導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇銀行風險論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

商業銀行公司治理是指建立以股東大會、董事會、監事會、高級管理層等機構為主體的組織架構和保證各機構獨立運作，有效制衡的制度安排以及建立科學、高效的決策、激勵和約束機構。其中股東大會是商業銀行公司治理結構中的權利機構，是股東之間溝通的有效渠道，以確保所有股東享有平等地位和對銀行重大事項的知情權、參與權和表決權;董事會是商業銀行公司治理結構中的決策機構，又股東大會負責。包括獨立董事，非獨立董事以及執行董事等。主要職責包括制訂商業銀行的戰略方針和經營等;監事會是商業銀行公司治理結構中的監督機構，對商業銀行的財務事宜和董事會、高級管理層的行為行監督之權，對股東大會負責;高級管理層是商業銀行公司治理結構中的執行機構，對董事會負責。高級管理層以行長為代表，副行長等高級管理人員協助行長工作。行長的主要職責包括主持銀行的日常行政、業務、財務管理工作，組織實施董事會決議，擬訂經營計劃和投資方案、基本管理制度及具體規章，提名其他高級管理人員人選，擬汀薪酬福利和獎懲方案等，如圖1所示。

商業銀行除了這些主要常設的機構外，還下設部委員會包括公司金融委員會，金融委員會，金融市場委員會，內剖對空制委員會，資產處置委員會，反洗錢工作委員會，稽核委員會，證券投資管理委員會，風險政策委員會等部門，協調商業銀行的內部治理，保障商業銀行的穩健運行。

本文主要選取股權制度、董事會特征和銀行風險方面選取相關數據，通過并運用線勝回歸模型的分析力.法來研究公司治理結構和銀行風險之間的關系。

一、數據來源，樣本選取和變量定義

在股權特征方面，本文選取我國上市部分商業銀行的第1大股東到前5大股東持股比例，以考察股權集中度對公司風險的影響作用。在董事會特征方面，選取了董事會規模，獨立董事占董事會規模的比例，非執行董事占董事會規模的比例，執行董事占董事會規模的比例，董事會每年召開的會議次數等數據;銀行風險方面選取Z一得分作為衡量銀行風險的指標。Z一得分越高，說明銀行越穩定，Z一得分定義為(ROA十CAR)。(ROA)，其中ROA表示資產回報率，CAR表示資本一資產比率。因為上市銀行受國內國際宏觀經濟及政策的影響，其市值波動較大，面臨的風險也較大。被解釋變量就是得分，其余變量為解釋變量。(見表1)數據來源于各個銀行2009年第三季度季報和巨潮資訊網。

二、樣本數據的描述統計分析

從樣本上市的商業銀行的股權結構特征分析可以得出第1大股東持股持股最大為67.53%,最小為16.76%，平均值為32.091%,標準差達到19.772;而前5大股東持股最大為96.931%，最小為27.64%，均值為67.568%，標準差為28.974。根據該表中的數據，說明我國股份制商業銀行的股權集中度較大。而從樣本商業銀行董事會結構統計特性分析中可以得出董事會規模人數最多有19人，最少12人，符合我國公司法的規定。均值為14.875，標準差為2.232.同樣在獨立董事在董事會中的最大占比為0.429，最小也為0.286，均值為0.368，標準差為0.053;而非執行董事所占比例比獨立董事的高，分別為0.5,0.4,0.467,0.036。執行董事卻較獨立查事和非執行董事所占董事會規模比例低，分別為0.231,0.083,0.166,0.0480這表明樣本銀行中，非執行董事在董事會中占有大部分席位，其次是獨立董事，再次為執行董事。

表2列出了樣本銀行解釋變量的數據。該表集中反應了股份制商業銀行的股權結構和董事會組成結構以及第1控股股東的性質。

三、實證分析

我們研究的目標就是考察商業銀行公司治理結構和銀行風險之間的關系，從實證的角度考察公司治理結構對銀行風險的影響程度。假設:1)銀行組織結構年內保持穩定，即董事會和股東在一年內不變動;2)銀行的風險來自外部，即受國際國內宏觀經濟政策的影響;3)公司決策層是理性的，都是追求公司利益最大化和風險最小化;4)不存在信息下對稱問題而引發的道德風險和逆向選擇，委托關系清晰，權責明確。

根據上面所選取的部分公司治理變量作為研究的解釋變量，以一得分的自然對數值代表銀行風險的指標作為被解釋變量，運用Eviews5.0軟件首先考察變量的相關關系，下表3顯示了各個變量的兩兩相關關系。

從表中可以看出，一得分和前5大股東持股比例及獨立董事規模的相關系數較大，分別達到0.6031,0.4327，而與執行董事和董事規模呈負相關關系，與其他變量的相關系數也較小。股東持股結構和董事會結構之間大多呈負相關關系。

模型結構如下:

其中，ao>al，a2......p7分別為常數項和回歸變量系數，u為隨機誤差項。我們通過大量的回歸結果，選擇具有可解釋意義的模型，模型回歸估計結果如表4所示。

從回歸結果來看，正如我們所預料的那樣，公司治理結構和銀行風險之間確實存在明顯的關系，第(3)個模型回歸結果在5%的顯著水平下，系數是顯著的，模型的擬合優度R2值也較高，說明模型的擬合效果很好;而從第(1)，(2)模型來看，雖然ss系數在的水平下是顯著的，但s1不顯著，說明這兩個變量對銀行風險的影響程度不大，表3已經知道，其相關系數ss大于S1，而此處模型中S5顯著，足以說明股東一定的持股比例又寸銀行風險的影響不是很大(排除股東受重大的經濟及政策沖擊而減持股份)股東性質也不影響銀行風險。相反公司治理結構卻對銀行風險影響很大。

四、結論及政策建議

本文對我國上市的商業銀行的公司治理結構和銀行風險之間的關系進行研究，回歸結果顯示董事會結構對銀行風險的影響比較大，第1股東持股比例和前大股東持股比例以及股東性質對銀行風險影響不大。根據實證分析的結果，提出以下政策建議:

通過研究，本文認為公司治理結構和銀行風險之間存在一定的關系，目前國內學者對這方面的研究還少，而且關于這兩個方面的關系也存在爭議。隨著經濟的全球化的不斷深人和我國對外開放的不斷加快，金融業面臨更加復雜的國際國內環境。國際沖擊更加不確定，風險勝因素加大。因此要求我們既要治理風險還要把公司治理好，這就要不斷的完善內部控制制度和治理結構，建立風險預警機制。具體有以下建議:

1.加強企業內部監管和執法力度，建立健全公司制衡體制。由于公司治理結構的特殊性，董事會，監事會，股東，經理人之間存在一定的信息不對稱，容易引發道德風險和逆向選擇，因此加強內部監管，建立健全公司的制衡機制是有必要的。

篇2

一、新資本協議與內部評級體系

內部評級體系是現代商業銀行風險管理的核心工具，包括內部評級系統和內部評級體制，兩者相輔相成，構成了信用風險管理的軟硬件平臺。新資本協議規定，具備并應用內部評級體系的銀行有資格向本國監管當局申請實施IRB法進行資本監管。監管部門應對銀行內部評級體系實行經常性檢查，以保證其符合巴塞爾協議的技術要求，主要包括以下內容：1.內部評級系統的有效性。內部系統應具備三個基本條件：第一，保證內部評級過程的系統性和完整性。評級系統應包括模型建立、數據收集、風險分析、損失量測算、數據存儲、返回檢驗等全部過程。同時，銀行應具備一套客觀和統一的評級標準，并證明該標準涵蓋了所有與借款人風險相關的因素。第二，內部評級應基于兩維評級體系。一維是客戶風險評級，以違約概率（PD）為核心變量；另外一維反映債項風險評級，通過債項自身特征反映預期損失程度，以違約損失率（LGD）為核心變量。第三，實現風險級別的細分。銀行對正常類貸款的客戶至少要劃分為6－9個等級，不良貸款客戶至少要劃分為兩個等級。對于每一等級客戶，都要單獨測算其基本風險指標，這不僅可以使銀行更準確地測算所要承擔的風險和所需配置的資本，還可以使同一銀行內部不同的分析評估人員對同一組客戶做出一致性分析。

