導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇財務戰略的選擇，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、汽車行業的總體分析

作為我國經濟的重要支柱產業，汽車行業具有產業鏈長、消費拉動的特點?！笆濉逼陂g，國民經濟快速穩定的發展推動了汽車的持續需求，導致目前各大汽車生產企業產能快速擴張。為了更好地鼓勵和支持國內汽車產業的發展，國家各局各部門出臺了一系列的優惠和補助政策。在汽車產業這塊“蛋糕”越做越大的情況下，各汽車廠商之間的競爭日趨激烈。各汽車品牌的重心都在向不同的方向轉移，其中比亞迪公司開始著重發展新能源汽車。新能源汽車包括純電動汽車、混合動力汽車和燃料電池汽車三類。隨著能源價格的持續增長和對節能環保要求的不斷提升，新能源汽車的發展有著廣闊的前景。

1、中國新能源汽車發展現狀

早在“十一五”時期，國家就提出“節能和新能源汽車”戰略，表明了政府高度關注新能源汽車的研發和產業化。而在中國汽車業“十二五”規劃中，新能源汽車被列為中國汽車產業今后五年發展的重中之重，它已經成為國家振興經濟和優化汽車產業結構的重要突破口。2012年國內新能源汽車的產銷量均出現了井噴式的增長雙雙超過了1.2萬輛，達到了歷史的新高度。有數據顯示，2012年國內新能源汽車的銷售量為12791輛，其中包括插電式混合動力汽車1416輛，純電動汽車11375輛。作為新能源汽車最重要的組成部分，純電動汽車2012年的生產量同比2011年增幅達到了98.8%，銷售量同比2011年增幅則達到了103.9%。

2、國外新能源汽車發展現狀

作為全球最大的電動汽車市場，美國在2012年電動汽車的年銷售量已經突破45萬輛，占整個乘用車市場的3%。其中混合動力汽車占整個電動汽車銷量的90%，與2010年相比，銷售量增長了42.23%，其中日本豐田公司生產的普銳斯系列車型占到了總銷售量的一半。隨著插電式、純電動汽車電池技術進步以及產業化發展，插電式混合動力汽車在2012年成為了市場的新焦點。2012年美國市場僅三款插電式混合動力汽車就實現全年3萬輛的銷售量，比2011年的7千輛增長了3倍，其中美國通用公司的沃藍達銷售量達到了2萬輛，占到了插電式車輛銷售量的一半。純電動汽車市場銷量保持穩定，2011年和2012年在全美的銷售量均保持在1萬輛左右，日本日產公司的聆風電動車銷量占其中的大約80%。

3、新能源汽車產業的發展對比亞迪公司的影響

比亞迪董事長王傳福表示，十報告中提出了大力推進生態文明建設，把生態環境建設放在一個主要位置，對于新能源汽車的發展是一個很好的促進。作為全球唯一一家具備純電動巴士和純電動汽車生產能力的企業，比亞迪通過發展新能源汽車，實施產業升級的戰略已經初見成效。未來，比亞迪公司將積極擴充產能并拓展銷售渠道，加大研發投入及提升產品質量，進一步提升國內市場的占有率。同時，比亞迪也將加大對海外市場的開拓力度，積極布局海外市場，逐步提升汽車產品在國際市場的影響力。

二、比亞迪股份有限公司成長之路與發展現狀

比亞迪股份有限公司創立于1995年，2002年7月31日在香港主板發行上市，2011年6月回歸A股，“擠”進深交所的中小企業板。是一家擁有IT、汽車和新能源三大產業群的高新技術民營企業。

1、從電池到多元化產業之路——多元化加法三級跳

第一階段：崛起于鋰電池，由電池產業以及延伸IT產業。1995年，王傳福發現可充電電池的廣闊市場，建立比亞迪股份有限公司，主要開發生產為第一代手機（大哥大）使用的鎳鎘、鎳氫電池。打破日企的壟斷，結束內地電池行業產商的低利潤模式。在成立后三四年間，第二代手機（即數字信號手機）的出現，在國際上鋰電池也迅速取代鎳電池。此時，捉住機遇二次起跑的比亞迪成為首批進入該領域的中國鋰電池企業，真正拿到了電池行業的話語權。高技術保證與低成本制造，使比亞迪在2000年后陸續與摩托羅拉、諾基亞等在內的知名品牌成為合作伙伴，而且份額一度高達摩托羅拉全球90%。比亞迪開始跨越多個領域，每年的技術專利多達1000多個，IT產業的多元化逐步展開，從而最終完善了手機零部件產品線。

第二階段：汽車產業。2003年，比亞迪電池收購秦川汽車，其真正意義在于建立一個汽車電池產業化的平臺，加快比亞迪電動汽車電池產業化的進程。至此，王傳福以全球第二大充電電池生產商的身份，搭上中國汽車行業近十年爆發式增長的高速列車，適時進入汽車行業。汽車工業經過多年的發展，傳統的燃油發動機技術已十分成熟，2008年，比亞迪推出了雙模電動車，成為繼通用汽車、豐田汽車之后第三家掌握雙模技術的企業。2008年9月27日，美國著名投資者“股神”巴菲特投資2.3億美元入股比亞迪。巴菲特的聲望和中美能源的基礎優勢將加快比亞迪拓展北美市場，從而加速比亞迪電動汽車的商業化。比亞迪汽車業務從2003年起步，到2010年居我國轎車企業銷量第六、非合資轎車企業第一，比亞迪顯然成為中國汽車行業的黑馬。

第三階段：新能源產業。比亞迪的新能源產業鏈條長范圍廣，包括新能源車、太陽能電站和儲能電站等，其多元化類型復雜，但核心是基于電池技術的優勢撬動未來巨大的新能源市場。

2、發展現狀

在經歷公司成立以來最困難的時期后，比亞迪逐步改變銷售模式、改善產業結構，提高自主品牌的消費價值，不過分依賴于國家稅收優惠和財政補貼，反思式的汽車發展。一來持續優化經銷商網絡，二來重塑品牌形象，提升車輛品質。在不斷“糾正”之后，比亞迪董事長王傳福宣布從2010年開始為期三年的調整期已經結束，從2013年開始進入“二次騰飛期”。

隨著今年上海車展“綠混”等多項新技術的推出，比亞迪將以新技術為支撐點實現“二次騰飛”。王傳福表示，比亞迪在技術研發環節，真正實現功能的投入只占總投資的10%，其余的90%都用來做產品可靠性實驗，以保障自身品質，確保產品的穩定性、可靠性。

2009—2011年，比亞迪的發展遇到了極大的困難，三年的盈利狀況處于下滑的趨勢，2012年比亞迪財務戰略進行了重大調整，及時減緩了盈利下滑的趨勢。進入2013年，比亞迪推出多項新技術，并在第一季度實現營業收入128.84億元（同比增長9.8%），歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元（同比增長315.63%）。如此快速的增長速度標志著比亞迪逐漸走出困境，正式踏上了“二次騰飛”之路。

三、前景分析

1、內外機遇促戰略轉型

（1）抓住國內外機遇。據《節能與新能源汽車產業發展規劃（2012—2020年）》（國發〔2012〕22號）表示，推動汽車行業可持續發展是影響國民經濟和社會發展、解決能源緊張和環境污染問題的戰略舉措。為應對日益突出的燃油供求矛盾和環境污染問題，世界主要汽車生產國紛紛加快部署，將發展新能源汽車作為國家戰略，節能與新能源汽車已成為國際汽車產業的發展方向，未來10年將迎來全球汽車產業轉型升級的重要戰略機遇期。目前，我國汽車產銷規模已居世界首位，預計在未來一段時期仍將持續增長。因此，必須抓住機遇，促進汽車產業優化升級，實現由汽車工業大國向汽車工業強國轉變的中國汽車夢。

（2）撐起汽車工業強國——自主品牌與核心技術。如今，國內自主品牌過于低端，與主流合資品牌相比，自主品牌在品牌、技術、造型設計乃至管理模式等方面都存在差距。因此，要大力發展中高端自主品牌，增強自主品牌的核心競爭力，從中國市場走向國際市場。高端發展的重點，就是發展節能與新能源汽車。近十年來，我國新能源汽車基本具備了產業化發展基礎，并在一些關鍵技術取得重大進步，汽車節能技術推廣應用也取得積極進展。但我國新能源汽車存在核心關鍵技術尚未突破、產品成本高、社會配套體系不完善、與國際先進水平相比還有一定差距、節能型小排量汽車市場占有率偏低等問題。

2、競爭戰略轉型——以技術樹立品牌

通過對比亞迪競爭戰略的分析，我們知道比亞迪通過接力整合應用模仿，將低成本造車發揮到極致，業界也有人稱比亞迪用賣家電的方式銷售汽車。這種低成本戰略給比亞迪帶來了豐厚的回報，連續六年銷售業績增長100%，但是低成本也給企業帶來了負面的效應，隨著質量問題頻繁的曝出，比亞迪2009年之后銷售業績下滑嚴重，與此同時規?？焖贁U張，企業人力、文化，業務流程建設跟不上，加上新能源汽車及相關的投資沒能產生預期的效益，企業的發展進入了低谷調整期。

2012年4月，比亞迪宣布比亞迪全系車型的“4年或10萬公里”的超長保質期。由此可以看出，比亞迪欲重走技術流，以技術樹立比亞迪價值品牌。近年來，比亞迪已經把發展的重心調整到品牌建設、新產品研發等發面。例如，比亞迪在塑造其品牌內涵時就引入了“技術、品質、責任”這三個關鍵詞，并把技術放在第一位。比亞迪要做的就是通過搶占技術制高點來拉動“二次騰飛”的引擎。

