導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇投資管理公司，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

甲、乙雙方經過友好協商，在相互信任、相互尊重和互惠互利的原則基礎上，雙方達成以下合作協議：

一、甲乙雙方在符合雙方共同利益的前提下，就股票推薦業務合作等問題，自愿結成戰略合作伙伴關系，乙方向甲方交納___元會員費用，甲方協助乙方在___個交易日內(即從___至___止)達到利潤要求。

二、甲方為乙方提供薦股操盤，乙方應嚴格做到保密甲方提供的所有薦股資料，不得因己方原因泄露甲方薦股資料而使甲方商業利益、信譽受到損害。

三、乙方在接受甲方提供的薦股機會時，應嚴格按照甲方提供的具體介入、拋出股票時間價格實施，確實因乙方原因造成損失后果自負!甲方不做任何賠償。

四、甲方為乙方提供的介入、拋出股票時間價格必須提前三十分鐘以上通知乙方。

五、違約責任：

1、合作雙方在業務實施過程中，如因己方原因造成合作方利益受到損失的，受損方除可立即單方面解除合作關系外，還可提出全額的經濟賠償要求。

2、如因甲方沒有協助乙方達到利潤要求造成乙方損失應退還所有會員費用,同時賠償乙方損失(賠償事宜如下: 100萬以下(含100萬資金量)做全額賠償, 100萬元以上資金賠償85%.按交易明細清單上的數額為準) 。

六、合同的變更和解除：

1、本合同生效后，任何一方不得擅自變更和解除合同。若合同需要變更，須經甲，乙雙方協商同意，并依法簽訂變更協議。

2、本合同存續期間，合同條款與新頒布的法律法規不相符的，原合同應依照法律法規作相應變更。

七、爭議處理：如發生爭議，雙方應積極協商解決，協商不成的，受損方可向：1、深圳市仲裁委員會申請仲裁處理。2、依法向人民法院起訴。在協商或訴訟期間，本合同不涉及爭議部分的條款，仍須履行。

八、本協議有效期為1個月(22個交易日)，自雙方代表(乙方為本人)簽字之日起計算，即從___至___止。

九、本協議到期后，雙方認可不再延長，可自然終止。

十、本合同未盡事宜，一律按《合同法》的有關規定，經合同雙方共同協商，作出補充規定，補充規定與本合同具有同等效力。

十一、本協議一式貳份，甲乙雙方各持一份，具有同等法律效力。

十二、本合同自雙方簽訂之日起生效。

甲方(簽章)：投資管理有限公司 乙方(簽章)：

篇2

2加強投資管理公司內部控制的有效措施

2.1完善企業內部控制制度體系

企業內部控制包括日常業務管理、人事管理、信息管理及特殊業務管理，只有不斷完善內部控制制度才能保證企業管理質量。由于受各種因素的而影響，一些投資管理公司存在著制度執行率低、責權不統一等問題，這就需要企業建立完善的內部控制制度，給管理工作提供正確的執行依據，然后進一步加強監督力度，將內部控制工作落實到實處。完善企業內部控制制度要堅持相互制約、有效性、獨立性這三項原則，其中相互制約原則是指企業內的各部門要明確責任、互相監督，有效性原則是采用合理的手段保證內部控制制度的執行效果，獨立性原則是保持企業內部控制機構的獨立性。依據這三項原則完善企業內部控制體系，建立符合企業實際情況的內部控制制度，為以后的發展打下堅實的基礎。

2.2加強風險管理工作

投資管理公司在經營過程中，存在著各種風險，為了避免風險的發生，企業要做好風險防范工作，嚴格控制每一個環節，進行全面性管理。首先，企業要加強內部員工的培訓，讓他們學習風險識別、風險控制、風險評估等相關知識，提高工作人員的風險意識，使其樹立正確的風險管理觀念。其次，要制定各項風險管理政策，健全監督機制，加強企業部門之間的溝通，使各部門相互合作、相互監督，進一步做好風險管理工作。

2.3優化企業內部控制管理機構的建設

企業要有條不紊的運營，首先要優化內部管理機構，使其發揮更大的作用。在公司內部，高層管理人員負責經營決策，是企業內部控制管理的發起者。企業內部控制直接關系著經營決策的準確性，一些企業只注重企業經營決策的制定，而忽略了內部控制管理的重要，這樣以來，容易導致財務風險，有可能給企業帶來一定損失。會計管理人員在做好財務控制工作的同時，也要不斷提高財務工作人員的風險意識，讓其他人能夠認識到內部控制的重要性，使財務控制工作有效進行。隨著市場經濟的不斷發展，企業面臨的競爭風險日益加劇，為了降低競爭風險，企業必須要優化內部管理機構，保證企業管理質量，不斷提高自身應對風險的能力。

