯得格外重要。

通常的評價企業盈利水平的指標有很多，如主營業務收入、凈利潤等，通過查看企業的報表就能獲悉。但是，僅僅只關注這些絕對的數據，并不能得出企業盈利能力高低的結論。如某企業的主營業務收入和凈利潤都很高，但通過了解其成本或應收賬款等情況，在主營業務收入和凈利潤中可以轉化為企業可自由支配的現金和現金等價物的部分卻很少，這些收入和利潤就只能停留在企業的賬面而不能作為實際收入或利潤。

(2)償債能力分析指標

在現代市場經濟中，無論是企業債權人、股東、企業管理者或其他信息使用者，都日益關注企業現金流量及創造現金的能力。銀行及貸款者必須考慮企業是否有能力在經營中獲取現金以償還貸款的利息和本金，賒銷商關心企業能否按時歸還貸款，股東關心是否能定期得到現金紅利，企業管理者關心企業的生存和發展。根據資產負債表所確定的流動性比率雖然也能反映流動性，但有很大的局限性。比如，作為流動資產主要成分的存貨并不能很快轉變為可償債的現金。真正能用于償還債務的是現金流量，現金流量和債務的比較可以更好地反映企業償還債務的能力，所以，企業價值的一個方面是企業的償債能力質量的分析，具體指標如下:

①現金到期債務比：即經營現金凈流量與一年內到期的債務的比值。這種債務是不能展期的，必須到期償還。這種不能展期的債務，是需要現金來作保障的。

②現金流動負債比：即經營現金凈流量與流動負債的比值。該指標反映了企業當期的營業現金流量償付短期負債的能力。現金流動負債比越大，企業經營現金凈流量越高，就越能保障企業按時償還到期債務。

③現金債務總額比：即經營現金凈流量與債務總額的比值。現金負債總額比是企業經營現金凈流量對企業總體債務的保障程度的體現，此比率越高，企業償還債務的能力越強。

(3)成長性與財務彈性分析指標

篇2

［中圖分類號］F425 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2010）52-0096-02

1 我國中小企業財務存在的具體問題

改革開放以來,中小企業發展迅速。但隨著社會主義市場經濟體制的建立和完善,中小企業在發展中面臨的財務問題越來越多。

1.1 資金短缺,籌融資能力差,融資更加困難

中小企業注冊資本較少,資本實力有限,土地、房屋等銀行認可的不動產數量較少,同時很多中小企業都處于成長發展時期,這一階段的資金需要量是企業生產周期中需求量最大的,資金短缺問題成為其發展的瓶頸。據統計,中小企業通過銀行貸款渠道獲得的資金,占中小企業融資總量的90%以上,而通過其他渠道獲得的資金不足10%。雖然,目前我國中小企業已初步建立了較為獨立、渠道多元化的融資體系,但由于種種原因,中小企業通過銀行貸款獲得資金的渠道并不暢通。據“2009經濟半小時”報道,2009年,隨著金融危機波及的面越來越廣,在我國宏觀經濟政策緊縮,中小企業貸款難問題更加凸顯,金融危機的到來讓一些中小企業的銷售更為不利,出現嚴重的資金周轉問題,償債能力和信用度進一步降低,金融機構當然也敬而遠之。

1.2 資產疏于管理,財務控制薄弱

與市場經濟發展不相適應的是中小企業中的資產管理制度缺失,控制力量不足。

1.2.1 對現金管理不到位,導致現金閑置或不足

許多中小企業不編制現金收支計劃,他們對現金的管理很大程度上是隨意性的,一旦市場發生變化,經濟環境發生改變,就很難使現金快速周轉。有些企業的資金使用缺少計劃安排,過量購置不動產,無法應付經營急需的資金,陷入財務困境。有些中小企業認為現金越多越好,造成現金閑置,未參加生產周轉,造成浪費。

例如,企業認為自己經濟效益好,明天可能收到的錢就認為已經是今天的錢了,于是,花錢大手大腳,過量購置設備,不考慮經營風險,結果一旦遇到經濟效益突然下跌就會出現資金短缺,陷入財務困境。

1.2.2 應收賬款周轉緩慢

隨著經濟的發展,信用銷售會越來越普遍,在市場激烈競爭的情況下,中小企業為抵御大企業的壓力,會采取更多的商業信用促銷。但由于應收賬款管理水平不高,無嚴格的信用標準、信用條件和收賬政策,更無相應的責任部門來組織落實,造成大量應收賬款沉淀,使企業資金周轉不靈,并隱含著較大的壞賬風險。

例如,中小企業的客戶中有很多信譽好的客戶,企業經理認為應收賬款百分百的可以收回,因此對追款問題不急,很少上門催收,有時甚至拖沓一年以上,顯然這樣做的弊處是既在一定程度上增大了壞賬風險又造成大量資金閑置和利息損失。

1.2.3 存貨控制薄弱

許多中小企業對存貨缺乏有效管理,無存貨計劃、無存貨定期監督和檢查制度,對日常存貨的控制不到位,致使存貨周轉失靈,造成資金呆滯。

1.2.4 成本費用管理水平低

中小企業內部缺乏科學有效的成本費用控制體系,相當一部分企業在成本費用控制上仍處于事后算賬的階段,定額標準、信息反饋、責任制度等都不健全,事前和事中控制能力較低。因此,許多中小企業成本費用管理中存在核算不實、控制不嚴、控制體系不健全等問題。

2 解決中小企業財務狀況問題的對策

下面從銀行和中小企業自身兩個方面來提出解決中小企業財務狀況問題的對策。

2.1 從銀行角度解決中小企業融資難的對策

銀行作為我國的金融機構,在解決中小企業融資難方面應發揮應有的作用。

2.1.1 加強金融創新,推出更多更好的適合中小企業的金融產品

中小企業對銀行來說到底是一塊食之無味的雞肋還是一座金礦,浙江泰隆銀行給出了答案。他們正是用看“三品、三表”(人品、產品、押品,水表、電表、海關報表)這種創新手段,通過這種近乎走家串戶的地毯式企業調查,使泰隆的業務不斷做大。浙江省建設銀行分行與阿里巴巴也推出了新產品網絡聯保,其操作就是通過阿里巴巴提供給銀行中小企業的網上交易數據供銀行篩選,銀行選出優秀的中小企業予以提供貸款。

2.1.2 建立和完善我國中小企業信用擔保體系

建立中小企業信用擔保體系是世界各國扶持中小企業發展的通行做法,是政府綜合運用市場經濟手段和宏觀經濟調控措施的成功典范,是變行政干預為政策引導的有效方式,是重塑銀企關系、強化信用觀念、化解金融風險和改善中小企業融資環境等的重要手段。

2.2 從中小企業自身解決融資難的對策

在政府、銀行等外界力量的幫助下,中小企業更要從自身方面探索、思考融資難問題的解決對策。

2.2.1 拓寬融資渠道

中小企業應根據自身特點,拓寬融資渠道,選擇多種融資形式。如風險投資、典當等。風險投資最適合于產品或項目科技含量高、具有高發展空間和高市場前景的中小企業,在企業創業之初,或者在產品研發階段和市場進人前期,急需資金之際,這是一條比較好的渠道,利用風險投資,中小企業可以盡快啟動。典當是以實物抵押,不涉及信用并且其期限短、周轉快,有其特有的便捷性。因此,典當十分適合中小企業的資金需求特點,能夠迅速、及時地解決當戶的資金需求。但典當貸款也存在缺點，除貸款月利率外,典當貸款還需要支付較高的綜合費用,包括保管費、保險費、典當交易的成本支出等,因此它的融資成本高于銀行貸款,這一點需要提請中小企業予以注意。

2.2.2 加強財務管理,提高信用等級

中小企業要健全財務制度,加強內部管理。在業務開展過程中,中小企業要避免使用現金結算方式，要集中賬戶管理,增強現金統一管理意識,把資金和業務集中在一兩個銀行賬戶。將資金集中不但能提高自身在銀行的地位,同時也可大大降低財務成本。

2.2.3 樹立品牌意識,提高競爭力

要解決中小企業融資難題,關鍵還是要提高企業實力,使銀行自愿為中小企業貸款。這種自愿其實就是真正的商業利益驅動,而非政策指令強制。在面對全球的金融風暴中小企業一定要守住陣地、擴大份額,要在產品的更新、管理模式的創新、品牌的打造、品牌的增值等方面來綜合地做好應對之策,要不斷開拓,樹立品牌意識,提高競爭力。

2.2.4 加強資金管理,強化財務控制

為此,首先要保持合理的“三率”――流動比率、速動比率和現金比率,特別是現金比率,它反映企業當前或近期需支付現金的能力,應努力保持企業各項現金收入之和略大于各項現金支出之和,即接近所謂理想的“現金余額為零”,說明資金得到了充分利用。其次,注意合理的存貨比率――存貨與流動資產總額之比。企業應對采購物資實行定額控制,做到事前有計劃、事中有控制、事后有分析,使物資結構趨于合理,盡量減少儲備資金和成品(商品)資金的占用,應充分利用市場這個“倉庫”的觀念,在滿足生產經營的前提下,存貨是越少越好。再次,要嚴格控制“三期”――存貨周期、應收賬款周期及應付賬款周期。存貨周期是通過當期的銷售額和庫存資金占用之比來體現的,只有通過縮短存貨在生產經營過程中的停留時間和減少庫存、加速產品銷售,才能縮短周期,加速資金周轉,減少資金占用。應收賬款周期即賬款回收天數,應強化對應收賬款的管理,制定相應的應收賬款政策,千方百計縮短賬款回收期。應付賬款周期是指充分利用供貨方允許企業支付貨款的期限,這樣企業可利用這部分資金來周轉,但也應注意不能拖延應付賬款周期而影響企業信譽。最后,努力降低“三費”――管理費用、財務費用和銷售費用。這三項費用可以說是直接耗用掉了的一部分流動資金,嚴格控制并努力降低“三費”是企業當務之急。還要加強財產控制。建立健全財產物資管理的內部控制制度,在物資采購、領用、銷售及樣品管理上建立規范的操作程序,堵塞漏洞,維護安全。對財產的管理與記錄必須分開,以形成有力的內部牽制,絕不能把資產管理、記錄、檢查核對等交由一個人來做。定期檢查和盤點財產,督促管理人員和記錄人的嚴格管理。

2.2.5 正確進行投資決策,努力降低投資風險

首先在投資立項上要進行管理與控制。對投資立項的可行性研究,必須堅持實事求是的原則。通過對市場的分析規避風險。如果是借入資本搞項目投資,還必須考慮籌資成本。除了進行可行性研究外,還可以對該項目進行不可行的研究分析,從不同角度和不同意見中分析利弊得失,從而取得比較切合實際的可行性研究結論。其次在投資項目管理上要進行分析與控制。項目投資以后,必須加強對投資項目的跟蹤管理,不能以投代管,投資后不聞不問,放任自流。對投資對象除了聽其匯報、審閱其方案外,有條件的還要選派得力人員到被投資企業去參與管理,及時反饋經營情況,發現問題要盡可能解決在萌芽狀態中。最后對對外投資項目的選擇,也可通過多元化的投資組合來分散風險。從實際操作講,企業實際投資的多元化,如產品開發多元化、生產地區多元化等,可采取一業為主兼營他業和多種經營的做法。多樣化的投資可以減少或抵消風險因素的不利變化。

3 結 論

通過對我國中小企業在經營管理中面臨的突出財務問題進行思考,得出了解決中小企業財務狀況問題的對策：即從銀行和政府兩個方面采取措施。通過這兩個方面的共同努力,力爭為中小企業的發展創造良好的財務環境。

參考文獻:

［1］張凱.金融危機下中小企業融資問題研究［J］.中小企業財務,2009(1)：43-45.