2.最低數據要求。內部評級法應建立在精確計量分析的基礎上，因此對數據的質量和數量都提出了很高要求。對于使用基本IRB法的銀行，巴塞爾協議要求具備5年以上的歷史數據來估計并驗證違約概率；對于使用高級IRB法的銀行，必須有7年以上的歷史數據來估計違約損失率LGD。巴塞爾協議同時要求銀行評級的歷史數據必須加以保留，作為系統完善和檢驗的基礎和依據。

3.評級系統的檢驗、升級與維護。巴塞爾協議要求銀行內部評級的方法經過嚴格的統計檢驗，不僅要求樣本內一致，而且要求樣本外預測精度高。銀行風險敞口在各等級之間合理分布，且任何一個等級中最好不超過總風險頭寸的30％。銀行應對內部評級系統進行經常性檢查和更新，并進行標準化程序的后評價，以保證系統的實用性和正確性。上述條件所包含的技術參數必須經過監管當局的技術確認，同時滿足新資本協議關于信息披露的有關要求。

4.內部評級的業務流程、組織機制和管理制度。巴塞爾委員會要求實施IRB法的銀行，其各項評級結果都必須經過嚴格的、獨立的評審加以最終確認。這些銀行還必須建立完善的操作流程和組織體系，以保證內部評級的獨立性、公正性和一致性。

二、內部評級在銀行風險管理中的應用

內部評級包括客戶評級和債項評級兩個方面，它能夠提供客戶違約概率（PD）、違約損失率（LGD）、預期損失率（EL）、非預期損失率（UL）、違約敞口（EAD）等關鍵指標，不僅在授信審批、貸款定價、限額管理、風險預警等基礎信貸管理中發揮決策支持作用，而且也是制定信貸政策、計提準備金、分配經濟資本以及RAROC考核等組合管理的重要基礎。經過多年實踐，國際先進銀行基本上都建立了適合自身特點的內部評級模型及IT系統，在相關的數據清洗、風險計量和流程管理等方面都取得了日新月異的發展和提高。

（一）作為信貸審批的重要依據審批是信貸業務的起點，也是風險管理的第一道防線。內部評級可以在信貸審批環節直接發揮作用，對信貸決策提供技術支持。通常，銀行的客戶風險等級分為10－20級。信貸審批標準與內部評級緊密掛鉤，當評級低于某一級別（如CCC級）時，該客戶被列入非投資級別，其授信申請將遭到拒絕。

準確、及時的內部評級對合理制定信貸策略至關重要。國內商業銀行通常把注意力放在AAA級客戶營銷上，總試圖對低風險客戶給予更大的額度授信，而事實上銀行從這類客戶身上得到的收益相當有限，因為他們資信等級高，資金較充裕，往往會以各種形式變相壓低價格，縮減銀行贏利空間。經驗表明，評級位于A到BB級之間的客戶往往是信貸收益的主要來源，應成為銀行重點營銷對象。

（二）作為貸款定價的計算基礎貸款定價涉及信貸業務的經營成本、資金成本、稅負成本、風險成本和資本成本等多種要素，還要充分考慮市場競爭情況以及與客戶談判地位等因素，才能最終確定貸款利率。貸款定價的基本公式為：貸款目標利率＝資金成本率＋經營成本率＋稅負成本率＋預期損失率＋經濟資本目標利潤率＋/－競爭性浮動。其中，預期損失和經濟資本是貸款定價中的關鍵和難點，需要在內部評級系統中計算生成，這就要求銀行對所有客戶進行內部評級，并計算每筆貸款的預期損失率，再結合預期收益率、資金成本和經營費用等因素，綜合確定信貸產品的基準價格，從而保證每個客戶都能對銀行實際收益有所貢獻。在日趨集約化經營的市場條件下，優質銀行和劣質銀行在風險管理水平上的差異，就會通過貸款定價水平，最終反映到實際收益能力上。

（三）為風險限額管理提供技術支持

風險限額是在內部評級基礎上，根據風險調整后資本收益率（即RAROC，RiskAdjustReturnOnCapital）的最大化原則，通過資產組合分析模型確定的風險敞口上限。風險限額管理是一種先進的風險控制技術，近年來在西方銀行業得到廣泛應用。限額管理是建立在風險計量分析基礎上的動態化、系統化的風險管理工具，不僅能夠包含銀行的各種政策導向，還可根據風險的最新變化及時做出調整。2003年，國內信貸規模高速擴張，各家銀行年初制定的信貸計劃幾乎全部突破，助長了新一輪經濟過熱的形成，這在很大程度上反映出我們在風險限額管理上的薄弱環節。今后一段時期，我國商業銀行應參照國際標準，加快建立、健全風險敞口總量的約束機制，要系統化地測定各敞口風險限額，實施以行業、區域、產品、客戶為多維度的限額管理，并對風險限額的執行情況實行連續監測。各敞口業務規模一旦接近或突破風險限額，銀行應立即采取控制措施。

（四）提高風險預警和預控能力事預則立，不預則廢。國際先進銀行風險管理的重心都放在風險的前期控制上，通過組建和啟用風險預警機制，做到防患于未然，從而最大限度地減少資產損失。近20年，隨著管理技術的日益發展，風險預警已經逐步發展為內部評級的一項基本功能。作為評級關鍵指標的違約概率就是對未來一段時期客戶違約可能性的預測值，這就是說內部評級是對未來風險的前瞻性判斷，而不是對客戶資信情況的事后評價。銀行可運用評級系統，定期監測所有客戶的風險狀況，以提前發現其異常變化，為風險預控提供技術支持。

（五）促進信貸政策體系的建立和發展花旗銀行是最早實施信貸政策體系劃管理而在全球業務中取得成功的典范。近年來，不少國際化銀行開始借鑒花旗經驗，建立了涵蓋主要國家、主體行業和重點客戶的“風險窗口”，并據此監測風險變化，不斷修訂政策指引和參數標準。

內部評級在建立信貸政策體系中所發揮的作用十分顯著。首先，銀行的內部評級系統能夠對全部信用風險進行多維度計量分析，再應用線性最優化模型，制定出完整的信貸政策組合，確定一段時期內重點支持和退出的業務領域。亞洲金融危機后，許多國際化銀行在內部評級系統中引入了基于運籌學的模型分析技術，通過對國家、區域、行業、產品、客戶和債項等方面的自由組合與交叉分析，使風險計算精度達到了一個嶄新水平。

（六）用于計提損失準備金銀行所承擔的全部風險損失可分為預期損失（EL）和非預期損失（UL），它們都需要被補償或消化，以維持銀行的穩健運營。預期損失需要以損失準備金的形式加以計入，成為銀行管理成本的一部分，并在金融產品價格或貸款定價中得到補償；而非預期損失需要由銀行資本金加以消化和抵御。

巴塞爾委員會2003年的調查表明，在OECD國家中三分之一以上的銀行直接按照貸款內部評級提取損失準備金，在其余2/3的銀行中有一半以上在提取損失準備金時隱含地考慮了內部評級信息。從發展趨勢看，內部評級提供的預期損失率在統計上具有系統無偏性，以此為基礎提取準備金，能夠達到在防范風險的條件下，最大化銀行經濟增加值的目的。