篇3

中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-0-02

一、投資管理公司內部控制的重要性

自從安然、世通等財務舞弊和會計造假案件發生后，世界各國都充分認識到企業內控的重要性。以薩班斯法案為代表，許多國家開始通過立法強化企業內部控制，使得內部控制日益成為企業進入資本市場的“通行證”。

在投資管理公司組織機構中內部控制屬于較高層次，而內部控制作為現代企業管理的重要手段和工具，在規范企業經營管理和提升風險應對能力方面，越來越顯示出舉足輕重的作用。在管理控制、資源分配、業績評價中起核心主導作用，能夠對與決策有關的諸多要素進行平衡，從而在經營決策中起著重要作用，具體如下：

(一)利于提高投資管理經營效果和效率

投資管理公司雖然是為其它公司提供戰略策劃以及資金引進等一些限制其公司發展的不利因素，從而推動企業的持續發展，但是也同樣要受到市場經濟規律的約束，受其影響。而自從我國加入WTO之后，眾多的外資金融企業或機構涌入我國，在未來很長一段時間將對我國市場經濟產生較為深遠的影響。而投資管理公司作為為其他企業提供服務的企業而言，面臨的風險也就更大，而且隨著市場競爭的日益激烈又將使報酬率趨于平均化，企業要想獲得較高的投資報酬就必須努力降低投資成本和風險損失。對于投資管理公司而言，為在管理上或者是資金上有困難的公司提供策略與方針并為其引入投資與合作伙伴以獲取回報時，這種服務的成本也是影響其效益的重要因素，因而有效的財務管理將利于控制企業成本，進而提高經濟效益和效率。

(二)利于推動企業的發展壯大與健康成長

由于投資管理公司自身的特殊性使得其必須要在未來長遠發展過程中注重內部管理與控制，而企業內部控制的主要職能之一是維護企業資產安全完整，保證企業經濟業務紀錄的完整與準確、促進企業經營合理化。因此投資管理公司作為市場經濟的主體之一，必然要面對著經濟業務紀錄完整準確、資產安全完整、經營合理有效的問題，也需要實現自身價值最大化，所以，加強和完善內部控制是投資管理公司實現自身目標的基本要求。

(三)利于促進企業資產的完整和安全

企業資產的安全與完整是企業發展的重要基礎和前提，在投資管理公司而言也同樣受用，因此在投資管理公司內部控制工作中就需要其工作人員對企業的資產進行定期的賬務核對、合理的授權、實物的盤點等等，這些定期進行的管理工作，也就構成了投資管理公司內部控制管理的具體活動。對投資管理公司定期的賬務核對、合理的授權、實物的盤點等具體活動不僅能夠防止投資管理公司的財產被破壞等情況的發生，還能夠有效的防止投資管理公司內部工作人員貪污、受賄等行為的出現，同樣降低了盜竊的可能性。這就表示投資管理公司的內部控制在一定程度上保證了公司資產的完整和安全，內部控制是保證公司資產的完整和安全的重要渠道。

二、投資管理公司內部控制中的問題

(一)對財務內部控制認識不夠明確

內部控制包含的三個層次目標，其中合理保證企業經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整以及提高經營效率和效果，是所有企業獲得生存、發展，滿足監管的基本目標。但是我國不少投資管理公司由于自身的特殊性，在人員的任用、專業特點、資金實力以及管理狀況等環節中還沒有形成一個明確的認識，對公司未來的發展缺乏一個科學和明確的規劃，其財務內部控制目標也就難以實現。

(二)控制制度不完善

在實際中公司內部財務部門存在應付公司高管檢查而進行作弊的現象，造成了財務控制管理的實效或效果不理想，這些都是內控制度不完善、不健全所致的。

(三)缺乏有效的風險管理機制

財務風險管理是指如何在一個有風險的環境里把風險減至最低的管理過程，這其中包括風險因素的界定、制定量度方式，對風險進行評估、依風險評估的不同結果預定不同的應變策略，是保證企業穩定發展的一個重要工作。當前我國部分投資管理公司中就缺乏有效的財務風險管理機制，加上長期以來，重理論，輕實踐，缺乏實踐能力，導致一些投資管理公司內控制度雖然建立，但并未有效執行。

(四)監督機制不健全

監督是指評價內部控制質量的進程，即對內部控制改革、運行及改進活動評價。目前，有很多投資管理公司監督評審主要依靠內審部門來實現，而我們知道很多公司的內審部門隸屬于企業管理層，與財務部同屬一人領導，而內部審計作為內部控制的再控制，本身就應從第三者的立場上客觀公正地對企業的經濟監督進行再監督，它的地位應該是獨立的。