篇3

一、企業概況

萬科企業股份有限公司成立于1984年5月，以房地產為核心業務，是中國大陸首批公開上市的企業之一，于1991年1月29日在深交所正式掛牌交易，公司通過配售和定向發行新股2836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域房地產業務的發展。近年來，萬科憑借對經營環境變化的敏銳嗅覺和及時應對，公司業績逐年上升。僅2011年，公司就取得了700多億元的營業收入，營業利潤達280多億元，占主營業務收入的98%，到2012年，公司總市值達790多億元，居同行榜首。可以說，不管是主營業務收入、市場占有率、還是凈利潤等，萬科都在同行中遙遙領先，并有望一直保持著這種發展勢頭。

二、企業財務狀況分析

（一）企業資產負債分析

1.萬科資產負債現狀。資產負債是一家企業的骨骼，理解資產負債結構及其發展狀況是分析一家財務及盈利狀況的基礎。因此，我們通過縱橫對比來分析公司近幾年的資產負債情況及其發展趨勢，從而了解公司資產負債的合理性。2009～2012年，萬科的資產總額分別為1376億、2156億、2962億、3788億元，年均增長率均在27%以上，且有望繼續保持這一高速增長的態勢。而與此同時，萬科的負債總額分別為92億、1611億、2284億、2967億元，其年均增長率更是高達29%以上。可見，公司的資產總額在保持高速的增長的同時，其債務比率增長的速度更加快。

2.萬科資產負債增長的橫向對比分析。從橫向對比來看（見表1），2011年萬科的資產增長率為37.36%，高于同期招商地產、保利地產和金地集團。2011年萬科的負債增長率為41.80%，略低于同期招商地產的43.23%，高于保利地產的31.42%和金地集團的32.28%，可見萬科的資產負債總額增長率略高于同行業的其他企業，且處于合理水平，足見萬科在行業中的領頭地位。我們還發現：幾乎各家房地產企業的負債增長率都領先于其資產增長率，說明在整個房地產行業處于快速發展的機遇下，其現金流量比較缺乏，但都很擅長運用財務杠桿來促進企業的更快發展。

（二）企業現金流量分析

首先，從經營活動現金流量來看，公司銷售商品收到的現金呈現出穩步增長態勢，且大大超過主營收入，表明公司的營業收入過度集中。2008年以后，萬科的現金流量與凈利潤之比快速上升，但2011年由于受政府對房地產行業調控的影響，企業的現金流量與凈利潤之比以及現金凈流量均出現負增長，表明在政府對房地產行業打壓的大背景下，公司的現金需求壓力開始加大，甚至導致資金鏈斷裂的風險，其經營風險開始加大。其次，投資活動的現金流量方面，萬科的投資活動現金凈流量不斷上升。近幾年，房地產行業發展迅猛，企業規模逐漸擴大，要求企業不斷增加資產投資，而且房地產行業不同于一般企業，對于像土地等不動產投資需求更大，再加上我國房價和地價的不斷攀升導致了房地產企業對投資活動資金需求的進一步加大。最后，在籌資活動現金流量上，因為房地產行業是資金密集型類，企業的項目開發需要大量的資金支持，所以籌資活動對該行業顯得尤為重要。2008～2012年，萬科的籌資活動現金流量由58.66億增長到162.86億元，且萬科的資本結構對負債有較大的依賴性：主要依靠負債籌資，其資產負債率平均為60%。

三、企業盈利能力及利潤分配狀況

（一）公司的盈利狀況分析

從表3可知，萬科的銷售毛利率、主營業務利潤率和凈資產收益率都呈現出穩步增長的趨勢，具體來看，主營業務收入從2008年的4099177.92萬增長到2012年的10311624.51萬元，增長幅度為151.55%，年均增長率30.31%。與此同時，該公司的三項費用（經營、管理和財務費用）也大幅度增加，其他幾項指標也均呈現出快速增長的態勢，表明公司的規模和效益也在同步增長。此外，公司的銷售毛利率與主營業務利潤率亦出現同步變動，可見凈利潤主要來源于正常經營所得，盈利能力增長穩定。另外，對比2010～2012年的數據可知，萬科的銷售毛利率和主營業務利潤率均出現小幅下降，這是因為政府對房地產行業的調控和整個行業競爭的加劇。總體來說，萬科的贏利狀況仍處于行業的較高水平，表明該公司的增長能力較強。

（二）利潤分配狀況分析

由表4所示，各指標額均快速增長，說明近幾年公司的經營業績很好，盈利水平較高，對投資者有較強的吸引力。2008-2011年，萬科的分紅派息方案分別為：每十股派現金1.0元、0.5元、0.7元、1.0元，可見2008年公司的分紅比例是很高的，之后由于受金融危機的影響2009年的分紅派息比例較上一年大幅降低，直到2010年以后才逐步回升，這主要得益于整個行業的盈利狀況的改善。同時，與行業其他企業相比，萬科的盈利水平和分紅派息比例都處于較高的水平，這不僅得益于整個行業經營環境的改善，更重要的是公司的品牌化戰略和經營績效的改善。目前，在國家加強對房地產行業宏觀調控的背景下，筆者認為，雖然短期內萬科的業績會受到較大的影響，但政府的調控政策也將加速整個房地產行業的整合和優勝劣汰。尤其是金融政策的變換，不僅對公司拓展融資渠道提出了更高的要求，而且有助于公司整合行業資源，憑借雄厚的資金實力和品牌化優勢，萬科將會得到更好的發展。

四、存在的問題分析

（一）融資渠道過于單一，結構不合理

房地產的開發投資規模大、周期長，資金需求大，所以它們常受融資問題的困擾。通過萬科的資產負債表我們發現，它的負債比率是很高的，且負債總額增長迅猛。萬科所獲得的資金大都來源于銀行貸款或按揭貸款，一旦房地產市場進入低迷時候，企業將出現資金周轉不暢，融資難度加大的困境，只能求助于一些金融中介機構，那融資成本是非常高的。這些企業主要是通過發行股票、預付定金、賒銷商品和銀行貸款等來融資，但政府對房地產企業利用股票籌資亦監管嚴格，通常僅少數大型企業方可以IPO的方式來籌集資金。于是，我國的房地產企業仍是以銀行貸款為主進行籌資，這無疑加劇了商業銀行的風險。

（二）企業的財務和盈利狀況波動較大

通過分析萬科的財務報表可知，無論是公司的資產負債情況，還是現金流量或者每股收益等，都存在著較大的波動性。這說明公司的經營績效受宏觀經濟和政府的宏觀政策的影響較大。特別是2008年金融危機和最近兩年的政府對房地產行業的宏觀調控政策，使得房地產企業的業績表現更是大起大落。作為行業龍頭的萬科，相對于其他企業而言有著更強的風險抵御能力，而在行業景氣的時候，其業績則會率先反彈，這一點我們可以從公司的歷年每股收益中可以看出。

（三）資本結構不太合理

經過多年發展，萬科已成為房地產行業的領跑者，無論是它的公司治理、經營戰略還是品牌管理都已成為行業的典范。但是，將萬科公司的資本結構和行業其他企業（國內和國外的房地產公司）進行對比分析，我們發現其資本結構離最優狀態還是有一定得差距。這主要表現在：負債規模略有保守，負債結構不合理和股權結構相對分散。為此，公司應結合自身的成長環境、整個行業形勢和政府相關鼓勵政策等不斷優化公司的資本結構，這樣才能使其財務管理與內部控制更加合理。

五、對策與建議

（一）鼓勵多元化融資

我國房地產企業普遍存在著自有資金不足的問題，其融資渠道主要是銀行貸款。作為行業龍頭的萬科也不例外，雖然萬科通過股權融資獲得了一部分資金，但相對于其自身的發展而言，還是遠遠不夠的。特別是對于短期資金的需求，主要還是依賴于銀行貸款。這種一元化的融資方式對于公司的長期發展是很不利的。因此，建立健全多元化融資市場，不但可以降低銀行風險，更有利于促進房地產業的可持續健康發展。

（二）強化現金流管理，加強內部控制，增強抵御風險能力

為應對現金流不足問題，房地產企業應該將現金流管理提高到戰略高度，制定明確的企業發展戰略，鼓勵銷售，加強資金回籠，緩解現金流壓力。同時，應加強企業的現金流預算，根據需要選擇適當的開發和經營策略，對各階段經營活動中的現金流進行嚴格監督，確保企業的現金流管理有序、可控進行。此外，建立獨立的管理機構專門負責現金流集中管理，對企業的重大業務實行責任追究制，確保現金流的流暢安全，提高現金的周轉速度，不斷增強企業的市場競爭力和抵御風險的能力。

（三）推進公司品牌化戰略，實現企業盈利最大化

萬科自成立之初就關注于企業的品牌化戰略，并且取得了一定的效果。但是由于公司品牌定位不明晰，導致傳播定位不明確，使得公司的品牌化戰略沒有達到預期的效果。因此，萬科應繼續推進品牌戰略管理，鼓勵品牌創新，打造專業高效的銷售、服務流程，與客戶建立長期良好的密切合作關系，以優質產品和服務及品牌效應取勝，在客戶群中樹立良好的品牌形象。在房地產行業競爭加劇的今天，積極推進公司的品牌化戰略，提高客戶的滿意度與忠誠度，更是企業實現盈利最大化的基礎。

參考文獻

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[2]張旭.上市公司財務報告分析[D].西南財經大學，碩士學位論文，2007（4）.

