導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇財務風險衡量方法，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

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1.負債壓力的增加。如果企業采用負債融資的方式來支付并購成本，其可能的風險有三，①高昂的利息支出；②債務契約限制給企業帶來的機會損失；③未來還款的壓力。負債成本的增加，其后果是將導致企業資產負債率不斷擴大，它會大大增加企業出現財務危機或破產的可能性。

2.控制股權的稀釋。如果企業采用股票融資的方式來支付并購成本，其可能的風險是將導致企業原發性股東的股權稀釋，其后果是這些股東（包括企業本身）將部分或全部失去剩余收益的控制權或索取權。

3.業績水平的波動。業績水平的波動既指企業稅息前利潤（EBIT）水平的變化，也包括每股收益（EPS）的激烈波動。在負債融資下，EBIT的變化會引起EPS的更大程度的波動，從而增加企業出現財務危機或破產的可能性。業績波動是一個極其不好的訊號，可能會給企業帶來各種機會損失（如信譽損失）。

4.投資機會的喪失。企業并購不僅可能給企業增加巨額的債務，而且可能會消耗企業大量的自有資本。在這種情形下，企業即使面臨良好的投資機會，也只能望而卻步。投資機會的失去，其后果是可能會降低企業獲取收益的能力，進而增加企業的財務風險。

5.現金存量的短缺。企業在并購時可能會大量消耗企業的貨幣資金，即使企業凈資產很豐厚，但也可能會由于現金存量的不足引發各種問題，從而增加企業出現財務危機的可能性。

二、企業并購的財務風險的識別方法

為了更好地防范并購的財務風險，其核心前提在于先預先識別各種財務風險，其常用方法主要包括以下幾種：

1.杠桿法。杠桿分析法是狹義的財務風險的衡量方法。主要通過計算杠桿系數來初步識別財務風險水平的高低，其指標包括財務杠桿系數和資產負債率。

DFL=EBIT/（EBIT-I）=EPS/EBIT

其中：I為利息支出；DFL指財務杠桿系數，它反映企業的稅息前利潤（EBIT）的變化所引起的每股收益（EPS）的更大波動程度。DFL越大，說明企業的財務風險越高。

RLA（資產負債率）是衡量企業財務風險健康狀況的核心指標。RLA越高，說明企業的財務風險越高，當RLA大于50%，一般認為企業的財務風險水平較高，當RLA接近100%水平時，說明企業的財務風險到了瀕臨破產的水平。

2.EPS法。EPS分析法主要衡量并購前后購買企業每股收益的預期變化，它屬于廣義上財務風險的衡量方法。

EPS=[（EBIT-I）（1-t）]/Q

其中：EPS為企業每股收益；I為利息支出；t為加權所得稅率；Q為發行在外的股票總數。當并購之后的EPS大于并購前的EPS時，說明企業并購決策行為是合理的，反之，則是不合理的。

3.股權稀釋法。股權稀釋法主要比較并購前后原發股東股權結構的變動情況。它屬于廣義的并購財務風險的衡量指標。

RIE=（Q0+Q1）/（Q0+Q1+Q2）

RIE是股權稀釋率，它反映企業原始股東所控制的具有表決權的股票數量占總的具有表決權的股票數量的比率

其中：Q0為并購前企業的原始股東所持有的具有表決權的股票數量；Q1為并購時企業的原始股東所增持的新發行的具有表決權的股票數量；Q2為并購時企業的新股東所持有新發行的具有表決權的股票數量。

當并購前后的RIE發生激烈變化，說明并購行為將給企業的原始投資者帶來巨大的股權稀釋的風險。如果發行新股后的RIE小于50%，說明股權稀釋的財務風險較高，反之，說明股權稀釋的財務風險較低。

4.成本收益法。成本收益分析法指比較并購的成本與收益水平。它屬于廣義并購的財務風險的衡量方法。

RCR=C/R

RCR為企業并購成本收益率

其中：R為并購的預期收益。它包括成本節約、分散風險、較早地利用生產能力、取得無形資產和實現協同效應，以及免稅優惠等預期收益；C為并購的預期成本。它包括直接的購買支出、增加利息、發行費用及傭金和管制成本，以及各種機會損失（如留存收益消耗的機會成本和喪失好的投資機會的損失）。

當RCR小于1時，說明預期收益大于預計成本，則并購行為是合理的，反之依然。

5.現金存量法。指比較并購前后企業預計的現金存量水平，看現金水平是否最佳及安全。常用的方法是計算現金流動資產率和現金總資產率。

現金流動資產率：RCCA=C/CA

現金總資產率：RCA=C/A

其中：C為企業廣義現金存量，包括庫存現金、銀行存款和短期投資等；CA為企業的流動資產；A為企業的總資產。

并購買后的RCCA和RCA越低，說明企業面臨的現金短缺的財務風險越高，反之亦然。

6.模型法。模型分析法指借助于統計學和數學的模型構建來總體判斷并購財務風險的方法。最常見的方式是建立回歸分析模型，以識別企業是否面臨的過高財務風險。

財務風險水平CR=a0+a1X1+a2x2+a3x3+…+anxn+E

其中：a0、a1、a2、a3，…，an為系數值；X1、x2、x3，…，xn為各種財務風險因素；E為殘差

模型分析法它事先可以根據歷史數據來估計一個衡量財務風險的標準值（CR0）。當企業并購后預期CR大于CR0，則說明企業的財務風險很高，反之亦然。

三、并購財務風險的控制對策

在識別了并購的各種財務風險之后，企業應該采取各種有效對策來減少或消除財務危機及破產發生的可能性，其對策有三：

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隨著高校進入快速發展的關鍵時期，財務風險的評價與控制已成為高校財務管理的一個重要課題。從現實情況來看，國家教育主管部門以及高校自身對此越來越重視，但由于該課題較為復雜且引入較晚，大多高校并沒有真正建立起有效的財務風險評價與預警機制。

國內目前在定量分析上主要采用層次分析法、模糊評價法、因子分析法等方法，這些方法在企業會計應用較為廣泛，而應用在預算會計分析中相對較少。由于現行高校財務報告是基于《事業單位會計制度》以及收付實現制的基礎上設計的，在此基礎上設計出的一些財務風險預警模型的準確性并未得到充分驗證，如何用通用化的“企業”財務語言解讀和驗證“事業”單位財務風險的程度很有現實意義。本文正是應用企業財務風險評估模型對目前高校普遍采用的財務風險指標預警體系的警情預報進行驗證和分析。

一、模型的選擇

（一）巴薩利模型

巴薩利模型是衡量企業財務風險的重要模型之一，它是亞歷山大·巴薩利（Alexander.Bathory）在原有的Z計分模型基礎上發展而來的，此模型能比較直觀地反映研究對象的財務風險水平，其模型表達式如下：

財務風險評估值Z=A+B+C+D+E

其中：A，衡量企業業績=（稅后利潤+折舊+遞延稅）/流動負債；B，衡量營運資本回報率=利潤總額/（流動資產-流動負債）；C，資本結構比率=所有者權益/流動負債；D，衡量扣除無形資產后的凈資產對債務的保障度=有形資產凈值/負債總額；E，衡量流動性=（流動資產-流動負債）/總資產。

巴薩利模型指標值高即說明經濟主體實力強，財務風險小；反之，則說明經濟主體實力弱，財務風險高。巴薩利模型是Z計分模型更普遍的應用，可在預測公司破產可能性的同時，也能衡量公司實力大小。據國外統計，該模型預測的準確率可達95%。

（二）功效系數模型

功效系數法是根據多目標規劃原理，對每一項評價指標確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計算各指標實現滿意值的程度，并以此確定各指標的分數，再經過加權幾何平均進行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。根據評價指標中各指標的特點，指標數值（即下述公式中的實際值）越大越好的。可定義為極大型變量，如現實支付能力等；指標數值越小越好的，可定義為極小型變量，如銀行存款保障率等；指標數值在某一點最好的，可定義為穩定型變量，如流動比率；若在某一區間內最好，則可定義為區間型變量，如資產負債率。功效系數計算公式如下：

功效系數法從不同側面對評價對象進行計算評分，可操作性和科學性都大大提高，采用加權幾何平均法對各指標進行綜合，對于財務綜合分析來說，較算術平均法更為合理。

二、樣本的選擇及財務風險預警指標屬性

本文研究的主體是某中央級預算單位M高校，該學校是一所以理工學科為主，兼有部分人文科學、社會科學、管理科學的綜合性大學，是教育部直屬的列入“211工程”的全國重點大學。本文利用該校近三年（用Y1、Y2、Y3表示）的財務報表信息來進行財務風險的測度及預警。

根據功效系數模型，在充分調研的基礎上，結合目前高校普遍采用的財務風險預警指標，選取代表性的12個指標構建了預警模型，對四類變量設置功效系數，如表1。

根據單項功效系數和權重即可計算出綜合功效系數，根據綜合功效系數的分值大小設置財務風險警情分布表，如表2。

三、雙模型實證檢驗

考慮到高校財務是以收付實現制為核算前提的，財務報告中沒有現金流量表，且事業收支與現金流量具有同步性，為了更通俗地反映高校財務狀況，根據我國《高等學校會計制度》和財政部《中央部門預算編制指南》，結合高校會計科目的特點，本文對樣本高校的《資產負債表》和《收入支出表》進行了合理的轉換，巴薩利模型測試數據均來源于該高校轉換后的《資產負債表》和《利潤表》。

