導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇投資管控論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

盈利是企業追求的目標和發展的保證。因此，在激烈的市場競爭中，企業存在很嚴重的盲目擴大投資行為。很多企業為追求高額利潤，在缺乏理性分析的狀況下，向陌生產業領域嘗試投資，以期達到擴張經營范圍、尋求高額回報的目的。一些企業在投資中，嚴重忽略實際情況，盲目進行跨地域、行業的投資行為，從而大大增加了投資風險發生的幾率。

1.2風險意識淡薄

企業管理層在投資方面缺乏足夠的風險意識。面對當今競爭激烈的市場態勢，很多企業依舊沒有及時樹立完備的風險理念，在投資中缺乏足夠的風險管控和預警意識[1]。財務管理工作中，存在秩序混亂、漏洞百出的情況，導致財務管理工作無法提供詳實緊缺的數據，在對企業管理決策的工作上存在缺陷和滯后問題。淡薄的風險意識會成為阻礙企業發展的重要因素，從而在企業投資過程中存在各種風險隱患。面對投資風險，缺乏足夠風險管理和預警機制的企業無法做到切實的應變調整，從而致使投資虧損和失敗，不但會削弱企業受益，甚至會對整個企業的發展帶來災難性的打擊。

1.3管理水平滯后

隨著經濟全球化進程的不斷加快，很多企業為在市場競爭中處于主動地位，均嘗試開展多元化經營模式，從而降低投資風險，保證企業的平穩運營發展。但是在實際情況中，一些企業管理層在投資管理中缺乏足夠的科學指導理念，使得投資過程存在盲目性并且效率不高。企業投資進程中，要運用科學管理理念對投資項目進行管理，對項目的資金、質量、進度、安全進行嚴格的管理控制工作，切實做好每一個環節的把關工作[2]。企業缺乏完備的科學管理理念會直接導致管理水平的滯后，致使投資進程出現混亂，項目無法正常運轉，使利潤收益遠低于投資預期，在財務管理方面造成嚴重的風險負擔，甚至導致企業虧損，出現嚴峻的財務危機。

2提升企業投資風險管控能力的措施

2.1增強投資宏觀分析水平

企業在開展投資工作前，需要制定詳細的投資發展戰略與規劃，強化戰略導向作用。其中包括：對投資環境和規模進行切實的宏觀分析工作，了解候選投資行業和項目的市場環境，避免項目中存在極端壟斷現象，選擇競爭程度適中的行業進行投資工作。同時，企業要正確對自身實力進行評估，量力而行，保證投資方向的準確可靠。企業管理者需要充分掌握市場所占份額、市場需求等信息，保證投資的穩妥精準，有效規避投資風險的出現。投資規模方面，需要保證對投資規模進行明確的掌控工作[3]。針對企業中普遍存在的規模效益缺失情況，企業需要在保證財務可承擔的風險范圍內，合理擴大企業投資規模，從而有效降低企業運營成本，保證企業在不斷增強競爭力的同時能夠有效降低投資風險。國有企業中，對投資項目需要通過科學民主的決策流程進行投資項目的選擇和決定工作。投資項目需要進行可行性分析研究，重大項目則需要聘請外部專家進行評審決策。決策進程中，需要對資金投入與利潤回收的科學性進行分析，并切實對投資回收期進行掌控。國有企業管理者與分析論證人員需要站在客觀角度分析企業技術、資金實力在投資項目中的可行性，保證對投資項目進行正確的取舍。董事會作為國有企業的決策核心，需要對決策流程進行切實的規范工作，董事會需要最終就投資分析結論、方向、具體方式等做出決議，并對整個過程進行記錄工作，從而保證決策的科學性和客觀性，防止個人意志和盲目投資對國有企業投資的消極影響。中小企業則需要對市場宏觀環境進行及時了解，認真研究分析市場環境變化，掌握變動趨勢和規律，運用各項具體措施進行調整工作，不斷更新財務管理措施，提高中小企業投資風險的應變能力。同時，不斷完善財務管理體系，通過增強財務工作人員業務素養、提升財務管理效率等方式，保證財務管理體系高效穩定運行。

2.2健全投資風險預警機制

投資風險預警工作需要通過企業內、外部信息資源作為基礎，依據企業投資中具有重要影響的因素設定一些容易引起企業投資波動的指標，從而保證對投資進程中的潛在風險進行切實的管控工作。具體的預警機制中，需要保證預警組織的完備，使其可以保證預警工作的效率和持久功用[4]。在風險信息方面，需要嚴格進行資料數據的統計收集工作，在有效分析的前提下，有效發現潛在的投資風險。風險信息系統需要保持開放和順暢，從而為企業管理層提供實時精確的信息保證。風險分析層面上，需要保證分析的合理性，保證企業可以發現投資風險中的各項初期特性，并進行具體應對措施的制定，切實轉移或規避投資風險，減少投資損失。國有企業投資工作具有一定的規范要求，通過合理建立風險預警系統，切實保證投資的最終目的，即經濟效益提升的實現。在投資中，需要合理進行風險控制，避免投資中的重復和低效作用出現。對已經扭虧無望的企業需要及時停止投資的追加；對資產狀況不明朗、資信狀況不佳的企業需要拒絕投資。通過各種措施保證國有企業投資的可行性，切實保證國有企業整體經濟利潤的有效提升。中小企業需要了解投資風險發生和存在的普遍特征，并對風險出現和作用機制進行具體研究。中小企業同樣需要重視投資風險預警體系的建立，切實防范潛在投資風險的逐步積累而導致的突然性釋放，從而保證中小企業投資的安全性。風險預警體系中，中小企業需要重視風險管理體系的完善工作，對項目建議書、投資項目評估等工作進行合理設立和具體分析研究。

2.3提升投資風險管理水平

投資風險管控工作需要科學的管理措施保證管理水平的提升。具體投資管理工作中，需要在企業中進行風險管理的文化建設工作，保證企業中的每一位員工在企業投資過程中擔負起風險識別工作，各部門的工作人員負責好每一處細節，保證風險管理文化的切實建立。企業需要在員工中宣傳投資風險管控理念，同時定期進行風險控制管理方面的知識技能培訓工作，提升整個企業的風險管理水平，為企業投資風險管控工作提供堅實的保障[5]。國有企業需要運用科學的管理模式提升投資風險管控能力。在國有企業改革的新形勢下，需要明確規范國有企業投資項目決策流程，針對改革出現的新精神對企業管理層工作人員進行具體的要求，保證管理人員在切實領會的基礎上可以嚴格施行各項措施，從而保證國有企業投資風險管控的規范性和時效性。中小企業在投資風險管理方面，需要認識到風險與利潤報酬的正比例關系，同時，實際投資中可以根據投資項目進行組合式的投資方式，保證在可能出現風險的情形下，通過分散投資，實現盈虧相抵或者依舊可以獲取利潤的情況。中小企業好可以運用兼并、聯營等投資方式，切實規避風險，取得更高盈利。