[3]屈麗華.房地產上市公司盈利能力實證研究[D].武漢科技大學，碩士學位論文，2005.

[4]朱順泉.我國上市公司財務狀況的主成分分析研究[J].重慶工商大學學報，2003.

[5]朱佳.寧波富達股份有限公司財務狀況分析[D].吉林大學，碩士學位論文，2004.

[6]屈志鋼.萬科房地產企業實施品牌戰略的探討[D].貴州大學，碩士學位論文，2006.

篇4

一、盈利能力分析方法

盈利能力，是指企業在正常營業情況下獲取利潤的能力。良好的獲利能力對投資者來說是至關重要的，也是企業吸收投資和借款的重要前提，同時，也是評價企業經營業績的基本標準。因此，獲利能力的分析是財務狀況分析的重點。

盈利能力分析方法主要在銷售毛利率、銷售凈利率、總資產收益率、凈資產收益率、資本保值增值率等指標中體現。

（一）銷售毛利率

銷售毛利率是反映企業初始獲利能力的一項主要指標。從企業營銷策略來看，它是企業銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能產生較大的盈利。

銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入凈額之比。其計算公式如下：銷售毛利率＝［（銷售收入-銷售成本）/銷售收入凈額］×100%

如：銷售毛利率＝1000000.00／5000000.00×100％＝20％。銷售毛利率為20％，表明100元銷售額能為企業帶來20元毛利。

一般來說，銷售毛利率隨行業的不同而高低各異，但在同一行業的毛利率一般相差不是很大。與同行業的平均毛利率相比較，可以揭示企業在定價政策、商品銷售或產品生產成本控制方面存在的問題。

（二）銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入凈額的比值，又稱邊際利潤，它是使用最普遍的盈利能力的測定指標。

銷售凈利率＝（凈利潤/銷售收入凈額）×100%＝500000.00

/5000000.00×100%＝10%

式中，銷售凈利率為10%，表明每100元銷售額可最終獲利10元。

銷售凈利率反映了凈利和銷售收入之間的對比關系，是企業銷售的最終獲利能力指標。銷售凈利率越高，說明企業獲利能力越強。該指標除同樣受行業特點、價格高低和成本水平等因素影響外，還會受到諸如期間費用、其他業務利潤、營業外收支、投資收益、所得稅率等影響，故在分析時應多加注意。

（三）總資產收益率

總資產收益率又稱總資產報酬率。它反映了企業利用全部經濟資源的獲利能力，用來衡量企業運用其資產產生利潤能力的高低。其計算公式為：

總資產收益率＝凈利潤+利息支出/平均資產總額×100%

式中：平均資產總額＝（期初資產總額+期末資產總額）/2

在式中的分子中，凈利潤所以要加上利息支出，其理由一是總資產來源于投資者投入資本和債權人的借入資本，利息支出實際上是分配給債權人的一部分報酬，加上利息支出才能全面反映總資產的收益率；二是由于不同企業經營時的舉債程度不同，利息支出也會有較大的差異，將利息費用加上，可以消除不同舉債經營程度對總資產收益率的影響，使該指標在同行業中具有可比性。

總資產收益率從總體上反映企業資產利用的綜合效果，指標值越高，說明資產的利用效率越高，企業獲利能力越強。這項指標是財務管理中的一個重要指標，它對綜合評價企業的經濟效益和正確進行投資決策，都起著十分重要的作用。

（四）凈資產收益率

凈資產收益率又稱所有者權益報酬率或股東權益報酬率，它是凈利潤與平均所有者權益的比率。其計算公式如下：

凈資產收益率＝凈利潤/平均所有者權益×100%

該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，表明投資者投入資本所獲得的收益越高，對投資者的吸引力越大。如果凈資產收益率高于借入資本成本率，則適度負債對投資者是有利的；反之，過高舉債會損害投資者的利益。可見，凈資產收益率對投資者衡量企業的獲利能力，進行資本結構決策來說都有著十分重要的意義。

（五）資本保值增值率

資本保值增值率反映投資者投入企業資本的保全性和增值性。它是期末所有者權益總額與期初所有者權益總額的比率。其計算公式為：資本保值增值率＝期末所有者權益總額/期初所有者權益總額

資本保值增值率指標從兩個方面考核企業經營者對所有者權益的保障程度：一方面要求按照資本金保全原則的要求管好用好投資者投入的資本。在生產經營方面，除了投資者依法轉讓投資外，不得以任何理由抽走資本金，要保持與生產經營規模相適應的資本金，以保證財務狀況的安全性和穩定性，為提高企業的獲利能力奠定基礎。另一方面要求實現獲利的企業還要注重內部積累和再投入，以保證自我發展能力，增強企業長期獲利能力，從長遠利益保障投資者的權益。

二、營運能力分析方法

企業營運能力分析是指企業全部資產周轉速度的有關指標，能夠了解企業資金的使用效率和經營管理水平。企業生產和經營資金周轉的速度越快，表明企業資金利用的效果越好、效率越高，企業管理和經營能力越強。

企業營運能力分析方法主要在存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等指標中體現。

（一）存貨周轉率

存貨周轉率用以測定企業存貨的變現速度，反映了銷貨成本與平均存貨之間的關系。它是反映企業銷售能力和存貨周轉速度及衡量企業對存貨管理效率的重要指標。其計算公式是：

存貨周轉率＝銷售成本/存貨平均余額

公式中，存貨平均余額是期初和期末的存貨余額的平均值。如果企業生產經營帶有很強的季節性，則存貨平均余額應按季度或月份余額計算，先計算出各月份或各季度的平均存貨，然后計算全年平均存貨。

存貨周轉率有助于衡量企業存貨管理的效率，通常情況下，存貨周轉率越高，表明存貨管理越有效；存貨周轉率低，存貨周轉慢，存貨管理效率就會低。但并非越高越好，該比率過高，可能使企業存貨儲存過低，造成庫存中斷或存貨短缺，影響生產和銷售。

存貨周轉率沒有固定的標準，不同存貨有不同的周轉特點。準確衡量一個企業的存貨周轉率高低的標準應取決于同行業的存貨平均水平和企業過去的存貨周轉情況。

用存貨周轉天數表示的存貨周轉率計算公式如下：

存貨周轉天數＝365／存貨周轉率＝平均存貨余額×365／銷售成本

一般來說，造成存貨周轉率降低的原因主要有以下幾個方面：

1．企業的銷售方式不對路；2．存貨的庫存管理不善；3．企業的銷售能力不強；4．企業為了應付漲價或可能出現的短缺，而有意增加庫存。

要針對具體情況進行分析，正確了解庫存變化原因，以便對企業加強經營管理和提高經濟效益做出判斷。

（二）應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是指企業銷售收入凈額與應收賬款平均余額的比率。它反映了企業應收賬款的流動程度，是衡量企業賒銷政策和對應收賬款管理水平的一項重要指標。其計算公式如下：應收賬款周轉率＝銷售收入凈額/平均應收賬款余額

其中：銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣

平均應收賬款余額＝（期初應收賬款＋期末應收賬款）／2

應收賬款周轉率的另一種表示方法是應收賬款平均回收期。

其計算公式如下：

應收賬款平均回收期＝365／應收賬款周轉率＝平均應收賬款余額×365／銷售收入凈額

在一定時期內，應收賬款周轉率越高，表明應收賬款回收速度越快，資產流動性大，短期償債能力強，同時，還可減少收款費用和壞賬損失，從而使企業流動資產的投資收益相對增加。如果應收賬款周轉率過低，則說明企業催收賬款的效率太低，會影響企業資金周轉率和資金的正常周轉。但是，也不能因付款條件過于苛刻，影響企業銷售量，使存貨周轉率過低，最終影響企業的獲利水平。

（三）流動資產周轉率

流動資產周轉率，是指銷售收入與流動資產的平均余額的比率，是評價企業資金流轉速度的綜合指標，它反映企業全部流動資產的利用效率。其計算公式如下：

流動資產周轉率＝銷售收入凈額/平均流動資產總額

銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣

平均流動資產總額＝（期初流動資產＋期末流動資產）／2

流動資產周轉率也可用流動資產周轉天數表示，其計算公式如下：

流動資產周轉天數＝365/流動資產周轉率＝平均流動資產總額×365／銷售收入凈額

流動資產周轉一次所需要的天數越少，表明流動資產周轉一次所需要的時間越短。流動資產周轉率高，說明流動資產周轉速度快、利用率高、盈利能力強。

（四）固定資產周轉率

固定資產周轉率也稱固定資產利用率，它是銷售收入凈額與固定資產平均凈值的比值。其計算公式如下：

固定資產周轉率＝銷售收入凈額/平均固定資產凈值

其中：

平均固定資產凈值＝（期初固定資產凈值＋期末固定資產凈值）/2

固定資產周轉率反映出每一元固定資產能創造多少銷售收入，是衡量固定資產使用效率的一個重要指標。固定資產周轉率越高，表明企業固定資產利用越充分，說明企業固定資產投資得當，固定資產結構布局合理，能夠充分發揮固定資產使用效率。

一般來說，當銷售收入增長幅度高于固定資產增長幅度時，企業固定資產營運能力就會提高。

（五）總資產周轉率

總資產周轉率是指一定時期內企業銷售收入與平均資產總額的比率，也稱總資產利用率。其計算公式如下：

總資產周轉率＝銷售收入凈額/平均資產總額

銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣

平均資產總額＝（年初資產總額＋年末資產總額）/2

總資產周轉率反映總資產的利用效率，衡量企業在一個會計年度內，對其所有資產的運營效果及有效性。

該指標反映資產總額的周轉速度和衡量企業運用資產賺取收入的能力。一般而言，總資產周轉率越高，企業利用全部資產進行經營的效率越高。銷售所產生的資金再投入生產，擴大企業的獲利能力，企業銷售能力和盈利能力越強。