（七）作為經濟資本分配的關鍵步驟巴塞爾新資本協議指出，資本作為銀行抵御風險的最終保證，應在所有業務敞口上得到合理配置；資本配置的基本原則是將資本要求與風險度量直接掛鉤。該原則確立了經濟資本配置在銀行經營管理中的重要地位，也為銀行風險管理模式的變革與創新指明了方向。

經濟資本又稱為風險資本，它是一種虛擬資本，在金額上等于資產的非預期損失。巴塞爾委員會調查顯示，50％以上的國際活躍銀行使用內部評級信息，將經濟資本配置到各種產品或業務部門之中，在這一過程中，它們還在不同程度上考慮了風險暴露、期限及風險集中度等要素。

從技術流程看，內部評級是經濟資本的計算、分配與管理的重要基礎。首先，要通過評級模型確定單客戶和單筆資產的違約概率（PD）、違約損失率（LGD）以及風險敞口（EAD）等技術指標；然后應用蒙特卡羅模擬，進行相關度分析；最后做UL矩陣的分解與調試。可以說，作為內部評級的一種延伸和高端應用，經濟資本分配正在風險管理中扮演越來越重要的角色。

（八）為RAROC管理奠定基礎RAROC方法是由信孚銀行在1970年最先提出，它改變了銀行考核體系只重視賬面收益而不考慮潛在風險的傳統做法，強調了風險度量在銀行這一特殊行業的重要性。90年代后半期，該項技術在國際先進銀行的廣泛應用中得到不斷完善，迄今已成為金融理論界和實踐上公認的高級管理模式。

RAROC方法在創立以后，其公式、指標和分析口徑不斷發展變化。一般而言，RAROC＝（總收入－資金軋差－成本支出－預期損失）/經濟資本。其中，總收入包括利差收益和非利息收益；成本支出是銀行經營管理費用；預期損失＝風險敞口（EAD）×違約概率（PD）×違約損失率（LGD），其計算基礎是對客戶和債項的內部評級。

銀行風險管理的最高目標是以RAROC為基礎構建高效的、自動運轉的風險管理與內控機制。在評價盈利情況時，必須充分考慮盈利是在承擔風險基礎上獲得的。如果某項業務風險過大，則該業務為消化其風險損失所占用的資本就較多，這時即便該業務能帶來較大的直接利潤，但與其所占用的經濟資本相比，其資本利潤率也未必能達到資本的最低收益要求。通過RAROC方法，銀行可以選取一個適當的風險與收益水平，以便實現股東價值的最大化。

三、發展和應用內部評級體系的政策建議

（一）從戰略高度出發，鼓勵商業銀行研究、開發和應用內部評級體系，逐步向實施新資本協議和內部評級法邁進。盡管我國政府宣布在2006年以前暫不實行新資本協議，但從發展角度看，實施新資本協議是一個不可逆轉的趨勢。就像世界貿易組織一樣，為了融入國際貿易體系，我們必須選擇加入。幾年后，如果我國實施新協議，在缺乏外部評級機構的條件下，標準法是不可行的，唯一選擇就是實施內部評級法。屆時，評級系統、基礎數據、專業人才、管理體制和風險文化都難以在短時間獲得。為此，政府應鼓勵國內商業銀行，特別是大型先進銀行提前做好準備，若要2008年實施新資本協議，那么現在就必須開始準備。

盡管IRB法只是新資本協議提出的一種資本監管方式，但它源于西方銀行長期發展的經驗總結，凝聚了大量先進的管理理念、方法和技術，我國商業銀行應持續跟蹤、學習和借鑒IRB法的實質內容，以此充實管理手段，增強風險內控能力。即便短期內不能達到IRB法實施要求，也應盡早建立能夠應用于實際管理的內部評級體系，并使之在實踐中不斷修正和完善。

（二）堅持技術創新與制度創新并重，推進內部評級配套制度的研究和建設。新資本協議所要求的內部評級法不是簡單地開發一套評級系統，而要將內部評級方法和系統工具切實運用到業務流程中去，使之發揮決策支持作用，所以IRB實施過程中應堅持制度與系統同步推進、配套建設的原則。商業銀行應根據業務發展需要，組織協調相關的業務管理部門，研究制定內部評級在信貸政策、產品定價、限額管理、準備金計提、經濟資本分配、績效考核、資本充足率測算等方面應用與管理制度，逐步建立與內部評級系統相配套的管理制度體系，為實施IRB法創造條件。

（三）夯實內部評級的數據基礎。沒有強大的數據支持，再先進的評級系統也將成為無源之水、無本之木。由于模型建立過程中，涉及的數據量大、來源渠道不一、運算程序復雜，計算效果很大程度上依賴基礎信息的真實性和完整性。在新資本協議有關PD、LGD和EAD的文件中，都明確提出了對于數據庫和相關業務系統的要求。國際經驗表明，大多數銀行在內部評級系統建立中，將主要精力花費在數據清洗和數據整合上。我國商業銀行的數據儲備嚴重不足，且數據缺乏規范性、數據質量不高，這些問題如不及早解決，將嚴重制約內部評級系統的應用。為此，商業銀行要加快數據清洗和補錄工作，建立并實行完整、嚴格、一致的數據標準，制定數據質量管理規章，確保數據的及時性、準確性和全面性。

篇3

二、除了上述估計外，我們還做了多項穩健性檢驗

第一，差分模型的識別與估計。為謹慎起見，我們對貨幣政策與銀行風險變量的差分值做了估計。估計結果顯示，除同業拆借利率外，其他貨幣政策變量與銀行風險變量的系數均顯著為負，與水平值模型估計結果基本一致。第二，選用不良貸款率作為銀行風險指標。估計結果顯示，除貸款基準利率的系數不顯著外，其他貨幣政策變量的系仍顯著為負。第三，貨幣政策擴張緊縮周期劃分依據的選擇。我們還參考了ShuandNg(2010)的研究，將2004年、2007年、2008年、2010年設定為貨幣緊縮期，對貨幣政策與銀行風險承擔關系的非對稱性進行了進一步檢驗。估計結果顯示，本文的基本結論比較穩健。

篇4

我國的電子商務和網上銀行是近年來興起和發展起來的，大多數針對網上銀行的操作和運營并沒有完善的配套法律措施，這使得銀行在業務開展的過程中面臨著無法可依的現狀，規范網上銀行的操作和運營變得十分困難。網絡金融犯罪的形式是多樣的，我國針對商業銀行的法律法規一直存在著滯后性的問題。銀行在沒有法律對其進行約束的情況下，很難采取積極的防范措施將犯罪活動消滅在萌芽之中。

（二）網上銀行存在著技術風險

網絡對于銀行來說是一把雙刃劍，一方面它使得銀行的運營效率和運行流程得到大幅度的提升，另一方面也使得銀行處于一種開放狀態之中，網絡犯罪在電腦和網絡日益普及的情況下不斷增長，各種網站都存在著被攻擊的可能性，而網上銀行更是黑客們的焦點。網上銀行的技術風險可能性越來越大，甚至遠遠高過網上銀行面臨的其他風險。另外，在電子技術和信息化不斷發展的過程中，網上銀行面臨著嚴峻的競爭環境，電子金融技術不斷更新，人們使用網絡進行交易的頻率和次數在不斷加大，人們根據各家商業銀行提供的產品品種和服務進行精細篩選，最終選擇較為滿意的銀行。在這種情況下，商業銀行如果不跟上時代的步伐，那么勢必會在競爭中落后，甚至被市場淘汰。