篇2

經過多年的探索，中國風險投資事業在不斷發展壯大，逐漸顯示出其對中國科技成果轉化及高科技產業化的重要作用。風險投資是專指萌芽狀態中的高新技術領域的投資，這種投資的高風險性和高回報率要大于傳統意義上的投資。風險投資的資金最終都要落實到具體項目中，由于風險投資項目大多數是由技術創新而產生的高科技項目，過去同行業的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項目運作過程中除了具有一般項目的風險以外，還具有本身的特殊性。風險企業在整個項目運作過程中因管理不善而導致投資失敗的風險統稱為風險投資的管理風險，主要表現為：組織風險、決策風險、過程風險。進行科學的管理風險控制，對于有效運用風險投資這一手段促進科技成果的轉化，使風險投資項目實現最好的綜合經濟效益，具有重要的現實意義。

一、團隊建設———組織風險控制的核心工作

風險投資項目主要以技術創新為主，項目的增長速度比較快，如果不及時加強企業的組織管理，就會造成項目規模高速膨脹與組織結構落后的矛盾，成為風險的根源。

風險投資作為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對組織的管理。與傳統項目相比，風險投資項目不但要求項目組織內的人員有較高的素質，有一定的項目管理經驗，對項目的風險性有較高的認識，并且這種知識和技能在項目實施過程中能夠充分地協調運用。而只有高性能項目團隊才能實現這種充分協調，所以在項目組織風險控制中，團隊建設顯得尤為重要。團隊在現有傳統組織結構中的引進，改變了組織過程實施的方式。即組織過程變成了企業的主要組成部分而不是職能部門，項目經理變成了“過程所有者”。為了從事項目的人員能夠生產出高質量的產品或服務，團隊應圍繞著用于獲得過程流的焦點進行建設。如果項目人員和工作要求不相匹配，有沖突，士氣低，將會影響項目團隊性能的發揮，更會使整個項目的順利實施受阻，造成巨大的經濟損失。作為項目經理，如果能營造一個讓參與者發揮自己才干的適當環境，會使項目成員的忠誠度高度提升，增強項目團隊性能的發揮。為建立一個高效率的項目團隊，我們需要了解其主要推動力和障礙。

推動力是同項目環境相聯系的正面因素，可以加強團隊的有效性，它們和團隊性能是正相關的。障礙是同項目環境相聯系的負面因素，它們被認為妨礙了團隊性能，在統計上同性能是負相關的。在置信度為95%或更高時，這些團隊特性和團隊性能之間存在高度相關性。通過推動力的把握和障礙的排除來創建高性能的項目團隊，是組織風險控制的關鍵內容，是項目成功非常必要的條件。

二、項目評價———決策風險控制的首要工作

我國許多風險投資出現嚴重虧損，很大程度上在于投資項目本身先天不足，是投資決策失誤造成的。決策風險是指風險項目因決策失誤而帶來的風險。由于風險項目具有投資大、科技含量高、產品更新快的特點，使得對于項目的決策尤為重要，決策一旦失誤將會直接導致項目的失敗。

對風險投資項目進行價值評估是投資決策的關鍵環節，如果在進行價值評估過程中，僅靠風險投資家、市場的經驗和直覺進行決策，會使評估結果存在一定的片面性。因為風險投資項目所包含的不確定性和風險遠遠大于傳統的投資項目，所以如何從模擬風險的角度以及能夠反映這種風險的價值范圍方面預測價值，是進行風險投資項目決策的關鍵。全面的價值評估工作主要取決于對企業及其所在行業普遍的經濟環境的了解，選擇正確的價值評估方法，擁有較多的財務、統計數據，采用科學的態度去認真分析和預測，才能得到真實可靠的結論。因為風險投資項目歷史財務數據相對較少，或者沒有可比項目數據，評估時應采用類似項目和自身的歷史數據相互替代的方法來進行。在取用同類項目數據時，還要考慮項目之間的相似程度，以及信息的豐富程度、穩定程度。選取了合適的財務數據后，接下來的工作就是預測項目預期現金流量及選定項目的必要收益率或資本成本（折現率）。為了計算由該項目引起的不同時點的現金流量，需要采用折現現金流量法，將不同時點的現金流量調整到統一時點進行比較。估測項目預期現金流量具體工作包括：分析企業財務狀況，計算扣除調整項目后的營業凈利潤與投資成本，將企業經過審計的現金流量表進行分別細化分析；了解企業的戰略地位及產品的市場占有率；制定績效前景；預測個別詳列科目；檢驗總體預測的合理性和真實性；結合企業經營的歷史、現狀和未來，分析預測得出和風險相適應的企業預計現金流量表，以此為基礎計算出的項目的凈現值。估測并調整項目必要收益率工作包括：權益資本成本估算；債務資本成本估算；確定目標市場價值權數；估計不同的企業的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況；估計根據機會成本要求的最低資金利潤率；將與特定投資項目有關的風險報酬加入到企業要求達到的報酬率當中，形成按風險調整的貼現率，從而合理選定折現率。

企業在識別與估量投資風險后，對選定的投資方案，還要針對其可能面臨的風險，運用杠桿原理，協調經營風險與財務風險。由于營業風險是一個項目資本成本的主要決定因素，而且由于技術、效率及其生產上的因素，企業通常無法控制項目的營業杠桿，這就需要我們利用總杠桿、經營杠桿和財務杠桿三者之間的相互關系，采用杠桿程度有限的組合，來控制企業的總風險。

三、借助信息技術———實施過程風險控制

項目是一個連續的過程，風險項目往往起源于一種想法，并采取一種概念化的形式，要求有足夠的物質要素，使組織中關鍵的決策制定者選擇該項目。在整個項目運作過程中，不同的階段會遇到各種不同的問題，并以一種連續的生命周期的模式，強調了進行風險項目過程管理的必要性。

風險投資項目由于其預期的市場容量往往事先不能確定，致使對項目的過程管理難度進一步加大，產生風險，這種風險貫穿了風險項目的整個生命周期。針對于風險投資項目的特點，項目各階段不應僅滿足應完成的任務，必須隨著項目運作過程環境的變化進行資源的再分配以及項目參數的調整。根據這種變化表現的強烈程度，要求項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應地做出動態反映。這項工作我們可以通過建立有效的企業風險管理信息系統來進行。建立有效的企業風險管理信息系統（EnterpriseRiskManagementInformationSystems）是管理信息系統的一個新領域。任何企業的運營都需要信息，源于項目的計劃、組織、領導和控制的決策必須基于及時的和適當的信息。信息流在質量和速度上都是一個關鍵的因素，有了這些，才能有效地和高效地使用資源，滿足項目的要求。風險的產生來源于信息的不完全，因此為了優化企業風險管理系統就要優化整個信息流程。項目風險信息整理伴隨著風險及管理信息的產生、收集、處理及發送過程展開。這種信息既包括風險管理理論與方法的管理支持信息，還包括項目自身風險與風險管理政策的信息以及企業外部可以給企業風險管理提供支持等信息，是一種全方位立體性的信息網絡。借助風險管理信息系統，風險管理組織者可以準確地發現并協調風險管理活動、根據風險控制效用報告組織未來計劃等活動。對于每一階段的工作，信息使用者可在在界面上得出該項工作的風險等級，明確這一風險正面與反面的后果，還可以發現其他企業的風險管理戰略、最佳的風險管理實踐及風險評價工具。例如在項目計劃階段，輸入該項目信息內容，查詢系統會提供一個邏輯的樹狀結構，一方面指出項目中必須的工作要素，另一方面提供該項目可以借鑒的網絡信息以及計劃實施的模擬流程等。根據風險表現的強烈程度，項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應地做出動態反映。根據新的資源的配比情況，項目成本、時間和性能參數也要隨之調整，即以已完成方面的新數據重新安排未完成階段的工作。通過對項目過程風險動態、適時地控制，可以保證項目階段目標最大程度的實現。