根據巴薩利模型，結合M高校轉換后的會計報表，可以計算出M高校近三年巴薩利模型標值，見表3。

從模型測算值來看，M高校財務風險評估值近三年來總體呈增長態勢，特別是資本結構逐步趨于合理，學校自有資本對短期債務的保障程度以及有形資產對負債的保障程度大幅增加，學校的綜合實力逐步提升，財務風險系數進一步降低。M高校整體財務風險趨勢如圖1。

巴薩利模型幫助我們分析了高校綜合財務業績、資本結構和債務保障程度等指標，對高校財務實力的走勢有一個清晰的描繪，但并不能非常精確地反映高校財務風險的警告程度。所以，下面將運用事業單位會計要素，運用高等學校財務指標和分析方法，對高校財務風險的預警警情進行衡量。

根據功效系數模型，計算M高校近三年的財務風險指標功效系數值，得出功效系數如表4。

從模型測算值來看，M高校Y1年財務風險警告程度為“極警”，財務風險極高，財務狀況很差；Y2年財務風險警告程度為“重警”，財務風險仍很高，財務狀況較差；Y3年財務風險為“中警”，表明財務風險逐步減小，財務狀況日益好轉，但仍不容樂觀。M高校財務風險警情走勢如圖2。

通過觀察M高校近三年的警情變動，得出該校近三年的綜合財務狀況逐年好轉，風險系數逐年降低，但到Y3年仍存在較大的財務風險。主要由于：

一是該校資產負債率三年基本維持在一個比較穩定和滿意的水平，資本結構較為合理；流動比率始終偏高，也就是說，流動資產占用較多，導致資金的使用效率較低，主要是由于應收款項和借出款特別是各項基本建設專項工程款占用過多所致，所以T2功效系數值很低。

二是該校總負債與貨幣資金的比值逐年減小，到Y3年基本達到理想水平，財務風險逐步減弱。由于幾乎沒有對外投資，所以T6值功效系數為100，該項財務風險系數為0。自有資金動用程度非常大，T7值功效系數很低，主要也是因為該校應收及暫付款中墊付的專項工程款占用過大。

三是該校現實支付能力三年也基本維持在一個滿意的水平，基本周轉資金周期保持在3個月以上，而且該項指標功效逐年提高，Y3年達到了接近5個月的水平。該校事業基金可用比率也較為合理，功效系數值較高。

四是該校收入與支出比較為平衡，基本維持在1以上的水平，每年收入可以全額彌補支出。專用資金占用程度很大，三年該項功效系數分值都較低，加大了財務風險。

通過比較巴薩利模型和功效系數模型對高校財務風險的評價與預警結果，得出M高校在兩種模型下財務風險指數的走勢，如圖3所示。

很顯然，運用巴薩利模型對M高校連續三年的財務風險水平進行評價的結果，與運用功效系數模型對M高校的財務風險水平進行預警的結果相比，二者的運行軌跡是基本相同的。

四、研究結論

（一）巴薩利模型與功效系數模型測度得出的財務風險趨勢軌跡基本吻合

將高校財務風險的評價與預警二者有機結合，在利用不同的評判模型分別對高校財務風險進行評價和預警程度測算之后，研究發現，兩種模型的應用結果吻合度高，而且所研究高校的財務風險運行軌跡也基本相同，從而印證了本文研究方法的準確性。

（二）兩種模型對高校財務風險的測度各有特點

巴薩利模型多用來衡量經濟主體財務實力大小，以此來判斷其財務風險高低，總評估值得分情況可向外界表達經濟主體實力，甚至預測其是否有破產的可能性。可以看出，該模型側重的是對經濟主體的財務狀況評估與評價，并沒有從風險預警的測度角度給出經濟主體所面臨財務風險的嚴重程度。

功效系數模型是在傳統的層次分析法基礎上改進而來，應用在高校財務風險預警方面有其獨到的優勢。通過利用高校財務代表性指標進行風險測算后，能夠直接給出高校財務風險警情，更加客觀地反映高校財務風險的嚴重程度，從而提高工作效率。

（三）兩種分析模型的應用前景

2013年1月1日新實施的《高等學校財務制度》第六十七條“高等學校報送的年度財務報告包括資產負債表、收入支出表、財政撥款收入支出表、固定資產投資決算報表等主表，有關附表以及財務情況說明書等”和第六十九條“高等學校的財務分析是財務管理工作的重要組成部分。高等學校應當按照主管部門的規定，根據學校財務管理的需要，科學設置財務分析指標，開展財務分析工作。”

本文選取的12個財務指標在高等學校財務風險測度和預警中，是具有充分代表性的，通過巴薩利模型總評估值驗證，說明可從高校籌資風險、投資風險、營運風險等角度對高校財務風險進行更加精確的度量，預測得出的財務風險警告程度可為高校如何應對并降低財務風險提供可靠的決策依據。經過本文的雙模型耦合性實證分析，說明高校借助本文提出的兩種分析模型開展財務分析工作，具備科學性和較強的可操作性。

五、研究的局限性

首先，在制度層面上，由于高校會計核算采用的是收付實現制，收付實現制下收支不能配比，學校財務的資產負債和收入支出等情況也不能得到客觀的反映。

其次，在研究方法上，本文利用通用的“企業財務”的語言來描述“事業財務”狀況，盡管運用大量數據測算印證了財務風險預警模型的科學性，但目前比較公認的功效系數模型仍在定性分析上存在較大的主觀性，而且兩種模型指標在選取上本身各有側重，計算結果不可避免會存在一定偏差。在進行高校財務風險綜合評價分析中，目前尚沒有一套完整的方法體系，仍需對財務風險評價與預警做更深層次研究。本文的實證研究是一種嘗試。今后，對高校乃至事業單位財務風險的財務風險評價預警應該引入更多的企業會計元素，同市場經濟接軌、同企業會計接軌是一個必然趨勢。

【參考文獻】

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[3] 楊周復，施建軍.大學財務綜合評價研究[M].北京：中國人民大學出版社，2002.

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一、財務風險的特點

財務風險存在的前提條件是商品生產和商品流通。在現代商品經濟條件下，財務風險是不可避免的，財務管理人員有必要更深地了解財務風險的方方面面。風險形成的根本原因在于財務活動本身及其環境的復雜性、人們認識的滯后性以及財力管理可控范圍的局限性。增強企業財務風險觀念，開展財務風險管理，提高企業應付風險的能力并直接承擔其財務風險所造成的后果，是財務改革和財務發展的重要內容，也是財務管理人員和企業管理人員應該具備的素質。

財務風險作為一種客觀的經濟現象，具有以下特點。

1、綜合性

由于財務風險涉及到資金運動的各個環節、企業內部各個方面和理財環境中的各種因素，是企業的財務活動，也是企業經營活動過程中各種矛盾的綜合反映，是企業風險的總稱。

2、模糊性

模糊性即不肯定性，是指風險形成原因的模糊性，以及由于風險導致財務活動結果的不能事先確定性。

3、損失性

風險主要是指發生損失的可能性。即因財務管理無法預計或無能力防止所致，也可能是由于管理者決策失誤、控制失靈而喪失了本應獲得的利益。

4、補償性

財務風險會帶來損失，客觀上要求給予企業適當的經濟利益，以抵補承擔風險產生的危害，此即所謂的“風險報酬”。

二、財務風險的種類

一談起風險，大多數人的第一反應是損失，其實不然。風險不同于危險，危險只有可能出現壞的結果，而風險既可能出現壞的結果也可能出現好的結果。只是我們對損失有一種恐懼感和防止的迫切性，因而第一反應是風險意味著損失。從不同的角度看，財務風險又有多種類別，如按資金流動環節可分為籌資風險、投資風險、資金使用風險、資金收回風險。本文著重論述前兩種風險。

1、籌資風險

籌資風險是由籌集資金帶來的危險或不確定性。籌資風險是財務風險的重要內容。籌資風險按其影響因素分為以下幾種。

（1）利率變動風險。是指由于金融市場上利率發生變動而使籌資可能蒙受損失。它表現在企業在不恰當的時間或用了不恰當的方式籌集資金，從而需付出高于平均水平的利息，致使企業蒙受損失。

在我國，利率變動是由國家決定的，是國家干預經濟的重要手段，非個人或個別企業能夠左右。因此，企業在籌資過程中應注意予以分析、調整，盡量避免利率風險。其方法是：①認真分析研究利率變化情況及其與宏觀經濟情況的內在聯系，以把握利率的變動趨勢并融于籌資決策中；②如果企業已籌集了高于平均利息水平的資金，則應及時采取補救措施，如爭取提前還債或用“借新還舊”策略贖回。

（2）匯率變動風險。這是由外匯匯率上下波動而引起企業未來一定期間內現金支出增加的一種潛在損失。匯率變動風險對企業籌集外匯后的債務償還能力具有很大影響，因此應努力降低匯率風險。其措施有：靈活選擇籌資中使用的貨幣，爭取籌借硬貨幣；注意債務分散，使借債與還債的時間不過于集中，債務幣種結構應軟硬結合；若匯率風險已經產生，應及時采取提前還債等其他方式予以補救。