三、完善投資管理公司內部控制的對策構想

篇4

目前全球的能源及環境問題都趨于緊張，我國已把建立節約型社會及減少二氧化碳及二氧化硫等溫室氣體的排放作為一項基本國策。作為國家的層面先后出臺了《中華人民共和國節約能源法》；中國人民銀行、財政部、稅務總局發革委聯合出臺了《關于加快推行合同能源管理促進節能服務產業發展的意見》、《國務院關于加強節能工作的決定》、《國務院關于印發節能減排綜合性工作方案的通知》等文件精神；在十二五計劃中也把節能減排納入重中之納入重中之重的工作。由此可見未來節能減排市場將蘊涵巨大的市場需求。而城市環境能源投資管理公司（以下簡稱“環司”）作為政府在環保節能領域融資和資金運作平臺，也將面臨著難得的發展機遇和廣闊的發展空間。

一、城市環境能源投資管理公司經營項目

根據環司的市場定位，環司的經營項目大致可以分為：

（一）投資節約（電、煤、燃油）能源類：

1、空調源熱泵改造及余熱回收（暖通工程類）

2、公共電梯變頻智能化節能改造

3、公共（LED）照明及城城市亮化節能改造與建設

4、智能化城市公共照明節能系統推廣（電流載波控制系統）

5、建筑節能材料的開發與投資（保溫材料、熱學材料）

6、大型工礦企業電機、鍋爐、水泵、空壓機與空調余熱回收減少鍋爐使用（機電節能系統）

（二）開發新能源類

1、太陽能發電

2、地熱發電

3、風力發電

4、垃圾發電

5、風光互補轉化發電

（三）環境保護投資類

1、工業、生活污水回收利用

2、工業廢氣的防治

3、灰霾的防治

二、公司盈利模式設計

考慮到環司所經營環境能源項目大部分具有投資大、收益低、回收期長、但現金流相對穩定的特點，為了實行公司的良性循環，理順讓投資項目在長、中、短進行有效組合，環司除了做大做強節能環保主營業務以外，還可適時以戰略投資者或財務投資者的形式參與股權投資業務，實現節能環保業務與股權投資業務的良性互動。一方面，由于節能環保投資業務有相對穩定的現金流量池，可為股權投資業務的發展和壯大提供強有力的資金保障，為公司的穩定經營提供強有力的支撐；另一方面，股權投資業務在積極發展中快速積累資本，其投資收益又可反哺節能環保業務。節能環保業務和股權投資業務相輔相成，這樣，環司的盈利將主要來自于兩方面：

（一）節能環保項目收益，具有以下特點

資本沉淀性強、收益率較低、回收期長；但市場風險小、現金流入非常穩定、發展前景較好。

（二）股權投資項目投資收益

與節能環保項目形成互補，若項目選擇得當，則股權投資項目投資回報率將高于節能環保項目收益。除了財務投資方式以外，環司還可通過戰略投資的方式入股能源管理公司、節能設備融資租賃公司等，適時將被投資公司推向資本市場，擴充環司的融資渠道，并且獲得更高的投資回報。

通過節能環保項目以及股權投資兩大類業務優勢互補，協同增效，共同做大做強環司，提升核心競爭力，提高公司資產收益水平。

三、投融資模式創新

城市節能環保項目大多投資額巨大，項目回收期長，因此環司將面臨較大的資金壓力，除了常規的銀行貸款、發行公司債券、借助應付帳款、商業匯票等商業信用方式外，可以根據項目的不同，因地制宜地開展多種投融資方式：

（一）靈活運用BOT、BTO、EMC等模式

通過多種渠道，采取BOT（建設-經營-轉讓）、BTO（建設-轉讓-經營）、BOO （建設-經營-享有）、TOT（轉讓-經營-轉讓）、EMC（合同能源管理模式）等模式，充分運用市場資金進行項目的建設。尤其是近年來涌現出來的EMC模式，將為環司提供一種無風險的項目建設方式。但此類模式一般對能源管理公司的資金要求很高，因此可協助能源管理公司采用保理等方式解決資金問題。

（二）充分運用產業投資基金、信托基金來充實公司的資金來源

這種方式的特點是將眾多投資者的小額資金匯集起來，集中社會閑散資金，使眾多的中小投資者參與到節能減排項目中，并分享收益。例如國際水務巨頭威立雅曾通過中國平安信托融資1.56億元。

（三）適時開展資產證券化

資產證券化（ABS）可有效降低融資門檻，為企業建立股權、債務融資之外的第三條融資渠道，并且可以盤活企業資產，降低資本成本，有效提高企業整體經營效率，分散經營風險。例如可以在房屋節能改造中以改造后可以產生的現金流為依據，構成資產池的基礎資產是房屋改造后所能節約的能源費用，將這部分收入賣給SPV，從而快速回籠資金。