風險投資項目的管理風險起始于項目的考察論證階段，結束于項目退出以后，貫穿了風險投資項目的整個運作過程。根據情況的變化，對風險投資項目的管理風險進行合理的分析，把握引起風險的關鍵因素，及時進行有效的控制，可以避免和減少風險，保證預期經濟效益的實現。

參考文獻：

1.[美]戴維。I.克利蘭著，楊愛華等譯。項目管理戰略設計與實施。機械工業出版社，2002

2.楊乃定。企業風險管理發展的新趨勢。中國軟科學，2002（6）

3.王景濤編著。新編風險投資學。東北財經大學出版社，2005

篇3

經過多年的探索，中國風險投資事業在不斷發展壯大，逐漸顯示出其對中國科技成果轉化及高科技產業化的重要作用。風險投資是專指萌芽狀態中的高新技術領域的投資，這種投資的高風險性和高回報率要大于傳統意義上的投資。風險投資的資金最終都要落實到具體項目中，由于風險投資項目大多數是由技術創新而產生的高科技項目，過去同行業的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項目運作過程中除了具有一般項目的風險以外，還具有本身的特殊性。風險企業在整個項目運作過程中因管理不善而導致投資失敗的風險統稱為風險投資的管理風險，主要表現為：組織風險、決策風險、過程風險。進行科學的管理風險控制，對于有效運用風險投資這一手段促進科技成果的轉化，使風險投資項目實現最好的綜合經濟效益，具有重要的現實意義。

一、團隊建設———組織風險控制的核心工作

風險投資項目主要以技術創新為主，項目的增長速度比較快，如果不及時加強企業的組織管理，就會造成項目規模高速膨脹與組織結構落后的矛盾，成為風險的根源。

風險投資作為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對組織的管理。與傳統項目相比，風險投資項目不但要求項目組織內的人員有較高的素質，有一定的項目管理經驗，對項目的風險性有較高的認識，并且這種知識和技能在項目實施過程中能夠充分地協調運用。而只有高性能項目團隊才能實現這種充分協調，所以在項目組織風險控制中，團隊建設顯得尤為重要。團隊在現有傳統組織結構中的引進，改變了組織過程實施的方式。即組織過程變成了企業的主要組成部分而不是職能部門，項目經理變成了“過程所有者”。為了從事項目的人員能夠生產出高質量的產品或服務，團隊應圍繞著用于獲得過程流的焦點進行建設。如果項目人員和工作要求不相匹配，有沖突，士氣低，將會影響項目團隊性能的發揮，更會使整個項目的順利實施受阻，造成巨大的經濟損失。作為項目經理，如果能營造一個讓參與者發揮自己才干的適當環境，會使項目成員的忠誠度高度提升，增強項目團隊性能的發揮。為建立一個高效率的項目團隊，我們需要了解其主要推動力和障礙。

推動力是同項目環境相聯系的正面因素，可以加強團隊的有效性，它們和團隊性能是正相關的。障礙是同項目環境相聯系的負面因素，它們被認為妨礙了團隊性能，在統計上同性能是負相關的。在置信度為95%或更高時，這些團隊特性和團隊性能之間存在高度相關性。通過推動力的把握和障礙的排除來創建高性能的項目團隊，是組織風險控制的關鍵內容，是項目成功非常必要的條件。

二、項目評價———決策風險控制的首要工作

我國許多風險投資出現嚴重虧損，很大程度上在于投資項目本身先天不足，是投資決策失誤造成的。決策風險是指風險項目因決策失誤而帶來的風險。由于風險項目具有投資大、科技含量高、產品更新快的特點，使得對于項目的決策尤為重要，決策一旦失誤將會直接導致項目的失敗。

對風險投資項目進行價值評估是投資決策的關鍵環節，如果在進行價值評估過程中，僅靠風險投資家、市場的經驗和直覺進行決策，會使評估結果存在一定的片面性。因為風險投資項目所包含的不確定性和風險遠遠大于傳統的投資項目，所以如何從模擬風險的角度以及能夠反映這種風險的價值范圍方面預測價值，是進行風險投資項目決策的關鍵。全面的價值評估工作主要取決于對企業及其所在行業普遍的經濟環境的了解，選擇正確的價值評估方法，擁有較多的財務、統計數據，采用科學的態度去認真分析和預測，才能得到真實可靠的結論。因為風險投資項目歷史財務數據相對較少，或者沒有可比項目數據，評估時應采用類似項目和自身的歷史數據相互替代的方法來進行。在取用同類項目數據時，還要考慮項目之間的相似程度，以及信息的豐富程度、穩定程度。選取了合適的財務數據后，接下來的工作就是預測項目預期現金流量及選定項目的必要收益率或資本成本（折現率）。為了計算由該項目引起的不同時點的現金流量，需要采用折現現金流量法，將不同時點的現金流量調整到統一時點進行比較。估測項目預期現金流量具體工作包括：分析企業財務狀況，計算扣除調整項目后的營業凈利潤與投資成本，將企業經過審計的現金流量表進行分別細化分析；了解企業的戰略地位及產品的市場占有率；制定績效前景；預測個別詳列科目；檢驗總體預測的合理性和真實性；結合企業經營的歷史、現狀和未來，分析預測得出和風險相適應的企業預計現金流量表，以此為基礎計算出的項目的凈現值。估測并調整項目必要收益率工作包括：權益資本成本估算；債務資本成本估算；確定目標市場價值權數；估計不同的企業的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況；估計根據機會成本要求的最低資金利潤率；將與特定投資項目有關的風險報酬加入到企業要求達到的報酬率當中，形成按風險調整的貼現率，從而合理選定折現率。

企業在識別與估量投資風險后，對選定的投資方案，還要針對其可能面臨的風險，運用杠桿原理，協調經營風險與財務風險。由于營業風險是一個項目資本成本的主要決定因素，而且由于技術、效率及其生產上的因素，企業通常無法控制項目的營業杠桿，這就需要我們利用總杠桿、經營杠桿和財務杠桿三者之間的相互關系，采用杠桿程度有限的組合，來控制企業的總風險。

三、借助信息技術———實施過程風險控制

項目是一個連續的過程，風險項目往往起源于一種想法，并采取一種概念化的形式，要求有足夠的物質要素，使組織中關鍵的決策制定者選擇該項目。在整個項目運作過程中，不同的階段會遇到各種不同的問題，并以一種連續的生命周期的模式，強調了進行風險項目過程管理的必要性。