在籌資過程中，企業選擇的籌資方式也會導致籌資風險的發生。財務管理人員應根據自己的經驗和科學預測選出合理的籌資方式，盡量降低或避免籌資風險。

2、投資風險

投資風險是指投資者投資效益的不確定性。投資是為了在未來取得收益，但由于政策經濟環境的變化或投資者自身的失誤，投資者可能得不到預期收益，輕則發生投資損失，重則可能使企業破產倒閉。因此，投資者在投資時須周密而科學地預測、分析各種導致風險的可能因素，力求將投資風險降到最低限度，確保投資收益的實現。投資是一個非常復雜的問題，導致投資風險的因素也相當多，主要有：政治經濟政策的變化，經濟危機的出現，金融市場的波動，經濟信息失真、滯后，投資決策失誤，新產品、新技術實驗失敗，企業經營管理不善等。投資風險要通過投資效益率的期望值和標準差衡量投資的水平及波動范圍來衡量。投資決策者只有通過對這些衡量指標進行定量分析才能把握好投資機會，提高投資收益。

投資按其方向可分為對外投資和對內投資。相應地，投資風險也分為市場風險和公司特有風險，然而每種投資都幾乎同時受這兩種投資風險的影響和制約。

市場風險是由一些影響所有公司的因素，如戰爭、通貨膨脹、經濟衰退、高利率、國際市場變化等引起的。此類風險無法通過公司的多元化投資方式來分散或消除，故此類風險對企業來說是無力回天的，決策者只有審時度勢、駕馭規律，躲避此類風險。

公司特有風險是由與公司有關的諸如工人自發性罷工、新產品開發失敗、不利合同的踐約、重大項目投標失利等因素而造成的。這些影響因素在質上是隨機的，因而決策者可以通過多元化的投資來予以分散或消除。

由以上分析可知，投資風險是客觀存在的，只是程度不同。投資者既不應輕易地盲目承擔風險，也不能因存在風險而躊躇不前，應進行具體分析，針對不同類風險采取相應對策。這樣，就能最大限度降低風險，實現資金利用效益最大化。

三、財務風險的衡量和管理

1、籌資風險的衡量和管理

籌資風險管理的核心是根據企業未來的收益情況確定一個最佳的財務結構，使這一結構能達到為企業所有者最大限度地獲取利潤的目標。籌資風險管理包括以下主要內容。

（1）負債比率與股東權益成本。企業股東權益成本的變動隨風險的變動而變動。當無風險報酬率和經營報酬率已定的情況下，股東權益成本隨籌資風險的增加而上升，籌資風險又與負債比率成正比例變動；負債籌資所占的比重越大，股東面臨的籌資風險越大，那么其必要報酬率越高，股東權益的資本成本也越高。

（2）負債比率與負債成本。負債成本和負債比率成正比關系，負債比率越大，則負債成本越高，那么籌資風險也越大。

（3）最佳資本來源的構成。籌資的主導思想是籌集成本最低的資金來源，根據不同方案的資本成本加權平均，選出成本率最低的資本結構。

衡量籌資風險需借助于難度較大的經濟數學知識對各方案進行量化，計算出期望自有資金利潤率及其方差和標準差，從而能更直觀地比較各方案的優劣。

2、投資風險的衡量和管理

衡量投資效果的一個根本指標是投資利潤率，它由兩部分組成――時間價值率和風險價值率。所謂風險價值，是指投資者因投資有風險而要求得到的額外投酬，它常表現為風險報酬率且隨風險的大小而變動，故此投資利潤率的選擇首先就是對該項投資風險的測定、風險報酬的確定及風險的控制。而測算投資風險的步驟和方法如下。

（1）計算期望值。期望值指某一投資方案的不可控因素出現的概率與各種因素出現的數量乘積之總和減投資金后的凈額，通俗地講，計算期望值就是求預期投資凈收益。用投資凈收益除以原始投資額，就得到凈收益率，通過比較各方案的這個相對數，就可知各方案的優劣。

（2）用標準差法測算風險程度。風險與概率、標準差有著密切的聯系，一般來說，標準差越大，說明概率分布越分散，則風險程度就越大；標準差越小，說明概率分布越集中，因而風險程度就越小。

只有采用正確的方法對風險程度進行準確測量，才能比較出各方案的優劣，也才能為風險的有效控制提供標的和條件。

四、財務風險的控制和處理

財務風險控制是企業風險管理乃至企業管理工作的核心。按控制手段實施的時間順序，企業財務風險控制包括風險決策、風險防范和風險處理三個基本環節。

1、風險決策

風險決策屬于風險的事前控制，是一種不確定性決策。它是指在充分肯定風險的存在及其原因的基礎上，運用概率分析、彈性預算等方法，對多個風險方案作出的比較和選擇。如籌資決策中的資金成本決策法、投資決策中有期望收益率決策法和效用理論決策方法等。

2、風險防范

風險防范屬于風險的事中控制，它是指接受既定風險的前提下采取措施，及時預防或抑制不利因素的發展，使財務風險減少到最低限度。其具體方法有四種，財務管理者、企業決策者應有意識地綜合運用以下措施，減少風險損失。

（1）回避法。即主動回避風險程度大、無法判斷最終結果的風險方案。在執行風險方案時，若出現嚴重偏離預期目標的現象，應及時調整或中止方案實施。

（2）降低風險法。一是通過支付一定的代價來減少風險出現的可能性，降低損失程度，其前提是控制風險的代價要小于減少的損失；二是采取措施增強風險主體抵御風險損失的能力，如提高產品質量、改進產品設計、降低銷售風險，并通過制定有關的管理制度來減少損失出現的可能性。

（3）多元控制法。又稱組合法，如果若干項目的投資報酬率是相對獨立或不完全相關的，根據大數法則，運用組合原理，企業總利潤的風險就能最大程度地降低。其實質是在有效分散風險的同時，達到最低資源配置的目的，從而最大限度地獲取收益，實現財富最大化。這對投資者而言，是較為常見的最恰當的方法。

（4）轉嫁法。是指企業利用保險、協議、創新金融工具等方式將風險部分或全部轉嫁給其他經濟實體或個人的方法。

3、風險處理

風險處理屬于風險的事后控制，是指在風險損失單個或總體規定的條件下，應如何處置及以何種方式予以適當披露，使之既滿足內外關系人的需要，又能最大限度地減少損失給企業帶來的不利影響，增強企業抵御風險的能力，確保企業資金運轉如常。風險處理主要有以下兩種途徑。

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1 引言

信用擔保公司主要是在個人或企業向金融機構借款的過程中，通過出借信用資源提供擔保服務，以及進行風險控制，從而獲得經濟和社會效益的職能機構。信用擔保公司憑借其規范的業務操作，能夠在個人或者企業和金融機構之間起到橋梁作用，為個人和企業提供資金來源。從宏觀層面上說，信用擔保公司對降低金融機構債權風險，規范信用交易市場，維護社會經濟秩序的穩定，促進市場經濟的發展具有重要作用；從微觀層面上說，信用擔保公司實際上就是承擔了金融機構對外貸款可能產生的虧損，其自身要有足夠的風險管理能力才能規避或降低風險，換句話說，擔保公司經營的是風險，其風險管理能力就是擔保公司的核心競爭力。因此，信用擔保公司的組織及運行模式決定了其財務比較特殊，而且容易受到風險的影響。

2 信用擔保公司財務風險的特征

企業的整個生產經營過程中都存在著財務風險。信用擔保公司組織形式和運行模式的特殊性決定了其財務風險既具有一般財務風險特征，又有擔保類行業獨有的財務風險特征。

（1）一般的財務風險特征

①財務風險的客觀性。財務風險不受人的主觀意識的影響，人們不能回避風險，但可以利用各種技術手段來降低風險。

②財務風險的普遍性。企業財務管理的各環節都存在著財務風險，融資、投資及分配收益等活動都有可能引發財務風險。

③財務風險的不確定性。在一定的條件和時期內，財務風險的發生與否具有不確定性。

④財務風險的共存性。一般來講，風險和收益成正比，較大的風險會帶來較大的收益，較小的風險帶來的收益也會較低。如果信用擔保公司只著眼于較高的收益，相應地就需要給受保企業設置較低的擔保條件，由此必然會使擔保公司面臨較大的財務風險。

（2）獨有的財務風險特征

①風險與收益嚴重失衡

一般來講，信用擔保公司面對的服務對象是存在較大風險的中小企業，因為政策扶持及中小企業的現狀因素，信用擔保公司無法采用完全市場化的收費標準。

②債務比率與財務風險不協調

我國的信用擔保公司規模適中，對流動資金以及固定資產沒有較大的需求。信用擔保公司的財務風險看似不大，但是其大量的或有負債可能會轉化為真正的負債。擔保業務中或有負債的積累可能會給公司帶來很大的財務風險。

③財務風險外部分散機制不健全

信用擔保公司財務風險外部分散方法通常有兩種，既再擔保和與銀行共擔風險。再擔保是因擔保公司難以獨自承受某些風險較大的擔保項目或者資金額較大的擔保而尋求其他擔保公司為自己設立的擔保。與銀行共擔風險是指當貸款人難以償還貸款時，銀行和擔保公司按照約定的比例一起承擔風險和由此產生的損失。但是由于銀行的壟斷性質，他們期待獲得收益的權利而不愿承擔相應的義務。

3 基于AHP的信用擔保公司財務風險模糊綜合評價體系的構建

3.1財務風險評價指標體系的設計原則

（1）科學性原則。科學性原則要求所選用的指標具有代表性，既相互獨立，又相互補充，由選取的指標組成的指標體系具有完整性。

（2）整體優化原則。財務風險評估體系是一個多變量輸入的系統，比較復雜，局限性較大的單一指標對財務風險的評估不準確，所以需要建立多個評價指標來反映信用擔保公司的財務風險狀況。