（四）借鑒 “輕資產”運營模式

“輕資產”源于威立雅在中國投資水務項目中的商業模式。威立雅為了充分發揮其在運營方面的技術優勢，將項目投資和項目運營兩職能一分為二，通過與合作伙伴合資成立項目公司和運營公司，并巧妙安排合作伙伴在項目公司中占大股，分擔大部分投資成本，而自身在運營公司中占大股，又通過靈活的外部資金杠桿，最大限度地獲取“技術溢價”。此種融資工具降低了巨額的投資成本，增加了投資收益。

（五）融資租賃

在環保節能項目中，設備往往占到了投資額的絕對比重，為了緩解資金壓力，可以考慮采用融資租賃的方式。承租時間和租金依節能效益而定。租賃期滿后，靈活選擇留購、續租或退回出租方。

（六）成立項目公司，打造投融資子平臺

對于大型項目，可考慮成立項目公司，利用項目公司作為融資主體。通過成立項目公司，還可以實現一定程度的風險隔離。

此外，在開展城市節能改造項目中，可嘗試積極爭取城市資源，確保項目資金。這些資源如城市公共物業、城市空間資源等等，同時還應針對各項目，采取不同的方式，如在舊居民樓節能改造上，可采取如對部分舊居民樓拆除重建，新建住宅除用于回遷外，擴建增加的面積向社會銷售，所得收益補貼未拆除建筑的節能改造或者在結構安全許可條件下，對舊的居民樓的頂層實施加層節能改造，增加面積向社會銷售，所得收益用于補貼節能改造等等。

總之，環司要健康發展，需要培育收益性城市環保節能項目、增加城司的現金流量、發揮有限資金的最大效益，創造性地、多種方式融資，盡量減少環司的負債比率，實現投入產出的良性循環機制。

篇5

1、理智的籌資決策。我公司是國有大型企業,籌資業務最高決策機構為集團公司董事會,每筆融資業務規模及運用必須經董事會授權,控制了決策風險。

2、綜合的效益測算。新增資運用效益測算和對原有資金占用項目影響雙關測評,以評定籌資規模和投放方式。煉治行業庫存準備資金和材料預付款以及存貨占用資金合理度因原料和成品市場因素很難介定,但我公司通過安全生產儲備、效益儲備、風險儲備測算,來確定合理的資金占用量和借款額以及恰當的借入時機。

3、安全的資金鏈和還款預案。我公司從流動資金占用或項目建設投入相對講屬資金密集形企業,資金占用和需求量很大,幾乎每月都有到期借貸資金,如何保證資金鏈安全呢?首先,確保專項籌資專款專用,嚴格區分固定資產借貸和流動資金借貸的使用,避免短貸長投造成資金的風險。其次,根據年度財務預算和項目預算制定全年借款和還款計劃,按月分解和落實。項目建設必須采用固貸,固貸不到位不開工,到位不挪用;每月初根據供、產、銷計劃編制月份資金調度計劃,月底編制本月資金來源運用表,評定資金運用效率。有預有立、遠近結合,既維護了企業商業信譽,又保證了公司資金動作安全性和效益性。

4、科學的籌資策略。籌資策略本著全局性、必要性、效益性和長期性目標,作好籌資的風險評價、籌資時機、籌資規模和籌資組合等工作。必須全面地衡量收益情況和償還能力,做到量力而行,避免風險。內部融資本著風險小、期限短,外部融資本著以四大銀行為主、小規模商業銀行為輔的策略。同時,嚴格控制相關指標:

1)嚴格控制產權比例和負責比率。股權籌資前提確保國有控股,股權明確;負債籌資確保投資項目或投資經營活動的回報絕對大于資金成本。產權、負責比率基于控制力下的最佳效益的臨點。

2)充分論證各種擔保方式。特別是基本生產經營設備和不動產用于債務抵押的安全性,抵押方式的成本和限制條款,質押方式物權監管對公司正常運營的影響;評價互相擔保人的資信和持續經營能力來控制或有損失。

3)籌資適度,合理安排籌資時間和金額,避免因資金閑置浪費增加資金成本,也要防止資金滯后錯過資金投放時機。

4)采用多種籌資方式及籌資組合,分散籌資風險;長短期籌資確定合理比例。

5)在充分利用商業信用籌資時,保證合理占用期限,避免信用危機。

5、嚴格控制二級公司對外融資。二級公司向銀行或其他金融機構貸款及內部集資,其擔保采取抵押或與外單位間相互擔保,一次貸款在一定規模以上的或年利率超過同期銀行利率一定比率以上的,須報集團公司審批。貸款擔保是公司的潛在負債,給公司經營帶來一定風險。原則上各二級單位不準為外系統單位(含合資、合作企業)或個人擔保貸款。子公司之間的貸款擔保,也須報請集團公司批準,確保上下利益一致,行動統一。