（三）商業銀行面臨著選擇性風險

選擇性風險是指網上銀行對消費者的吸引力不足，難以形成固定的瀏覽群體的可能性。網絡是普遍和公平的，客戶可以在眾多網上銀行中自由選擇，他們在選擇網上銀行時首先以穩健性和快捷性為準則，但是這兩種準則存在著相互矛盾之處。穩健性使得客戶的資金安全得到保證，但是交易手續很繁雜，認證時間也很長；快捷性認證解密時間短，但是安全性有所下降。有的網上銀行注重將現實業務和網上業務的融合，使得二者有機結合。客戶會根據自己的實際需求，對各網上銀行的特點進行比較，選擇能夠滿足自身需要的網上銀行。

二、網上銀行風險管理對策

（一）網上銀行可以加強法律風險防范策略

加強法律風險的防范對于銀行來說至關重要，國家可以借鑒發達國家的經驗對網絡金融活動中出現的問題建立網上銀行法律法規，使得金融參與者的行為得到規范。同時，國家應該成立針對網上銀行法律法規的執法系統，使措施可以得到執行，并得到銀行和客戶的信賴。

（二）網上銀行應該注重技術風險的防范

第一，網絡銀行可以建立安全防護體系，對日常業務進行有效管理，在安全技術的保障下杜絕各種安全隱患，避免出現安全風險。安全防護體系體現在風險的事前防范上，建立在分析網絡脆弱性的基礎上。第二，網上銀行應該不斷加快網絡加密技術的發展，如果通過公共網絡進行重要信息傳輸的過程中能夠使用加密技術，那么數據包被攔截、信息被監聽的可能性就會下降很多，網上銀行和客戶之間的交流也可以變得更加安全。第三，網上銀行可以發展數據庫技術，要防范網上銀行的安全風險，必須從解決信息對稱、充分、透明和正確性著手，依靠數據庫技術儲存、管理和分析處理數據，這是現代化管理必須要完成的基礎工作。

篇5

1.影子銀行的表外業務風險影子銀行的表外業務風險，是指銀行理財產品以及與之相關的信托貸款可能發生的違約和兌付風險。這類金融業務主要包括銀信合作、信托融資、信貸資產轉讓、委托貸款等，實質是貸款業務表內轉表外。如銀信合作，商業銀行通過發行信托理財產品向企業貸款，風險實際轉嫁給客戶；如委托貸款，商業銀行以資產受讓形式購買委托貸款，從而規避監管部門對其信貸規模的控制；如信貸資產轉讓，商業銀行通過假買斷將貸款從表內轉移到表外，從而達到規避監管的目的。過高水平的銀行存款準備金率，對于銀行而言，往往是一種負擔。相比之下，銀行更希望將存款轉移至理財產品等表外業務。通常，銀行直接信貸擴張會受到較低的貸存比與被政府嚴格管控的貸款額度影響，而影子銀行的信貸業務卻能更好地滿足銀行這些需求，這便導致了其信貸業務規模不斷擴張。據統計，銀行理財產品2012年全年發售規模在20萬億元以上，而2011年全年信托貸款融資增加了1.29萬億元，同比增長1.09萬億元，翻了近一倍。這類融資形式如果出現風險，將會引發區域性、系統性風險。其主要原因為此類影子銀行的資金鏈比傳統銀行的信貸更為復雜，在從最初的資金提供方流向最終的資金需求方的過程中，有以下多個環節會產生資金鏈風險：一是投資者要承擔理財產品所包含的最終兌付風險和市場波動風險。二是在中介發售理財產品和投資的過程中存在來自資金期限結構的轉換風險。三是企業將承擔來自資金使用方面的投向風險，該風險具體包含投向領域和回報率兩方面。以上這些風險，最終會對資金鏈的穩定構成威脅，進而形成系統風險。一方面，當投資者出現損失時，有限的信息披露，易導致銀信合作形式的風險提示效果低下，最終引發社會問題；另一方面，信貸擴大化或導致貨幣供應量過多，致使其流動性低下，不利于國家宏觀調控。

2.非銀行類金融機構風險非銀行類金融機構風險，是指非銀行類金融機構在融資過程中產生的風險，如信托公司在為民間借貸提供通道（質押物監管、抵押物處置等），會與商業銀行的監管出現不同的標準，從而引發監管漏洞套利。引發非銀行類金融機構風險的主要原因源于我國影子銀行的資金投向分布不均。例如，信托投資的資金主要是投向中小企業、房地產、煤礦、基礎設施、地方政府等經濟薄弱或者信貸受制的區域。其中，2011年信托資金主要投于房地產，但之后為了限制房價繼續增長，房地產宏觀調控政策出現，2012年信托資金則開始大量投于工商企業和基礎設施。

3.民間借貸風險民間借貸雖然規模不大，但卻屬于最普遍、風險擴散通道最廣的資金融通機構。其有兩種表現形式：一種是以傳統銀行為媒介（如銀信合作）的金融形式，這種形式在民間借貸中打破了傳統業務邊界，并承擔了極其重要的角色，如擔保公司、典當行、小額貸款公司等。其中，擔保公司、典當行、小額貸款公司等機構，由于手頭掌握大量的資金需求信息，在利益的驅使下，紛紛涌入民間借貸市場。民間借貸在經濟景氣周期會促進經濟的快速發展，而一旦經濟周期出現波動，將有可能引發系統性風險。另一種是通過委托理財、股權投資等形式提供服務的私募基金。私募基金具有影子銀行的特征，一是在于其通過委托理財、股權投資等形式為中小企業提供融資服務，運作主要靠個人信譽維持，具有民間借貸雛形，目前尚未納入監管范疇；二是私募基金可以直接投資商業銀行理財產品、證券公司集合理財計劃、信托公司集合資金信托計劃等，一旦出現風險，將對整個金融體系穩定性造成不良影響。近年來以這些形式為中小企業提供融資服務和直接投資于商業銀行理財產品、證券公司集合理財計劃、信托公司集合資金信托計劃等的私募基金發展很快，應引起關注。

（二）系統外部風險系統外部風險，是指外部監管缺位的風險隱患。傳統銀行擁有大量來自于影子銀行的證券產品，其資本跨境的流動有效增加了世界金融市場的效率，也有效地提升了資本的配置全球化速率。然而伴隨國內影子銀行的資本跨境流動，最終會導致風險全球化的發生。盡管相應的保險制度可以為銀行提供保護，但國內影子銀行卻不在其中，由此可見影子銀行的外部監管存在風險隱患，表現在：首先，對應監管機構對金融機構通常以內控為主，外部監管為輔，對影子銀行風險的外部監管不足；其次，各監管機構缺少有效的協調監管機制，容易造成監管空白；再次，目前金融監管機構尚缺乏對國內影子銀行系統現狀及特征深入而系統的研究，并缺乏相應有效的應急措施。

二、我國影子銀行體系存在的問題和不足

（一）監管范疇劃定涵蓋不足在分業監管模式之下，監管部門負責統一監管國內金融資產管理公司、證券市場、期貨市場、銀行、保險市場、信托投資公司等金融機構。而典當行、投資公司、擔保公司這些機構卻不屬于此類，導致其還未被納入監管的范疇。但以上機構卻和這些金融機構在業務上聯系緊密，很容易因此造成系統性風險。比如，在溫州民間借貸問題中，典當行、擔保公司等機構雖然在一定程度上促進了本土金融業，卻也嚴重影響了當地金融生態的健康發展。

（二）監管存在空白領域商業銀行在操作信貸資產轉讓業務時，常會出現雙方進表、出表不一致的情況，從而導致貸款“丟失”，致使監管部門判斷銀行信貸規模出現誤差，最終對國家宏觀調控實施的效果造成影響。其次，單一的監管模式已經難以滿足商業銀行業務不斷綜合化、交叉化的需求，這將導致監管機構在具體監管環節中出現紕漏，造成監管空白。