比亞迪將在今年年內陸續推出綠混、綠凈、電控四驅三項技術，此外還將推出三款新車，包括配置“逆天”的中高級轎車思銳、配備1.5TID和DMII代動力系統的雙?；旌掀嚒扒亍薄⒏叨薙UV車型S7，公司的品牌結構將更趨向高端。

3、未來仍可期

2013年1月，比亞迪董事長兼總裁王傳福在北京舉行的技術解析會上宣布，2013年作為比亞迪“二次騰飛”的開局年，公司將在2012年實現汽車總銷量45.6萬輛的基礎上，將2013年的銷售目標定為50萬輛。而當前，市場各方人士均預期正處于上升階段的比亞迪制定的銷售目標過于保守。對此王傳福表示：“寧可飛慢一點，也不愿再摔跟頭了?！边@句話暗示著比亞迪將要追求更加穩健的增長模式，從追求增長速度向追求質量、追求更有內涵的增長方式轉變。

作為向集團化發展的比亞迪股份有限公司，盡管其未來的發展之路還存在著很多的挑戰，“2015年成為中國第一的汽車生產企業，在2025年成為全球第一的汽車生產企業”這一遠大目標是偉大而艱巨的，擺在比亞迪人面前的困難也還有許多，在通向全人類能源革命這一條道路上的阻礙也重重。但是，從理性上講，比亞迪在技術上面的優勢也讓我們看到了實現這一目標的希望。從比亞迪在這短短幾年的發展歷程上，我們應看到他們實現這一目標的決心，也應該看到比亞迪已經邁出的實現這一目標的堅實一步。

福特成為世界第一，是因為發明了流水線生產作業；通用成為世界第一，是因為構建了多層次的細分市場和創新性的特色化品牌戰略；豐田成為世界第一，是因為發明了低成本、高質量的生產管理系統?，F在看起來，這些都是最基礎的管理戰略。中國汽車企業還沒有顯示出強大的優勢，或明確的創新特征和方向。所以，無論是比亞迪，還是中國其他汽車企業，都需要在戰略層面上做更多的創新。在這個領域中的根本性突破將決定誰能成為世界汽車第一品牌。從比亞迪的成長之路我們可以看到，在戰略創新上比亞迪是有足夠勇氣的?！癇uild your dreams”是比亞迪的品牌含義，我們相信，這更是比亞迪人敢于夢想的精神所在，在這種精神的激勵下，盡管前行路上有風雨，比亞迪的彩虹也會長掛藍天。

【參考文獻】

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一、財務戰略的基本含義

財務戰略就是根據企業發展的要求以及企業資金的運作規律，制定一個適合公司發展的全局性、系統性、長久性、決策性的策略，來達到促進企業財務發展，實現企業戰略性目標的目的。

二、財務戰略的分類

企業財務戰略的方式有很多種，本文中按照資金籌措方式和資金使用特征進行劃分為四種形式，分別為：擴張型、穩健型、防御型以及收縮型財務戰略。

擴張型財務戰略：資金籌措方式為大量吸收外部資本，特點是在很長時間內迅速擴大投資規模。

收縮型財務戰略：收縮型戰略，是企業對于那些沒有發展潛力或者發展潛力很小的項目所應該采取的戰略方式。收縮型財務戰略的特點是對外籌資規模變小、股利量激增，且投資多以回購股份、償債的方式實現。

防御型財務戰略：防御型財務戰略可以對現有資本結構和資產負債水平進行合理的調整，以提升鼓勵政策的穩定性。其表現有兩種：一是維持當前的投資收益水平。二是維持現有投資規模。

穩增型財務戰略：在規定時間內擴大投資規模，維持現有利潤的，企業需要采用外部適度加強籌資，內部適度增加自行支配額相結合的財務方式稱之為穩增型財務戰略。

三、集團企業財務戰略的重要性

在企業財務管理中，財務戰略占據著舉足輕重的地位，直接關系到了財務管理的成果，也決定了財務資源配置的科學性，是企業實現經營目標的重要渠道。企業在制定財務戰略之前，要先了解本行業的實際發展情況，并視實際情況對財務計劃進行適當的調整。

財務戰略是企業總體發展戰略中不可或缺的部分，對企業的發展起到了決定性作用。企業戰略是企業各種戰略的統稱，是企業總公司或分公司為了增強核心競爭力，實現內部資源優化配置，達到預期的運營目的，而對企業長期性、整體性、基本性問題的分析和部署。企業戰略的科學性、可操作習慣在原則上是由財務戰略決定的。一套科學的財務戰略能夠充分發揮企業內部各項資源的作用和價值，是企業達到預期發展目標的重要途徑。[1]

四、集團企業財務戰略的選擇

（一）初創期企業財務戰略選擇

從投資上看，為了將企業自身的研發和創新能力發揮到極致，最好的方法就是盡量將資源集中在某個市場中，以免資源過于分散而無法發揮其應有的價值。由于外部融資難度比較大、市場現金流的變化大，利益縮小，所以籌資難度比較大。企業要想擴大投資規模，就必須挖掘潛在的投資者，只有這樣企業才能把融資工作做到極致，融資額才會不斷增加。

（二）成長期企業財務戰略選擇

從投資上看，要努力維持當前的經營局面，制定科學的投資計劃，將資金用在該用的地方。在選擇投資項目時，不能過于重視眼前利益。除此以外，要適當地增加流動資產、固定資產在總資金中的比重，以獲得更多的市場份額。從籌資方面看，除了通過負債的方式完成籌資之外，還應該善于利用股權融資和留存收益來滿足企業對資金的需求。

（三）成熟期企業財務戰略選擇

從投資上看，為了增加市場占有率，提升創新能力，降低投資風險，企業應制定詳細的投資戰略；為了順利地整合產品的價值鏈，適當地調整產品結構是相當有必要的。從籌資方面看，企業進入穩定發展階段之后可以順利地申請到所需的貸款，此時企業發展漸入佳境，并且開始著手上市發行股票和債券等事宜，因而企業應該努力維持股權資本和債券資本的比例，以保證融資活動的順利開展，只要資本結構足夠科學，企業就能夠達到“負債經營”的狀態。從分配管理方面看，由于企業此時的資金實力得到了大幅度提升，所以企業可嘗試實施固定股利支付率和固定股利政策，以挖掘更多具有潛力的投資者。

（四）衰退期企業財務戰略選擇

從投資上看，企業應該向那些充滿了潛力的業務分配適當的資源，這一方面可以提升先進流的穩定性，搶占更多的市場份額；另一方面可以降低企業投資的盲目性，以免企業將寶貴的資源用在那些沒有潛力的業務上，這也是企業成功完成業務轉型的有力手段。從籌資方面看，企業的綜合能力會在其進入衰弱期之后降至最低，為避免被同行淘汰，企業必須集中精力提升資產的流動性，此時企業應該將發展戰略切換為資產證券化戰略。從分配管理方面看，企業在這一階段應該將發展重心放在產品的開發和創新上，這樣才能搶占更多的市場份額，才能繼而獲得更長遠的發展。

五、集團企業執行財務戰略的保障措施

（一）執行中需遵循四項基本原則

企業必須嚴格按照如下原則執行財務戰略： （1）自控原則。具體來說，就是要結合企業的發展情況制定配套的規章制度，以約束組織成員的行為。（2）優先原則。凡事分清輕重緩急，先解決主要矛盾，再解決次要矛盾。（3）靈活性原則。當企業陷入困境時，要盡快出臺具體的解決方案。（4）適度原則。要在發現問題的第一時間進行解決，將風險控制住。除此以外，在執行戰略時，要協調好內外部之間的關系，確保組織上下、內外都朝著同一個目標努力；企業還要建立一個完善的信息反饋機制，認真總結歸納過往的發展經驗，爭取在未來的發展中做到揚長避短。[2]

（二）提高企業管理水平，建立風險預警機制

在外部環境趨近于穩定的前提下，構建一個科學的競爭力生命周期風險預警機制，以免企業在今后的發展中錯失寶貴機遇，這也是增強其綜合實力的有效手段。鑒于此，企業在執行財務策略的同時，還應該重視員工的培養，要定期組織員工參與考核、教育等活動，認真聽取員工的建議和看法，提高企業整體管理水平。

（三）規范企業財務戰略管理制度，改善財務戰略制定環境

為了保障經營目標的實現，就應該規范企業財務戰略制定，完善財務戰略環境，保證企業財務戰略能夠充分地發揮其作用。只有改善財務戰略制定環境，才能保證企業財務戰略能夠按照規范有序的程序制定出來，才能為企業的發展做出貢獻。

（四）合理評價企業財務戰略

為了達到企業的財務戰略更加適合企業的發展，必須從管理者的角度多方面的對企業財務戰略進行評價，并且根據評價結果對企業財務戰略進行適當的調節。企業財務戰略評價體系的內容應該包括短期償債能力、長期償債能力、運營能力、盈利能力等。

六、結束語

合適的企業財務戰略對企業的發展作用重大，所以企業必須根據企業自身發展和外部環境變化制定不同的財務戰略，這樣才能在日益激烈的市場環境中生存和發展下去。

（作者單位為中國建設銀行新鄉分行）

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現代企業財務面臨著一個多元、動態、復雜的管理環境，企業財務管理不再只是財務管理的具體方法和手段，而是吸收了戰略管理的原理與方法，從適應環境、利用條件的角度出發，充分重視財務的長遠問題和戰略問題。在中小企業資源相對缺乏的情況下，制定一個合適的財務戰略，以合理配置有限的資源顯得尤為重要。