籌資管理并不是獨立的,而是公司經營管理的不可缺失的重要環節,籌資給公司帶來經營資本,也帶來一定的風險,籌資管理作為財務管理的重點,最終目標實現資金成本最低,風險最小,資金充實及時而又避免閑置或滯后。

二、投資管理實論

廣義的投資活動除債券投資、股權投資、其他投資外,還包括流動資產投資和固定資產投資。我公司將投資管理分為內部投資管理和對外投資管理。

1、內部投資管理。內部投資管理可分為流動資產投資管理和固定資產投資管理。

在流動資產投資管理中,我公司根據年度財務預算和經營計劃,按季、月分解,安排流動資金投放數量和時間。存貨投資本著保證生產的安全儲備、根據市場預測的效益儲備,根據對客戶信用評價和適應市場競爭的應收款投資。

固定資產投資管理,首先確定公司中、長期規劃,慎重評價新建、改、擴建項目,安評、環評、政策評價、市場份額等,重大項目征得股東會通過。對已確定項目,根據項目進度計劃,采取招標方式,以最小的資金投入,保質保量,確保項目及時投產。其次,在立項前充分論證項目投入資金保證,投產后配套工程和追加流動資金保證,投產后對原有項目影響,投產后全公司物料平衡,公司中長期發展,上下游產品鏈,增容開口,綜合效益測算等。

2、對外投資管理。

1)決策保證。我公司對外投資管理最高權力機構為集團公司董事會,對外投資經相關部門會專家組論證后,提交公司董事會,必須取得全體董事一致通過才可實施,對部分董事提出異議的必須重新論證或解決后再形成決議。

2)投資原則:風險小、收益高、變現快、符合主體戰略。具體如下:

①投資增值程度:實現最大限度的投資增值是分析投資方案最重要的尺度。

②投資保本能力:必須遵循投資后原有價值不下跌的原則。

③投資風險性:投資有風險,事先必須考慮政策風險、利率風險、市場風險、經營風險、投資項目風險等。

④納稅優惠方針,在投資時應充分考慮到盡量享受納稅的優惠條件。

⑤全面、科學、準確預算投資的預期成本。

⑥正確估計公司的籌資能力,嚴格控制投資額度。

⑦投資是否符合公司的發展方向及經營思想。

⑧充分考慮實際資產和經營控制能力,對投資項目管得住,控制有力。

3)加強控股公司管理。集團公司對二級控股公司日常監管理方式主要體現在制度管理,通過下發各項管理制度定性、定量指標管理;人員組織管理,依法履行出資人管理職責,明確公司負責人、財務負責人職責;加強統一核算制度,核算辦法,核算原則;加強資金結算監管,保證結算安全和效益性;加強資產、存貨管理,實行采購定額招標制度,轉發存收、發、存制度;加強會計信息報告管理;加強事中、事后檢查、監督。

此外,二級單位對外設立分支機構,設立聯營企業等,必須事先進行可行性研究,對可行性報告、立項、審批、注資額、注資方式都要慎重研究,并注意上述原則,經集團公司董事會通過后,報有關部門審查。

二級單位在用專有技術、商譽、實物等對外投資,要確保主業安全,其計價必須經集團公司有關部門核定,報董事會通過。對連續三年虧損或虧損嚴重,沒有發展前途的投資項目,及時退出股份或采取其它補救措施。

篇6

第二條適用對象本辦法適用于市人民政府國有資產監督管理委員會（以下簡稱市國資委）履行出資人職責的市屬國有資產經營公司（以下簡稱市國資公司）和市國資公司直接出資的全資企業、50%以上（含50%）的控股企業（以下簡稱市國資公司所屬企業）。