（三）金融監管與金融創新不同步盡管國內金融創新仍處在初級階段，但伴隨著金融業務不斷綜合化，保險、銀行、證券等業務不斷交叉化的發展情況，各種以規避相關部門對銀行信貸進行監管的金融創新手段層出不窮。例如銀行以發放貸款為由，通過保險、證券等方式收取咨詢（管理）費用；部分銀行通過信托公司，采用資金池等渠道制訂信托計劃，以開展信托理財與信托融資等等。如果這些金融創新不能被有效監管，就會產生金融監管空白，致使貨幣市場與資本市場出現不穩定性、短期投機性，從而不利于金融穩定和安全。

三、完善我國影子銀行的對策建議

（一）健全我國對影子銀行監管的制度、辦法健全我國影子銀行的監管，完善我國影子銀行體系的相關規章制度，需要注重以下幾點：第一，對那些游離于監管之外的相關機構，必須盡快通過立法將其納入監管范疇，以保證監管范疇的全面性，從而有效防范系統性風險；第二，要對金融衍生品的基礎產品制定嚴格的標準，并及時充分地披露金融衍生產品的相關信息；第三，應嚴格規定我國影子銀行的業務范圍、融資來源、杠桿率；第四，要加強對證券、保險、銀行、新興金融業務關聯交易的監管，特別是對混業經營要規范化；第五，應制定相應的規章制度，充分保障投資者安全，全面維護投資者權益和對我國金融市場的信心。

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一、引言

現代商業銀行業務是由多個產品、部門、地區等維度組成的資產組合，隨著金融市場競爭的不斷加劇，決策者需要在組合層面上判斷業務與產品的風險與價值，制定正確的經營戰略和業務決策。風險管理的一項基本原則就是“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里”。各類金融危機的發生更進一步說明，風險集中度管理上的失控，不僅容易導致銀行遭受難于承受的損失，而且也使得風險十分容易在不同機構、不同地區之間“傳染”，造成系統性風險。對于超大型商業銀行，由于其管理層級多，分散風險、控制集中度風險的難度更大，且顯得尤為迫切。近年來，許多國外先進銀行開始應用經濟資本管理方法，設定各類產品和交易的風險敞口設定七限，實行風險限額管理。這些限額之問相互聯系和制約，在風險管理中發揮著制約、分散和預警作用，形成一個有機的風險限額管理體系。

二、風險限額管理的理念

風險限額是根據風險調整后資本收益率(RAROC)的最大化原則，應用資產組合分析模型設定的風險敞口(EAD)或風險價值(、aR)的最高上限。風險限額代表了銀行在某一項業務中所能容忍的最大風險，凡在限額以內發生的非預期損失，都可以通過銀行經濟資本來抵御，超出限額則意味著損失會超過承受能力。限額管理是一種基于風險計量的管理方式，它綜合體現了銀行的經營戰略、政策導向以及資本配置，代表了當今風險管理的專業化、精細化和系統化發展方向。與傳統風險管理方式相比，它具有如下特征：

(一)限額管理是對風險的事前管理。在風險管理體系中，各類敞口的限額都是根據對風險變化的預測提前設定的。當某類風險敞口保持在限額以下，說明業務發展穩健，風險基本可控；當風險敞口逼近限額時，監測系統將發出預警信息，提示風險經理采取防范措施；而風險敞口一旦突破限額，就預示著風險正在顯著上升，風險經理應啟動緊急處理程序。可見，限額管理應發生在資產損失形成之前，屬于“防患于未然”的事前管理。

(二)限額管理是對風險的實時動態管理。限額管理強調實時動態監控，即在每個時點上，系統都可以根據最新市場變化和業務數據，計算調整各項限額，并監測所有限額的執行狀態。業務經理和風險經理通過客戶終端，隨時從限額管理系統獲取最新數據，了解所轄業務的風險狀態，做出及時、準確的決策。從這個意義上講，限額管理必須依托一個有效的管理信息系統，在暢通發達的網絡環境下實現全行范圍的連續監控。

(三)限額管理是對風險和收益的綜合管理。風險限額是對業務經營規模施加的一種硬性約束。從短期看，限額管理可能會對業務拓展形成一定的制約，但長期而言它有利于銀行的持續、健康發展。某項業務的開展在初始階段會給銀行帶來較大的收益增加，但隨著業務不斷擴張，就會出現邊際收益遞減的現象；而如果業務規模突破風險限額，就會使RAROc降到較低水平，甚至出現負值，反而不利于銀行增加實際收益。因此，風險限額不單純是業務發展的約束，更為重要的，它是銀行經營策略和風險承受能力的綜合體現。

(四)限額管理是基于資產組合分析的全面風險管理。商業銀行的限額管理體系建立在風險計量和組合分析的基礎上，不僅涵蓋了信用風險、市場風險、操作風險和流動性風險，同時也貫穿了宏觀、中觀和微觀等各個層面。該體系不僅包括對單筆業務或某一客戶的交易限額，也包括國家、行業、區域、產品等資產組合層面的額度限制。它基于對違約概率(PD)、違約損失率(LGD)、風險敞口(EAD)的準確計算，也通盤考慮了資產風險之間的相關性以及整個銀行的實際資本狀況。從這個意義上講，限額管理體系具有全方位、全流程和全要素的管理功能，是銀行真正實現全面風險管理的重要手段。

三、風險限額管理的基本流程

(一)風險限額設定。風險限額管理模式的基理就是在一定資本約束的條件下，按照組合的風險調整后收益率(RAROC)最大的規則將貸款限額總量分配到各個債項。風險限額設定是整個限額管理流程的重要基礎，其本身就構成了一項龐大的系統工程。風險限額的設定分成四個階段：首先是全面風險計量，即銀行對各類業務所包含的信用風險進行量化分析，以確定各類敞口的預期損失(EL)和非預期損失。根據BaselⅡ的要求，信用風險可通過銀行內部評級系統進行計量。第二，利用會計信息系統，對各業務敞口的收益和成本進行量化分析，其中制定一套合理的成本分攤方案是亟待解決的一項重要任務。第三，運用前文介紹的經濟資本分配和配置模型，對各業務敞口確定經濟資本的增量和存量。第四，綜合考慮監管部門的政策要求以及銀行戰略管理層的風險偏好，最終確定各業務敞口的風險限額。

(二)風險限額監測。銀行總行在風險限額后，需要對限額執行情況實施連續監測，限額監測是為了檢查銀行的經營活動是否服從于限額，是否存在突破限額的現象。為監測貸款限額的執行情況和貸款經濟資本占用變化情況，設置單筆業務的貸款限額和經濟資本限額監測指標。總行風險監控部按月對監測指標變化情況進行監測，通過內部評級系統和授信業務風險監測系統有關監測信息。當實際新增貸款余額超過新增貸款限額的理想額度時，或貸款實際占用經濟資本超過該業務經濟資本限額的理想額度時，對貸款限額按旬進行監測。此時，信貸經營部門應對資產組合結構情況進行分析，甄別出潛在突破風險限額的行業，及時調整營銷重點。

(三)風險限額預警。根據經濟資本配置要求，商業銀行需要針對設定的各類敞口理想額度和限制額度(即風險限額)，建立監測預警機制。當實際交易額超過理想額度時，系統發出藍色預警信號；當實際交易額超過風險限額時，系統發出紅色預警信號。當行業出現預警信號時，風險監控部應對出現預警信號的業務單元進行差別化分析，向總行有關信貸經營管理部門、審批部門及一級分行發出預警提示書，同時抄報首席風險。