企業財務戰略關注的焦點是企業未來財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略，這是財務戰略不同于其他各種戰略的特性。企業財務戰略的總體目標是合理調集、配置和利用資源，謀求企業資金的均衡、有效的流動，構建企業核心競爭力，最終實現企業價值最大化。這一目標的幾個方面是相互聯系的。從長期來看表現為，謀求企業財務資源和能力的可持續增長，實現企業的資本增值并使企業財務能力持續、快速、健康地增長，維持和發展企業的競爭優勢。企業戰略管理在構建企業核心競爭力時，需要企業財務管理的支持。把企業資金管理作為重要內容的財務管理也必須要反映企業戰略的要求，保證其戰略的實施。實施企業財務戰略管理的價值就在于它能夠保持企業健康的財務狀況，有效控制企業的財務風險。

二、中小企業的財務特征分析

成功的財務戰略必須適應于企業所處發展階段的財務特點，符合企業目前的總體戰略并和利益相關者的收益、風險相聯系。企業的發展階段大致分為，初創期、成熟期和衰退期三個階段。中小企業在不同的發展階段呈現的財務特征是不同的，應通過對其財務特征的分析，謀求適合不同發展時期的中小企業財務戰略。

（一）初創期的財務特征

企業生命周期初始階段的經營風險是最高的，這是因為產品投放市場不久，產品結構單一、生產規模有限、產品成本較高、盈利性很差，同時需要投入大量的資金用于新產品的開發和市場拓展，且產品市場的擴大是否給予該產品充分發展的足夠空間和補償投入的成本是不確定的，核心競爭力尚未形成。從中小企業財務管理活動對企業現金流量產生的影響來看，經營活動和投資活動屬于流出大于流入的狀態，資金短缺，現金凈流量為負，難以形成內部資金的積累，籌資活動是唯一的現金來源。這是初創期企業的財務特征。

（二）成熟期財務特征

當中小企業成功跨越初創階段，就會進入相對穩定的成熟階段。在企業趨向成熟的過程中，企業增長的速度與前景比以及經營風險會有所回落；企業具備了相對高的穩定的產品市場份額，賬款不斷收回，具有較高的資金周轉效率；同時，由于新增項目少，現金流出少，企業凈現金流量多為正數，企業的經營活動和投資活動一般情況下都表現為凈收益。融資規模要比初創期有所下降，且此階段以留存收益和負債融資政策為主，大量債務到了還本付息期，伴隨著負債融資的增加，財務風險上升到與經營風險相當的程度。分紅比例也在提高，每股的高現金凈利比例使股利支付率和支付額都會提高，投資者此時的回報更多是通過股利分配而不是初創階段的資本利得來滿足。

（三）衰退期財務特征

對衰退型企業而言，經營業務的減少和產品消亡是不可避免的，再投資獲利的機會已經很小，經營的目的只是為了繼續謀求生存的轉機。從中小企業財務管理活動對企業現金流量產生的影響來看，由于企業產品銷售水平下降，現金周轉速度慢，經營活動產生明顯的負現金流量。同時，由于企業在衰退期較多地采取高股利分配政策，負債融資在走向衰退的過程中會不斷增加，籌資活動產生正現金流量，財務杠桿水平與財務風險隨之增加。

三、不同發展時期的財務戰略選擇

財務戰略的選擇決定中小企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業理財活動的行為和效率。從生命周期理論的角度來看，中小企業的發展一般要經歷創立期、成熟期和衰退期三個階段。中小企業的財務戰略在不同的發展階段會有所不同，只有選擇與企業不同發展階段相匹配的財務戰略，才能促進中小企業做大做強，持續發展。

（一）初創期的財務戰略選擇

融資戰略是企業財務戰略的一個組成部分，它主要解決的是企業籌集資金的目標、原則、方向、規模、結構、渠道和方式等重大問題，它不是某項具體的資金籌集計劃，而是為適應未來環境與企業戰略的要求，對企業融資長期而系統的構想，旨在為企業戰略實施和提高企業競爭力提供可靠的現金流支持。

在外源融資方面，中小企業直接融資困難是一個世界性的普遍現象。客觀上看，中小企業直接融資難相當程度上由中小企業自身的問題決定的。如很難找到符合條件的抵押物或擔保單位，商業銀行對中小企業很難進行跟蹤監督和檢查。中小企業大多規模小、風險大，一旦資不抵債宣告破產，商業銀行的債權將難以保障等，這都是影響中小企業獲得貸款的重要因素。

內源融資戰略是指主要從企業內部開辟資金來源的融資方式。在這一融資戰略思想指導下，企業不依賴外部資金，而在本單位內部籌集所需的資金，它通過以前的利潤留存進行資本縱向積累。資金的主要來源將是留存盈余、攤銷等無需現金支付的費用，資金占用減少、周轉速度加快所帶來的資金節約等等。內源型融資戰略特別適合缺乏外部融資渠道的中小企業。從稅負角度出發分析，負債融資能為企業帶來避稅的好處。但是由于初創企業的會計上大多只產生虧損，負債融資也不能為企業帶來積極影響，且目前由于我國中小企業在內部融資相對容易一些，融資成本較低，所以應選擇以內源融資為主、外源融資為輔的融資策略，由業主及關聯企業提供借款，同時加強自有資金儲備，創造一定的信用條件，以自有資產為擔保向金融機構借款，使企業保持良好的資本結構。企業應根據未來的償債能力選擇可以接受的融資方式，防止企業在初始階段背上沉重的債務包袱而陷入財務危機。

投資戰略是指根據企業內外環境狀況及其變化趨勢，將企業擁有的或實際控制的經濟資源有效地投放出去，以獲得未來的經濟利益和競爭優勢。投資戰略的內容包括對投資方向、投資規模和投資比例的確定。具體投資內容要結合企業總體戰略和投資環境、企業發展階段來制定。在實施投資戰略時，管理者應當更加注重成長性、市場占有和技術領先等目標。處于初創階段和成長階段的中小企業，它們需要大量的資金投入來開發新產品、開拓市場和拓展經營。由于難以從外部獲得貸款，故中小企業的業主們一般都將稅后利潤盡量留存于企業內，采用非現金股利政策，留存更多的利潤，以充實資本。

（二）成熟型中小企業財務戰略選擇

對于成熟型中小企業而言，為了獲得足夠的資金或保持穩定的資金來源與優良的資金結構，通常采取多種融資方式相結合的方法進行融資。融資戰略的組合搭配也能夠取得更好的作用，如通過金融型融資、盤活內存資產融資、折舊融資和企業商業信用融資等。金融型融資戰略是指企業通過與金融機構建立密切的協作關系，利用這些金融機構長期穩定的信貸資金來達到融資目的的融資戰略。金融型融資資金來源包括政策性銀行、商業銀行、非銀行金融機構信貸資金、租賃公司融資租賃。其優點是融資規模較大，形式靈活，企業只需付出利息費用，不涉及股權。金融型融資既能為企業帶來財務杠桿效應，又能防止凈資產收益率和每股收益的稀釋，因此在此期間，中小企業應以提高財務杠桿效應為出發點，采取積極的融資策略，適當地提高債務比重。這種融資形式的不足之處是融資條件以及成本較高，適用于產品市場成熟、發展迅速且有實質性優勢，特別是有技術優勢的中小企業，其融資的前提是預計資金利潤率高于借入資金利息率。除此之外，成熟型中小企業還應該有效地實施內部型融資戰略，對企業內部存量資金進行優化調整，盤活企業內存量資產。成熟型企業已經具備了折舊融資的條件，應該發揮折舊融資的優勢。折舊融資具有成本低、風險低的優點，通過折舊融資可以優化融資結構。企業還可以充分利用商業信用融資。企業間信用融資包括應付賬款、應付票據，預收貨款等內容。信用融資對于流動資金有限的中小企業來說更是具有特殊意義，它是解決企業資金特別是流動資金不足的有效方法。 根據中小企業成熟期的財務特征，企業在盈利逐步提高并穩定的同時，維持生產的支出卻在減少，這使得企業資金在成熟初期出現了一定的盈余。這個階段的中小企業通常以盈利最大化為財務管理目標，通過采取規模擴張、多角化發展等投資方式尋找新的獲利機會。適用于成熟型中小企業實際情況的投資戰略包括規模擴張戰略和穩定投資戰略。規模擴張主要指核心產品銷售規模的擴大。擴張投資戰略是成熟期中小企業最常用的一種投資戰略，是中小企業實現高速成長的最直接、最有效的方式。實現規模擴張的方式主要有市場滲透、開發戰略和產品開發戰略。中小企業在進入成熟階段以后，會產生更為強烈的成長意愿與自身內部缺乏各方面條件、能力的矛盾，因此，在理財方面更應該持穩健的態度，切忌盲目擴張?？偨Y中小企業在尋求發展過程中的失敗原因，理財不穩健占很大的比例。當企業有了某種占有市場的產品，有了可能實現較豐厚的利潤積累時，往往會對營運資金周轉不甚關注，而是為過去取得的經營上的成功所迷惑，將大量營運資金用作固定資產投資，這樣就會導致營運資金周轉上的新的緊張。還有的就是為了避免產品單一，力圖通過多樣化投資和多角化經營分散風險，然而由于中小企業通?？傮w資本規模較小，分散投資很容易導致原有經營項目上營運資金周轉的困難，而新的投資項目又不能形成一定規模，加之缺乏必要的經營能力和管理經驗，無以建立競爭優勢，反而加大了經營風險。