第三條投資原則投資應遵循以下原則：

（一）遵守法律、法規，符合國家和本市產業政策；

（二）符合本市國有經濟布局和結構調整總體要求；

（三）符合企業發展戰略和規劃，有利于突出主業、增強自主創新能力、提升企業核心競爭力；

（四）投資規模與企業實力、融資能力相匹配；

（五）企業投資決策堅持審慎原則，符合投資決策程序和管理制度。

第四條投資范圍本辦法所稱的投資是指以貨幣、實物、有價證券或無形資產等實施投資的行為，包括：

（一）基本建設和技術改造等固定資產類投資；

（二）設立全資企業、國內外收購兼并、合資合作聯營、對所出資企業追加投資等股權類投資；

（三）證券投資、期貨投資、委托理財、信托等金融類投資；

（四）以上未列明的其他形式的投資。

考慮到金融類投資在管理上的特殊性、復雜性，目前暫不按本辦法實施管理，今后將另行制定管理辦法。

第五條可行性研究論證市國資公司及所屬企業投資項目決策必須經過前期可行性研究論證，并按規范編制可行性研究報告。

第六條投資的分類管理市國資委對國有資產投資項目實施備案管理和核準管理，市政府已確定的投資項目均實施備案管理，其中政府投資項目按市政府有關管理辦法操作。

第七條非金融類投資限制嚴格限制非金融類企業從事委托理財和炒作股票、期貨等高風險投資活動，適度控制企業購買債券、基金、信托等金融產品。金融類企業（銀行、信托、財務公司、金融租賃公司、信用社、擔保公司、保險公司、金融控股公司、投資公司、證券公司等）及其上級國資公司的金融投資規模和比例應當與自身的權益和財務融資能力相匹配。

第二章投資監管的職責

第八條市國資委職責市國資委在企業投資中履行出資人職責，重點對企業投資方向、投資決策程序和實施過程進行監督，包括：

（一）組織研究國有資本投資導向；

（二）審核企業的年度投資計劃，核準企業的計劃外投資項目；

（三）對企業投資項目實行備案管理或核準管理；

（四）組織開展投資效益分析評價，對重大投資項目組織實施稽查、審計、后評估等動態監督管理；

（五）指導企業建立健全投資管理制度、規范完善投資決策程序。

（六）凡涉及重大投資項目的，及時向市政府報告。

第九條市國資公司職責市國資公司是投資的責任主體，應履行以下職責：

（一）負責貫徹出資人意志，維護出資人權益，承擔國有資產保值增值的責任；

（二）負責年度投資計劃的編制和執行；

（三）負責投資項目的可行性研究論證；

（四）負責投資決策并承擔投資風險；

（五）開展投資分析，組織投資管理，報告投資項目管理情況。

（六）對所屬企業重大投資活動實施監督和管理。

第十條財務總監職責市國資委派出的財務總監是對監管企業財務活動和會計活動進行監管的責任人，其職責是：

（一）負責對監管企業執行本辦法情況的監督檢查；

（二）參與審查投資項目的可行性研究論證；

（三）獨立向市國資委報告有關情況或提出書面意見。

第三章年度投資計劃管理

第十一條年度投資計劃市國資公司及所屬企業應當制定本企業中長期戰略發展規劃和年度投資計劃。市國資公司年度投資計劃（含所屬企業投資項目）經公司董事會討論通過并報市國資委審核通過后登記備案。年度投資計劃包括以下重點內容：

（一）年度投資計劃書與相關文件、資料；

（二）年度投資規模與投資結構；

（三）投資方式及其比重結構；

（四）年度投資進度安排；

（五）投資項目匯總表。

第十二條年度投資計劃申報程序編制年度投資計劃應當按照下列程序進行：

（一）每年第四季度由市國資公司向市國資委提交下年度投資計劃草案，并提供投資項目的項目計劃書（或建議書）等相關文件或者材料；

（二）市國資委對市國資公司投資計劃草案進行審核，并向市國資公司反饋審核意見；

（三）市國資公司根據市國資委審核意見，組織修改、完善年度投資計劃，并提交董事會審議；未設董事會的國資公司依據企業章程規定的程序進行審議；

（四）市國資公司將經審議決定的正式年度投資計劃、董事會決議報送市國資委備案。

第十三條年度投資計劃審核市國資委審核市國資公司年度投資計劃的重點為：

（一）投資方向與國有資產調整和發展方向是否一致；

（二）投資規模與融資能力是否相匹配；

（三）投資是否主要集中于企業核心業務；

（四）投資是否與其它市屬國有企業類同或重復；

（五）投資行為是否過于分散（投資額原則上不得低于100萬元）。

第十四條年度投資計劃調整市國資公司應當嚴格執行年度投資計劃。遇特殊情況需調整年度投資計劃，應當充分說明原因及調整內容，并及時報市國資委核準。

第十五條年度投資分析報告市國資公司應在當年度7月底之前將年度投資計劃上半年實施情況報市國資委。市國資公司應當編制年度投資分析報告，全面反映企業國有資本結構調整情況、年度投資計劃執行情況、項目投資回報情況、金融投資情況等，并于下年度3月底前將有關情況報市國資委備案。