風險投資項目由于其預期的市場容量往往事先不能確定，致使對項目的過程管理難度進一步加大，產生風險，這種風險貫穿了風險項目的整個生命周期。針對于風險投資項目的特點，項目各階段不應僅滿足應完成的任務，必須隨著項目運作過程環境的變化進行資源的再分配以及項目參數的調整。根據這種變化表現的強烈程度，要求項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應地做出動態反映。這項工作我們可以通過建立有效的企業風險管理信息系統來進行。建立有效的企業風險管理信息系統（EnterpriseRiskManagementInformationSystems）是管理信息系統的一個新領域。任何企業的運營都需要信息，源于項目的計劃、組織、領導和控制的決策必須基于及時的和適當的信息。信息流在質量和速度上都是一個關鍵的因素，有了這些，才能有效地和高效地使用資源，滿足項目的要求。風險的產生來源于信息的不完全，因此為了優化企業風險管理系統就要優化整個信息流程。項目風險信息整理伴隨著風險及管理信息的產生、收集、處理及發送過程展開。這種信息既包括風險管理理論與方法的管理支持信息，還包括項目自身風險與風險管理政策的信息以及企業外部可以給企業風險管理提供支持等信息，是一種全方位立體性的信息網絡。借助風險管理信息系統，風險管理組織者可以準確地發現并協調風險管理活動、根據風險控制效用報告組織未來計劃等活動。對于每一階段的工作，信息使用者可在在界面上得出該項工作的風險等級，明確這一風險正面與反面的后果，還可以發現其他企業的風險管理戰略、最佳的風險管理實踐及風險評價工具。例如在項目計劃階段，輸入該項目信息內容，查詢系統會提供一個邏輯的樹狀結構，一方面指出項目中必須的工作要素，另一方面提供該項目可以借鑒的網絡信息以及計劃實施的模擬流程等。根據風險表現的強烈程度，項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應地做出動態反映。根據新的資源的配比情況，項目成本、時間和性能參數也要隨之調整，即以已完成方面的新數據重新安排未完成階段的工作。通過對項目過程風險動態、適時地控制，可以保證項目階段目標最大程度的實現。

風險投資項目的管理風險起始于項目的考察論證階段，結束于項目退出以后，貫穿了風險投資項目的整個運作過程。根據情況的變化，對風險投資項目的管理風險進行合理的分析，把握引起風險的關鍵因素，及時進行有效的控制，可以避免和減少風險，保證預期經濟效益的實現。

參考文獻：

1.[美]戴維。I.克利蘭著，楊愛華等譯。項目管理戰略設計與實施。機械工業出版社，2002

2.楊乃定。企業風險管理發展的新趨勢。中國軟科學，2002（6）

3.王景濤編著。新編風險投資學。東北財經大學出版社，2005

篇4

產業投資基金概述

產業投資基金是一種借鑒西方發達市場經濟國家規范的創業投資基金運作形式,對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度,其特點可以概況為集合投資、專家管理、分散風險、運作規范。但是產業投資基金的風險要比證券投資基金大。從產業投資基金風險產生的環節上看,可以將風險分為兩部分:一是源自產業投資基金投資對象的風險;二是源自產業投資基金管理方面的風險。而這兩方面的風險又可分為系統風險和非系統風險,構成系統風險和非系統風險的因素很多,此外我國正處于經濟轉型期和基金市場發展初期,基金市場中各類行為尚未完全規范,因此我國產業投資基金的風險必然是多種多樣的。對這些風險的準確把握,有助于各方面采取必要的措施加以防范,使產業投資基金得到健康發展。

產業投資基金風險分析

(一)流動性風險

市場流動性風險是指,由于產業投資基金本身或者所投資的資金是否具有合理的流動性而產生的風險。產業投資基金的存續期有5-10年,投資對象是特定的企業,需要一定的投資回收期,所以流動性不是產業投資基金的固有特性。流動性風險是產業投資基金的最大和最突出的風險,產業投資基金能否生存和發展,取決于對流動性風險是否能夠達到有效規避和防范。其次,由于產業投資基金主要投資于見效周期較長的實業、未上市企業或上市企業的未流通證券,因此其投資的資產缺乏流動性。缺乏流動性使資金的周轉存在困難,一旦所投資項目經營狀況不佳,基金的處境將會十分艱難。特別是當基金的存續期滿后,基金仍不能從所投資資產中變現,那么,整個產業投資就以失敗而告終。

(二)市場風險

產業投資基金的市場風險指市場主體因市場環境的變化所產生的盈利或虧損的可能性和不確定性。包括經濟周期波動、利率變動、通貨膨脹導致的購買力變化等宏觀經濟因素的改變而產生的風險,以及行業政策的變化所引起的行業供求關系改變所產生的風險。從微觀環境來看,市場風險指投資企業產品市場風險,包括:市場容量的不確定性。其決定了產品的市場商業總價值,產業投資基金一般投資規模較大,最后形成的產品對本行業會造成一定的沖擊。如果產品市場的容量不大,會導致產品供過于求,價格下降,利潤甚微或虧損。市場接受新產品的時間不確定性。產業投資基金所投資的高新技術企業生產的產品往往是市場中尚未出現的新產品。新產品被市場認可的過程和結果都是不確定的。市場競爭的不確定性。不管產業投資基金是投資于新興產業或者是傳統產業,都會面臨著一定程度的市場競爭。如果投資的產業市場競爭激烈,高的預期投資收益一般就難以達到,投資結果不理想。

(三)經營管理風險

產業投資基金的經營管理風險是指基金管理人的業務能力,及其在具體項目經營管理上的不確定性。具體包括項目選擇風險和決策管理風險。項目選擇風險指由于對投資項目選擇失誤而產生的風險;決策管理風險則指由于管理技能缺乏或管理方式不當所造成的損失。產業投資基金運行,通常遇到的經營管理風險有:體制風險。體制風險是指由于產業投資基金所采取的設立方式,及其基金運作過程中責權利的劃分方式而產生的投資風險。經營風險。主要由項目選擇風險和規模選擇風險兩部分組成。項目選擇風險是由于對項目的選擇的失誤而造成的損失,項目的規模風險是指項目在選取規模和種類上存在的風險。人力資源風險。人才的流失對企業來說是致命的打擊,個別技術人才的流失有可能導致整個技術的崩潰,因此人力資源風險也是時時存在的。

(四)投資環境風險

產業投資基金的投資環境風險指資本市場投資環境的不確定性而產生的風險。主要包括三類:

第一,政策環境風險指由于地方政府或中央政府對待產業投資基金的政策發生了變化而引起收益變化。隨經濟形勢的變動政策不斷變化,從而使產業投資基金政策不明朗。

第二,法制環境風險是指法律法規的不完善、以及執法部門執法不力等造成對產業投資基金損害的可能性。我國仍處于經濟發展轉型期,各種規范市場的法律法規尚不完善,特別是投融資方面的法律法規明顯滯后于經濟建設的發展。在這樣的環境下,產業投資基金的運作就可能存在與其它法規產生沖突、甚至由于理解不同而出現觸暗礁的現象。同時,由于我國執法隊伍的素質原因,在產業投資基金運作過程中與有關部門發生糾紛時,產業投資基金的正當權益保護就會存在著一定的風險。

第三,市場環境風險指由于市場體系和市場規則不完善而對產業投資基金的運作產生收益減少的可能性。目前,我國的市場機制仍受傳統計劃經濟思想的干擾,特別是在金融領域的行政干預更加普遍。