不同的企業在投資營運項目上也會有不同的要求，在規模擴張投資戰略與穩定投資戰略的選擇中，中小企業必須審視企業條件與經營環境，以選擇合適的投資戰略。因此，企業在投資經營方面，應當將資金投向能夠發揮企業市場優勢的產品上，并不斷地進行技術改造、設備更新，擴大生產規模，提高產品產量和質量，以增強規模效益，提高市場份額。在這個階段，企業應當選擇科學、合理的投資模式，加強投資項目的可行性研究和論證，加強項目投資的評價和總結工作。

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1.財務戰略的內涵及特征

企業財務戰略是指依據企業經營發展的總要求，在對企業的內、外環境進行分析的基礎上，對企業的資金資源進行全局性、長期性、創造性的規劃，以增強企業的競爭力、取得更大的經濟效益。企業財務戰略具有全局性、長期性、相對獨立性、綜合性、導向性、從屬性、風險性等特征。

2.財務戰略的類型

（1）緊縮型財務戰略。緊縮型財務戰略是一種保守的財務戰略，其特征是“低收益、低負債、高分配”，以預防出現財務危機和保證企業生存為目標。在可預見的未來，企業預計面臨的內部條件及市場環境可能發生不利的變化，企業盈利能力降低甚至喪失時，企業為了生存下去往往采取緊縮型財務戰略。企業實施此種財務戰略，會盡量減少支出、最大可能地增加收入，精簡機構，集中主要資源用于主產業，以增強企業主業的競爭力，保證企業生存下去。

（2）穩健型財務戰略。穩健型財務戰略是相對中庸的一種財務戰略，其特點是“低負債、高收益、中分配”，以實現企業財務績效穩定發展及企業資產規模平穩上升為目的。在可預見的未來，企業預計內部條件和市場環境不會發生很大變化、企業獲利能力也比較平穩時采取這種策略。實施該策略，企業會將現有資源進行優化配置，最大可能提高其利用效率，利潤積累是企業規模擴張的資金來源，在舉債方面會非常謹慎。

（3）擴張型財務戰略。擴張型財務戰略是一種相對激進的財務戰略，其特征是“低收益、高負債、低分配”，在可預見的未來能夠預見企業的內部環境及外部條件會出現好轉時，企業的獲利能力也會提高，會采取這種財務戰略。實施該戰略，企業為了實施擴張，需要留存絕大部分利潤，并進行外部籌資，主要是負債籌資，借助負債帶來的財務杠桿效應，彌補內部積累的不足。因為資產規模擴張迅速，企業的資產收益率會在一定時期處于較低水平。

3.選擇合適的企業財務戰略的必要性

新形勢下企業的財務管理目標和主體發生了變化，同時伴隨著企業戰略管理理論的出現及企業面臨的環境日益復雜多變，對企業財務管理的要求越來越高，企業必須選擇合適的財務戰略，才能適應現代企業的發展要求，保證企業在激烈的市場競爭中健康長久的發展下去。

二、新形勢下企業財務戰略的業績評價

1.財務戰略業績評價存在的問題

在企業財務戰略業績評價體系的構建過程中，往往存在如下問題：⑴片面強調財務指標、忽視非財務指標；⑵缺乏前瞻性及長期性，很難適應現代企業發展需求，通常以效益指標為考核重點，且偏重短期指標，助長了急功近利思想忽視了企業長遠發展；⑶對現金流量這一指標重視不夠，研究證明現金流量分析應用于企業的運營能力、償債能力、收益質量等指標評價上更能說明實質問題。

2.財務戰略業績評價體系構建原則

（1）成本效益權衡原則。成本效益權衡原則要求企業在構建財務戰略業績評價體系時應在建立成本與應用體系指引、控制戰略實施所帶來的收益之間進行綜合權衡，不能片面注重收益，而忽略或者低估建立評價體系必要的成本支出，只有預期收益大于成本支出，該體系的構建才有意義。

（2）系統性原則。系統性原則是指企業依據系統論觀點進行財務戰略業績評價體系的構建，要重視評價體系的整體性、最優化及模型化。財務戰略業績評級體系由各項構成要素組成，各要素之間不是孤立的，而是相互支撐、相互制約的，所以構建財務戰略業績評價體系要堅持系統性原則，不能違背該體系的客觀規律。

（3）有用性原則。有用性原則具體包括完備性、實用性及可操作性，是指財務戰略業績評價體系的構建是以滿足企業財務戰略管理需要而建立的，以利于企業選擇合適的具備可操作性的實施方案。

3.財務戰略業績評價體系的要素

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近年來,財務戰略管理越來越受到企業的重視,在企業集團發展中的地位也不斷提升,但是,企業集團財務戰略管理中還存在不少難題有待進一步研究和解決。企業集團具有業務跨度大、管理幅度寬、管理層級多、分布地域廣、產權關系復雜等特點,這更增添了戰略管理中戰略制定、戰略實施及戰略調整的難度。因此,極有必要對企業集團財務戰略管理進行探討。

一、財務戰略管理的內涵、特點及目標

財務戰略是為謀求企業資金均衡、有效的流動和實現企業戰略,為加強企業財務競爭優勢,在分析企業內、外環境因素影響的基礎上,對企業資金流動進行全局性、長期性和創造性的謀劃。由此可見,財務戰略是戰略理論在財務管理方面的應用與延伸,不僅體現了財務戰略的“戰略”共性,而且勾畫出了財務戰略的“財務”個性。

財務戰略的“戰略”共性體現在:①全局性和長期性。財務戰略是以整個企業的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象,根據企業長遠發展需要而制定的。它是從財務的角度對企業總體發展戰略所作的描述,是企業未來活動的行動綱領和藍圖,對企業的各項具體財務工作、計劃等起著普遍的和權威的指導作用,并且財務戰略一經制定就會對企業未來相當長時期內的財務活動產生重大影響。②導向性。財務戰略規定了企業未來較長時期內財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略,它是企業一切財務戰術決策的指南,企業的一切財務活動都應該僅僅圍繞其實施和開展。

財務戰略的“財務”個性體現在:①財務戰略的相對獨立性。企業戰略具有多元化結構的特征,它不僅包括企業整體意義上的戰略,而且包括職能層次上的戰略。財務戰略作為企業職能戰略之一,其相對獨立性表現在:在市場經濟條件下,財務管理不再只是企業生產經營過程的附屬職能,而是有其特定的相對獨立的內容;財務活動并非總是企業的“局部”活動,而是有著許多對企業整體發展具有戰略意義的內容。②財務戰略的從屬性。財務戰略作為企業戰略系統中的一個子系統,必須服從和反映企業戰略的總體要求,應該與企業戰略協調一致,并為企業戰略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。③財務戰略謀劃對象的特殊性。財務戰略要解決風險與收益的矛盾、收益與成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產經營與資本經營的矛盾等,這一系列矛盾都是由財務戰略謀劃對象的特殊性引發的。

企業集團財務管理的目標是實現整個集團財富的最大化和集團運轉效率最優化。

二、如何強化企業集團財務戰略管理水平

1.制定發展戰略

戰略應包括戰略的目標、重點、舉措、保障、評價等,它應是一套體系。中國的大企業集團特別是從計劃經濟時代改制而來的企業集團,往往缺乏戰略,更缺少戰略管理。集團層面的管理是集成管理,其回答的問題是:如何實現集團的“有所為有所不為”?由于重點發展業務才是企業集團經營戰略的重點,所以對戰略重點的確定和集團業務優先級別的評估,是企業集團實施戰略管理的關鍵環節。同時,企業集團和政府一樣面臨民主科學決策的風險和壓力,進行相關政策的分析研究或在企業集團決策前進行評估至關重要。

2.制定科學的財務戰略階段實施計劃

①資本支出計劃。在集團戰略發展規劃基礎上,確定近期與未來三年的資本支出項目計劃。資本支出規劃是集團戰略發展規劃的重要內容,但財務上的資本支出規劃更側重于投資時間、資本支出額度以及財務可行性研究等方面的規劃。對于集團而言,它還涉及多項目間的排隊與資本配置和支出方式問題,必須在計劃中列明。在這里,值得說明的是,由于資本支出問題是企業集團財務決策中的主要因素,因此,資本支出項目計劃的制定一定要注意其科學性和合理性,要詳細,要經得起推敲。

②融資規劃。即針對資本支出規劃確定集團的融資規劃,包括何時融資、融資方式選擇及融資額度大小的確定等問題。融資時間與項目所需支出時間相配比,但存在多項目間交叉問題,因此某一時期的投資總額并不等于其現金需要總量,融資規劃的目的就是為了明確具體時點的現金支出需要量,以便融資,也就是說,融資時機的把握要準確,因為這也是降低融資成本、發揮融資效率的一種較好方法。融資方式的選擇要結合初創期的特點,以股權資本投入為主,輔之以項目融資和其他負債融資方式,但負債融資不應成為主流方式,以降低財務風險和融資成本?？傊?對于企業集團的融資,要把握好一個基本原則就是利用最小的融資額度來達到企業集團的預期財務目的。