(四)風險限額控制總行相關部門及一級分行在收到預警提示書后，根據不同的預警信號在單筆信貸業務的審批及貸款發放兩個環節分別采取先核準后審批、暫停審批、先核準后發放等相應的措施，在核準時應把分行貸款經濟資本占用系數是否下降作為考慮因素，促使分行進行結構調整。確保信貸投放在行業限額內。對于限額執行情況，應定期在風險報告中加以分析描述。對超限額的處置程序和管理職責必須做明確規定，并根據超限擷的程度決定是否上報5風險管理部門要結合業務特點，制定超限額后的風險緩釋措施，定期進行返叵檢測?(五)風險限額調整。風險限額的調整分定期調整和不定期調整兩種，定期調整是指在限額執行的中期，總行風險管理部在對國家宏觀調控政策、產業及行業風險變化、限額執行情況等進行分析的基礎上，酌情提出調整行業限額的建議報營彳亍風控委審議。不定期調整是指總行信貸經營管理部門根據市場變化和業務發展的需要，有充分理由認為需要調整某業務單元的風險限額，以書面形式向總行風險管理部提出調整限額的建議，風險管理部在進行風險評估和測算后，提出調險限額的意見，報總行風控委審議或報首席風險官簽批。

四、風險限額管理的組織框架

風險限額管理工作由總行風險管理部牽頭，總行資產負債管理部、計劃財務部、信貸審批部、風險監控部及公司業務部、機構業務部、集團客戶部等經營和管理部門分工負責。

(一)風險管理部門職責：負責組織設計、優化行業風險評級和風險限額管理模型；負責風險評級和風險限額的計量；負責組織各相關部門對系統計算的評級結果和風險限額進行論證和調整，并上報有權審批機構審批；負責擬定貸款風險限額管理的有關政策和制度；負責將審定后的風險限額錄入內部評級系統；負責行業經濟資本占用比例變化的監測；負責對信貸經營管理部門調險限額的需求進行審核并報有權審批機構審批。

(二)對公信貸經營管理部門職責、對公信貸經營管理部門包括總行公司業務部、總行機構業務部和集團客戶部。對公信貸經營管理部門負責參與風險評級及風險限額計量模型的優化，提供風險評級及風險限額計量所需要的相關資料；負責參與風險限額管理的研究和討論，提出對評級結果、風險限額及相關配套政策的意見和建議；負責落實指令性風險限額管理的有關政策和調控措施；負責根據市場變化和業務發展的需要提指令性風險限額調整的意見；負責指導和督促分行執行風險限額管理，在行業限額內優化信貸資源配置。

(三)信貸審批部門職責。負責參與風險評級及風險限額計量模型的優化，提供風險評級及風險限額計量所需要的相關資料；負責參與風險限額管理的研究和討論，根據審批情況提對評級結果、風險限額及相關配套政策的意見和建議；負責落實風險限額管理的相關風險政策和預控措施。

(四)風險監控部職責：負責參與風險評級及風險限額計量模型的優化，提供風險評級及風險限額計量所需要的相關資料；負責參與風險限額管理的研究和討論，根據風險監控情況提對評級結果、風險限額及相關配套政策的意見和建議；負責對風險限額的監測和預警，并及時預警信號。

(五)資產負債管理部、計劃財務部門職責。負責參與風險評級及風險限額計量模型的優化，提供風險評級及風險限額計量所需要的相關資料；負責參與風險限額管理的研究和討論；負責綜合經營計劃與風險限額的銜接。

五、風險限額管理的體系構建

目前我國商業銀行越來越重視風險管理，但行之有效的管理手段不多，真正掌握的核心技術也較少。實踐表明，風險限額管理具備較強的系統性、及時性和可操作性，是一項適用于現代金融體系特點的風險控制手段。我們應該加快引進和國外該領域的成熟技術，結合本國銀行的具體情況，扎扎實實地開展這方面的研究、設計和探索工作。根據國際先進銀行的經驗，實施風險限額管理一般需要經過2～3年時間，其間大致分為三個階段。

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首先是客戶關系管理的缺失。一是新常態下商業銀行不能準確地評價客戶貢獻度。客戶貢獻度即客戶對商業銀行利潤的貢獻程度。由于客戶生命周期下的客戶終身貢獻度包括客戶現有的貢獻和未來的潛在貢獻，因此商業銀行評價客戶利潤貢獻度時，不僅要準確、客觀地考慮到現今客戶對商業銀行利潤的貢獻程度，更要兼顧該客戶未來對商業銀行潛在的利潤貢獻程度。目前，我國大部分商業銀行對客戶貢獻度的測評既未滿足有效測評客戶當前利潤貢獻程度的要求，又缺乏對客戶潛在貢獻程度予以評價的有效辦法，進而影響到商業銀行長期戰略的制定與實施。二是新常態下商業銀行不能準確地評價客戶忠誠度。忠誠度即相較于其他競爭者對某產品或服務更長久偏愛的購買或消費態度。客戶忠誠度是在商業銀行風險測度領域引入“忠誠”并使之與客戶關系管理相結合，表明客戶一種行為的持續性。商業銀行客戶忠誠度則是客戶忠誠于商業銀行的程度，對其有效測評的難點在于：商業銀行的客戶忠誠度表現在客戶的意愿和行為兩個維度，其中客戶忠誠于商業銀行的意愿是一種主觀的心理評價，無論是理論研究層面還是實際操作層面對其進行客觀地測度都存在較大的困難，由于客戶意愿的隨機性與可變性致使商業銀行難以切實有效地進行客戶風險測度；商業銀行的利潤決定于客戶忠誠行為，但商業銀行至今仍無法構建一種合理的機制來記錄、測量客戶行為的有效性，即無法在商業銀行利潤與客戶行為之間建立起一種明晰化的關聯機制，致使商業銀行基于客戶層面的風險測度在實際應用中的可信度降低。就商業銀行而言，客戶忠誠于商業銀行的意愿并不能產生直接的價值，而客戶忠誠于商業銀行的行為則不同。由于客戶忠誠于商業銀行的意愿轉化為客戶忠誠于商業銀行的行為的過程具有隨機性、可變性和復雜性等特點，使商業銀行難以進行客戶忠誠于商業銀行的行為與客戶忠誠于商業銀行的意愿之間、商業銀行的利潤與客戶忠誠于商業銀行的意愿之間、商業銀行的利潤與客戶忠誠于商業銀行的行為之間的關聯性分析，進而導致商業銀行對客戶風險的全面評價缺乏效率。

其次是資產定價過程的缺位。資產定價模型假設投資者是理性的價格接受者，只計劃持有相同周期的資產，只能在無摩擦的市場環境中交易公開交易的金融工具，滿足一致預期。仔細分析資產定價模型的上述假設可以發現其應用條件是非?？量痰?，這致使其在當前條件下實際操作存在諸多不足，進而嚴重制約著新常態下商業銀行的風險測度工作。資產定價模型嚴格的假設條件使其理論上的驗證和改良難度加大。理論上，只有完全競爭條件下的投資方和完全壟斷條件下的受資方這兩種情形，投資者是理性的價格接受者的假設才能成立。新常態下市場處于既非完全競爭又非完全壟斷的中間狀態，這使得投資者對價格的接受程度既受到市場環境的影響，又具有相當的自主支配權力。如果將資產定價模型的這一假設條件放寬，則會降低資產定價模型的風險預測能力，加大其預測結果的偏誤，給模型的可驗證性帶來困難。資產定價模型的計劃持有相同周期資產假設使投資者的投資行為發生時間被作為外生變量而固化，這使得資產定價模型的理論基礎與其實際操作的環境進一步偏離且使其適用范圍縮小、可驗證性更為困難。資產定價模型的一致預期假設要求投資者所有投資工具的統計分析估計值一致，這使得所有投資者風險條件下的投資見解變得單一。資產定價模型的無摩擦市場環境假設極大地降低了其實用性，源于現實條件下現象受諸多隨機因素的干擾使其實際運行的結果與資產定價模型測度的理論值有偏差，這需要根據外生變量來調整、修正模型。資產定價模型的理性人假設使得能夠排除隨機因素干擾進行統計推斷。然而新常態下，投資者面對環境的多變與不可測和諸多因素的干擾，很難以理性人的視角作出利益最大化的判斷?？梢?，資產定價模型理論的不可驗證和實際的難以操作使其應用受到限制，進而加大了新常態下商業銀行風險測度的難度。