(五)市場交易風險

產業投資基金的市場交易風險指由于在市場交易過程中因價格的變動而引起的風險。我國產業投資基金一般是依封閉式方式設立的,與封閉式的證券投資基金和其它股票一樣,產業投資基金一旦上市流通,就要接受市場法則的檢驗。普通股票的風險同樣存在于產業投資基金中,買進賣出、市場炒作等二級市場的各種風險都會發生。另一方面,市場價格總水平的變動(通貨膨脹)也可能使同樣數量的貨幣在不同時期的購買力產生差異,從而引起產業投資基金收益變動。

(六)道德信用風險

道德風險指基金管理人為了自身利益而弄虛作假、欺騙投資者,給投資者造成損失或收益減少的可能性。投資過程是基金管理人對資金的運作過程,除了資金因素,還有投資水平、投資技術等因素。其中基金管理人的道德水平和價值取向對基金收益也有很大的影響。因為在投資項目選擇、論證決策、經營管理、獲取收益等一系列環節中不可避免地要受到有關人員的道德品質的影響。同時,當前我國的社會信用環境不完善,秩序還比較混亂,專業性的組合投資和高素質投資隊伍比較欠缺,資本市場特別是產權(股權)市場不夠有效。最突出的問題可能是企業會計做假賬,審計結果缺少誠信,使得產業投資基金無法對項目做出科學判斷,增加投資風險。

產業投資基金的風險控制

產業投資基金在運作過程中的風險是客觀存在的,為了避免和減少風險造成的損失,需要不斷探索防范和控制風險的對策與方法。

(一)以預期的高收益性抵消流動性風險

由于產業投資資金大都投資于特定的企業,有一定的投資回報周期,因此,流動性風險是產業投資基金最大和最突出的風險。產業投資基金能否生存和發展,往往取決于對流動性風險能否有效規避和防范。由于未來收益的不確定性,導致流動性不足是一個很大的風險。為了彌補這個不足,產業投資基金常常是以預期的高收益來抵消。

(二)以科學的管理決策控制經營管理風險

對于項目選擇風險的控制,一方面要具有科學的決策機制,使選擇的項目具有相對穩定的投資收益;另一方面,要盡量利用有效的渠道爭取到有益的項目。而對于基金管理風險的控制,則要求盡量提高基金管理人的管理能力,建立市場化的用人機制,通過一定的激勵措施吸引高素質的基金管理人才。要從根本上規避經營管理風險,還必須建立有效的基金管理公司的治理結構,使基金的運作過程有一套高效、健全的投資決策機制。

(三)以規范完善的市場法律體系控制環境風險

對于投資環境風險的控制,要不斷地完善市場體系和規范市場行為,理順政府職能,使行政干預從微觀經濟領域中脫身,讓位于市場機制。同時,通過加強法律法規的建設、提高執法水平等多種途徑逐漸減少和消除這類風險。

(四)加強職業道德建設并規范道德信用風險

在市場經濟條件下,除了加強職業道德建設外,要避免道德風險,最根本的措施是強化規章制度的管理,將個人收益與業績真正掛起鉤來,制定合理的激勵約束制度,讓每一個基金經理在獲得合理報酬的同時相應地承擔風險及其它責任。

(五)采取市場化方式發起運作產業投資基金

我國大部分產業投資基金都有一個共同特點,就是由當地政府牽頭發起,上報國務院申請設立。其發展思路是:先由地方政府設立一個目標,然后想方設法尋找投資人,再去尋找基金管理人。這種做法實際是本末倒置。很多情況下,地方政府不過是打著設立產業基金的旗號籌集發展資金,根本沒有市場化思維,更無法適應投資者,特別是一些機構投資者的投資需求。產業基金可能會淪為地方政府操控投資的工具。產業投資基金的發起運作應該真正采取市場化的方式,從而杜絕非市場化造成的市場風險。

參考文獻:

1.魯育宗.產業投資基金導論——國際經驗與中國發展戰略選擇[M].復旦大學出版社,2008

2.李敏.我國產業投資基金基礎研究[M].天津大學碩士學位論文,2007.6

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強化目標管理，應用保密技術促進檔案資料管理

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1、不能嚴格按基本建設程序辦事，任意變更基建計劃。在基建項目立項時，為爭項目、搶時間，部分高校沒有進行充分的調查研究，單憑拍腦袋編造可行性研究報告，往往與實際情況差距很大。在實施過程中也存在任意改變投資規模、內容的現象，待工程竣工完畢后，該項目已不是立項時的項目。還有的投資規模突破概算好幾倍，出現嚴重的“三超”現象：超投資、超概算、超標準。有的項目更是先斬后奏，搞計劃外工程，不入學校的資產賬，一旦與國家建設規劃相沖突，該項目就會被有關方面強行拆除而不能得到應有的補償，造成學校不必要的損失和浪費。

2、自籌和貸款資金不能及時到位。一些商校向教育部申報基建計劃時，其申報年度自籌計劃往往大于學校財務支出計劃，這就從根本上導致了自籌資金不能及時到位，為了加快基建工程的進度，又往往在資金不到位的情況下就開工建設，沒有很好處理撥款、自籌和貸款之間的關系。

3、工程結算出現商估冒算。在高校基建工程中，施工單位在工程結算上商估冒算問題比較突出，主要有：多計工程量、高套定額、多計材料、設備價格和數量，設計變更增加部分通過現場簽證重新計入，而變更減少部分未作調整，重復計算，多計費用等。

4、基建報表虛報和少報基建投資完成額。部分商校在年終財務決算時往往根據實際完成數與計劃投資的差額作一些賬務調整。如果是超額完成投資，就將其超額完成的部分暫掛“其他應收款”或“應付工程款”中，待下年年初再予調回，如果沒有完成投資額，就將其差額部分以虛假附件或根本無附件虛報投資完成額，掛“建安工程投資”和“應付工程款”等科目。這樣做的目的主要是為了不影響下年度國家撥款，同時也為了年終決算報表的順利通過。

二、完善高校基本建設投資管理內部控制

針對高校基本建設特點和存在的問題，筆者認為應從以下幾個方面加強和完善基建投資管理。

1、建立和完善內部制度控制。如制定基建項目招標管理規定、基建工程質量管理規定、工程監理管理、基建材料、設備采購管理規定等，這些規定經學校領導討論通過后，由紀委、監察、審計等職能部門組成檢查小組對基建制度的執行情況進行定期檢查和監督，以確保基建工作的順利進行。

2、加強預算控制。高校應成立以主管校長為首的財經領導小組，小組成員應包括校常委會成員及各職能部門的行政負責人，特別要有財務處、審計處、國資辦、基建處、規劃辦等有關職能部門領導參加。財經領導小組負責編制學校的預算并制訂年度基建計劃。在編制學校預算時，一方面要“量入為出，收支平衡”；另一方面要“積極發展”、“貸款建設”。但商校實施的“積極發展”方針必須做到建設規模要適度，結構要合理，經費來源要可靠。

3、實行經濟責任控制。根據《高等學校財務制度》的規定，高等學校的財務工作實行校長負責制，設置總會計師的學校由總會計師協助校長全面領導學校的財務工作。按照高等學校的領導體制和機構設置，經濟責任制的層次可分為：校長、總會計師或主管副校長、財務處長、二級單位財務負責人和基層財務人員等若干層次，這些層次的人員組成一個職責明確、相互制約、各司其職、運行有序、共同實現學校財務管理目標的群體，校長是該群體的管理者、指揮者、協調者和督促者。