總資產周轉率也可以用總資產周轉天數表示，其計算公式如下：

總資產周轉天數＝365/總資產周轉率＝平均資產總額×365/銷售收入凈額

三、償債能力分析方法

（一）短期償債能力分析

償債能力用于衡量一個企業在某一時點應付即將到期的債務的能力，故又稱變現能力或短期償債能力。

反映短期償債能力的財務比率，主要有流動比率和速動比率。

1．流動比率

流動比率是流動資產總額與流動負債總額的比值，即

流動比率＝流動資產總額/流動負債總額

流動比率的一般標準是2，即流動資產相當于流動負債的2倍。

對流動比率的分析應注意以下幾點：

（1）企業的流動負債越高，企業資產的流動性即變現性越強，表明企業有足夠的可變現資產用來還債，但過大的流動比率可能表明企業對資金沒有能夠有效運用。（2）從短期債權人的角度來看，流動負債自然是越高越好，但作為企業來說，流動負債高，資產的流動性大，可能表示盈利能力低，資金可能處于閑置狀態。（3）流動比率要和同行業平均流動比率、本企業歷史的流動比率進行比較，以便確定該比率的高低，不能一概而論。（4）要考慮企業的經營周期、流動資產中的應收賬款數額及存貨周轉速度對流動比率的影響。

2．速動比率

速動比率是從流動資產中扣除存貨后，再除以流動負債的比值。它是反映企業立即償還債務能力的更靈敏的比率，即：速動比率＝（流動資產-存貨）/流動負債

通常情況下，1∶1被認為是較正常的速動比率。但在實際分析時，應根據企業性質和其他因素來綜合判斷，不可一概而論。通常影響速動比率可信度的重要因素是應收賬款的變現能力，如果企業的應收賬款中有較大部分不易收回，可能會成為壞賬，那么，速動比率就不能真實反映企業的償債能力。另外，還要考慮待攤費用和預付賬款等其他變現能力差的項目。

3．現金比率

現金比率指企業的現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業的庫存現金、隨時可以支付的存款和現金等價物，即現金流量表中所反映的現金。其計算公式為：

現金比率＝（現金＋現金等價物）/流動負債

現金是企業償還債務的最終手段，它具有直接支付能力。一個企業，如果現金缺乏，就可能發生支付困難，將面臨財務危機。因此現金比率高，說明企業有較好的支付能力，對償還債務是有保障的。但是，如果現金比率過高，可能意味著企業資產未能得到有效的運用。

（二）長期償債能力分析

反映長期償債能力的財務比率有資產負債率、債務股權比率、有形凈值債務率、利息保障倍數等。

1．資產負債率

資產負債率是負債總額與資產總額的比值，也稱負債比率或舉債經營比率，它反映了資產總額中有多少資產是通過借債得來的。其計算公式如下：資產負債率＝負債總額/資產總額×100%

資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，可以衡量企業在清算時保護債權人的程度。通常，資產負債率越高，企業償還債務能力越差，反之，該比率越低，償還債務能力越強。

在計算資產負債率時，應考慮不同行業、不同類型企業的資產負債率是有較大差異的，因此，對資產負債率的高低沒有一個確定的標準。一般而言，處于高速成長或企業運營初期的企業，其資產負債率要高一些。在具體分析時，一定要審時度勢，充分考慮企業內部各種因素和企業外部的市場環境，在收益和風險之間權衡利弊得失，然后作出正確的財務決擇。

2．股東權益比率

股東權益比率指股東權益總額與資產總額的比率，該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的，其計算公式為：

股東權益比率＝股東權益總額／資產總額

從上述公式可知，股東權益比率與負債比率之和等于1。因此，股東權益比率越大，負債比率就越小，企業的財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強。

3．債務股權比率

債務股權比率也稱產權比率。直接反映債權人利益和股東權益之間的關系，同時也反映債權人和股東之間的投資比例。它是負債總額與股東權益總額的比率，也稱產權比率。

債務股權比率＝負債總額/股東權益總額×100％

該指標反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系。一般來說，股東資本大于借入資本較好。

4．有形凈值債務率

有形凈值債務率是企業債務總額與有形凈值的比值。有形凈值是股東權益中有形資產的數額，即扣除無形資產后的凈值。

有形凈值債務率＝負債總額/（股東權益－無形資產資產凈值）×100％

該比率較低比較好。

5．償債保障比率

償債保障比率是指負債總額與經營活動現金活動凈流量的比率。其計算公式為：

償債保障比率＝負債總額/經營活動現金活動凈流量

從以上公式中可以看出，該比率反映企業經營活動現金活動凈流量償還全部債務所需要的時間。

通常，企業經營活動現金活動凈流量是企業長期資金的最主要來源，而投資活動和籌資活動所獲得的現金凈流量不能作為經常性的現金流量。因此，用償債保障比率就可以衡量企業通過經營活動所獲得的現金償還債務的能力。一般認為，該比率越低，企業償還債務的能力就越強。

6．利息保障倍數

用以衡量償還借款利息的能力，也叫已獲利息倍數或利息所得倍數。該指標使用損益表項目分析企業的償債能力。

利息保障倍數＝息前稅前利潤/利息費用

該指標說明企業經營業務收益是所需支付的債務利息的多少倍。

從長遠來看，企業的利息保障倍數至少要大于1，否則就很難舉債經營。當然，短期內利息保障倍數也可能小于1，但由于有些費用項目不需要到期支付現金，因而支付利息可能并不困難。

7．其他影響長期償債風險的主要因素

（1）長期租賃。如果企業經營租賃經常發生，且期限較長，數額較大，構成了企業的一項長期性籌資，這樣，到期必須支付的租金就會對企業的長期償債能力產生影響。

（2）或有事項。指現在無法確定，但在將來可能會對企業帶來損失的事項，包括售出產品可能發生的質量事故賠償，已辦貼息的商業承兌匯票，尚未解決的稅款爭議可能出現的不利后果，訴訟和經濟糾紛案因敗訴產生的經濟賠償等。

（3）擔保責任。包括企業為他人向金融機構借款提供的擔保或為他人履行有關經濟責任提供的擔保等。

因此，在評價企業長期償債能力時，應考慮這些因素給企業帶來的潛在影響。

四、業績指標分析方法

（一）凈資產收益率

凈資產收益率是指企業當期凈利潤與平均凈資產的比率，平均凈資產即平均所有者權益。

凈資產收益率＝（凈利潤÷平均凈資產）×100％

其中：凈資產中不含少數股東權益。

平均凈資產＝（期初凈資產+期末凈資產）÷2

凈資產收益率表示平均每百元凈資產所獲取的凈利潤，凈資產收益率越高，標志著股東投資的回報率越高。

對凈資產為負值的企業，可按總資產報酬率分析。

（二）總資產報酬率

總資產報酬率＝利潤總額＋利息支出/平均資產總額

平均資產總額＝（期初資產+期末資產）/2

總資產報酬率表示平均每百元資產所獲取的息稅前利潤，反映企業運用資產獲取利潤的能力。

（三）營業利潤率

營業利潤率又稱銷售利潤率，是營業利潤與主營業務收入的比值。

營業利潤率＝營業利潤/營業收入凈額×100％

營業利潤率表示每百元主營業務收入所取得的營業利潤。它反映企業對成本費用的控制能力和水平，比率越大，表明企業主營業務收入扣除成本和費用后所得到的利潤越高。

（四）所有者權益保值增值率

所有者權益保值增值率又稱資本保值增值率，是企業所有者權益期末總額和所有者權益期初總額的比率。

所有者權益保值增值率＝期末所有者權益總額/期初所有者權益總額×100％

當該指標為100％時，說明該企業所有者權益實現保值；大于100％時，說明該企業所有者權益實現增值，該指標越高越好。

篇5

社會經濟的發展推動了中小型企業的發展，越來越多的中小型企業加入到激烈的市場競爭當中，對于更好的發展國民經濟具有重要作用。中小型企業作為國民經濟發展的重要組成部分，其經濟發展好壞關系著我國經濟的發展情況，其財務狀況又關系到企業的發展情況，對此，應當加強中小型企業的財務管理，以提高中小型企業的經濟效益，實現其對國民經濟發展的促進作用。

一、中小型企業的財務狀況現狀分析

中小型企業是我國國民經濟發展的重要組成部分，對于社會進步及我國綜合國力的提升具有重要作用，到目前為止，我國的中小型企業數量已經超過了1000萬家，對于社會主義市場經濟的發展起著舉足輕重的作用。

二、中小型企業財務管理中存在的問題

1.融資困難，企業缺乏發展的資金支持

中小型企業在其初期發展階段已經建立起獨立、多元化的融資渠道，但由于諸多企業的管理缺乏規范性，信譽度較差，在運營過程中缺乏誠信，從而使得其融資困難，嚴重影響了中小企業的發展。當前，國家對于中小型企業的發展優惠政策較少，大多都是放任市場自行調節，而且金融機構也沒有為中小型企業貸款提供全面的優惠政策，很多中小企業只能夠靠自身的信譽或者是高利貸來獲得運營資金，這種融資模式導致企業的發展長期處于不利地位。

2.投資能力薄弱，缺乏科學性

由于市場競爭的激烈性，導致很多中小企業為了提高經濟效益，不斷加速產品更新步伐，以更好滿足自身發展需要。但很多企業在投資新產品、新技術的過程中都缺乏對投資有效性的考慮，從而導致其財務管理水平始終難以滿足經濟發展需要。再加上企業缺乏財務管理方面的人才，從而導致其風險意識薄弱，投資能力薄弱，在發展新產品的過程中，不僅不能夠為企業的經濟做出貢獻，同時還導致大量資金浪費，甚至導致中小企業的資金鏈斷裂，最終走向滅亡。

3.財務人員素質較低，難以滿足企業需要

我國的勞動力較為豐富，但整體素質較差，中小企業在其經濟發展過程中由于規模及優勢限制，導致其難以吸引高素質人才。在企業里，大部分的財務管理工作人員都沒有經過專業化和系統化的培訓，素質較低，不能夠對財務管理進行創新，由此導致中小企業的財務管理質量較差，嚴重制約了其經濟發展。此外，由于中小企業對于財務管理的重要性認識不足，在招聘財務管理人才的過程中，對于人員的選聘較為隨意，錄用之后也沒有對其進行技能培訓，導致大多數的人員都不能夠滿足工作需要，在進行財務管理時經常出現核算錯誤、計算不規范等一系列的問題。