最后是投資組合選擇的缺陷。現資組合是投資者按一定的比例將各類投資品種組合在一起，以最大程度地獲得投資收益并最大程度地規避投資風險，即投資者在保證投資收益的前提下最大程度地降低風險或者在控制一定風險的前提下最大程度地提高投資收益率。投資組合要求商業銀行按一定的投資法則有針對性地選擇性地進行投資活動。然而，投資組合選擇模式的缺陷一定程度上制約著投資決策者的有效選擇，這也成為新常態下商業銀行難以進行客觀風險測度的重要誘因。一方面，理論上，均值-方差模型是基于經濟計量學方法構建的應用數學模型，可以看作效用函數的特例，只有在投資收益服從正態分布條件下方差才是風險的有效測度。新常態下投資者對投資收益和投資風險的理解是大不相同的，并非均值基礎上的均勻分布，加之均值-方差模型中變量的最小二乘估計量難以獲取，從而降低了測度結果的可靠性，所以商業銀行對其經營風險的測度將難免產生偏差。同時，用期望和方差等特征值來描述投資收益的一個重要假設是投資收益為隨機變量，因為投資的影響因素眾多，既有宏觀的也有微觀的，且不同時間、不同地點條件下每種影響因素的作用效果和強度千差萬別，這無疑對均值-方差模型的有效性、客觀性提出了挑戰。另一方面，市場的有效性體現在市場中的投資品價格能夠及時、充分、準確地反映市場所有信息。新常態下市場可能存在失靈的現象，加之我國上市公司普遍存在信息披露的不及時性、不充分性和虛假性，極大地降低了市場的有效性，進而使得投資組合的作用在實際應用中難以發揮。同時，投資組合模型忽略交易成本為零這一資源最有效配置實現的基本前提，因此投資組合模型用以指導實踐將不可避免地出現諸多不良后果。

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流動性風險主要歸因于其在運作上的期限錯配。影子銀行資產一般具有期限較長的特點，但是其負債主要來源于在短期市場上發行資本支持票據。影子銀行資產負債結構特點導致期限結構的錯配，信用的期限結構變化是其流動性風險存在的主因。如果市場出現不穩定性因素，以投資銀行和對沖基金為主體的影子銀行就會產生“擠兌”，其資產由于期限較長而無法在短時間內變現就會導致流動性風險的全面爆發。任何源于信用風險和市場風險的反向波動都將給影子銀行機構帶來致命的流動性風險。

(二)道德風險信息不對稱是現代市場經濟中普遍存在的現象

該風險的存在導致逆向選擇和道德風險突發。受到利潤的驅使以及市場競爭的壓力，資金出借方存在放松對借款人調查條件的動機，導致杠桿率較高的結構性金融產品在交易的最初就存在較高的風險。信用評級機構為了能夠收取較高的評級費用，在信用評級過程中也會出具虛假的評級報告，使得市場中風險較高的金融產品也很受歡迎。由于影子銀行系統本身對信息、流動性需求和資產價格波動的敏感性更強，在市場出現危機時其逆向選擇和道德風險大大增加。

(三)監管缺失風險

從影子銀行的概念可知，游離于監管體系之外是影子銀行的一大特點，因此其不在傳統金融機構監管范圍之內，這就造成影子銀行無從限制。國際金融市場的迅速發展、房地產行業的泡沫以及全球范圍內的流動性過剩等等因素都導致影子銀行發展迅猛，不受監管機構的監管導致影子銀行本身就存在巨大的風險。

二、影子銀行風險監管對策

(一)加強對影子銀行內部風險的監管

1.在影子銀行內部要不斷加強公司治理

對內部風險進行嚴格的控制。首先，在薪酬管理方面，實行問責機制，對高層管理人員的行為進行約束，盡可能的避免由于高層人員受到利益的驅使而做出風險較高的行為。其次是對影子銀行參與者的資歷進行限制，公募和私募基金等的經理人必須符合一定的條件才能上崗。這樣能夠有效的提升基金的管理水平，降低風險。

2.推行風險防火墻制度

對機構類影子銀行的風險進行有效管控。防止風險在整個金融體系之間進行傳播造成更大程度的影響。比如，嚴防商業銀行表內資金流向私募基金等影子銀行機構、限制小額貸款公司向銀行融資等。

3.采取強制措施保證影子銀行信息披露的及時性和準確性

保證影子銀行的經營暴漏在陽光之下。一方面要規定影子銀行信息披露的基本內容，只有這樣才能保證信息披露內容的完整性。其次是在監管機構的設置方面，要實行嚴格的權責制度，明確監管主體的責任，實行權責追究制度，建立信息披露的激勵和懲罰機制。

(二)強化影子銀行外部監管

對影子銀行監管體制進行變革，拓展監管范圍。首先，在監管對象上，由傳統的機構監管向功能監管轉變，突破產品和機構的限制，在各個市場之間進行協調，盡可能的避免監管漏洞和重復監管造成的監管失效；不同地區之間的監管機構實現信息共享與相互協調，提高監管部門的專業性，在全國市場范圍內進行監管協調，保證能夠控制影子銀行整個市場范圍內的外部風險。其次，限制影子銀行高風險的衍生品交易和金融杠桿的運用，設立更加嚴格的流動性要求；針對住房抵押證券化，發起行和證券化機構對每個資產池都保留一部分所有權。三是針對影子銀行體系中大量存在的不透明交易情況設置專門的監管機構進行監管，保證政府部門的監管更切合傳統商業倫理。

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（二）企業信用風險增加經濟危機雖然不會直接影響我國經濟，但是間接影響也是不容小覷的，尤其是對于我國的出口企業和中小型企業來說，出口企業的需求極度下調、利潤大幅度下降、人民幣的匯率直線升值、經營成本大大升高等都是造成出口企業倒閉的主要原因。中小企業開始出現融資困難的現象，人民幣升值和外部需求降低也造成了中小企業的生存危機，國際經濟惡化使得經濟形勢越來越復雜，在這種的情況下銀行的信用風險越來越大。

二、關于商業銀行風險的防范

盡管金融危機的產生大多數源于衍生工具的大量推出，但是這絕對不能夠成為遏制國內金融市場創新以及改革的理由。金融創新對于國內經濟來說就像是一把“雙刃劍”，既能夠帶來利潤也能夠帶來危險，但是沒有創新金融業發展就不會有原動力，效率也不會有提升，所以我們要在加速金融創新的同時注意加強金融管理的控制，以下是一些從金融危機機中總結出來的啟示：

（一）加強金融機構的內部管理金融機構雖然能夠從創新中得到許多的利潤，但是相應也會有同樣的風險。因為金融衍生商品具有相當復雜的構成，原商品不可能會有相同的復制金融商品，所以會有不同的風險需要發行者和使用者承擔。因此，金融機構要提前預知這些風險，并且要在風險發生前想好解決和防范措施。