4、加強基建招標管理控制。部屬商校基本建設項目基本上按照國家有關規定進行招投標，但在實際操作過程中存在一些人為因素，導致評標過程缺乏公正、合理、透明的程序，往往幾個人甚至一個人說了算，招標工作很容易成為少數人自身利益分割的場所，由此出現了在同等條件下不選質優選質劣、不選價優選價高的現象。學校應成立招標領導小組，建立招標專家庫，以監督基本建設項目招標工作。招標領導小組以分管校領導為組長，由審計、監察、計財、基建部門等負責人組成，主要負責學校基建項目的具體招標工作、審定招標方案、考察和確定投標或邀標單位、審查評標結果：招標專家庫由有基本建設相關專業資質并在省招標中心注冊登記的校內專業人員組成，負責向基建招標領導小組提供專業技術支持并代表校方作為基建項目招標評委。

5、嚴格實行合同會審控制。商校基建項目應嚴格按合同管理，簽訂的合同條款內容要全面、文字表達要清楚，特別是合同價形式、物價浮動因素、政策調整因素、雙方的承諾及主材的供貸方式等都應在合同中明確，以便在合同履行中控制價格。學校還應成立由法律顧問、審計、監察、計財、基建部門等負責人組成的基建合同會審小組，主要負責參與相關基建合同談判，提出合同審核意見，負責監督合同執行與變更管理，并負責基建過程中的監督、審計和法律咨詢工作的聯系與協調。

6、實行造價審計控制。對工程決算實行“初審、終審”二審制度，嚴格控制工程成本。初審是由基建處工程管理人員和預決算人員對施工單位報送的原始資料如圖紙會審紀要、設計變更記錄、現場隱蔽工程紀錄等的真實性、完整性進行檢查，同時對工程量的計取、定額套用是否與標書中要求一致，以及甲方所供設備、材料有無重復計算等進行審查，是為降低工程成本把好的第一關。終審是學校審計處通過招標，選擇有資質的中介事務所對工程造價進行審計，并出具審計報告，財務人員據此作為結算依據。

三、完善高校基本建設財務管理內部控制

財務部門要做到管理規范、運作有序、監督有力，就要建立健全各項財務規章制度，嚴抓內部控制制度。

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此外，當前海外招商引資的環境接近七八十年代的中國，正是大量引起外資企業的絕佳時機，應該拓展眼界，學習中國的成功經驗，以隔壁的朝鮮等閉關鎖國的教訓作為失敗典型，完善引起來的開放政策，在這個驅動下才能對于國內的政治經濟環境進行改良，提供更多的機會和更安寧的局面給中資建筑企業，同時也要端正國內政府的意識，服務于外商企業才是更有利于當地國泰民安的長期措施，保證中國建筑企業與國內的當地企業公平公正競爭是一個長期長久之計，任何地方保護主義都是短期行為，不會帶動當地的經濟行業的發展。

目前我國建筑企業進行跨國經營時主要采用以下幾種方式來進行股權安排：

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一、課題研究背景

TD-LTE是中國移動的未來，無線網發展將“聚焦4G”，四網協同發展的重點由“3G和WLAN分流”轉向“全力以赴、保質保量保速度加快4G建設”，加快2G/3G業務向4G遷移，實現3G網絡向4G的平穩過渡，立足長遠，打造“承載能力強、用戶體驗佳、投資效益高、網絡易維護”優質無線網。

省內建設規模的增加，導致集團批復投資不能滿足省內建設需求，投資缺口很大，急需創新管理思路，有效控制造價。同時4G網絡呈現IP化、寬帶化、扁平化等新技術特點，需要建設項目管理流程與之相適應。由此，我們結合投資造價構成分析與項目全生命周期流程梳理打造了全新的造價管控體系。

二、造價影響因素分析

2.1靜態分析

通過剖析無線網建設項目，對單站造價構成及影響因素進行靜態分析，測算管控目標。通過造價構成及重點影響因素分析發現，主設備：占比45%，主要為設備采購、技術方案、新技術等因素影響；配套：占比41%，主要為造價標桿、建設方式、庫存物資等因素影響；設計施工：占比11%，主要為配置標準、取費標準等因素影響。此外，還有“營改增”、“動產不動產”影響。

2.2動態分析

通過對項目全生命周期全過程分析，定位關鍵影響環節，探尋管控切入點[1]。通過分析發現，影響造價的項目關鍵環節有：

1、規劃立項等投資決策階段：根據建設任務和要求提出各種項目的擬建方案，經審批后作為項目投資的控制價，對投資的影響程度為95%-100%。

2、設計階段：根據施工圖設計編制施工圖預算，并控制在概算內。對投資影響為35%-75%。

3、招標階段：以工程概算和施工圖預算為基礎進行編制，并應控制在概（預）算內，對投資影響為20%-50%。

4、施工階段：對合同調整時應不超過設計概（預）算，對投資影響為5%-20%。

三、建立基于過程的多角度造價管控體系

通過之前造價構成及影響因素的分析，我們建立了包括以下幾方面內容的基于過程的多角度造價管控體系[2]：

3.1梳理流程

針對4G網絡建設的特殊性，按照“以終為始”的工作方針，重新梳理優化無線網項目建設流程，優化各部門職責，制定了《4G建設項目全生命周期管理流程》，加強和規范了省內4G網絡建設項目管理工作，固化了管理流程，適應了4G技術特點，在確保建設質量基礎上，為4G造價管控目標的實現提供了制度保障。

3.2制定標準

a. 典型場景建設方案標準化

針對性地深入研究城區弱覆蓋、室內深度覆蓋、高鐵高速道路覆蓋、鄉鎮及農村廣覆蓋四類典型場景的無線環境特點及覆蓋要求，編制了《4G典型場景建設方案暨案例庫》，為各類典型場景提供最優解決方案，實現建設方案標準化，降低網絡建設成本。

b. 無線配套配置標準化

在不降低網絡安全性的前提下，重新制定了《4G無線配套配置標準》，該標準解決了無線配套配置標準冗余偏大的問題，有效降低了單站造價。

c. 無線配套工程設計取費標準化

收集整理了《4G無線配套工程設計取費標準》，積極與采購部溝通獲取最新配套設備采購價格，制定系統實時的設計取費標準。

同時根據通信行業特點，結合我省實際情況，不計取文明施工費等費用，節約投資。

3.3建立機制

a. 建立配套投資剛性和造價標桿管理機制

根據對標分析結果進行投資估算，建立配套投資“剛性管控”和“造價標桿”管理機制[3]。

投資剛性管理：配套投資 “設上限”，建設規模“設下限”，激勵分公司在下達投資范圍內多完成4G站點配套。

造價標桿管理[3]：按照經濟、地理、人口等發展，將全省分為四類市州，建立配套對標管理機制；并對分公司單站造價進行排名，作為勞動競賽評分重要依據。

b. 建立物資庫存管理和設備到貨管理機制[4]：

建立物資管理機制、4G配套物資要求優先利舊庫存；建立工程物資庫存管理機制，加強配置、實施、驗收各階段的管控；建立設備到貨管理機制：根據設備到貨流程，建立設備入庫管理、設備出口管理、貨物上站管理等機制；

c.建立設計施工監理管理機制

建立對設計單位管理要求機制[5]，提高設計質量，提升造價管控能力。強化“網絡結構、問題站點”兩個重點，確保網絡覆蓋要求，按照相關設計規范完成工程設計，針對前期集團組巡發現的設計問題進行整改規避。