三、加強中小型企業財務管理的有效策略

1.拓寬融資渠道，增強企業的融資能力

首先，政府應當為中小企業發展提供充足的優惠政策，并在法律上給予中小企業最大程度的傾斜，以確保中小企業可以有效拓寬融資渠道。其次，應當加快對中小企業信用擔保體系的構建，中小企業無法拓寬融資渠道的一個重要原因就是因為她們的信用體系太差，從而難以得到銀行貸款。中小企業構建信用擔保體系，主要是以服務為主，不能夠以盈利為目的，對于擔保費的收取，不能夠以增加中小企業的融資成本為代價，這樣可以有效提高中小企業的信譽，從而解決貸款信用問題。通過提高中小企業的市場信譽，可以為其有效拓寬融資渠道，從而不斷增加中小企業的融資能力，更好滿足企業的經濟發展需求。

2.加強企業的投資能力，提高投資決策的科學性

對于企業的投資能力提高，中小企業應當對市場經濟發展情況進行有效分析，并準確進行市場定位，以選擇適合自身經濟發展產品進行研發，以確保投資的有效性，從而提高企業投資決策的科學性及合理性，更好滿足企業發展新產品、新技術的需求。

3.加強財會隊伍建設，提高財務人員素質

要想實現中小企業財務管理人員的綜合素質提升，應當確保政府與企業同時協作，雙管齊下，對于政府來說，應當加大力度投資財會教育，為企業經濟發展提供更多的高素質人才。對于企業來說，應當不斷加強自身的財務管理，對財會人員進行專業的培訓及思想政治教育，同時適時更新財會人員的知識，以實現其專業技能的提升，并更好的發揮自身的創造性及主觀能動性，為企業的財務管理發展提供更多的技術支持，實現中小企業經濟效益的提升。

四、結束語

在現代化的經濟發展過程中，面臨日益激烈的市場競爭，企業之間的競爭則是綜合能力的競爭，財務管理是企業經濟發展過程中的重要組成部分，是所有希望長期發展的企業都不能忽視的問題。因此，中小企業應當充分認識到自身財務發展過程中存在的不足，并采用有效的解決策略，實現中小企業綜合能力的提升，實現其長久可持續發展。

參考文獻：

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[3]陳 影：我國中小企業財務管理現狀與對策[J].現代經濟信息. 2010（22）.

篇6

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A文章編號：1671-1297（2008）07-129-03

現金流量表是以現金為基礎編制的財務狀況變動表。它反映企業一定期間內現金的流入和流出，表明企業獲得現金和現金等價物的能力。根據現金流量表，可利用比率分析企業的財務狀況，并可將現金流量表與其他財務報表提供的信息聯系起來，全面了解企業一定期間的現金流動狀況及其他信息。通過現金流量表及結合其他報表看企業的財務風險，對企業債權人、投資者、經營者都是有意義的，它有助于我們更深層次看企業的生存環境和生存狀態，以便做出明智的決策。

我國已的《企業會計準則――現金流量表》要求企業按直接法編制現金流量表， 并在附表中提供按間接法將凈利潤調整為經營活動現金流量的信息， 這對于揭示企業一定期間現金流量的生成及其原因，從現金流量角度分析企業凈利潤的質量具有積極作用。現以XYZ公司為例，通過現金流量表對該公司現金流量的結構、償債能力、盈利能力、現金流量的充足性和財務彈性進行分析，說明如何利用現金流量表分析企業的財務狀況。

一、現金流量的結構分析

(一)流入結構分析

由于經營、投資和籌資活動均能帶來現金流入，因此，就應著重分析流入結構。XYZ公司本期現金流入量為2520314元，在全部現金流入量中，經營活動所得現金占74.86％，投資活動所得現金占0.62％，籌資活動所得現金占24.52％。

在公司經營活動流入中，主要業務銷售收入帶來的流入占85.4%，增值稅帶來的流入占14.6%，由此反映出該公司經營屬于正常。

投資活動的流入中，投資收回帶來的流入占63.34%，獲得股利帶來的流入占21.11%，取得債券利息帶來的流入占9.79%，處置固定資產帶來的現金流入占到5.76%，說明公司投資帶來的現金流入中回收投資帶來的流入占比重很大，其次是獲利及利息帶來的現金流入。

籌資活動中發行債券現金流入占籌資流入的77.67%，為主要來源；借款流入占籌資流入的17.48%，為次要來源；吸收權益資金流入占籌資流入的4.85%，比例較小。

通過以上數據分析可以看出維持公司運行、支撐公司發展所需要的大部分現金是在經營過程中產生的，這無疑是企業財務狀況良好的一個標志。而收回投資、分得股利取得的現金以及銀行借款、發行債券、接受外部投資取得的現金對公司的運行和發展都起到了輔或補充性的融資作用。

(二)流出結構分析

該公司現金流出量為2084840元，在總流出中經營活動流出占90.14%，投資活動流出占7.19%，籌資活動流出占2.67%。

經營活動流出中，購買商品和勞務占78.38%；支付給職工的以及為職工支付的現金占2.55%，稅費占17.92%，支付增值稅款占較大比重，支付的其他與經營活動有關的現金為1.15%，比重較小。投資活動流出中權益性投資所支付的現金占8.01%，而購置固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金占91.99%。籌資流出中償還本金占45.64%,分配股利占53.82%，利息支出占0.54%。

現金流量表

(三)流入流出比例分析

從XYZ公司的現金流量表可以看出：

經營活動中現金流入量 1886684元，現金流出量 1879220元，該公司經營活動現金流入流出比為1.004，表明1元的現金流出可換回1.004元現金流入。此值當然越大越好。

投資活動中現金流入量 15630元，現金流出量 149880元，該公司投資活動的現金流入流出比為0.10，公司投資活動引起的現金流出較大，表明公司正處于擴張時期。 一般而言，處于發展時期的公司此值比較小，而衰退或缺少投資機會時此值較大。

籌資活動中現金流入量 618000萬元，現金流出量 55740萬元，籌資活動流入流出比為11.09，表明借款明顯大于還款，同時也說明該公司存在借新債還舊債的現象。

通過上述分析可以發現該公司的現金流入主要來自于經營活動所得，流出主要用于經營活動所費；公司進行固定資產投資，支付投資者利潤等現金需要主要來源于外部籌資，特別是舉債籌資。從總體上看，該公司的運行是健康的，發展是穩定的。但要特別關注公司以舉債籌資擴大投資所帶來的財務風險及其償還能力的問題。

二、償債能力分析

在財務比率指標中，雖然流動比率、速動比率也能反映資產的流動性或償債能力，但這種反映有一定的局限性，這是因為真正能用于償還債務的是現金，現金流量和債務比較可以更好地反映償還債務的能力。

(一)經營現金比率

經營現金比率=經營活動現金凈流量/流動負債，這一比率衡量由經營活動產生的現金支付即將到期債務的能力。一般而言，比率越大說明企業現金流動性好，短期償債能力越大。假設XYZ公司的流動負債為102168元，經計算XYZ公司的經營現金比率為0.073（7464/102168），說明XYZ公司的現金流動性較差，短期償債壓力較大。

(二)利息現金保障倍數

利息現金保障倍數=經營活動現金凈流量/債務利息，該比值的結果反映以公司的現金償還短期債務利息的能力，比率一般應大于1，指標越高說明企業有足夠的現金用于償付利息。經計算XYZ公司的利息現金保障倍數為1.003(7464/7440)，大于1，說明XYZ公司有足夠的現金用于償付利息。

(三)每股營業現金流量

每股營業現金流量=經營活動現金凈流量/普通股股本，比如XYZ公司的股本為10萬股，則其每股營業現金流量為0.075(7464/100000)，這個比率越大，說明企業進行資本支出和支付股利的能力越大，由以上計算結果可以看出XYZ公司的資本支出和支付股利的能力較弱。

(四)現金償債比率

現金償債比率 = 經營現金凈流量 / 長期債務總額

這一比率反映企業按照當前經營活動提供的現金償還長期債務的能力。雖然企業可以用從投資或籌資活動中產生的現金來償還債務，但從經營活動中所獲得的現金應該是企業長期現金的主要來源。一般來說，這一比率越高，企業償還債務的能力就越強。假設XYZ公司期末長期債務為565230元，則公司償債比率為 1.32％（7464 / 565230），如按目前經營現金凈流量分析，該公司未來償債能力較低。

(五)現金股利支付率或利潤分配率

現金股利支付率 = 現金股利或分配的利潤 / 經營現金凈流量

這一比率反映本期經營現金凈流量與現金股利（或向投資者分配利潤）之間的關系，比率越低，企業支付現金股利的能力就越強。傳統的股利支付率（應付股利 / 凈利潤，假設不考慮優先股）反映的是支付股利與凈利潤的關系，而按現金凈流量反映的股利支付率更能體現支付股利的現金來源及其可靠程度。在XYZ公司中，本期支付投資者利潤30000元，雖僅占凈利潤的24.13％（30000 / 124286），但卻是經營現金凈流量的4.02倍（30000/7464），也就是說，經營活動提供的現金不足以支付投資者的利潤，進一步分析可知，該公司本期利潤分配所支付的現金主要來自于舉債籌資。

三、盈利能力分析

(一)經營現金凈流量對銷售收入的比率

經營現金凈流量對銷售收入的比率=經營活動產生的現金凈流量/主營業務收入，表示每一元主營業務收入能形成的經營活動凈流入，反映企業主營業務的收現能力，一般來說，該指標值越高，表明企業銷售款的回收速度越快，對應收收款的管理越好，壞帳損失的風險越小。比如XYZ公司的主營業務收入為1755014元，則其經營現金凈流量對銷售收入的比率為0.43%(7464/1755014)，滬深兩市A股公司該指標平均值為3.24%，說明該公司的貨款回收不及時，應收帳款管理較差，壞帳損失風險較大。

(二)經營活動凈現金流量與營業利潤比率

經營活動凈現金流量與營業利潤比率=經營活動產生的現金凈流量/營業利潤，反映企業經營活動凈流量與實現的帳面利潤的關系，該指標值越大，表明企業實現的帳面利潤中注入現金的利潤越多，企業營業利潤的質量越高，因為只有真正收到的現金利潤才是“實在”的利潤而非“觀念”的利潤。比如該公司的營業利潤為185501元，則經營活動凈現金流量與營業利潤比率為4.02%(7464/185501)。