（3）可操作性原則。指標體系的設立既要求具有理論上的科學性，又要求其具有現實中的可行性。所以，在建立評價指標體系時，要保證現有的財務資料以及會計核算數據能夠滿足指標體系所需的所有數據要求。

3.2財務風險評價指標的選取與分析

信用擔保公司財務風險的來源很多，表現方式也有差異，但是財務風險的變動特征一般能夠用一些統計指標體現出來。本文從信用擔保公司經營安全性、財務持續能力、發展能力三個角度出發，參考已有的關于財務風險的研究成果，在系統性、全面性、可比性、科學性等原則的指導下選取指標，對信用擔保公司財務風險的狀況進行衡量和考察。

1.經營安全性指標

信用擔保公司因目標客戶以及業務的特殊性，決定了其會面臨較大的風險，所以，對信用擔保公司財務風險進行安全性評價具有重要意義。信用擔保公司經營的安全性主要是由其資本的充足性以及資產的質量和流動性等因素決定的，此外，還能利用這些因素判斷出企業的償債能力以及營運能力。

（1）資產充足率。資產充足率是企業的資產和加權風險資產總額的百分比。企業主要是通過對資產充足率的管制來監測公司抵御風險的能力。計算公式為：

資產充足率=全部資金/加權風險資產總額×100%

（2）資產負債率。資產負債率是負債總額與資產總額的比值，它不僅可以衡量企業的財務風險，還可以反映出企業利用資金的能力以及債權人出借的資金的安全性。

資產負債率=負債總額/資產總額×100%

（3）擔保資產風險度。擔保資產風險度是指風險擔保責任余額與擔保責任余額的百分比，可以反映信用擔保公司抵御風險的能力。計算公式為：

擔保資產風險度=風險擔保責任余額/擔保責任余額×100%

（4）代償回收率。代償回收率等于已收回代償金額和己發生代償支出的百分比。這項指標反映了擔保公司可追回的損失金的多少，即信用擔保公司處理壞賬的能力。計算公式為：

代償回收率=已收回代償金額/己發生代償支出×100%

（5）準備金覆蓋率。擔保賠償準備、短期責任準備和一般風險準備三項之和與擔保責任余額的百分比即是準備金覆蓋率。信用擔保公司一般用這項指標來判斷其計提的損失準備金是否充足。

準備金覆蓋率=（擔保賠償準備+短期責任準備+一般風險準備）/擔保責任余額

2.財務持續能力指標

本文選取了營業自足率以及資產回報率兩項指標來衡量信用擔保公司的財務可持續能力。成本以及營業收入對信用擔保公司財務可持續性具有重要影響，信用擔保公司的成本主要包括資金成本和風險管理成本。而營運成本也是最主要的成本費用，所以同時選取營運成本比率以及貸款收益率指標來代表信用擔保公司的財務持續能力。

（1）營業自足率。營業自足率等于營業收入與營業成本、資金成本和貸款損失率三項之和的百分比。通常，營業自足率大于等于100%。擔保公司可以用這項指標來衡量其收入彌補費用的程度。

營業自足率=營業收入/（營運成本+資金成本+貸款損失準備金）

（2）資產回報率。資產回報率是凈利潤占平均資產總額的百分比。信用擔保公司可以利用這項指標對其經營成效進行全面的評價，如果得到的指標值較小，說明企業的財務持續能力越弱。

資產回報率=凈利潤/平均資產總額×100%

（3）平均擔保收益率。本期擔保業務收入與本期擔保發生額的百分比即是平均擔保收益率。信用擔保公司用該項指標可以衡量公司信貸業務的獲利能力。平均擔保收益率越大對公司經營目標的實現越有利。

平均擔保收益率=本期擔保業務收入/本期擔保發生額×100%

（4）運營成本率。操作成本與管理成本的總額占平均資產總額的百分比即是運營成本比率。該指標是從成本費用角度對信用擔保公司財務持續能力進行衡量，高比值反映了企業具有較低的成本控制水平。

運營成本比率=（操作成本+管理成本）/平均資產總額×100%

3.發展能力指標

信用擔保公司的發展能力一般是其所擁有的資產規模和收益等指標來體現，研究中我們選取了擔保業務量增長率、資產增長率、總資產報酬率和凈利潤平均增長率等指標來體現信用擔保公司拓展業務的能力及其發展能力。

3.3財務風險評價指標體系的建立

本文確立信用擔保公司的財務風險主要由經營的安全性、財務的持續能力以及發展能力三個層面的因素引起的，并設立風險評級指標體系一級指標A，由以上三個方面確立三個子集，分別為B1、B2、B3。經營安全性B1又包含五個二級指標，為資產充足率、資產負債率、擔保資產風險度、代償回收率、準備金覆蓋率，分別用C11、C12、C13、C14、C15表示；財務持續能力B2包含四個二級指標，為營業自足率、資產回報率、平均擔保收益率、運營成本率，分別用C21、C22、C23、C24表示；發展能力指標B3包含四個二級指標，為資產增長率、擔保業務量增長率、總資產報酬率和凈利潤平均增長率，分別用C31、C32、C33、C34表示。其層次關系如表1所示：

3.4財務風險的評價方法

3.4.1層次分析法確定指標體系的權重

1.構造判斷矩陣

信用擔保公司財務風險由許多因素構成，各個因素對財務風險具有不同的影響。所以，對各個指標賦予的權重也不應相同，影響程度越大，該因素所賦予的權重也就越高，據此處理后得出的各個因素的影響程度存在差異，因而對上層指標體系影響程度大小的描述具有更高的準確度。在此，處理權重時采用了主觀賦值與客觀賦值相結合的原則。主觀賦值由專家打分法和AHP法相結合，客觀打分法則是對一些特定的指標選用常見的標準值或者是選用由實際測評得來的數據。

2.層次單排序并計算權重和一致性檢驗

3.層次總排序和一致性檢驗

與單排序類似，總排序表也要計算檢驗量。Cij對Bi的權重乘以Bi對A的權重得到的結果就是Cij指標對A總指標的權重，其中計算得出層次總排序一致性CR=0.018，層次總排序的計算結果具有滿意的一致性。

3.4.2綜合評價

運用層次分析法構建了信用擔保公司財務風險模糊綜合評估體系，據此經過橫向及縱向的比較，能夠系統全面地衡量信用擔保公司財務風險的狀況。

信用擔保公司財務風險組成要素的重要性排序如表3所示，依次為營業自足率、資產回報率、資本充足率、凈利潤增長率等。可見，財務持續能力和經營安全性至關重要。因此，在財務風險管理過程中應重點考察和衡量企業的財務持續能力和經營安全性。

4 結語

信用擔保公司財務風險大小是由許多因素的綜合作用決定的，基于AHP模糊評價法對信用擔保公司財務風險進行評價時，能夠量化模糊的風險指標，從而得到一個具體數值，由其來反映風險的大小。但是AHP評價法具有一定的局限性，例如，在確定權重時容易受主觀因素影響，這就要求在進行風險評價的過程中，要注重和增強評價的客觀性以及科學性，使風險得到最大限度的降低。

參考文獻

[1] 肖崇霞.信用擔保公司財務風險管理研究[D].西華大學，2013.

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中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2015）024-000-01

一、引言

如今企業的發展面臨著更多的機會以及風險，衡量一個企業的競爭能力，不僅要從產品業務的市場份額入手，也可從企業自身的抗風險能力來考量。企業在面對日益復雜的經營環境時，需要對所處環境中的各類因素進行分析，形成全面有效的財務風險評價體系，將有助于企業提升抗風險能力，并實現企業的長期持續健康發展。

二、企業財務風險評價體系存在的問題

（一）對財務風險的評價指標設計缺乏科學性

企業財務風險評價體系的指標設計還有欠缺不足的地方，比如衡量企業償債能力的指標，通常采用速動比率和流動比率，但這兩個指標的數據來自于企業的財務報表，雖能在一定程度上衡量企業的賬面流動資產或者貨幣資金對短期債務的清償能力，但是畢竟難以完全代表企業的實際現金流狀況。企業的償債能力狀況受眾多因素的影響，還包括了應收賬款回收狀況和存貨周轉速度等，因此對財務風險的評價指標，用簡易的指標設計很難對企業的財務風險進行準確的描述。除了衡量各類財務風險所需的具體的指標設計缺乏科學性，還存在不足的是指標體系的建設，即現有的財務風險評價方法中，對財務指標的歸類不合理不全面，也很難能夠反映企業的真實狀況，可能導致財務信息失真的現象出現。

（二）對現金流量的重視不足

企業的財務風險評價體系中，還存在的一個不足是，評價體系中主要包含了衡量企業的盈利能力、償債能力、營運能力等方面的指標，但這些數據主要來自于利潤表和資產負債表，而企業的財務風險評價體系里面對現金流量數據的使用相對來說較少。而利潤表和資產負債表的數據，由于采用權責發生制并且在會計估計以及會計政策選擇時可能有的調整，這些信息存在被粉飾的風險。而現金流量表由于反應企業的真實現金流狀況，并采用收付實現制使得數據的真實性準確性程度更高。所以由于企業的財務風險評價體系對現金流量數據的應用較少，所以企業的盈利能力、運營狀況、償債能力并不一定能夠真實的反應出來。