建立包括施工單位自檢、監理單位核查、督導人員支撐、隨工人員巡檢、建設單位檢查一體化工程建設質量監督機制[6]。

四、總結與展望

通過“4G無線網全方位全過程造價管控體系”管理創新實踐，“又好又快”推進了2014年4G無線網工程建設，確保了工程質量，顯著降低工程造價。在4G二期工程應用中，與傳統投資管控相比，節省了大量投資。

4.1從經濟效益來看

通過主設備造價管理：主設備單站建設成本降低4.1萬元，降幅為26%，共節約投資6.93億元；配套造價管理：配套單站建設成本降低2.2萬元，降幅為21%，共節約投資2.84億元；綜合造價管理：單站綜合造價建設成本降低6.3萬元，降幅為23%，共節約投資9.77億元。

4.3從社會效益來看

提高了投資效益，提升了工程質量，使人力、物力、財力有限的資源得到充分的利用，提升公司市場核心競爭力。有效改善中國移動的4G網絡覆蓋質量，提升客戶感知，提高客戶滿意度，樹立良好的4G品牌形象。

參 考 文 獻

[1] 秦茂玲. 建設工程造價控制的研究與應用[D]. 重慶大學， 2008， （05）

[2] 黃麗莉. 建設項目工程造價控制方法的研究與應用[D]. 吉林大學， 2007， （05）

[3] 李露梅. 工程建設項目設計階段工程造價控制研究[D]. 天津工業大學， 2008， （09）

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鑒于壽險投資穩健發展的重要性和收益的實利性，對于壽險投資現狀的分析是探究其存在風險，進而研究出其存在弊端的基礎。加強對壽險投資現狀的分析，提上日程。

一、基于資產負債管理的壽險投資現狀分析

我國的壽險投資分為銀行存款的壽險投資、債券的壽險投資和證券投資基金的壽險投資三大類。下面，我們就這三類壽險投資的現狀分別加以探析：

銀行存款的壽險投資。銀行存款的壽險投資是一種低風險、低收益的投資方式，適用于經營時間短、經營管理經驗不足和經營管理規模偏小的壽險公司決策投資。它具有安全系數高和投資靈活的優點，可以為壽險公司帶來所投資金的基本利息收入，在股票市場和債券市場處于停滯不前甚至倒退的情況下，可維持壽險公司基本業務的開展。但由于市場通貨膨脹時價格上漲導致所存資金相對貶值的窘況；由于利息率過低的窘況；由于國家調整貨幣政策導致所存資金相對貶值的窘況等，銀行存款作為壽險投資方式的選擇，需仔細斟酌。

債券的壽險投資。債券的壽險投資分為政府債券的投資和企業債券的投資兩大類，具有高利率、低風險的優勢。首先，政府債券是由政府憑借政府信用發放并保障實施的，具有風險低、收益高的好處，此外，國債收入免除稅費，這又大大惠及了投資的壽險公司。其次，企業債券的發行受國家《保險法》的嚴格限制督察，壽險投資收益具有嚴格保護措施，加之兩者的高流動性，降低了壽險投資公司的變現壓力。盡管債券的壽險投資存在收益相對較低和壽險公司負債結構無法與國債發行相匹配等問題，但債券的壽險投資仍是我國重要的投資方式。

證券投資基金的壽險投資。證券投資基金的壽險投資是近年來發展起來的一種新型投資方式，類屬于股票投資，具有比股票投資收益低、風險低的優點，與股票投資一道，是我國壽險投資的一種投資方式，在選用時，需細密考慮，謹慎選擇。

二、基于資產負債管理的壽險投資存在的風險

基于資產負債管理下的壽險投資大體存在以下幾種風險，下面我們就其存在風險加以詳細分析，以針對其存在的各方面風險，進而找出相應的規避措施，促進壽險投資市場的穩健發展。

利率存在風險與市場存在風險。利率存在的風險是說由于市場利率的不穩定性給所投資的壽險公司造成損失的風險。它存在兩方面的風險：第一，壽險公司制定業務，當利率降低時，將導致責任準備金提高，造成壽險公司資金損失；其次，當利率上升時，人們又會要求退保，造成壽險投資公司保金流失，進而影響其健康運營。第二，市場的變動也會影響證券的價格，制約壽險投資公司的發展壯大。

信用存在風險與流動性存在風險。信用風險是制約壽險投資公司平穩運營的又一重要因素。由于壽險投資公司的部分資金存入銀行以獲取利息和本金，因而銀行及其他金融機構的資信狀況將直接影響壽險投資公司的本息回收，使壽險投資公司面臨著因其信用不足而造成資產損失的風險。此外，由于金融產品和市場的流動性等原因，嚴重影響壽險投資公司的健康運營。

操作存在風險與資產負債不相匹配存在風險。由于技術不足導致壽險投資公司的信息搜集和信息處理弊端、由于必要監督的缺乏導致的信息泄露和腐敗滋生的弊端，是壽險投資公司存在的操作性風險。由于投資時間的長短不一和所投險種期限的長短不一，造成資產和負債無法準確匹配的弊端，是壽險投資公司存在的資產負債不相匹配風險。

三、基于資產負債管理存在風險的應對策略

通過上述內容對壽險投資風險的探析，為促進壽險投資公司的健康運營，我們要基于資產負債管理中存在的風險，找出相應的應對策略。下面，我們就從促進壽險投資管理和促進資產負債管理相匹配兩方面著手，構建體系，切實運行，促進資產負債管理下壽險投資的健康發展。

構建切實高效的風險管控體系。所謂構建切實高效的風險管控體系就是要提高壽險投資公司對投資風險的敏感度和控制度。這就要求我們提高透析風險的敏感度和準確性，建立風險預警系統以合理預算風險，進而合理匹配投資時間和投資險種的期限，綜合考慮所投資金機構的綜合信用度，低風險、高收益的投資，以爭取最大限額的投資利潤。

促進風險管控體系的實際運行。為保障風險管控體系的高效運行，我們就需要從企業管理、部門設置和操作監管三個層面著手實施。首先，壽險投資公司要制定公司發展的方向、目標和原則，以指導公司的發展前景，規范公司的發展行為。其次，壽險投資公司要從風險的預算著手，綜合考慮投資機構的信譽度進行投資，然后設置不同的部門各司其職、相互監督、綜合評述。最后，按公司要求，結合部門設置綜合實施操作管理，以促進壽險投資的健康發展。

四、總結

本文通過對資產負債管理下壽險投資現狀的分析，探討出其存在的各類投資風險，并針對其具體風險進而找出相應的管控策略，以促進壽險投資公司的平穩發展。在以后的投資發展過程中，我們要不斷分析其發展狀況，提高發現投資風險的敏銳性，找出切實高效的應對策略，促進低風險、高收益壽險投資的健康運行。

參考文獻：

[1]田君. 基于資產負債管理的壽險投資問題研究.[J].申請同濟大學管理學博士學位論文，2006，（05）.