(三)經營活動凈現金流量與凈利潤比率

經營活動凈現金流量與凈利潤比率=經營活動產生的現金凈流量/凈利潤，表明一元凈利潤中的經營活動產生的現金凈流入，反映企業凈利潤的收現水平。一般來說，該指標越高，表明企業利潤的實現程度越高，可企業自由支配的貨幣資金增加量越大，有助于提高企業的償債能力和付現能力，滬深兩市A股公司的該指標平均值為84.12%。經計算XYZ公司的經營活動凈現金流量與凈利潤比率為6.01%(7464/124286)，該公司此項指標較小。這表明該公司本期創造的利潤中有相當一部分并未收到現金，即會計帳面利潤與實低于凈利潤的主要原因是本期存貨量比上期增加了150960元。在分析時，應結合公司的其他有關資料， 進一步分析存貨增加的原因。

(四)資產的經營現金流量回報率

資產的經營現金流量回報率=經營活動產生的現金凈流量/資產總額，表明每一元資產通過流動所能形成的現金凈流入，反映企業資產的經營收現水平，一般來說，該指標值越高，表明企業資產的利用效率高，它也是衡量企業資產的綜合管理水平的重要指標，滬深兩市A股公司的該指標平均值為2.22%。比如，XYZ公司的資產總額為806686元，經計算XYZ公司的資產的經營現金流量回報率0.925%(7464/806686),表明該公司資產利用效率不高，應清查資

產，并考慮閑置的資產如何利用。

四、現金流量的充足性和財務彈性分析

(一)現金流量滿足率

現金流量滿足率=經營活動現金流量凈額/投資活動現金流量凈額，現金流量滿足率用來衡量企業用其營業活動現金流量凈額滿足投資活動資金需求的能力，該指標大于或等于100%說明營業活動的現金收入，能夠滿足投資活動的現金需求，小于100%表示營業活動的現金收入不能滿足投資活動的現金需求，需要企業籌集資金。XYZ公司的現金流量滿足率為5.70%(7464/134250)，由此可見XYZ公司的現金收入遠遠不能滿足投資活動的現金需求，需要通過其他融資渠道籌集大量資金。

(二)固定資產再投資率

固定資產再投資率=購置固定資產支出總額/經營活動現金流量凈額，反映營業活動所創造的現金凈流量，多大比例投資于企業的固定資產，XYZ公司的固定資產再投資率為18.47(137880/7464)。比率越低，企業擴大生產規模、創造未來現金流量或利潤的能力就越強。如果比率大于 1，說明企業資本性支出所需現金，除經營活動提供外，還包括外部籌措的現金。XYZ公司本期再投資比率為18.47，這說明公司經營現金凈流量滿足資本性支出的能力較低，或者說公司需要的資本性投資大部分靠外部籌資所得。

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前言

現金流量表是反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表，是企業一定期間的經營活動、投資活動的動態財務報表。現金流量表目前已是世界上通行的主要會計報表之一。現金，是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。現金等價物，是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。會計準則提及現金時，除非同時提及現金等價物，均包括現金和現金等價物。一般認為，在權責發生制基礎上編制的資產負債表的損益表存在現金流量信息不足等缺陷，為了彌補這些不足，人們提出了編制現金流量表來提供更多的現金流量信息。因此，從現金流量產生的背景來看，其主要作用是提供現金流量方面的信息。

一、現金流量表的作用

一般來說現金流量表有以下幾個方面的作用：

1.能說明企業現金流入和流出

現金流量表將企業現金流量劃分為經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流量，并按流入和流出項目分別加以反映。如某企業現金流量表為：某企業當期銷售產品和提供勞務共獲得現金480萬元，支付職工工資獎金75萬元，當期購置固定資產流出現金95萬元，償還銀行利息18萬元。同樣，企業生效經營活動中的其他涉及現金流入流出業務也可以分別歸入以上現金流量之中，并在現金流量表中適當反映。因此，通過現金流量表能夠清晰地反映企業現金流入和流出的原因，即企業的現金從何而來，又走向哪里。這些信息是資產負債表和利潤表所不能提供的。

2．有助于客觀評價企業整體財務狀況

企業管理層編制會計報表的一個主要目的，就是通過報表反映企業經營情況和財務狀況，為決策層提供有益的信息；債權人和投資者通過分析會計報表，是為了更好地進行投資決策。因此，客觀評價企業的財務狀況，對企業管理層、債權人和投資者都是相當重要的。通過分析現金流量表，可以分別從經營活動、投資活動和籌資活動三個方面評價企業的財務狀況。

（1）經營活動。對于任何一個企業，經營活動現金流入，主要是銷售商品和提供勞務收到的現金，數額越大越好，因為這代表企業正常獲取現金的能力。企業的大部分現金都來源于經營活動的現金流入。企業總是希望能進行現金交易，不愿賒銷。但是，在市場經濟條件下，競爭異常激烈。企業要想站穩腳跟，常采取各種營銷策略，想方設法推銷本公司產品，擴大市場占有率；所有的銷售也不可能都是現金交易。因而企業又面臨一個及時收回貨款的問題。產品銷出后，企業并沒有完全達到目標，還應及時收回貨款，這對企業是相當重要的。因為充足的現金能為企業帶來一些不同尋常的購買機會，為企業帶來額外的收益。而應收賬款等債權卻不能像現金那樣滿足各種及時支付的需要，特別是在我國現階段企業的資信狀況不好，三角債現象嚴重，應收賬款難以收回，形成壞賬的可能性極大。因此，用銷售商品提供勞務收到的現金反映企業經營活動現金流入情況，能從一個側面反映企業財務狀況。 現金流入越多越好，流出越少越好，這樣才能加速企業的資金周轉，增強抵御各種風險的能力，不至于在一些突發事件上導致驚慌失措［2］。

（2）投資活動。投資活動的現金流量，反映了企業與投資有關的現金流入流出情況。現代企業講究投資的多元化，企業多元化投資的目的，是在保證資產安全完整的前提下，分散投資風險，獲取最大收益。企業一方面要對內投資，即更新設備，擴大生產能力；另一方面還要利用各種直接和間接形式對外投資。對企業來說，投資支付了大量現金，雖有效地利用了企業閑散資金，同時又必須承擔各種投資風險，如果企業能取得預期的相應現金回報，就會對企業的財務收支狀況產生積極的影響，反之，企業投資失敗，就會對財務狀況產生不良后果。

（3）籌資活動。 籌資活動產生的現金流入，主要是吸收權益性投資、發行債券和借款收到的現金，反映了企業利用資本市場籌資能力，間接地反映了企業的財務狀況。因為投資者和債權人在投資之前，必然會認真考慮投資風險問題，只有被認為財務狀況良好的公司，投資者才會樂于投資。企業籌資產生的現金流量越多，從側面反映出企業財務狀況良好或具有良好的發展前景；反之，則很可能是財務狀況惡化的表現。

因此，現金流量表從經營、投資和籌資三個不同方面全面反映了企業的現金流量情況，有助于會計報表使用者對企業的財務狀況進行客觀的評價。

二、 現金流量表的分析

用現金流量表并結合資產負債表，計算一些與現金流量有關的財務比率，對部分財務狀況進行分析。

1．現金流量結構分析

現金流量結構分析是指同一時期現金流量中不同項目的比較與分析，以揭示各部分在企業現金流量中的相對意義。包括流入結構分析，流出結構分析和流入流出比分析。

流入結構分析分總流入結構和三項（經營、投資和籌資）活動流入的內部結構分析，通過流入結構分析可以得出各種現金流入項目的相對重要程度。

流出結構分析也分為總流出結構和三項活動流出的內部結構分析。通過流出結構分析可以得出各種流出項目的相對重要程度。

流入流出比表明公司1元的現金流出可以為企業換回多少現金流入，該比值越大越好，越大反映收回現金能力越強。

是指企業償還各種債務本息的能力，一般包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。傳統財務分析中，人們根據資產負債和利潤表來分析償債能力。即用流動資產與流動負債的比例來計算流動比率。這些計算有一定的局限性，其主要原因是：作為流動資產主要成分的存貨并不能很快轉變為現金，變現能力差，存貨用成本計價而不能反映變現凈值；各種固定資產是用歷史成本計價的，并不能代表其現實價值和未來獲得能力。因此，許多公司賬面上存在大量可用來償債的資產，但其現金支付能力卻很差，以至于無力償還債務而被迫破產。事實上，對企業來說，真正能用來償還債務的是現金。現金流量和債務的比較可以更好地反映企業償還債務的能力。一般可以通過計算現金流動負債比和強制性現金支付比例來分析企業的償債能力。

（1）現金流動負債比

現金流動負債比=經營現金凈值流量/流動負債。這個比率越大，說明企業短期償債能力越強。

（2）強制性現金支付比例

強制性現金支付比例=現金流入總額/（經營現金流出量+可償還債務本息付現）。在企業生產經營活動中，有些支出項目是必須強制支付的，如原材料的供應必須按時支付現金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務必須償還，各種稅費必須按時上繳等。因此在持續不斷的經營過程中，現金流入量應該滿足這些強制性目的的支出，即經營活動支出和償還到期債務。如果該比例小于1，則表明現金流入不能滿足強制性現金支付的需要；比值越小，表明企業的支付能力越差。

3．獲取現金能力分析

獲取現金能力分析類似于獲得能力分析，指經營現金凈值流入和投入資源的比例，投入資源可以是銷售總收入、總資產、凈資產等。

銷售現金比例=經營現金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析，反映每元銷售得到的現金，其數值越大越好，表明公司銷售收入的變現水平。

4．盈利質量分析

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（一）、調查的內容。我們將企業的財務人員設置、帳冊設置、核算狀況等作為主要調查內容，具體包括1、財務人員設置情況，包括崗位設置狀況，是否設有總賬、出納、保管。2、人員素質情況，包括是否有專業證書、是否專職等。3、賬冊設置情況，包括設置是否齊全，記載是否及時，賬賬、賬證、賬實是否相符。4、成本核算是否準確、真實。5、抽查主要原材料、產成品、現金是否與賬面相一致。