（三）財務風險評價體系對非財務指標的重視度不足

為了全面真實的反映企業的財務風險，對評價體系的指標構建就不僅僅會涉及到財務類指標，非財務類指標也需要納入到該體系中，從多個角度入手對企業的潛在風險進行分析。據數據調查研究顯示，企業的財務風險因其產生受到各類因素的廣泛影響，所以只使用財務指標這樣的風險評價體系是不健全的。但目前部分企業的風險評價體系中，對非財務類指標的重視和使用不足，不利于企業對自身的財務風險進行有效的預測，達不到良好的風險控制效果。

三、完善企業財務風險評價體系建設的對策

（一）完善對財務風險的評價指標設計，使其能夠科學全面的反應企業的各類財務風險

要完善企業財務風險評價體系的指標設計，首先需從具體的指標設計入手，使之能夠盡可能準確反映企業的真實財務狀況。對于償債能力指標的設計，除了使用速動比率和流動比率等反應來自靜態報表的信息，也可更多的使用現金流量指標，畢竟用于償還債務的還是企業的現金流而不是資產負債表上的貨幣資金。對于營運能力指標上的改進，比如可在分析應收賬款周轉率時通過應收賬款平均賬齡進一步調整。對于盈利能力指標的改進，可考慮增加對現金流量指標的應用。其次，除了各類財務風險具體指標的設計以外，企業的財務風險評價體系還可從對財務指標的合理歸類方面去改善，以避免出現財務信息失真的現象，使得企業財務風險評價體系能夠反映企業的真實狀況。

（二）提高對現金流量的重視

企業的財務風險評價體系將利潤表、資產負債表以及現金流量表的相關數據密切結合使用，可使風險評價體系更真實全面的反應出企業的財務狀況，有助于提高企業應對潛在財務風險的能力。現金流量表由于采用收付實現制，來反應企業的真實現金流狀況，這使得數據的真實性準確性程度更高，能夠有效的降低企業財務信息被修改修飾的風險。因此在企業的財務風險評價體系中，可適當結合企業的發展狀況，以及自身現金流量的特點，相應的引入一些指標，如現金流量利息保障倍數等指標，該指標相較于一般的利息保障倍數，即考量息稅前利潤對企業所承擔的利息覆蓋能力，前者是從企業能夠提供的現金流角度去衡量企業的支付利息能力，而后者是從企業的利潤角度。多個角度的評價方式，更能夠準確全面的反應出企業的財務風險狀況。

（三）加強財務風險評價體系對非財務指標的使用

企業的財務風險評價體系的構建，其評價指標的構成應既包含財務類指標，也包含非財務類指標，完善的風險評價體系有助于從多個角度入手對企業的潛在風險進行分析，并全面真實的反映企業的財務風險。由于企業的財務風險其影響因素分布廣泛，因此企業加強對非財務指標的使用，來對風險進行全面的綜合評價分析，具有重要的意義。比如從企業的人力資源水平、創新研發能力、行業市場競爭地位等非財務類因素加強分析，有利于企業對自身的財務風險進行有效的預測，從而達到良好的風險控制效果。

四、結語

綜上所述，企業要完善其財務風險評價體系的建設，需要完善對財務風險的評價指標設計，使其能夠科學全面的反應企業的各類財務風險；需要提高對現金流量的重視，來反應企業的真實現金流狀況，現金流量數據的真實性準確性程度能夠有效的降低企業財務信息被修改修飾的風險；需要加強財務風險評價體系對非財務指標的使用，完善的風險評價體系有助于從多個角度入手對企業的潛在風險進行控制，加強對非財務指標的使用，來對風險進行全面的綜合評價分析。

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一、 財務風險的定義

財務風險是指由于多種因素的作用使企業不能實現預期的財務效果，從而產生的經濟損失的可能性。不合理的財務結構或者資本結構、不恰當的融資方式等因素都可能會造成企業償債能力的喪失，從而導致企業整體收益率的下降，最終甚至有可能會使企業破產清算。這就是我們常說的企業財務風險。財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節，財務風險的存在，無疑會對企業生產經營產生重大影響。

二、財務風險的成因分析

（一）外部原因

1.匯率變動。多種企業，包括出口創匯企業，外商投資企業等等，均會產生一些與外匯收入或者支出相關的業務。相關的匯率變動將會使企業承擔一定的財務風險。如果外幣匯率上升，有外匯支出業務的企業就不得不準備更多的人民幣；而如果外幣匯率下降，那么有外匯收入業務的企業就要接受人民幣收入減少的不利影響。

2.通貨膨脹。企業的多項資產，包括現金、應收賬款等都會受到通貨膨脹的影響。一般來講，通貨膨脹造成的物價上漲會削弱這些資產的實際價值，換句話說，這些資產會遭受潛在的損失。

（二）內部原因

1.不合理的資本結構。債務資本所占比例過大，從而造成企業有可能不能按時償還到期債務應該是企業財務風險產生的最重要因素。

2.較差的資產流動性。在我國，不少企業的財務管理人員缺乏較強的風險意識，其結果是其企業的流動性大受影響，從而造成較大的財務風險。

3.盲目投資。現代企業都能認識到現金的非收益性，所以不少企業為了追求收益，大量投資于短期證券、期貨等領域，以期獲取收益。不過，部分企業在投資之前沒有充分分析投資項目的風險程度，也沒有做出很好的投資預算。因此，盲目投資也是財務風險產生的一個重要原因。

4.不恰當的股利政策。恰當合理的股利分配政策會對投資者產生良好的激勵作用，使投資者更愿意繼續投資于企業，這就是人們常說的股利政策的財務信號作用。然而，不加節制的現金股利分配，尤其是如果企業的資金又相對缺乏時，企業的流動性就會大受影響，償債能力也將降低，從而企業的財務風險大大加大。

三、企業財務風險的衡量

企業財務風險存在具有很大的不確定性，一般來講，企業會運用某些財務指標比率來衡量財務風險。筆者從企業償債能力、盈利能力和現階段金流量等方面來分折如何對財務風險進行衡量，也就是說什么情況下財務風險大，什么情況下財務風險小。

（一）資產負債類比率

1.資產負債率：資產負債率是指企業負債總額與企業資產總額的比率。

資產負債率表明每一元錢的總資產，企業有多少錢是利用債務籌資進行籌集的。通常認為，企業的資產負債率越小，企業就有越大的能力償還長期債務。而反過來，其財務風險則會更高。目前所接受的一般標準為0.6。

2.流動比率：流動比率是指企業流動資產總額與流動負債的比率。

該比率用來衡量企業的流動負債受企業流動資產的保障程度，也就是對于每一元的流動負債，企業有多少錢的流動資產用來償還。該流動比率越大，企業償還短期債務的能力也就越強。反之，企業的短期償債能力則越弱。一般認為，流動比率數值為2較為合適，說明企業有著較為健康的財務狀況。

3.速動比率：速動比率是指企業速動資產與流動負債的比率。

該比率用來衡量速動資產對企業短期負債的保障能力。一般認為，速動比率數值為1較為合適。所以，假如企業該比率小于1，那么說明企業償還短期負債有一定難度。下面我們來看一則案例：

表1資產負債表單位：百萬元

該案例是2009年我省某大型企業公布的2005—2008年的財務報表。

通過以上材料分析，我們可得出如下數據：

資產負債率：868395/1855315=46.8%

負債與股權比率：868395/986824=88.0%

流動比率：184160/320081=0.575

速動比率：（184160-30316）/320081=0.48

首先，資產負債率是46.8%，而一般國際上認為較為妥當的是60%，其低于國際水平，雖然表明其長期償債能力較強，但同時也說明其舉債擴大規模經營稍嫌保守，不利于企業的快速發展。再次，其負債與股權比率是88.0%，小于1，因此，可表明具有較強的償債能力，它的負債經營時比較安全的，但同時，它也從另一方面說明了該企業是一個低風險、低報酬的財務結構。流動比率是0.575，速動比率是0.48，很顯然，其流動比率與速動比率達不到一般的標準，即流動比率在2∶1以上，速動比率應在1∶1以上，證明其變現能力太弱，短期償債能力十分低下，財務風險十分堪憂，應盡快解決，增強自身的短期償債能力。

（二）債務支付能力比率

1.利息保障倍數：息稅前利潤與年利息費用總額的比率。此償債能力系數衡量的是支付利息的能力。由于利息可以抵稅，因此要用EBIT來算。

2.債務保障比率：息稅前利潤與年利息費用與本金之和的比率。此償債能力系數不但衡量利息，還衡量本金。因為如果還不上本金，一個公司也要破產。由于本金不能抵稅，所以本金要折算稅前的數額。

我們再來看例子。上述企業于2009年發行了100億人民幣債券，我們看看它發行完債券后的財務風險如何：

表2損益表單位：百萬元

該企業2008年的利息支付款約為13509左右，因此EBIT為：46113+13509=596222008年利息保障倍數：59622/13509=4.4但是，該企業2009年的利息支付款約為12187左右，預計2010年的利息支付款約為15701，本金支付款為30000左右。

假設稅前利潤不變，稅率為零，其2010年償債能力系數為：利息保障倍數：61814/15701=3.9

債務保障比率：61814/45701=1.4

所以，該企業的EBIT剛剛能償付本金及利息，表明其支付能力偏低。而且它的利息保障倍數和債務保障比率均不符合正常水平，它的利息根本不足以用來償還企業負）債，償債能力非常弱，財務風險十分高，大肆舉債的后果很可能導致企業走入更大的困境。因此，該企業當前的首要目的不是靠舉債去繼續擴大經營，首先應考慮的是怎樣先讓企業擺脫巨大的財務風險，降低風險系數，使企業能夠快速健康的發展起來，而不是像最后一搏似的發行巨額債券來獲取資金維持公司。