三、企業財務戰略的選擇

1.財務戰略的類型

擴張型財務戰略。它是以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略,為了實施這種財務戰略,企業往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時,大量地進行外部籌資,更多地利用負債。隨著企業資產規模的擴張,也往往使企業的資產收益率在一個較長的時期內表現出相對較低的水平。擴張性財務戰略一般會表現出“高負債、高收益、少分配”的特征。

穩健型財務戰略。它是以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。實施穩健型財務戰略的企業,一般將盡可能優化現有資源的配置和提高現有資源的使用效率及效益作為首要任務,將利潤積累作為實現企業資產規模擴張的基本資金來源,為了防止過重的利息負擔,這類企業對利用負債實現企業資產規模和經營規模的擴張往往持十分謹慎的態度。所以,實施穩健型財務戰略的企業的一般財務特征是“適度負債、中收益、適度分配”。

防御收縮型財務戰略。它是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。實施防御性財務戰略,一般將盡可能減少現金流出和盡可能增加現金流入作為首要任務。通過財務削減分部和精簡機構等措施,盤活存量資產,節約成本支出,集中一切可以集中的人力,用于企業的主導業務以增強企業主導業務的市場競爭力。“低負債、低收益、高分配”是實施這種財務戰略的企業的基本財務特征。

2.企業財務戰略的選擇

企業財務戰略的選擇,決定著企業財務資源配置的取向和模式,影響著企業理財活動的行為與效率。

企業財務戰略的選擇必須著眼于企業未來長期穩定的發展、經濟周期波動情況、企業發展方向和企業增長方式等,并及時地對企業財務戰略進行調整,以動態保持企業的核心競爭力。企業在選擇財務戰略的過程中要注意以下幾方面問題:

(1)財務戰略的選擇要與經濟周期相適應。

從財務的觀點看,經濟的周期性波動要求企業順應經濟周期的過程和階段,通過制定和選擇富有彈性的財務戰略,以減少它對財務活動的影響,特別是減少經濟周期中上升和下降抑制財務活動的負效應。財務戰略的選擇和實施要與經濟運行周期相配合。在經濟復蘇階段應采取財務擴張型財務戰略:增加廠房設備,采用融資租賃,繼續建立存貨,提高產品價格,開展營銷籌劃,增加勞動力。繁榮后期采取穩健型財務戰略。在經濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰略:停止擴張,出售多余的廠房設備,停產不利的產品,停止長期采購,削減存貨,減少雇員。在經濟蕭條階段,特別在經濟處于低谷時期,保持市場份額,壓縮管理費用,放棄次要的財務利益,削減存貨,減少臨時性雇員。

(2)企業財務戰略選擇必須與產品生命周期相適應。

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        加入wto后，我國經濟進一步與世界經濟接軌，企業競爭加劇。我國企業規模普遍較小，且發展速度較慢。企業發展與其核心能力密切相關，擁有核心能力的企業才能在激烈的競爭中生存和發展。因此，企業有必要從核心能力角度重新考慮企業的財務戰略問題。

        一、核心能力內涵

        有關核心能力的涵義，塞爾茲尼克是最早使用“特有能力”一詞來描述企業特有優勢活動的學者，他認為“特有能力”是“企業要提升為機構化需具有的特性”，而“特有能力是組織執行特定任務的重要內涵”。維格利最先提出“核心技能”的概念，他認為核心技能是“在特定的產品市場里，企業與其同業競爭所必須具有的技術能力”。普拉哈拉德和哈默擴展了維格利的“核心技能”概念，提出核心能力的概念。哈菲茲等認為，當必要能力是實現企業戰略的重要因素時，必要能力也就是核心能力網。他們認為可以用ahp的方法，由財務與非財務績效的考核，找出具有高價值特性的項目，成為公司的有價值的關鍵必要能力，進而整合成為公司的核心能力。

        通過總結，我們認為核心能力是指企業依據自己獨特的資源(資本資源、技術資源或其他方面的資源以及各種資源的綜合)培育創造本企業不同于其他企業的關鍵的競爭能力與優勢。

        二、財務戰略內涵

        企業財務戰略是指為謀求企業資金均衡有效的流動和實現企業整體戰略，為增強企業財務競爭優勢，在分析企業內外環境因素對資金流動影響的基礎上，對企業資金流動進行全局性、長期性與創造性的謀劃，并確保其執行的過程。企業財務戰略關注的焦點是企業資金流動，這是財務戰略不同于其他各種戰略的質的規定性；企業財務戰略應基于企業內外環境對資金流動的影響，這是財務戰略環境分析的特征所在；企業財務戰略的目標是確保企業資金均衡有效流動而最終實現企業總體戰略；企業財務戰略應具備戰略的主要一般特征，即應注重全局性、長期性和創造性。

        三、核心能力與財務戰略關系

        一般意義上講，競爭與戰略是相輔相成的：財務競爭本身可以看作是財務管理戰略與企業競爭戰略有機結合的產物。在財務競爭實踐中，企業往往借助于競爭戰略制定相應的競爭財務預測、決策模型，并圍繞培育與發展企業的核心能力制定相應的財務戰略，以獲得和保持企業持續的競爭優勢和戰略地位。

        企業財務戰略直接影響企業財務活動能力和財務管理能力，最終會影響企業的核心能力。財務活動能力與財務管理能力最終將反映在企業財務表現能力上。企業可持續創新能力推動企業可持續發展能力，可持續發展能力推動可持續盈利能力，這三種財務能力相互結合、相互促進，形成企業財務核心能力，即企業可持續的核心能力。因此，企業的財務戰略與核心能力相輔相成，合理的財務戰略對增強企業核心能力意義重大。

        四、基于核心能力的財務戰略選擇

        企業財務戰略的選擇，決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業理財活動的行為與效率。企業財務戰略的選擇必須著眼于企業未來長期穩定的發展、經濟周期波動情況、企業發展方向和企業增長方式等，并及時地對企業財務戰略進行調整，以動態保持企業的核心能力。企業在選擇財務戰略的過程中要注意以下問題：

第一，企業財務戰略的選擇必須與企業經濟增長方式相適應。企業經濟增長方式客觀上要求實現從粗放增長向集約增長的根本轉變，為適應這種轉變，企業財務戰略需要從兩方面進行調整。一方面，調整企業財務投資戰略，加大基礎項目的投資力度。另一方面，加大財務制度創新力度，可以強化集約經營與技術創新的行為取向；可以通過以效益最大化和本金擴大化為目標的財務資源配置，限制高投入、低產出對資源的耗用，使企業經營集約化、高效率得以實現。

        第二，企業財務戰略選擇必須與產品生命周期相適應。企業生命周期理論認為，大多數企業的發展可分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，正確把握本企業的發展階段，制定與之相適應的財務戰略非常重要。在企業初創期，主要財務特征是資金短缺，尚未形成核心能力，財務管理的重點應是如何籌措資金，通過企業內部自我發展來實現企業增長。在企業成長、成熟期，資金相對充裕，企業已擁有核心能力和相當的規模，可以考慮通過并購實現外部發展。在企業衰退期，銷售額和利潤額已明顯下降，企業應考慮如何改制、變革企業組織形態和經營方向，實現企業蛻變和重生，由此可見，在企業的初創期和成長期企業應采取擴張型財務戰略，在成熟期則一般采用穩健型財務戰略，而在衰退期企業應采取防御收縮型財務戰略。

        第三，財務戰略的選擇要與經濟周期相適應。從財務的觀點看，經濟的周期性波動要求企業順應經濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務戰略，以減少它對財務活動的影響，特別是減少經濟周期中上升和下降抑制財務活動的負效應。財務戰略的選擇和實施要與經濟運行周期相配合。在經濟復蘇階段應采取財務擴張型財務戰略：增加廠房設備，增加融資，提高產品價格，開展營銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩健型財務戰略。在經濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰略：停止擴張，停產不利的產品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經濟蕭條階段，特別在經濟處于低谷時期，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務利益，削減存貨，減少臨時性雇員。

參考資料：

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1.擴張型財務戰略。它是以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。

2.穩健型財務戰略。它是以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。

3.防御收縮型財務戰略。它是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。

二、財務戰略的基本性質

財務戰略的基本性質體現在：

（一）支持性。從財務戰略與經營戰略的關系看，財務戰略不僅表現為它從屬于公司戰略,更是公司戰略的執行系統，全面支持公司戰略的制定與實施。具體表現在它從財務角度以價值形態對公司經營的各個環節提出財務目標,如：穩定增長的收入、較大的毛利率、強勁的信用等級、不斷上漲的股票價格、在行業處于調整期的收益穩定程度等，以此來保證總體戰略目標的實現。

（二）互逆性。財務戰略對公司經營戰略的支持作用在不同時期有不同的支持力度與作用方式。從戰略角度看，公司所有者總是期望公司在風險一定的情況下保持經營增長的收益提高，因此財務戰略將隨公司面臨的經營風險的變動而進行互逆性調整。

（三）動態性。財務戰略必須保持動態的調整過程。財務戰略的制定與實施和外部環境緊密關聯,即財務戰略是環境分析的結果。當環境出現較小變動時，一切行動必須按戰略行事，體現戰略對行動的指導性；當環境出現較大變動并影響全局時，經營戰略必須作出相應調整，從而財務戰略也隨之調整。