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一、ZZXDX光網建設PPP項目現狀分析

ZZXDX分公司從2012年開始啟動光網建設改造工作即原有的入戶銅纜改造為光纖，為用戶的網速提升（由原來的2-4M提升到100M以上）打下網絡基礎。

按照省市公司規劃，ZZXDX分公司要在2015年期末實現城區光網100%覆蓋，農村光網覆蓋70%的行政村，為達到這個建設目標，在2013年的建設基礎上，ZZXDX分公司在城區范圍內還需對24000套商住樓宇進行光網改造，在農村區域還需對210個行政村、近60000戶居民實施光網覆蓋。折算成建設規模相當于在2014年-2015兩年時間內ZZXDX分公司要新建50000個光網端口、投入2000萬元的建設資金才能實現這一目標。而ZZXDX分公司2013年-2014年預計可用于光網建設項目的資金不足200萬，因此完全依賴自有建設資金，是不可能滿足這一項目建設需求的。而競爭對手如移動、聯通等運營商逐步加快了接入網光纖建設的步伐，如果我們不加快光網建設步伐，勢必將在今后的市場競爭中處于劣勢，并導致寬帶用戶發展滯后。電信運營業是個資本密集型行業資金需求具有集中、巨大、時間長的特點，傳統融資方式很難有效滿足需要，加強資本運作、拓寬融資渠道已成為必要選擇。

二、ZZXDX光網建設PPP項目風險管控存在的問題

（一）社會資本進入積極性不高

國外光網建設PPP項目的運作經驗表明，社會資本的積極參與、政府部門的有力支持，健全的法律法規制度等都是PPP成功的必要保證。但是，盡管近些年來ZZXDX公司在PPP項目管理方面在持續探索，但目前所在區域內PPP項目簽約率低、社會資本投資合作積極性不高等問題依然比較突出。

（二）項目建設質量風險問題

對于社會資本投資建設光網建設項目，在實際項目投建過程中存在如下問題：

第一，項目質量無法把握。由于項目是由社會民資籌建，施工也是由民資進行。施工方為了達到足夠的投資回報，也許會造成偷工減料的問題，使得項目質量本身存在問題以至于無法滿足用戶的需求，出現僅僅占有市場，沒有能力持續進行后續發展。

第二，項目質量的監管標準難以制定。也即ZZXDX公司在項目建設質量管理方面如何制定出一套完善的質量和安全管理標準，即電信公司制定項目建設的標準規范，社會資本按照項目建設標準進行投資建設是一個難以處理的問題。

（三）項目運營風險管理問題

ZZXDX光網建設PPP項目會存在以下兩個方面的運營問題：

第一，項目運營存在退出風險。光網建設PPP項目在ZZXDX公司并沒有運營先例，并且在整個電信行業也只是處于嘗試試驗階段。通過前期引入民資的實際效果來看，大多數社會資本投資主體只是為了搶險占領所在區域內的市場，由于沒有足夠的經營經驗并不能很好地擴展現有市場、獲得足夠數量的用戶。因此，對于日常運營過程中出現的投資與收益的偏差，民資會選擇在五年經營期到期后退出該市場，從而造成最終還是由ZZXDX公司接手的不利局面。

第二，項目線路與設備的日常維護問題。根據前期與社會投資主體簽訂的合同，項目運營期內設備或線路的日常維護由社會投資主體全權負責，但是在實際運營過程中，社會投資主體一般只會負責區域內用戶的數量的拓展以及相關營銷工作，不會管理日常運營過程中線路及設備問題。對于出現的線路或設備問題，區域內用戶一般不會聯系社會投資主體，而是會在第一時間要求電信公司負責維護。

三、ZZXDX光網建設PPP項目實施保障與政策建議

（一）營造公平競爭市場環境，吸引民間資本參與

地方政府應貫徹落實國家民間投資有關政策，破除民間投資的隱性壁壘，進一步放寬市場準入。在PPP項目社會資本的選擇過程中，政府應擺正自身定位，對國企和民間資本一視同仁，營造公平透明的競爭市場環境，選擇最合適的社會資本，保障PPP項目的順利高效運行，真正實現物有所值。

（二）保障PPP項目合理收益，吸引民間資本參與

一方面，民間資本具有逐利性本無可厚非，但民間資本也應清晰地認識到PPP項目多為微利項目這一事實，合理預估項目收益，切忌試圖從PPP項目中牟取暴利；另一方面，政府也應該全面認識PPP，不可將PPP視為傳統融資平臺的替代，僅僅為了融通資金，應體會PPP模式的精髓，保障民間資本的合理收益，對于沒有現金流的PPP項目可視情況通過整體開發等方式提高項目收益。

（三）拓寬融資渠道，降低融資成本

針對民間資本的融資難題，建議拓寬民間資本的融資渠道，完善融資市場，積極吸引和整合包括銀行、證券、保險、信托、社保基金這些投資的金融資源，構建涵蓋股權投資、信貸、擔保、保險的多層次的PPP融資市場。同時，繼續加強對民間資本投資的政策支持，降低企業融資成本。

（四）規范退出機制，保障退出通道暢通

完善的退出機制是民間資本參加PPP項目“盛宴”不可或缺的重要保障，建議將“退出機制”作為重要的一環予以規范，政府應借鑒國外PPP交易所，依托各類產權、股權交易市場，為民間資本提供多元化、規范化、市場化的退出渠道。

（五）健全補貼機制，保障社會資本的合法權益

PPP是一項重大改革，吸引民間資本參與基礎設施和公共服務建設，是一個不斷創新的過程，包括理論創新、治理創新、制度創新、模式創新等等，所以在PPP項目的推進過程中，應循序漸進地推進改革，深化改革，確保配套改革同步推進，健全財政補貼機制，保障民間資本的合法權益。

四、結論

目前ZZXDX公司所在區域內PPP項目存在簽約率低、社會資本投資合作積極性不高、建設質量和運營管理等問題，本論文通過對ZZXDX光網建設PPP項目現狀進行分析，針對ZZXDX公司的特點，為了提高風險管理水平，增強抗風險能力，促進公司持續、健康、穩定發展，公司在PPP項目風險管理過程中應始終樹立全面風險管理的理念，及時對項目風險進行識別、搜集與評估、應對。針對光網建設PPP項目的實施問題提出了幾點建議。首先，要健全光網建設PPP項目組織結構，加強項目團隊建設，發展公司項目企業文化。其次，完善項目責任主體的責任風險考核制度，建立項目管理人員的激勵約束機制。相關政策方面應各方協同，建立和完善PPP立法，建立民營資本參與PPP項目的相關配套機制。（作者單位：長沙理工大學經濟與管理學院）

參考文獻：

[1] 道格拉斯.拉姆.項目融資：為私營融資項目融資一英國的實踐和策略.[J].項目融資國際前沿論壇，2005.

[2] BOT融資中的風險分擔及合同管理[J].吉林省經濟管理干部學院學報，2004，18：28-31

[3] 彭桃花，賴國錦.PPP模式的風險分析與對策[J].中國工程咨詢，2004，7：11-13.