（二）合理利用衍生工具，防范銀行風險對于衍生工具要學會合理運用，將風險防范措施建立起來。在當今的國際大舞臺上，金融業正在以驚人的速度快速發展著，金融機構以及銀行等機構都逐漸將金融衍生品作為主要的組成部分。有時候在將風險分散和將流動性增長等方面都會產生更多的積極意義，但是風險的帶來也是不可避免的。按揭貸款就是一個非常好的例子，它有很高程度的證券化特點，但是在最初貸款人和最終投資人之間都有非常長的交易鏈，會需要非常多的委托關系產生致使最終的信息出現幾乎不對稱的現象，這樣就造成了金融風險。所以要考慮好金融創新對經濟帶來的影響，要在有效的機制保護下推出創新產品，將效率和安全處理在安全的范圍內，將風險降到最低。

（三）加強內部控制，完善風險監管體系經濟危機發生之前就已經有一些金融機構發現了問題，但是由于利益較大，所以沒有采取相應措施，因此我們需要樹立一個風險意識強化、管理制度健全、經營管理規范的金融機構，在日常監管中防范危機。此外，強化個人的信用監管平臺，健全征信系統，對客戶進行有效區分。以此為基礎將商業銀行的風險控制在最佳范圍。對內部加強控制，將操作產生的風險盡量避免。要有針對性地進行系統科學完善，將舊時的有效制度加強執行，建立新的賞罰制度，對基層工作人員進行重點監督，從根本上對風險進行防范。

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二、數據、變量與模型

（一）數據來源我們首先收集了2003~2013年16家上市商業銀行的月度面板數據作為研究樣本，但考慮農業銀行和光大銀行上市較晚，數據嚴重缺乏，我們將其剔除，剩余14家銀行①。數據來自國泰安數據庫、中國國家統計局以及各銀行年報，由于某些數據的缺失，得到一個非平衡的面板數據。

（二）變量選擇1．貨幣政策（MP）現階段，中國的貨幣政策調控結合使用了多種價格和數量型工具，難以找到有效的綜合貨幣政策的變量（徐明東、陳學彬，2011）?？紤]模型穩健性，以法定存款準備金率（req）、一年期貸款利率（rl）和7天銀行間同業拆借利率（rc）②作為貨幣政策變量。2．銀行審慎監管（SUP）資本充足率（car）、杠桿率（lev）、流動性和撥備覆蓋率（pvc）是中國銀行業四大監管工具（中國銀行業監督管理委員會，2011）。參考胡利琴、彭紅楓等（2012）等學者的研究，選取流動性比例（lra）作為流動性監管的替代變量。3．風險承擔（RISK）根據已有實證文獻，常用的銀行風險測度指標主要有Z值、風險資產占比、不良貸款率、特許權價值和預期違約率。但依據前文分析，貨幣政策主要通過改變風險容忍度及風險偏好導致風險承擔增加。因此，參考陳玉嬋和錢利珍（2012）等的研究，我們使用風險資產占比（RiskT）①作為銀行風險承擔的替代變量。考慮到模型結果的穩健性，在后文中使用不良貸款率（npl）進行穩健性檢驗。4．其他控制變量（control）我們控制了可能影響銀行風險的其他因素。第一，使用銀行總資產的自然對數（lnta）衡量銀行規模。第二，宏觀層面上控制經濟環境gdp增長率（gdpg）②，以及影響銀行信貸風險的房地產銷售價格指數（house）。另外考慮到當期風險承擔與銀行規模存在相互影響，對銀行規模做滯后一期處理。

（三）模型構建根據研究目的，主要考查兩個模型的實證研究。模型一：檢驗中國貨幣政策與商業銀行風險承擔的關系，驗證風險承擔渠道。其中，i表示截面銀行個數，t表示變量當期值，t-1表示變量滯后一期值，j表示該銀行所在地區。我們關注MP的系數β2的符號及顯著性。如果為負，則說明在其他因素被控制的條件下，貨幣政策與銀行風險承擔之間呈現負相關關系，即寬松的貨幣政策會增加銀行風險承擔，反之則相反。模型二：驗證銀行審慎監管對貨幣政策風險承擔渠道的異質影響該模型中，加入銀行審慎監管指標SUPi,t③及其與貨幣政策的交叉項MPt×SUPi，t。我們關注參數β6與β7的符號及其顯著性。如果β7為負值，則表示銀行審慎監管與風險承擔負相關關系；如果在β6與β2符號相反，則說明該審慎監管手段可以抵消寬松貨幣政策對銀行風險承擔的影響作用。

三、計量結果分析

在以上模型中，由于因變量的滯后項作為解釋變量會導致解釋變量具有內生性，當該問題與動態性同時存在的時候，我們采用Blundell和Bond（1998）提出的動態面板數據系統廣義矩（SYS-GMM）法對模型進行估計。1．模型一：銀行風險承擔渠道檢驗運用SYS-GMM法對模型1進行估計，得到了如表1所示的結果。Sargan檢驗和AR（2）檢驗表明工具變量合理有效。結果表明，以風險資產占比（RiskT）衡量的銀行風險承擔與貨幣政策成顯著的負相關關系，驗證了中國存在銀行風險承擔渠道，且與國內外研究結論相一致，即寬松的貨幣政策增加了銀行的風險承擔（Jimenezetal.，2009；Altunbasetal.，2012）。在模型的控制變量方面，gdpg的系數顯著為正，表明中國銀行業風險承擔具有順周期性，因此監管當局應密切關注銀行在經濟上行時的風險狀況。房地產價格指數與RiskT顯著正相關，表明房勢較好時，企業凈值改善，風險承擔意愿上升。銀行資產規模與銀行風險承擔顯著負相關，表明資產規模越大的銀行，應對風險的能力較強，驗證了“大而不倒”假說。另外，銀行風險承擔的前一期值對當前也存在顯著影響，風險偏好的前期值對當期值存在顯著負影響，表明前期較大的風險偏好，可能會使決策者意識到需要改進自身資產組合狀況，而降低當期風險偏好。2．模型二：銀行風險承擔渠道基于銀行審慎監管影響的異質性檢驗模型二中，我們加入了銀行審慎監管及其與貨幣政策的交叉項，為了避免過多解釋變量導致模型多重共線性及自相關，我們依次加入各監管變量及其交叉項進行檢驗，結果如表2所示。Sargan檢驗和AR（2）檢驗結果表明工具變量有效。表2中，模型（1）至（4）檢驗了銀行審慎監管對法定存款準備金率傳導的影響；（5）至（7）檢驗了銀行審慎監管對一年期貸款利率傳導的影響；（9）至（12）檢驗了銀行審慎監管對7天同業拆借利率傳導的影響。檢驗結果表明，資本充足率、杠桿率和撥備覆蓋率與銀行風險承擔顯著負相關。而且這三個指標的加入并沒有改變貨幣政策與風險承擔的符號及顯著性，再次驗證了該渠道的穩健性。交叉項系數與MP系數符號相反，表明該監管指標的加入對貨幣政策沖擊起削弱作用，即資本充足率、杠桿率和撥備覆蓋率越大的銀行，貨幣政策對銀行風險承擔的影響越不敏感。表明銀行審慎監管對貨幣政策風險承擔渠道有調節作用。不同的是，流動性指標的加入不僅改變了貨幣政策的符號，交叉項的系數也與其他三個監管指標不同。這表明在流動性監管顯著影響的情況下，寬松的貨幣政策會降低銀行的風險承擔，這是由于道德風險引起的，因為我國銀行雖然進行了股份制改革，但大都受政府支持，在這種情況下，寬松的貨幣政策增加銀行資產價值及特許權價值，降低道德風險及風險偏好。另外，流動性比例系數為正，表明流動性越強的銀行，出于對自身流動性的信任，風險承擔意愿就越強，這與常理不悖。交叉項系數為負，與MP系數符號相反，表明其與其他監管指標一樣對貨幣政策沖擊起削弱作用，不同的是：流動性監管削弱的是貨幣政策降低風險承擔的作用。