三、企業財務戰略的內容

現代企業財務戰略的內容主要包括籌資、投資及收益分配。因此，企業財務戰略研究的重點應是籌資戰略、投資戰略及收益分配戰略。

（一）籌資戰略。

籌資戰略就是根據企業的內外環境的現狀與發展趨勢，適應企業整體戰略與投資戰略的要求，對企業的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統的謀劃?；I資目標是企業在一定的戰略期間內所要完成的籌資總任務，是籌資工作的行動指南，它既涵蓋了籌資數量的要求，更關注籌資質量，即既要籌集企業維持正常生產經營活動及發展所需資金，又要保證穩定的資金來源，增強籌資靈活性，努力降低資金成本與籌資風險，不斷增強籌資競爭力?；I資原則是企業籌資應遵循的基本要求，包括低成本原則、穩定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。此外，企業還應根據戰略需求不斷拓寬融資渠道，對籌資進行合理搭配，采用不同的籌資方式進行最佳組合，以構筑既體現戰略要求又適應外部環境變化的籌資戰略。

（二）投資戰略。

投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原則、規模、方式等重大問題。它把資金投放與企業整體戰略緊密結合，并要求企業的資金投放要很好地理解和執行企業戰略。一是投資目標，包括：收益性目標，這是企業生存的根本保證；發展性目標，實現可持續發展是企業投資戰略的直接目標；公益性目標，這一目標是多數企業所不愿的，但投資成功，亦利于企業長遠發展。二是投資原則，主要有：集中性原則，即把有限資金集中投放，這是資金投放的首要原則；準確性原則，即投資要適時適量；權變性原則，即投資要靈活，要隨著環境的變化對投資戰略作相應的調整，做到主動適應變化，而不可刻板投資；協同性原則，即按合理的比例將資金配置于不同的生產要素上，以獲得整體上的收益。在投資戰略中還要對投資規模和投資方式作出恰當的安排。

（三）收益分配戰略。

本來企業的收益應在其利益相關者之間進行分配，包括債權人、企業員工、國家與股東。然而前三者對收益的分配大都比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所以股利戰略也就成為收益分配戰略的重點。股利戰略要解決的主要問題是確定股利戰略目標、是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大問題。

從戰略角度考慮，股利戰略目標為：促進公司長遠發展；保障股東權益；穩定股價，保證公司股價在較長時期內基本穩定。公司應根據股利戰略目標的要求，通過制定恰當的股利政策來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大方針政策問題。

四、財務戰略成功實施應考慮的關鍵因素

（一）財務戰略的選擇必須與經濟周期相適應。

從風險的觀點看，財務戰略所蘊含的財務風險應與經濟周期波動所造成的經營風險相適應。因此，企業通過制定和選擇富有彈性的財務戰略，來抵御大起大落的經濟震蕩。在經濟復蘇階段宜采取擴張型財務戰略，積極融資，擴大生產規模，研發新產品，增加勞動力。在經濟繁榮階段宜采取快速擴張型財務戰略和穩健型財務戰略結合。繁榮初期繼續擴充廠房設備，采用融資租賃，繼續建立存貨，提高產品價格，開展營銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩健型財務戰略。在經濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰略。停止擴張，出售多余的廠房設備，停產不利于產品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經濟蕭條階段，特別在經濟處于低谷時期，建立投資標準，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務利益，削減存貨，減少臨時性雇員?？傊?，企業財務管理人員要跟蹤時局的變化，對經濟的發展階段做出恰當的反應。要關注經濟形勢和經濟政策，深刻領會國家的經濟政策，特別是產業政策、投資政策等對企業財務活動可能造成的影響。

（二）財務戰略選擇必須與企業發展階段相適應。

在企業發展的歷程中，一般要經過初創期、擴張期、穩定期和衰退期四個階段。不同的發展階段，企業經營重點、經營風險都不同，應該有不同的財務戰略與之相適應。企業應當分析所處的發展階段，采取相應的財務戰略。在初創階段，企業經營領域的不確定性較強，大量的資金需求應盡量通過權益資金滿足，股利政策一般采用非現金股利政策。在擴張期，雖然現金需求量也大，但它是以較低幅度增長的，有規則的風險仍然很高，股利政策一般可以考慮適當的現金股利政策。因此，在初創期和擴張期企業應采取擴張型財務戰略。在穩定期現金需求量有所減少，一些企業可能有現金結余，有規則的財務風險降低，股利政策一般是現金股利政策。一般采取穩健型財務戰略。在衰退期現金需求量持續減少，最后經受虧損，有規則的風險降低，股利政策一般采用高現金股利政策，在衰退期企業應采

取防御收縮型財務戰略。

（三）財務戰略的選擇必須與公司治理結構相適應。

良好的公司治理結構是保障財務戰略有效實施的關鍵。如果公司沒有有效的治理結構、激勵機制等機制，則無法保證財務戰略的實施。如內部約束機制應包括領導者對財務戰略實施的監督，財務部門對其他部門的監督以及領導者、財務部門和其他部門之間的權責關系的確定等。此外公司還可利用各種管理手段激勵員工，把獎勵與對財務戰略的推進程度聯系起來，逐步改變他們的價值觀念，使他們樂于提出有利于戰略發展的建議方案。

（四）財務戰略選擇必須與企業經濟增長方式相適應。

企業經濟增長的方式客觀上要求實現從粗放增長向集約增長的根本轉變。為適應這種轉變，財務戰略需要從兩個方面進行調整。一方面，調整企業財務投資戰略，加大基礎項目的投資力度；另一方面，加大財務制度創新力度。

五、企業財務戰略的制定與實施

（一）財務戰略的制定程序。

作為企業戰略管理的一個子系統——財務戰略的制定與實施，除考慮企業內外環境外，還要著重考慮企業整體戰略要求。

從上述程序可以看出，制定財務戰略首先要對財務戰略環境進行分析，即要收集各環境的信息及其變化過程與規律，分析預測環境的未來狀況及其對資金流動所產生的重大影響，如影響的性質、程度、時間等；其次，要分析企業自身的財務能力，并結合企業整體戰略的要求，編制、設計具體財務戰略方案；最后，通過對各戰略方案的評價，選出滿意的方案。

（二）財務戰略的實施與控制。

財務戰略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰略原則，以此為指導思想，評價各分期目標實現情況，進行有效的控制。制定與實施前，除了考慮財務戰略要求，還得關注組織情況，即建立健全有效的戰略實施的組織體系，動員全體職工參加，這是確保戰略目標得以實現的組織保證；同時明確不同戰略階段的控制標準，將一些戰略原則予以具體化。比如，定量控制標準輔以定性控制標準；長期控制標準輔以短期控制標準；專業性控制標準與群眾控制標準相結合等等。

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企業戰略是適應現代社會經濟發展產生的一種新的管理思想，正確的企業戰略管理思想是企業經營成功的基本保證，而戰略上的失誤會導致企業損失。正如美國西爾斯公司前總裁伍德所言：企業經營就好像戰爭一樣，如果公司的主要戰略成功，即使有些戰術失誤，也同樣能獲得成功。在國內財務學術界，專家學者對財務戰略研究的歷史并不長，成果也不多。統計表明，在各大財務期刊上發表的學術論文中以財務戰略為題的為數不多，其中也缺少對中小企業財務戰略的研究，可以說，財務戰略研究在國內財務學術界正處于起步階段。目前國外對企業財務戰略這個概念還沒有形成一個一致的認識，對財務戰略這個新生事物的解釋也各有各的觀點。財務戰略涉及到企業戰略和財務管理兩大領域，但是在財務戰略的起點、目標以至具體含義上仍沒有達成一個統一的共識，特別是在財務戰略與具體不同類型企業結合方面的研究還比較少。對財務戰略的研究大多沒有形成一個完整的體系，只是從籌資、投資、企業收益分配以及風險管理等某個方面進行論述。研究企業財務戰略的必要性：

首先，體制改革需要研究和制定企業財務戰略。改革開放以前，我國實行的是計劃經濟體制，企業無自主經營決策權。在“統收統支”、“專款專用”的原則下，企業的資金主要依靠國家行政撥款，資金無償使用，凈利潤上交國庫，同時企業亦無投資決策權，不能按照市場需要進行投資活動。因此，企業既不用為籌資操心，也不用關心資金的投放及其收益等問題。在這種情況下，企業財務戰略對企業來說是沒有必要的。但是，隨著改革開放的深入和社會主義市場經濟體系的建立，企業成為自主經營、自負盈虧、獨立核算的經濟實體。企業要根據市場環境變化，合理地籌集、投資資金，控制成本費用。同時要正確地處理各種財務關系以增強企業的營運能力、償債能力和獲利能力，提高資金的使用效率。這就需要企業從長遠、全局的角度出發，制定能夠正確處理各種重大而復雜財務問題的智謀策略，也就是要制定財務戰略。

其次，企業環境的復雜變化需要財務戰略。在知識經濟發展的今天，政治風云變化莫測，經濟發展波瀾起伏，科技日新月異，金融工具不斷創新，市場競爭日趨激烈，這些復雜多變的環境既給企業財務管理創造了許多有利機會，也產生了很多不利的威脅。能否以戰略的眼光，把握環境變化的趨勢，趨利避害已成為財務管理的關鍵。然而，目前的財務管理無論從理論上，還是從實務上來看，都很少融入戰略管理的思維與方法。在現代高度競爭、復雜多變的環境下，企業領導者如果僅僅依靠以前的經驗和理論知識，是無法面對新的環境和形勢的。只有從戰略的高度，以戰略的眼光進行財務管理工作，才能提高對環境變化的適應能力和應變能力。因此，在復雜多變的市場環境下，企業財務戰略對企業傳統的財務工作提出了新的思考，通過對企業財務戰略的研究使財務管理的眼界更加寬廣，從而確保企業具有持久旺盛的競爭力。