（二）、調查的結果。在調查年銷售額300萬元以下的50戶中小企業中，1、崗位設置不全，或不規范的40戶，占調查戶數的80%.2、賬冊設置齊全32戶，占調查戶數的64%；記載及時，或基本及時的20戶，占調查戶的40%；帳實相符5戶，占調查戶數的10%.3、成本核算準確、真實的15戶，占調查戶數的30%.4、盤存主要原材料、成產品、現金與賬面相不一致45戶，占調查戶數的90%.通過這次調查，發現有90%以上的中小企業納稅人在財務上存在問題。

二、調查結果的分析

調查的結果是令人吃驚的，是什么原因造成這樣的結果的？

一是隨著經濟的迅猛發展，投資主體呈現多元化態勢。部分納稅人產生了重生產經營管理，輕財務核算；重營銷隊伍建設，輕財務人員培訓。少數納稅人文化層次和現代經營管理理念欠佳，不能按照《征管法》和稅務機關的要求建賬，主觀隨意性太大，收支無發票，收入隨意報，記賬的業務只是非開票不可的業務，有的記賬只是形式主義，為了應付稅務機關。

二是財務人員、辦稅人員素質參差不齊，由于新辦企業不斷增加財務人員緊缺，老會計有一定水平，但一人代幾個單位的帳，時間上不能保證；新會計不是缺理論知識，就是少實踐經驗；更主要的原因是企業是老板，工資由老板發，不聽老板的就被炒魷魚，所以會計只能根據老板提供的票據“做賬”、“圓賬”。

三是稅務部門管理不到位。稅務部門特別是管理部門由于工作的千頭萬緒，疏于對納稅人的財務管理，不能按照征管法的要求加強稅收征管，部分稅務人員工作責任心不強，遇到問題不是很好地對照法律法規的要求加以整改，而是回避矛盾，將納稅人存在的問題私自消化。在系統內部，對稅務人員的執法責任追究重于書面與形式，沒有得到很好的落實，稅務人員思想上產生麻痹，得過且過的觀點左右了少數人的執法行為。

四是現行法律法規對納稅人未按規定建賬的處罰較輕。對納稅人未按規定建賬的處罰，征管法第六十條第二項規定，納稅人未按規定設置賬簿、保管賬簿或者保管記賬憑證和有關資料的，由稅務機關責令限期改正，可以處二千元以下的罰款；情節嚴重的，處二千元以上一萬元以下的罰款。如納稅人偷稅數額較大，而故意銷毀或隱慝賬簿憑證的，稅務機關最多也只能給予納稅人罰款一萬元。

五是現行財稅法規對財務不健全缺少切實的、有效的、統一的界定方法。有的條文只是把“賬證不全”、“不能準確的核算銷項稅金、進項稅金、應納稅金”籠統的稱作財務不健全，但具體的什么叫做“賬證不全”、 什么叫“不能準確的核算銷項稅金、進項稅金、應納稅金”沒有完整的、清楚的、統一的，操作性強的量化的標準，計算的規范尺度，“不全” “不能準確”應達到的程度是什么，讓人感到模糊不清，財務狀況是否健全難以界定且費時費力，稅務管理人員無法把握財務不健全的“度”，客觀上造成稅務人員疏于對這類問題的管理。

三、加強管理的思考

切實加強中小企業納稅人會計核算與賬冊管理促進中小企業健康發展已迫在眉睫，經過思考，筆者認為要做好以下幾個方面的工作：

一是加強稅法宣傳。堅持日常宣傳與宣傳月宣傳相結合，進一步提高全體公民的稅法意識，使廣大公民牢固樹立依法納稅、誠信納稅和偷稅漏稅違法的觀念，讓納稅人心中有“稅”，明白“誠信納稅”與“誠信做人”一樣重要，明白“誠信納稅”與“商譽”一樣的有價值。在日常工作中，有針對性地進行稅法宣傳，通過會計例會、業余稅校等陣地進行經常性稅法宣傳，通過納稅評估、涉稅事項調查等進行專項輔導，促進涉稅專業人員專業知識提高。通過稅法宣傳教育，使中小企業業主明白從“誠信做帳”開始“依法誠信納稅”。

二是強化辦稅人員的培訓管理。辦稅人員是聯系稅務機關與納稅人的橋梁，是稅法宣傳聲音的傳播者，是決定征管質量高低的重要因素。因此，應以辦稅人員管理為突破口，實現誠信做賬意識的增強。1、建立辦稅人員檔案，成立辦稅人員協會，明確分片辦稅負責人，通過自律組織，交流工作體會，提高業務。2、加大管理力度，堅持辦稅人員例會制和考核制，定期進行活動，宣傳稅收政策法規和稅收征管工作要求。建立《辦稅人員考核登記簿》，重點考核財務核算水平、日常工作能力、工作業績，通過日管、納稅評估、涉稅調查來綜合評價。

三是嚴把認定關。稅務認定中涉及到對賬冊、憑證管理的有一般納稅人預認定、正式認定、年檢和所得稅征收方式鑒定等，在各種認定、年檢、鑒定中，要嚴格把關，不能遷就，嚴格執行有關規定，不符合規定不能讓其過關。

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【關鍵詞】現金 流量表 財務分析

一、現金流量表的主要的作用

（一）客觀評價企業的整體的財務狀況

現金流量表能夠為企業決策提供信息支撐。通過對表的分析，可以從經營活動、籌集資金活動以及投資活動來整體評價企業的財務狀況，這保有利于對企業的財務狀況作出客觀的評價。有權益性質的投資，發行債券和向別人借貸籌集資金的活動所產生的大額現金流入，是一個企業利用市場資本籌集資金的能力的良好反映。通過這種方式籌到的資金越多，那么現金流量就越多，說明企業的財務狀況就越好，企業的發展前景越好。經營活動所獲得的新晉流入主要是銷售企業生產的商品和向外提供勞務所獲得的現金，數目越大，說明企業正常獲得現金的能力就越強。現在的企業正在向多元化發展，投資的目的之一就是保證資產的安全性，通過把企業投資多元化，來降低風險，并獲取最大的收益。企業的發展，一方面，要從內部對生產設備進行更新與升級，擴大生產的能力；另一方面，要充分利用各種間接的和直接的形式，確保企業投出的大量的現金，取得回預期的回報，并對企業的財務收支狀況產生積極的作用。如果企業出現了投資失敗的情況，必然會對企業的財務狀況產生非常樂氐暮蠊。

（二）提現企業的現金的收支情況

每個企業都有大量的現金流入與支出。而現金流量表可以將企業的這個收入支出分別清晰地展示出來。比如，若在某個企業的銷售額和勞務支出方面使用現金流量表，那么現金流量表的作用就能充分地體現出來了，它能夠清楚的表示出來這個現金的來源和去處。這樣企業的財務狀況就能清楚完整地反映出來。

二、現金流量表利用的現狀

（一）突出的優勢地位

現金流量表在我國企業的財務管理工作中體現出來的優勢雖然已經很明顯了，但是由于剛開始起步，所以現金流量表的應用范圍并不是很廣。我國很大一部分中小型企業使用的依舊是之前的手工做賬方式，但手工做賬方式容易出錯，還比較麻煩，而運用現金流量表就會特別簡便和快捷，企業財務管理工作的運行也會正步入快速發展的軌道。

（二）運用現金流量表的意識淡薄

我們大家都知道，每個企業最后的目標就是追求利益，但是很多中小型企業，他們在發展過程中，不斷盲目的追求利潤或者眼前的利益，甚至出現了造假賬的現象，這種行為就有點得不償失了。究其原因，是因為，我國很多的中小型企業中的專業財務工作人員，缺乏一定的財務管理方面的基礎知識和作為員工的職業道德素養。他們對于現金流量表的概念不是特別的清楚，對于它的作用更是不知道了，可以說是一問三不知。像這樣，現金流量表就不能很好的在實踐中應用，企業也就無法很好的運營。對現金流量表的使用，我們必須要提高意識，加強對于現金流量表的認識和理解，通過對它的良好運用，促進企業快速成長與發展。

（三）現金流量表的編制質量不合格

世界上的每件事情都是在不斷變化的，是在內部因素和外部因素的共同影響下不斷的變化發展。決定事物發展方向的根本原因是其內部因素，所以，這也是大多數企業的管理者會重視的內容。很多管理企業的高層領導都會在關心利潤的同時，也很在乎和關注企業純利潤的數量，但是，卻忽視了現金的流入支出在企業活動中起到的重要作用。而且有些企業的工作人員素質不是特別高，所以就沒辦法很好地完成企業的財務管理工作，甚至都不能按照要求嚴格遵守行業的規定，這樣就會給企業帶來巨大的麻煩，并阻礙企業的進步與發展。

三、解決現金流量表在財務管理中的應用

（一）加強對于會計人員的專業培訓

會計人員在每個企業中都扮演著重要的角色，他們是企業現金流量表的編制人和管理人，他們的專業素質和工作能力代表了企業一定程度上的業務水平，也決定了一定程度上，企業是否能在關鍵時刻給予可靠的、可信的、專業的材料以及建議。企業管理和投資還是比較依賴于他們的工作成效的。除了這個之外，不僅要熟悉自己的工作業務，還要定時定期的對企業內部人員進行統一培訓，關于專業素質以及道德素養的培訓，這對于企業的發展來說是很重要的。培訓主要是將不同的專業財務管理知識和具體的工作方式方法教導給他們，讓他們在日常工作中不斷的實踐再實踐，從而總結出一套適合企業發展的工作模式。這些方法有很多，比如變動趨勢分析法、百分比分析法以及財務比率分析法等等。

（二）提高企業管理者的認識

在解決企業現金流量表問題的過程中，改變企業管理者對于現今流量表的觀念是最為重要的一件事，改變了對現金流量表的觀念，才能找到問題的根源，從而去解決它。

現金流量表作為一種重要的參考指標，展現出企業在某一段時間內的資金流入支出的規律和效率，這個可以作為企業高層管理者判斷企業生產活動的重要依據。所以，我們要重視現金流量表在企業財務管理工作中的重要作用，這也是企業中除了管理者之外其他員工所必須盡到的責任和義務，這樣才能使企業能夠充分利用現金流量表來進行生產生活和投資活動，繼而使企業更好的成長與發展。

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一、現金流量表的基本概述

現金流量表是反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表，是企業一定期間的經營活動、投資活動、籌資活動的動態財務報表。對于評價企業的利潤實現、財務狀況及財務管理，要比傳統的損益表提供更好的基礎。