四、防范財務風險

財務風險存在于財務管理工作的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。一旦企業能夠準確地衡量 所面臨的財務風險，那么下一步就是如何采用合適的手段去對其進行防范。防范企業財務風險，主要應做好以下工作：

（一）建立財務風險的預警系統

企業財務風險的預警系統能夠幫助企業確定財務風險發生的可能性，從而及時找到合適方法來避免風險。一般來說，完整的財務風險預警系統由長期和短期兩個子系統構成。

短期財務預警系統。該系統最主要的內容就是現金流量預算的編制。如果企業能夠擁有準確的現金流量預算，那么企業便能夠對一些重要的流動性因素進行控制，包括應收賬款、應付賬款、存貨等等。

（二）財務預算和財務審計

企業財務風險的防范需要一定的制度作為保障。而財務預算與財務審計則是所有保障制度中效果最明顯的。通過財務預算制度，企業的財務風險會被設定在一定范圍內，而這個范圍則是企業可以接收的最大風險。這樣一來，在事前就可以對企業的財務風險進行控制，從而避免今后的被動狀況。另一方面，通過財務審計制度，企業業已存在的財務活動能夠受到監控與評估，從而幫助企業及早發現某些財務活動所帶來的風險，采取必要的措施，對這些財務活動進行事中和事后的防范。

（三）加強財務人員的風險管理意識

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（1）籌資。

籌資是事業單位為了單位的更好運行和發展。由于雖然事業單位的大部分資金來源均是來源于國家財政，但還是有少部分是需要單位自行解決。且有些單位為了能夠取得更多效益資金，均會進行項目投資。如此一來事業單位就必須要籌資。而由于很多項目的投資期限比較長，資金成本較多，所以非常容易給單位帶來資金壓力和風險。

（2）投資。

事業單位籌資風險的產生很大原因在于單位的項目投資，因為投資資金數目較大，而回收的時限又比較長，很多資金甚至沒有能夠在預期內收回或者因為項目自身問題導致投資無收益，直接給單位帶了極大的投資風險。且由于事業單位不同于社會上的盈利性企業，所以對于項目投資大多均沒有進行可行性分析，如此一來也直接使得投資風險威脅更加嚴重。

（3）支付。

資金支付是事業單位市場運作的一個重要內容。在單位內部管理中，資金支付和預算管理是兩個連接在一起的內容。符合實際的預算管理和合理的資金支付是保障單位順利運作的重要前提。但是，當前事業單位卻存在明顯預算和支付相沖突的問題，資金支付總額明顯高出預算總額，如此一來久而久之單位資金就會呈現出入不敷出的現象，產生支付風險。

（4）管理。

所謂管理風險指的是事業單位因為內部資金管理出現問題而引發的風險。這種風險類型的產生與單位管理、監督等制度不到位有關。

2.引發因素

（1）財務管理秩序混亂。

目前，事業單位財務管理過程中最突出的一個問題就是財務關系非常復雜和混亂。單位內部的各部門、各等級在管理和應用財務資金方面存在嚴重的職責不明現象，因為職責不明直接使得大量的資金流失，資金安全無法得到保障，誘發財務風險。

（2）缺乏必要的風險意識。

事業單位人員，尤其是財務管理人員沒有風險意識。在進行財務管理過程中沒有對財務風險內容進行預測和分析，在各種誘發因素存在后也沒有能夠采取針對性的處理措施。因為缺乏風險意識，所以也沒有財務風險觀念，即便有些認識到財務風險的可能性，但也會認為風險會由國家承擔，不會對單位財務產生不良影響。這種風險意識淡薄的現象是誘發財務風險的一大重因。

（3）財務決策不科學。

由于缺乏財務風險意識，所以事業單位管理人員做出重要的財務決策時大多均是按照過往經驗進行主觀決斷。而人的經驗和主觀意識本身就存在不可靠性，所以這種不靠譜的決策方式也使得單位出現了財務風險。

（4）缺乏明確的責權制度。

由于事業單位組織的根本目標并不是為了讓自身贏取更多利益，所以單位內的管理人員也就因此而比較難以衡量投入對于目標實現之間的關系。在這個過程中，如何進行分權管理，符合確定職責履行考核方法也就困難重重。也正是因為如此，事業單位內部難以制定出一個明確且完善的責權制度，也值得使得單位采取管理過程中存在嚴重的責權不明確現象，誘發財務風險。

二、事業單位應對財務風險的內控措施

1.增強財務管理人員的風險防范意識

思想指引著行動，要做好財務風險應對工作，財務管理人員首先必須要認識到財務風險的嚴重性，然后才能夠根據財務風險產生原因和具體形式采取針對性的解決措施。針對當前事業單位財務風險意識淡薄的現狀，單位在采取內控措施時必須要把財務人員的風險意識和專業技能培養連接在一起。要求所有財務人員在不斷提高自己專業技能水平的同時增強財務風險意識。并通過參加專業會計職業道德素質教育的方式增強責任心和職業感。只有財務管理人員多了解財務風險知識，掌握更多預防和控制財務風險的方法，并將在這些有效方法應用到事業單位財務管理工作中，才能夠使單位的財務管理更加科學和規范。

2.加強財務管理部門的風險預防和控制能力

事業單位之所以還存在加多財務風險，除了與管理人員財務風險意識淡薄有關之外，還與財務管理部分風險管控能力低下有關。所以，做好單位財務風險內控處理必須要加強風險管控能力，具體要求有：

（1）引進更多風險專業知識認識水平高的財務人員或者為現有財務人員安排專門的會計財務風險培訓和教育活動。努力提高財務人員的財務風險知識水平。

（2）財務管理人員在經營活動中應該有風險預警意識，對未出現的各種風險進行分析和識別，判斷這些風險有可能出現的幾率，并制定預防和措施。

（3）學會應用現代先進的風險探測和分析技術對單位的經營活動進行風險衡量和檢測。

（4）通過加強培訓或者鼓勵財務人員多加學習的方式提高他們的風險應變能力。

3.完善單位內部的財務風險預警機制

要真正使單位財務風險得到有效控制，最重要的就是制定一個有效的財務風險預警制度。制度內嚴格規定所有相關部門的職責和權力。由于財務風險的形成本來就是具有一定的規律性，所以若能夠根據這一規律制定一個預測和衡量風險的預防機制，那么就能夠將所有的風險扼殺在搖籃里。需要注意的是，在制定和完善預警機制后必須要嚴格落實，要求素有相關部門和人員都嚴格按照要求進行風險預測和預防，使風險預警機制真正發揮其衡量警示作用。

4.做好資金運作風險的管控工作

事業單位大部分的運作資金均來自財政收入，財務風險出現后對事業單位的損害力度也是可控制范圍。但，若任由財務風險存在，沒有采取相對應的預防和控制措施，那么將容易造成單位運作資金的入不敷出，不利于單位正常工作的運作。所以，管理財務風險時必須要做好資金運作風險的防范工作，具體要做到以下幾點：

（1）量入為出，杜絕資金缺口出現。

（2）合理融資和舉債，避免貸款造成長期負債現象出現。

（3）探索新的資金來源渠道。除了上級政府撥出的一些專項建設和研究資金外，事業單位還可以通過申請從受益人那邊收取一些費用的方式增加單位的收入資金。

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一、財務風險的概念

建筑施工企業的財務風險是指建筑施工企業在日常經營活動中，由于外界難以控制的因素以及企業內部的投資決策方法案失誤，所造成的財務經營結果與預期目標不一致的情況。這種風險的發生會使企業的經營狀況受到影響，無法實現股東權益最大化的目標以及企業資金成本最小化。因此，在整個企業的經營過程中，明確財務風險發生的原因，從源頭上進行財務風險的控制和預防。

二、財務風險形成的原因

1.內部原因。企業內部的財務風險有以下表現形式：（1）財務關系混亂。財務關系是指企業內部不同部門發生的財務手續。在票據的管理以及報銷中，抬頭不清晰，業務用途不明確，造成票據的填寫規范錯誤，使整個財務管理過程趨于混亂的狀態。（2）風險意識薄弱。風險意識是企業內部人員進行財務工作中必須具備的一個意識。財務工作是一個細致入微的工作，掌握每一筆分錄的借貸方，了解資金的去向以及流動方向，及時關注企業資金流動中出現的不正常現象，防范在財務工作中出現的風險。（3）資本結構失衡。資本結構是衡量一個企業長期負債與權益的比例情況。最佳的資本結構是使股東權益最大化以及企業自身的資金成本最小化。資本結構失衡導致企業的財務風險增加。建筑施工企業是一個特殊的行業，資產負債比過高使得企業以負債為主要方式失衡，自有資金較少，導致財務管理的運行以負債管理為主，加大了企業在資金支付過程中存在的財務風險。（4）投資決策失誤。投資是一個企業進行盈利的基礎，是企業進行經營活動的核心。對每一個項目采取財務理論中的項目投資方法，以項目決策的幾大方法進行投資決策的衡量，以科學化的手段指導企業的日常經營活動，減小因為投資決策失誤而造成的財務風險。