二、企業財務戰略的理論認識

（一）財務戰略的內涵。財務戰略是指為實現企業戰略目標和加強企業財務競爭優勢，在對企業內、外環境因素影響進行分析的基礎上，為謀求資金均衡、有效的流動，而對企業資金流動進行全局性、長期性和創造性的一種謀劃活動。它是以企業長期發展為目標，根據環境因素的變化預先制定的用于指導企業未來資金均衡有效運動的戰略規劃及實施這一規劃的總體謀略。由此可見，財務戰略是戰略理論在財務管理方面的應用與延伸，它不僅體現著戰略理論“戰略”的共性，也體現了財務管理戰略“財務”的個性。

財務戰略的“戰略”共性體現在兩個方面：一方面是全局性和長期性；一方面是導向性。財務戰略具有全局性和長期性，是因為財務戰略是根據企業長遠發展需要，以整個企業的籌資、投資和效益分配的全局性工作為對象制定的，并從財務的角度及未來行動綱領和藍圖，對企業總體發展戰略進行了描述。因此，企業財務戰略對企業的各項具體財務工作、計劃等起著普遍和權威的指導作用，并對企業未來相當長時期內的財務活動產生重大影響。說財務戰略具有導向性，是因為財務戰略規定了企業未來較長時期內財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和基本策略，因此企業財務戰略就成為企業一切財務戰術決策的指南，企業的一切財務活動都應該圍繞其實施和開展。

財務戰略的“財務”個性體現在以下三個方面：一是財務戰略的從屬性。財務戰略作為企業戰略系統中的一個子系統，其制定、實施和評估都必須服從和反映企業戰略的總體要求，并與企業戰略協調一致，為企業戰略的順利實施和圓滿完成提供資金支持；二是財務戰略的相對獨立性；三是財務戰略謀劃對象的特殊性。這是企業的其他職能戰略所無法替代的。

（二）財務戰略的特點

1、從屬性。企業財務戰略是企業整體戰略體系中的一個子系統，它必須要服從于企業的整體戰略，從資金方面支持與促進企業整體戰略的實施。企業戰略的從屬性意味著它要受到企業整體戰略的制約。

2、長期性。企業財務戰略是站在企業全局高度以長遠的目標來謀劃企業的財務活動，著眼點是企業長期穩定的發展，其制定和實施應能從資金方面保證提高企業的競爭力。因此，企業財務戰略的長期性意味著它在較長時期會對企業資金運作產生重要的影響，對企業各種重大理財活動具有長期方向性的指導作用。

3、綜合性。首先，企業財務戰略的制定和實施要綜合考慮影響企業財務活動的內部、外部因素，主觀、客觀因素以實現戰略的目標；其次，企業財務戰略要以資金為工具來綜合地反映企業預期生產經營的結果，把企業的資金運動看作一個系統，要從企業整體戰略的角度協調好這一系統。

4、穩定性和動態性。從表面上看，這是一對相互矛盾的概念。一項事物既要具有穩定性又要具有動態性，這似乎是不可能的。然而對于財務戰略而言，這又是其應當具備的。為了實現企業的可持續發展，企業財務戰略應當具有相對穩定性。如果財務戰略朝令夕改的話，那么財務戰略就不稱其為戰略，而是戰術了，也就失去了對企業財務活動的指導意義。然而從另一方面來說，財務戰略為企業財務活動指明方向的同時，也存在著風險。戰略并不是現實本身，僅僅是現實在人們頭腦中的反映。沒人能觸摸或看見戰略，這就意味著每一個戰略都有可能錯誤地反映現實或歪曲現實。當情況發生變化時，企業正在執行的財務戰略的基石很可能改變，當這種改變達到一定程度時，現有的財務戰略就不再適應企業發展的需要，財務戰略就要進行適度的調整，這就是動態性存在的需要。至于如何在穩定性和動態性之間保持一個微妙的平衡，則是一個把握度的問題，企業財務戰略正是在穩定和調整中不斷得到完善，最終達到目的。

三、企業財務戰略的制定與實施

（一）財務戰略的制定程序。制定財務戰略是財務戰略管理的首要環節，是實施財務戰略管理的基礎和先決條件。

1、財務戰略環境分析。人類社會的實踐活動，總是在一定的環境下進行的，財務戰略管理也不例外。分析、預測環境因素變化對財務戰略的影響，是制定財務戰略的出發點和重要依據，同時也是財務戰略管理的重心和難點。財務戰略環境可分為外部環境和內部環境兩個方面。外部環境是指存在于企業外部的，對企業制定和實施財務戰略有影響作用的各種因素和條件。從構成要素上看，外部環境主要由宏觀環境、行業環境和競爭環境三部分組成。從影響方式來看，外部環境又可以分為兩類：一類是直接對企業財務戰略管理產生影響的外部環境因素，如產業環境、競爭環境、金融環境等；一類是只能間接地影響企業財務戰略管理的外部環境因素，如政治環境、法律環境、經濟環境、社會文化環境、科技教育環境、自然環境等。內部環境是指存在于企業內部的影響企業財務戰略管理的各種因素和條件，主要包括企業管理體制、企業組織形式、生產經營規模及特點、管理水平及管理狀況、財務組織結構及財務人員素質等因素。分析外部財務戰略環境主要是為了找出外部環境中存在的機會和威脅，以便充分利用有利的發展機會，避免外部環境變化帶來的威脅；分析內部財務戰略環境主要是為了弄清本企業的財務優勢和劣勢，以便揚長避短，充分發揮企業自身的優勢，增強企業的競爭能力和應變能力。通過對企業內外財務戰略環境的分析，可以在尊重客觀可能性的前提下，充分發揮主觀能動性，實現企業內外財務戰略環境的動態平衡，從而制定出最佳的財務戰略。

2、確定財務戰略的內容與使命。確定財務戰略的內容與使命即要明確在未來相當長的戰略時期內，企業準備實現哪些財務戰略目標。財務戰略的內容與使命反映了企業最高管理當局的理財思想和觀點，表明了企業的理財與宗旨。

3、確立財務戰略目標。財務戰略目標是財務戰略的核心。確立財務戰略目標既是制定財務戰略的主要工作內容，也是制定財務戰略的關鍵環節。有了明確的財務戰略目標，才能界定財務戰略方案選擇的邊界，從而排除那些偏離企業發展方向和財務目標要求的戰略選擇。

4、制定財務戰略方案。根據企業內外環境和財務戰略目標的要求，擬定若干個實現目標的備選方案，通過分析論證，在權衡利弊得失的基礎上，選擇實現財務戰略目標的最優方案。

（二）財務戰略的實施與控制。財務戰略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰略原則，以此為指導思想，評價各分期目標實現情況，進行有效地控制。制定與實施前，除了考慮財務戰略要求，還得關注組織情況，即建立健全有效的戰略實施的組織體系，動員全體職工參加，這是確保戰略目標得以實現的組織保證；同時明確不同戰略階段的控制標準，將一些戰略原則予以具體化。

財務戰略實施是通過一定的程序，采取一定的方式和手段，實現財務戰略的行動過程。財務戰略實施是財務戰略管理的主要環節，它包括制定中間計劃、擬定行動方案、編制財務預算、確定工作程序、實施戰略控制等工作內容。

1、制定中間計劃。中間計劃是介于長期戰略與行動方案之間的計劃。從時間上講，它一般在1～3年之內。從內容上說，它包括了比行動方案更全面的內容。在財務戰略的時間跨度不是很長的情況下，中間計劃往往就是年度計劃。

2、擬定行動方案。行動方案是對中間計劃的進一步細化，是實施某一計劃或從事某項活動的具體安排。例如，如果企業選擇了股票籌資戰略，就需要在戰略實施過程中為發行股票制定具體的行動方案。

3、編制財務預算。財務預算是以貨幣形式綜合反映企業未來一定時期內財務活動和財務成果的預算，主要包括現金預算、預計資產負債表、預計利潤表、預計現金流量表等內容。從財務戰略的角度講，財務預算是財務戰略目標的具體化、系統化、定量化，是財務戰略行動方案及相應措施的數量說明。

4、確定工作程序。工作程序規定了完成某一行動或任務的步驟和方法。企業在確定財務戰略實施過程中的工作程序時，必須合理安排人力、物力、財力，使之與財務戰略目標的要求相適應。為了制定最佳的工作程序，可以借助于計算機和計劃評審法、關鍵線路法、線性規劃、動態規劃、目標規劃等一系列科學管理方法。

5、實施戰略控制。在財務戰略實施過程中，由于受環境因素的影響，財務戰略的實際執行情況與預定目標往往會出現偏差，為此就需要采取措施進行控制。財務戰略控制，就是將財務戰略的實際執行情況與預定目標進行比較，檢測二者的偏離程度，并采取有效措施進行糾正，使之保持協調一致的過程。財務戰略控制可以分為事前控制、事中控制和事后控制。盡管這三種控制對財務戰略最終能否順利完成均起著一定的作用，但其中起關鍵作用的當屬事前控制，即事前就應采取措施使財務活動符合財務戰略的要求。與事后再采取補救措施的事后控制相比，事前控制具有事半功倍的效果。

在進行具體的戰略控制時，要遵循以下原則：（1）優先原則。對財務戰略中重大問題優先安排，重點解決；（2）自控原則。戰略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主，這有利于發揮其主動性與創造性；（3）靈活性原則。盡量采用經濟有效的方法迅速解決實施中出現的問題；（4）適時適度原則。要善于分析問題，及時反饋信息，及時發現并解決問題。實施過程中努力確保各項工作同步進行，進度差別不大，從而利于內部協調。