由于現金流量與企業的生存、發展、壯大息息相關，所以企業越來越關注現金流量信息，實踐證明企業對現金流量的管理與控制已成為財務管理的關鍵。現金流量以現金為基礎反映企業可用資金的能力，和營運資金相比較，在提高財務管理信息的相關性、可比性和可解釋性等方面可以發揮更為重要的作用。現金流量表以收付實現制反映企業現金流轉情況，與利潤表相比較，提供的現金流轉信息更加客觀、可靠。

二、案例研究――以某某公司為例

現對該公司現金流量表進行分析：

（一）現金流量表結構分析

所謂現金流量表的結構分析是從總量和內部結構兩個角度對企業一定會計期間的現金流量進行分析，通過分析經營現金流量、投資現金流量和籌資現金流量占現金凈流量的比率以及其各子項目所占比率，可以了解現金流量結構，有利于報表使用者對其流動原因進行分析。從而洞察企業的財務質量和營運狀況，預測企業的發展前景。

1.現金流入結構分析

從表中可知，該公司現金總流入量1046461萬元，經營活動現金流入782527萬元，占現金總流量的74.78%；投資活動現金流入24639萬，占現金總流量的2.35%；籌資活動現金流入239295萬，占現金總流量的22.87%。這意味著，維持公司正常運營、支持公司日常發展所需要的大部分資金是通過生產經營活動產生的，這無疑是財務狀況良好的一個標志，標志著企業正常的“造血機能”良好。而收到投資收益和取得借款收到的現金，對公司發展所需的資金起到了補充、輔助作用。

2.現金流出結構分析

從表中可知，該公司現金總流出量1025760萬元，經營活動現金流出776129萬元，占現金總流量的75.66%；投資活動現金流出102538萬，占現金總流量的10%；籌資活動現金流入147093萬，占現金總流量的14.34%。經營活動現金流出中購買商品、接受勞務支出占83.92%；支付給職工以及為職工支付的占3.76%；支付的各項稅費占3.24%，總體稅費負擔不重。從各項經營活動支出所占的比例中分析，支出主要用于正常經營活動的購買商品、接受勞務費用，表明企業生產經營活動正常。投資活動的流出主要是購置固定資產和對外投資，其中購置固定資產、無形資產及其他長期資產占支出的比重為36.31%；向外投資占支出比重為63.29%。籌資活動現金流出主要用于償還債務。以上指標分析表明，企業正處于快速成長期和成熟期，生產經營規模正在快速發展，固定資產及對外投資規模正在擴大，市場占有正在擴張。

（二）償債能力分析

償債能力是指企業清償到期債務的能力，關系到企業的生存和發展。分析企業的償債能力，首先應看企業當期取得的現金在滿足生產經營的需要后，是否能支付到期的債務，分析企業償債能力主要有以下幾個指標：

1.現金流動負債比率=現金及現金等價物余額/流動負債期末合計。

它比流動比率和速動比率更能反映出企業的短期償債能力。該指標分析，將現金流量表與資產負債表結合起來，能反映現金對流動負債的保障程度，它表明每1元流動負債的現金保障程度。本例中某公司流動負債期末余額為1014613萬，現金流動負債比率為：430077/1014613=42.39%。流動負債并非都是到期負債，并不需要立即用現金償還，該指標表明該公司的現金及現金等價物與流動負債的比率為42.39%，短期償債能力還是很好的。

2.現金到期債務比=經營活動現金流量凈額/到期債務額，這一比率反映企業直接支付債務的能力，比率越高，說明企業償債能力越大。

該公司到期流動負債3000萬，現金到期債務比=6398.51/3000=2.13，說明直接支付債務的能力很強，短期償債能力無風險。

3.現金負債總額比率=經營活動產生的現金流量/凈額全部債務，公式中的“全部負債”包括流動負債和長期負債。

必須指出，公司可根據自身情況選擇一些確實需要償還的債務項目列入“全部負債”之內。這一比率越高，說明公司舉借債務的能力越強。

（三）獲利現金能力分析

1.盈利現金比率=經營現金凈流量/凈利潤，這一比率反映本期經營現金凈流量與凈利潤之間的比率關系。

該指標將現金流量表與利潤表結合了起來，由于利潤表和現金流量表的編制基礎不一樣，使凈利潤和經營活動現金凈流量產生了差異，一般來說，盈利現金比率越高，說明盈利質量越高，如果該比率為1，則表明所有的盈利都以現金流的形式表現了出來，如果該比率小于1，說明凈利中存在尚未收回現金的收入。本例中某公司凈利潤為33632萬元，盈利現金比率為19%。這表明該公司實現的利潤，有很大一部分并沒有以現金的形式收回，盈利質量不理想。

2.銷售現金收入比率=銷售商品提供勞務收到現金/銷售收入。

該比率反映了企業的收入質量，一般該比率越高收入質量越高，但是當比值很大時，說明本期可能收到以前期間的應收賬款，所以該比率也要與資產負債表的應收賬款相結合。本例中某公司銷售收入為844182.57萬元，銷售現金收入比率為86.67%，這項指標表明，該公司實現的銷售收入中，尚有14%的貨款未收回。

（四）支付能力指標分析

1.現金股利支付率=現金股利/經營現金流量。

這一比率反映本期經營現金凈流量與現金股利之間的關系。比率越低，說明企業支付股利的能力越強，股利支付越有保障。

2.強制性現金支付比例=現金流入總額/（經營現金流出量+可償還債務本息付現）。

在企業生產經營活動中，有些支出項目是必須強制支付的，如原材料的供應必須按時支付現金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務必須償還，各種稅費必須按時上繳等。因此在持續不斷的經營過程中，現金流入量應該滿足這些強制性目的的支出，即經營活動支出和償還到期債務。如果該比例小于1，則表明現金流入不能滿足強制性現金支付的需要。本例中該公司現金流入總額1046461萬元，經營現金流出量776129萬元，償還債務本息付現139625萬元，強制性現金支付比率為1.14。該指標表明，現金流入可以滿足日常經營現金支付的需要。

3.現金流量比率=經營活動現金凈流量/流動負債，這一比率代表企業自發創造現金的能力，已經扣除了經營活動自身所需的現金流出，是可以用來償債的現金流量。

本例中該公司流動負債1014612萬元，現金流量比率為0.63%。從該指標看經營活動產生的現金流量對流動負債的保障程度不高。

三、研究結論和建議

（一）企業的財務狀況

通過以上對某公司現金流量表的結構、償債能力分析、獲利現金能力分析以及支付能力等財務指標的分析可以看出，該公司期末庫存現金及現金等價物存量指標較好，能夠滿足正常生產經營需要，并且從現金結構分析，該企業處于發展和成熟期，現金流入主要來源于生產經營所得。通過償債能力指標分析，該公司短期償債能力較好，不會因不能償還到期債務影響正常生產或帶來破產的危險。但是企業的獲利現金能力指標分析表明，企業實現的銷售收入和利潤有很大一部分并沒有收回現金、獲得現金補償，而是形成了應收賬款，盈利質量有待提高。

（二）企業存在的不足和改進方向

該公司各項分析指標表明，企業應加大應收賬款的回收，避免壞賬發生。加強企業往來賬款的管理，對減少企業資金占壓，創造良好的企業內部經營管理環境都是十分重要的。企業應采取有效手段，使實現的銷售收入和利潤獲得現金支持，通過回收現金保障生產經營的需要，使企業生存、發展有足夠的現金支持。

（三）現金流量表的局限性

1.報表信息的有效性

報表中所反映的數據，是企業過去會計事項產生的結果，據此預測企業未來的現金流動，只有參考價值，并非完全有效。

2.報表信息的可比性

將不同企業的現金流量表編制建立在相同的會計程序和方法上，便于報表使用者比較分析一企業在不同時期，以及企業和企業之間的償債能力和現金流動狀況的強弱和優劣。對于同一個企業不同時期的財務信息可比性便相抵減弱。對于不同企業，它們之間可比性比單一企業更難達到。

3.報表信息的可靠性

編制現金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報表分析同樣顯得不夠可靠。

四、分析結論的作用和普遍意義

通過以上論述可以看出：現金流量表在分析一個企業的財務狀況時，確實是一個不可多得的工具，通過現金流量表的分析，可以了解企業本期及以前各期現金的流入、流出及節余情況，發現企業在財務方面存在的問題，正確評價企業當前、未來的償債能力、支付能力，以及企業當前和以前各期取得的利潤的質量，科學預測企業未來的財務狀況。

（一）企業管理方面的意義

對現金流量的分析，可初步得出企業日常運作的好壞，獲得足夠的現金流量是公司創建優良經營業績的有力支撐，一個企業的賬面利潤再高，如果沒有相應的現金流量依然無法進行正常的經營活動，甚至會使財務狀況惡化。在市場經濟條件下，企業現金流量在很大程度上決定著企業的生存和發展能力。即使企業有盈利能力，但若現金周轉不暢調、度不靈也將嚴重影響企業正常的生產經營、償債能力。因此，企業現金流量是企業生存和發展的命脈，是企業生存的依據。

（二）為投資者進行投資決策提供有效支持

作為投資者，投資的目的是為了增加未來的現金資源，主要應評價企業獲利能力與支付能力、經營風險及變動趨勢，以作出是否進行投資或繼續持有企業股票，是否更換主要的管理者的決策，以及決定股利分配政策。他們對現金流量表分析，主要是了解企業是否有足夠的現金來支付即期股利，分析企業在未來能否保持良好的獲利能力，以保證其投資升值。

（三）債權人決定其授信對象和授信額度的重要憑據

債權人通過對短期償債能力，長期償債能力分析，結合企業的盈利能力及未來獲利趨勢，判斷債權的風險度，以作出是否給企業提供信用，以及是否需要提前收回債權的決策。

總之，對上市公司現金流量的分析與應用，是預測企業未來發展潛力及風險控制的重中之重，只有更好地對企業現金流量表的財務數據進行分析與應用，才能更準確地做出合宜的判斷。所以本文主要是對上市公司的現金流量進行財務分析，包括結構、償債、支付能力、盈利能力及未來發展潛力等分析，更加有力地說明現金流量對于對上市公司的重要性。當然，企業要結合自身決策的需要，在正確閱讀和理解的基礎上，有針對性的進行分析，在分析時，除進行定量分析與定性分析外，還應考慮社會環境變化及企業會計政策對現金流量表信息的影響，以消除決策分析的不利因素。

參考文獻：

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