2.外部原因。企業在經營過程中，不僅受到自身盈利水平的引導，也受到外部宏觀環境的影響。外部宏觀環境包括政策環境，經濟環境，法律環境等多種不可控制的因素。加強對外部宏觀環境的實時掌握，有利于及時減小整個宏觀環境帶來的系統性風險。外部原因造成的財務風險主要由以下幾點：（1）資產流動性差。資產流動性是進行整個企業財務經營活動水平的衡量指標之一，資產流動性高，存貨流轉率會相應的提高，增加資金的流動速度，加強企業的財富積累。資產流動性差將導致整個企業的庫存積壓，現金匱乏，不利于企業新科技新技術的研發。（2）制度環境。制度環境是企業不可控制的外部環境，只能通過企業自身的感應能力進行國家宏觀經濟政策的收集，并做出相應的反應。積極關注國家的產業政策變化，對于建筑施工方面的政策性導向進行理解，掌握銀行的利率變化，減小企業的資金成本等。（3）道德風險。道德風險作為經濟學中的常用語，為解釋社會上存在的不道德投機現象作了專業化的表達。道德風險是指在市場經濟行為中出現的各種以詐騙，投機等不正當手段進行盈利的現象。道德風險是敵手企業掌握我方企業所不知道的信息，從而對本企業造成危害的一種現象。

三、財務風險的控制方法

（1）加強風險收益均衡，改善企業資本結構。風險收益均衡原則的出現是對建筑施工企業提出的巨大挑戰，由于傳統的施工體制原因，造成了企業先開發，再收費的經營模式，以相當大的負債比例進行企業的運作。一是維持風險收益比例。建立風險收益均衡機制，對于企業的管理者提出了更高的要求，明確在現有的外部環境以及內部條件的基礎上，使企業的債務和資產維持在一個穩定的風險收益比例之上，減小因為企業負債水平過大造成的資金流動性風險。二是實行部門分權制度。學習先進企業的職能型部門管理理念，根據不同的部門進行財務分權，限制不同部門的資金使用權限，從資金的流出角度上控制企業的資金流向。同時，規范企業的財務支付流程，完善企業內部的財務準則，加強網上支付的方法，進行工程成本流動化管理等財務手段。三是進行信息化建設。信息化建設的提出是適應“國家十二五”經濟戰略發展的要求，以信息技術的方法武裝自己的企業，加快企業工作的效率。同時，對于企業在經營過程中的供應鏈系統進行相應的管理，進行企業的財務資源規劃，使企業的經營以信息化的方式開展，提高企業經營的整體。（2）建立財務風險機制，全面實現風險可控。財務風險機制是企業進行風險可控的保證，以財務分權的模式進行建筑施工企業母公司以及子公司之間的關系。一是風險轉移法。風險轉移法是建立風險機制的核心，運用財務規劃的方法，在企業生產過程中的上下游進行風險轉移。例如，建設施工企業的一項經營活動以材料的采購作為核心，運用合法的途徑將建筑風險轉移給這些合作方，減小企業的風險損失，同時，又能建立良好的合作關系。保險的出現為廣大建筑施工企業帶來了福音，在施工的過程中，由于人員的施工不當或者各種意外因素或造成施工人員受傷的情況。對于這部分財務風險可以進行保單投保的方式降低。二是業務多元化。業務多元化是指建筑施工企業在進行自身主營業務的同時，可適當選取優質的經營項目進行投資，實現多元化經營策略。以不同的項目所帶來的風險收益不同，做到風險的相互抵消或者減小。例如，房地產開發企業的大佬-萬科集團，在進行生產經營的過程中，主營業務是房地產開發，同時，副業也發展得非常好，運用閑置的資金進行金融產品的投資，收益頗豐。聘用專業的金融資產管理人員進行財產的管理，合理的進行期貨以及期權的投資，分散因市場變動產生的財務風險。三是壞帳準備金制度。壞帳準備金制度是每一個企業在經營生產的過程中，必須建立的一個制度。對于每一次項目的收益，提出一定比例的現金進行準備金的提取，以防止在施工的整個過程中，由于材料商以及供應商拖欠款項造成的企業資金鏈斷裂損失。四是風險規避法。風險規避法是指建筑施工企業在進行工程項目的選擇過程中，以科學化的決策方法選擇風險最小的項目，這種項目從最大程度的角度上降低了企業的財務風險。然而，風險與收益是并存的，當企業選擇了最小的風險項目時，也意味著企業的整體收益會減小。這是一種保守的項目選擇方法，在使用的過程中，就綜合結合企業內部的項目分配方法進行選擇。（3）開發風險識別系統，提前做到風險預警。風險識別系統是運用現有的強大數據庫功能，通過錄入企業內部財務數據的方式，運用圖表，文字，數據等方式將企業內部的財務數據進行完美的整合。通過財務指標的計算方式衡量企業的盈利能力，償債能力等。財務風險的識別方式以報表識別法與現場觀察法兩種為主。報表識別法是指在風險識別系統中錄入相應的財務數據，通過風險指標的臨界值表達方式進行財務風險的預警。現在觀察法是一種比較直接的方法，財務人員通過直接調用風險識別系統中的數據，進行圖像的模擬和生成，根據自身的專業經驗進行財務風險判斷的一個方法。

四、結論

建筑施工企業在進行財務風險的控制過程中，應結合企業自身的項目發展情況，合理的平衡風險與利益的關系。定期對企業內部的財務數據進行審計，明確財務資金的流向，最大程度掌握企業財務狀況。同時，加強外部宏觀環境的信息收集以及法律政策，從宏觀環境上減小因系統性風險帶來的財務風險。建立財務風險預警機制，從根本上做到財務風險可控的最大目標。

參 考 文 獻

[1]王清劍.淺談建筑企業財務管理風險特征及防范內容[J].今日科苑.

2010（10）

[2]施衛東.芻議當前我國建筑企業財務風險及其防范[J].科技經濟市場.

2006（11）

篇9

隨著區域經濟集團化、全球經濟一體化、國際分工精細化的進程加快以及科學技術的快速發展，面對市場的激烈競爭，企業單靠自身的內部資源優勢獨自作戰儼然已是步履維艱，各個企業之間相互滲透、相互依靠的合作方式日益增多，正在一步步打破傳統的經營格局。企業戰略聯盟作為一種新型的組織形式創新，已被許多企業用于強化其競爭優勢，而企業戰略聯盟的財務風險問題是影響其穩定性的重要因素，因此研究企業戰略聯盟財務風險的識別問題，對于化解聯盟企業在聯盟存續過程中因財務風險所導致的財務困境和生存危機，具有十分重要的意義。

一、企業戰略聯盟財務風險識別的內容

按照聯盟企業對風險的可控性，可將企業戰略聯盟財務風險識別內容分為以下兩個部分：（1）系統風險。系統風險又被稱為不可控風險，是所有聯盟伙伴企業都面臨的風險，主要是源于政治環境和經濟環境的不確定性。系統風險的識別主要是對宏觀經濟因素和政治因素未來走勢的判斷，重點包括政治風險、經濟風險、文化風險、匯兌風險、競爭風險和不可抗力風險；（2）非系統風險。非系統風險的引發原因一般主要來自市場環境與企業自身因素的不確定性，這類風險通常都是可控的，也絕非是所有企業都會面臨或存在的風險，跟企業自身情況與所處的行業有很大的關系。這類風險主要由聯盟企業自身狀況帶來的風險，主要內容包括籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。

二、企業戰略聯盟財務風險識別的方法

（一）財務指標的選取

選定的財務指標必須符合三個基本條件：客觀性，可靠性和實用性。財務指標的客觀性具體要求是指應在企業戰略聯盟生產經營活動的基礎上進行確認、計量和報告，準確地反映戰略聯盟的確認和計量的有效性，以確保對戰略聯盟財務活動的評價具有真實、可靠和完整的內容；可靠性是指在選定的財務評價指標必須確保所取數據和搜集資料的真實性、可驗證性和中立性，公正地反映戰略聯盟財務活動的實際運行結果；相關性要求選取的財務評價指標應當與戰略聯盟財務活動密切相關，有助于戰略聯盟財務風險管理小組根據指標異常變動來衡量戰略聯盟的效果和發生異動的原因。

（二）財務指標的體系設計

1、盈利能力指標。盈利能力通常用來衡量聯盟企業通過組建戰略聯盟之后利潤獲取能力。一般來說，盈利能力的高低直接表現著聯盟企業組建戰略聯盟之后業績的好與壞，間接體現聯盟企業的戰略選擇正確與否，聯盟關系是否可以繼續或者終止。衡量聯盟企業戰略聯盟盈利能力指標及指標意義如下：

①成本費用利潤率：成本費用利潤率=（利潤總額÷成本費用總額）×100%=[利潤總額÷（營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用）×100%]。成本費用利潤率是指聯盟企業每支出一單位成本能夠獲得利潤的能力，該數值越高，越能體現企業自身成本費用控制比較好，單位成本創造利潤的能力也越提高。

②營業利潤率：營業利潤率=（營業利潤÷營業收入）×100%。營業利潤率越高，表明企業經組建戰略聯盟之后，增強了企業的市場競爭力，提高的企業的盈利能力。

③資產報酬率：資產報酬率=（[凈利潤+財務費用]÷平均資產總額）×100%。資產利潤率又稱資產報酬率，是指企業凈利潤和財務費用與平均資產總額的比率。用來反映企業綜合利用資產的效果，資產報酬率越高，表明企業利用資產的效率越高，整體經營管理水平越高，聯盟盈利能力也越強。