四、對實施財務戰略的幾點建議

（一）分析和消除實施財務戰略的壁壘。設計好財務戰略之后，就得將它付之于行動。由于財務戰略實際上代表著企業資金這種關鍵資源在企業組織中的重新配置，所以必然會影響組織內部的資源關系，使組織內部在形式、規模、結構等方面做出相應的調整。一旦財務戰略影響到某一內部組織自身的地位和利益時，它有可能不按戰略加以調整，這勢必會對企業實施財務戰略形成阻礙。因此，企業領導者應自上而下地進行溝通協調，使各層次組織理解并支持財務戰略的實施。

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【中圖分類號】F275 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）06-0091-03

1 引言

企業戰略管理從企業發展的全局性、計劃性、長遠性出發，要求企業的各個職能模塊的戰略符合企業自身的經營戰略與整體戰略，以此來推動企業經營戰略的發展，從而實現企業的最終戰略目標。因此，企業財務管理的理論與方法必須依靠企業戰略管理的思想方法為指導來進行不斷地完善和提高，同時還需從財務領域全局的、長遠的方向考慮問題，從資金的使用和管理的戰略角度出發，使企業的最終目標適合企業不同發展階段相關者的利益期望。

2 財務戰略的定義與特征

2.1 定義

財務戰略是指企業財務決策者從企業經營長遠的角度來考慮，并結合企業自身的條件與戰略要求，發現內外部資金運動規律，同時結合內部環境條件和外部整體環境的變化趨勢，以企業價值管理為中心，對未來企業財務活動的發展方向與目標以及實現目標的途徑和策略做出的計劃性、全局性、長遠性和決定性的謀劃，同時依靠企業自身的力量來實施財務戰略，從而保證企業和各個利益關系者的價值最大化，最終實現企業的財務戰略目標。

2.2 財務戰略與企業戰略的關系

①從屬性。財務戰略目標應符合企業整體戰略的目標，為了實現企業整體戰略，主要是從資金籌集的角度和資金使用的角度出發。

②系統性。財務戰略并非單一存在的，在整個企業戰略系統中與其他戰略是有動態聯系的，該系統性是財務戰略支持其他子戰略的動力。

③指導性。財務戰略應對企業資金的籌集與使用進行總體規劃，來確立企業資金籌集與使用的總的方向和總的目標等重大財務問題。

④復雜性。財務戰略的制定與實施復雜程度高于企業整體戰略下的其他子戰略。

2.3 按照財務活動內容劃分分類

以往傳統的財務管理分為籌資管理與資金管理，因此財務戰略也可以劃分為籌資戰略與資金戰略。

籌資戰略管理是指為了滿足企業的資金需求，通過發行股票改變股本結構、利用財務杠桿進行外部長短期舉債、調節利潤分配方案等來解決資金的流入問題。

資金戰略管理主要是指如何使用資金、如何調配資金，在使用和調配的過程中如何去為企業創造更多的價值，考慮如何建立和維持有利于創造價值的資金管理體系。

3 財務戰略的確立及考慮因素

3.1 考慮因素

主要考慮內部經營環境、外部經濟及環境法律法規對企業的影響。

①企業內部影響因素：包括治理層與管理層對于財務結構的看法、如何與外部投資者保持良好關系的必要性以及如何將財務戰略與企業整體目標相匹配的必要性。

②政府的影響：宏觀調控手段對企業的經營會產生影響，如通過稅收和法規的調整影響企業相關經營，通過產業政策影響企業經濟布局。

③法律法規的約束：遵守法律法規可能引起其他的成本，如《勞動法》是為了保護員工的合法權益，可能會使企業產生相關的訴訟費用。

④經濟約束：通常包括通貨膨脹率、利率、匯率的影響。如通貨膨脹率影響企業的產品成本與收入規模；利率影響企業的資本成本與權益成本。

3.2 財務戰略的確立

財務戰略的確立是指在追求實現企業財務目標的過程中，高層財務管理人員對籌資來源、資本結構、股利分配等方面做出決定以滿足企業發展需要的過程[1]。

①融資方式：利潤留存內部留存利潤可以為企業的經營活動與投資活動提供資金支持）、發行股票（向現有股東以及新股東增發股票、新股）、??務融資（向金融機構或非金融機構取得短期貸款、長期貸款或采用融資租賃的方式獲取資金）、銷售資產指變賣部分有價值的資產滿足企業資金需求。

②融資成本與最優資本結構：上述融資方式不同的組合會產生不同的資本結構。企業資本結構的優化主要考慮因素是企業的資本成本及企業承擔風險的壓力。通常來說加權平均資本成本是最優資本結構，企業價值最大。

③股利分配政策：股利分配應優先考慮滿足企業日常經營實施所需的資金，同時結合企業預期的現金流量狀況并與之保持一致。股利分配戰略通常能傳達企業利好的信息，也會為企業戰略實施創造一個良好的環境。

企業應當根據自身戰略需求不斷拓寬融資渠道，對資本結構進行合理的優化與配置，通過結合內部外部環境，采用不同的戰略組合方式，尋找適合企業發展的財務戰略。

4 財務戰略的選擇

財務戰略的選擇可以從產品戰略的分類分為以下兩個方面：籌資戰略是基于產品生命周期的財務戰略選擇，資金戰略是基于價值創造的財務戰略選擇。

4.1 基于產品生命周期的財務戰略選擇

應考慮產品生命周期不同階段的特征同時考慮財務風險與經營風險的搭配。

①處于產品生命周期導入期的企業財務戰略

經營風險最高，財務風險最低。可以采取擴張型財務戰略，可以通過增加權益資本進行籌資戰略，高度集權的投資戰略，不發放股利或低股利政策。

②處于產品生命周期成長期的企業財務戰略

經營風險較高，財務風險較低。適合采用擴張型財務戰略，采取相對積極籌資戰略，適度分權投資戰略，實行低股利或股票股利政策。

③處于產品生命周期成熟期的企業財務戰略

經營風險中等，財務風險中等。適合趨于穩健的財務戰略，采用負債與資本型籌資組合戰略，實施濃度型投資戰略，實行高股利、現金股利政策。

④處于產品生命周期衰退期的企業財務戰略

經營風險最低，財務風險最高。適合采用防守型財務戰略，采取高負債籌資戰略，建立進退結合的投資戰略，實行現金股利分配政策。

4.2 基于價值創造的財務戰略選擇

價值實現是指通過與股東和外部投資者進行有效溝通，提高價值創造與股票價格之間的相關性，避免管理期望價值與市場預期價值的差異，使經營績效有效地反映于資本市場的股東投資效益。企業價值與價值實現的計量可通過資本增值來體現。通常影響價值創造的因素主要有：

①投資資本回報率；

②資本成本；

③增長率；

④可持續增長率。

它們也是管理者為增加企業價值可以控制的主要杠桿。

鑒于財務戰略是影響企業價值可持續增長的重要因素，對于日益追求價值可持續增長的企業來說，構建可持續增長的機制創造的財務模型是財務戰略的關鍵。價值創造過程通常是企業內部管理的范疇，價值實現過程則是通過對外溝通來完成的。

5 財務戰略的實施

戰略實施是將戰略轉化為行動。財務戰略作為企業整體戰略的一個子單元其實施與控制也要遵循企業整體戰略的總原則[2]。

①確定和建立一個有效的內部組織機構包括財務人員的職責分工與決策控制，各自對自己負責的范圍進行管理，避免各部門職責混淆不清、管理者出現越權管理。

②針對財務戰略目標向部門內部員工明確各自的工作職能與工作范圍為員工指明方向，同時對各個員工工作職能與范圍實施相應的內部控制措施與績效考核及業績評價制度。

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關鍵詞：財務管理、企業戰略、關系

        一、企業財務戰略的類型及特征

        企業財務戰略的選擇，決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業理財活動的行為與效率。負債•收益•分配不同，戰略有著不同的選擇。企業財務戰略具體有以下三種類型：

        1.擴張型財務戰略。它是以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。

        2.穩健型財務戰略。它是以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。

        3.防御收縮型財務戰略。它是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。

        二、財務戰略的基本性質

        財務戰略的基本性質體現在：

        （一）支持性。從財務戰略與經營戰略的關系看，財務戰略不僅表現為它從屬于公司戰略,更是公司戰略的執行系統，全面支持公司戰略的制定與實施。具體表現在它從財務角度以價值形態對公司經營的各個環節提出財務目標,如：穩定增長的收入、較大的毛利率、強勁的信用等級、不斷上漲的股票價格、在行業處于調整期的收益穩定程度等，以此來保證總體戰略目標的實現。

        （二）互逆性。財務戰略對公司經營戰略的支持作用在不同時期有不同的支持力度與作用方式。從戰略角度看，公司所有者總是期望公司在風險一定的情況下保持經營增長的收益提高，因此財務戰略將隨公司面臨的經營風險的變動而進行互逆性調整。

        （三）動態性。財務戰略必須保持動態的調整過程。財務戰略的制定與實施和外部環境緊密關聯,即財務戰略是環境分析的結果。當環境出現較小變動時，一切行動必須按戰略行事，體現戰略對行動的指導性；當環境出現較大變動并影響全局時，經營戰略必須作出相應調整，從而財務戰略也隨之調整。

        三、企業財務戰略的內容