第四章投資項目備案管理與核準管理

第十六條備案管理范圍符合下列條件之一的投資項目實行備案管理：

（一）經市國資委審核批準列入年度投資計劃，單項投資額不超過本企業凈資產10%且低于1000萬元的投資項目；

（二）根據有關規定要求市國資委履行備案手續的投資項目或市政府已確定的投資項目。

第十七條備案材料屬于備案管理的投資項目，市國資公司應當在董事會會議（總經理辦公會）召開后5個工作日內向市國資委報送以下備案材料：

（一）投資項目備案表；

（二）董事會（或總經理辦公會）會議決議；

（三）項目概況、項目可行性研究、專家評審意見；

（四）投資協議書或投資意向書；

（五）有關合作方的情況介紹、證明資料；

（六）其他相關資料。

第十八條備案工作時間市國資委自受理備案材料5個工作日內，出具投資項目備案證明。

第十九條核準管理范圍符合下列條件之一的投資項目實行核準管理：

（一）單項投資額達到企業凈資產10%或單項投資額超過1000萬元（含1000萬元）的投資項目；

（二）年度投資計劃外的投資項目；

（三）對企業發展或出資人利益有重大影響的其他投資項目；

（四）根據國家有關規定或市政府要求市國資委履行核準手續的其他投資項目。

第二十條核準程序和材料屬于核準管理的項目，市國資公司應在事前（一般在可行性研究階段）即向市國資委報告有關情況，凡涉及重大投資項目的，由市國資委及時向市政府報告。市國資公司應在投資項目專家評審通過并召開董事會會議（總經理辦公會）后5個工作日內，向市國資委報送以下申請核準材料：

（一）投資項目申請核準報告；

（二）董事會（或總經理辦公會）會議決議；

（三）項目概況、項目可行性研究報告、專家評審意見；

（四）企業近期財務報告；

（五）投資意向書；

（六）有關合作方的情況介紹、證明資料；

（七）其他相關資料。

第二十一條核準工作時間市國資委自受理核準申請材料20個工作日內，出具核準意見；不同意核準的項目，市國資委應當在上述時限內向企業說明理由。如遇特殊情況在20個工作日內不能出具核準意見的，可延長10個工作日，并應當將延長期限的理由告知企業。

第五章投資項目監督管理

第二十二條材料真實性市國資公司應對所申報材料的真實性負責。企業以拆分項目、提供虛假材料等不正當手段取得核準或備案證明的，市國資委在查實后，有權終止投資項目的實施或要求企業按程序重新辦理核準或備案手續，并根據有關規定追究相關人員的責任。

第二十三條項目變動管理已備案或核準的投資項目在實施過程中出現下列情況的，市國資公司應在發生或發現之日起10日內書面報告市國資委。市國資委可根據具體情況出具確認意見或要求市國資公司重新辦理核準或備案手續。

（一）資金來源及構成等發生重大變化的；

（二）投資額超出計劃或預算20%（含20%）以上的；

（三）投資股權比例發生變化的；

（四）不能按規定行使股東權益的；

（五）投資項目發生重大變化的其他情況。

第二十四條項目實施期限已備案或核準的投資項目在一年內未實施的，市國資公司應向市國資委申請延期或辦理注銷手續；未辦理相應手續的，原核準、備案文件自行廢止。

第二十五條其它申報事項凡需向有關行政管理部門申報行政許可事項的投資項目，由市國資公司按相關管理部門規定的程序和要求負責報送。

第二十六條投資決策評估市國資公司在投資項目完成（或竣工）一年內，需組織投資決策后評估工作，出具投資項目后評估報告，上報市國資委備案。

篇7

衡量一個上市公司的投資價值有很多指標，影響投資價值的因素既包括公司凈資產、盈利水平等內部因素，也包括宏觀經濟、行業發展、市場情況等各種外部因素。市盈率是衡量股票是否具有投資價值的工具之一。

市盈率是投資者所必須掌握的一個重要財務指標，亦稱本益比，是股票價格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當派息率為100%時及所得股息沒有進行再投資的條件下，經過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。市盈率有兩種計算方法。一是股價同過去一年每股盈利的比率。二是股價同本年度每股盈利的比率。前者以上年度的每股收益作為計算標準，它不能反映股票因本年度及未來每股收益的變化而使股票投資價值發生變化這一情況，因而具有一定滯后性。買股票是買未來，因此上市公司當年的盈利水平具有較大的參考價值，第二種市盈率即反映了股票現實的投資價值。因此，如何準確估算上市公司當年的每股盈利水平，就成為把握股票投資價值的關鍵。