2、營運能力指標。營運能力是指通過計算企業資產周轉的相關指標來分析資產綜合使用的效率，是對聯盟企業家的管理水平和企業資產綜合運用能力的分析與評估。衡量聯盟企業戰略聯盟營運能力指標及指標意義如下：

①應收賬款周轉率：應收賬款周轉率=主營業務收入÷應收帳款平均余額。該指標用以反映應收賬款周轉速度和應收賬款的回收速度。

②存貨周轉率：存貨周轉率=（主營業務成本÷存貨平均余額）×100%。存貨周轉率是指企業一個會計年度內主營業務成本與平均存貨余額的比率，主要反映了企業的存貨周轉速度和銷售能力，同時也體現了聯盟企業存貨的營運和管理效率。

③總資產周轉率：總資產周轉率=（主營業務收入÷平均資產總額）×100%。總資產周轉率是企業主營業務收入凈額與資產年初與年末的平均總額的比率，用來反映聯盟企業全部資產的利用效率。

④期間費用率：期間費用率是指維護聯盟企業正常的生產經營活動而產生的非成本性支出與營業收入的比率，主要包括財務費用率、管理費用率和銷售費用率三項指標。

3、成長能力指標。成長性是指聯盟企業在維護正常生產經營活動的基礎上，借戰略聯盟擴大規模，以達到規模效應，從而壯大自身實力的潛在能力。衡量聯盟企業戰略聯盟成長能力指標及指標意義如下：

①營業收入增長率：營業收入增長率=（本會計年度營業收入增長額÷上會計年度營業收入總額）×100%。營業收入增長率具體體現聯盟企業較上年營業收入的增減變化情況，是評價聯盟企業潛在發展能力和成長能力的重要指標。

篇10

如何評價上市公司存在的風險，如何判斷公司面臨的財務危機程度，如何確保上市公司健康持續發展日益成為上市公司相關管理者重視的問題。因此文章在前人已有的研究基礎上，選取北京市上市公司作為研究對象，探討現金流風險及其帶給企業的財務風險對企業的發展和管理者制定決策具有指導性建議。

二、文獻綜述

從已有研究來看，學者們就現金流風險與財務風險的內涵與影響因素、度量方法進行了初步的探討。這些研究為本文奠定了基礎，但前人研究中也存在不足之處，文章通過對文獻的梳理與總結，將對這一問題進行進一步的探討。

孟祥軍（2012）通過闡述現金流管理研究了其對企業財務風險的影響。王肇丹（2013）從企業三大活動角度出發提出企業應增加經營性現金流，提高資金獲利能力，提高自身能力來規避財務風險。王麗（2015）主要關注現金流量表在企業財務報表中發揮的作用，側重研究現金流量表結構，分析了經營活動、投資活動、籌資活動，研究了企業資產的獲利能力，盈利能力等指標所表達的財務情況。

另一部分研究通過以中國上市公司為例，從現金流的角度對財務風險的分析與預警進行研究。袁康來（2008）以我國農業上市公司為例，基于財務風險測控視角，從現金流出發利用主成分分析法建立了財務風險預警模型。陳蕊（2011）探討了如何從現金流角度識別財務風險，并以云南銅業為例，認為以現金流分析企業財務風險應考慮外部環境。曹金臣（2013）選取滬深兩市26家ST公司及配對公司，分析認為現金流量是衡量企業財務風險的可靠標準，其中經營性現金流量可以更充分識別企業存在的財務風險。龐明，吳紅梅（2015）結合上市公司財務報表數據，通過構建一套完整的現金流指標體系，采用多元回歸方法研究了我國三大石油公司。

文章在已有研究基礎上改進研究設計：一是以現金流量表為基礎，從盈利能力、營運能力、償債能力、發展能力、流量結構五個方面構建指標體系。二是將行業與整體進行對比，區別現金流對財務風險的影響。三是將公司規模納入考量范圍。

三、實證研究

（一）數據來源與樣本選擇

本文數據全部來源于新浪財經網站及國泰安數據庫。由于2008年實行稅制改革，因此文章選定的時間范圍為2008～2014年。本文的樣本選擇剔除了ST和ST*公司、金融保險類上市公司和主營業務收入為負的公司，共得到64家北京市上市公司。

（二）變量及模型設計

變量設計：第一，被解釋變量。財務風險是企業風險的集中體現，從現金流量表經營活動，投融資活動的角度可以劃分為投資風險、融資風險和收入分配風險。因此選取的被解釋變量必須綜合反映企業的財務狀況。權益凈利率指標是衡量企業利用資產獲取利潤的能力，該指標充分考慮了籌資方式等對企業盈利能力的影響，是企業經營能力、資本結構和財務決策綜合作用的結果。且其該指標通過杜邦分解可以將利潤表與資產負債表聯系起來，可以高度概括企業的經營成果和財務狀況，在龐明（2015）等人的研究中該指標也被用于企業財務風險的變量，因此文章選取權益凈利率作為財務風險的衡量指標。第二，解釋變量。根據已有文獻及文章所做改進，文章從盈利能力、營運能力、償債能力、發展能力、流量結構五個方面構建指標體系。第三，控制變量。由于企業規模不同，將導致解釋變量對被解釋變量具有誤導性影響，因此文章為了減小誤差，設置企業規模作為控制變量。文章涉及的各個變量詳細如表1。

由于文章是多元線性回歸模型，因此為了避免出現多重共線性的問題，文章就變量之間的相關性進行了容差檢驗，檢驗結果顯示：X1、X2、X3、X4、X5、X7VIF值大于10，說明這幾個變量存在嚴重的共線性，因此將該這些變量刪除。剩余的解釋變量再檢驗不存在共線性問題，將其作為多元線性回歸模型的解釋變量。

（三）提出假設

1.營運能力。該指標是衡量企業經營運行的能力，反映企業資金運營周轉狀況，同時也可以衡量企業對經濟資源運用效率的高低。對于以實體經濟為主營業務的上市公司來講，營運能力越強，企業獲得資金的能力越強，進而企業的財務風險就越小，因此文章提出如下假設：

假設1：營運能力與企業財務風險成負向影響。

2.發展能力。文章借鑒陳蕊（2011），王肇丹（2013），龐明，吳紅梅（2015）等人的研究，從現金流量表角度構造發展能力指標。對于企業來講，經營活動現金流量是企業正常運營及投融資的基礎。上市公司是發展相對穩定的公司，因此企業財務風險較大的階段則主要集中在投資融資階段。由于這兩個階段面臨著未來的不確定性，可能會給企業帶來巨大損失，影響企業可持續發展，鑒于上述原因，文章作如下假設：

假設2：全部現金流量比率與企業財務風險成負向影響。

假設3：經營活動現金流量增長率與企業財務風險成負向影響。

假設4：投資活動現金流量增長率與企業財務風險成正向影響。

假設5：籌資活動現金流量增長率與企業財務風險成正向影響。

3.現金流量結構。不同行業的上市公司之間具有不同的現金流量結構，為了各個上市公司之間具有可比性，文章從經營活動，投融資活動來衡量現金流入對現金流出的滿足程度。一般來講，現金流入量相對流出量越大，則企業具有充裕的資金應對未來的各種不確定性，財務風險相對較小。因此，文章作如下假設：

假設6：經營活動結構比率與企業財務風險成負向影響。

假設7：投資活動結構比率與企業財務風險成負向影響。

假設8：籌資活動結構比率與企業財務風險成負向影響。

4.企業規模。企業規模衡量了企業資產的大小，企業資產越多，抵抗風險的能力越強，鑒于此，文章作如下假設：

假設9：企業規模與企業財務風險成負向影響。

（四）實證結果

1.全部行業實證分析。文章通過面板數據進行豪斯曼檢驗，得檢驗結果為×2=18.052，伴隨概率=0.0346，所以文章在5%的顯著水平下拒絕隨機效應模型，應采用固定效應模型。

對北京市上市公司數據進行回歸估計結果見表2：

由表2可知，資產周轉率X6對于地產和公用事業具有負向影響，且該指標對地產行業的影響最大，資產周轉率每提升一個單位，權益凈利率將減少1.375個單位。現金流量比率X8就每個行業來講對權益凈利率具有正向影響，然而作為一個整體則具有負向影響。經營活動現金流量增長率X9對工業、綜合事業具有正向影響但影響不大。投資和融資活動現金流量增長率X10，X11只對地產行業具有正向影響，且該影響較大，符合地產行業特點。經營活動現金流入結構比X12對權益凈利率影響較小。投融資現金流入結構比X13，X14對工業、商業、地產、綜合事業具有相反作用。企業資產規模按行業分類對綜合事業的影響最小，可忽略不計，說明企業規模對大部分行業的財務風險具有一定的重要作用。

四、建議

通過對北京市上市公司數據分析，文章得出現金流對財務風險具有重要影響作用，且該作用應具體行業具體分析。因此文章針對前文研究提出如下建議，以此將財務風險降到最低。

一是加強資金周轉能力，提高企業運營能力。上文的實證結果表明資產周轉率對北京市上市公司的財務風險具有負向影響，且資產周轉率對商業，工業負向影響較大。這兩個產業對目前處于經濟結構轉型時期的中國仍在經濟發展中發揮著不可替代的作用。因此，企業應強化內部管理，根據市場需求，合理制定資產購買及使用計劃，以銷定產，以銷促產，擴大銷售渠道，增加業務收入，避免資產閑置與過度浪費，提高資源使用效率。