近來，有關市盈率問題已成為市場關注的焦點。目前的市盈率水平是否合理?反對的或贊同的各執一詞。用市盈率的高低判別股市風險的高低，確實是個經驗性問題。市盈率水平高了一點并不意味著就有很大風險，尤其是處于發展中的中國股市，加上未來幾年我國GDP將保持7%以上的增長速度，大盤市盈率保持40-50倍的水平是合理的。但值得注意的是，不同個股的風險程度是不同的。至2000年底，滬市的平均市盈率是58倍，深市的平均市盈率為56倍。但不同個股之間的水平不一樣，其中，每股收益在0.10元至0.20元間的個股的平均市盈率為81倍多，每股收益小于0.10元的個股的平均市盈率高達264倍以上。業績越差的個股的市盈率越高、流通盤越小的個股的市盈率越高，這類個股的風險是不言而喻的。目前，大盤經過了從五月來的幾次暴跌，很多個股已經腰斬，滬市的平均市盈率已經降了很多，相對而言，風險也降底了不少。

我們在進行投資時，判斷一只股票市盈率水平是否合理，主要看以下三個因素：

(1)行業性。行業背景是影響企業發展的重要因素之一；近年來，以電子通信、軟件、環保、生物技術為代表的高科技上市公司受到投資者的青睞，其主要原因在于這些行業屬于朝陽行業，并受到國家相關政策扶持，發展速度較快。未來一段時間內，電子通訊等高速發展行業的增長速度將是GDP的3倍左右，其市盈率應當高于大盤平均水平；相反，鋼鐵等夕陽產業類上市公司，其市盈率水平將低于大盤平均水平。這一格局不會改變。實際上也是如此。

(2)流通盤。在其它因素相同的情況下，流通規模與股價成反比，股本越大，市盈率越低，反之亦然。小盤股板塊歷來是“大黑馬”的溫床，去年最大漲幅在200%以上的思達高科、泰山旅游等大牛股，無一不是小盤股。而一些流通盤較大的個股，如以上海汽車為代表的一批大盤績優股，其市盈率普遍在20倍至30倍。在賺取差價仍是投資者獲利的主要手段的市場中，小盤股兼有豐富重組題材和股本擴張能力優勢，價格波動較大，機會較多，而大盤股則不具備這種優勢。

(3)成長性。成長性高低是影響股價的決定性因素。高科技上市公司的市盈率普遍高于市場平均水平，主要在于上市公司的高成長性。

同時市盈率是一個非常粗略的指標，考慮到可比性，對同一指數不同階段的市盈率進行比較較有意義，而對不同市場的市盈率進行橫向比較時應特別小心。

(1)綜合指數的市盈率與綜合指數的市盈率比，成份指數的市盈率與成份指數的市盈率比。綜合指數的樣本股包括了市場上的所有股票(滬深市場上PT股除外)，市盈率一般比較高，而成份指數的樣本股是精挑細選的，通常平均股本較大、平均業績較好，所以其市盈率比較低一些。而我們經常看到的國外股票時常的市盈率大多是成份指數的市盈率，如果將它們與我們綜合指數的市盈率相比較，則犯了概念性錯誤。

(2)市盈率應與基準利率掛鉤。基準利率是人們投資收益率的參照系數，也反映了整個社會資金成本的高低。一般來說，如果其他因素不變，基準利率的倒數與股市平均市盈率存在正向關系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一點，如果基準利率很高，合理的市盈率就應該低一些。

(3)市盈率應與股本掛鉤。平均市盈率與總股本和流通股本都有關，總股本和流通股本越小，平均市盈率就會越高，反之，就會越低，中西莫不如此。在美國，小盤股的平均市盈率也高于大盤股平均市盈率的好幾倍，NASDAQ市場市盈率高于紐約證券交易所市盈率，部分地與股本因素有關。

(4)市盈率應與股本結構掛鉤。市盈率跟股本結構也有關系。如果股份是全流通的，市盈率就會低一些，如果股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就會高一些。原因在于，如果上市公司的總價值不變，股份分成流通股和非流通股，而資產的流動性會增加資產的價值(流動性溢價)，從一般意義上說，流通股的每股價格自然要高于非流通股的價格，非流通股的價格越低，流通股的價格就越高，其結果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小，流通股與非流通股價格差異越大，流通股的平均市盈率就越高。目前的中國市場，非流通股占到總股本的三分之二，在它們沒有流通的情況下，流通股的市盈率較高，也是正常的。

(5)市盈率應與成長性掛鉤。同樣是20倍市盈率，上市公司平均每年利潤增長7%的市場就要遠比上市公司平均每年利潤增長3%的市場有投資價值。根據經典的股票內在價值評估模型，如式(1)所示。其中V為股票內在價值，D。為在未來無限時期支付的每股股利，k為到期收益率，g為股利每期固定的增長率。從式(1)可以看出，假定其他因素不變，成長性對股票的內在價值，從而對市場價格和平均市盈率影響巨大。

V=D×(l+g)

K-g(1)

(6)市盈率與一些制度性因素有關，居民投資方式的可選擇性、投資理念、一國制度(文化、傳統、風俗、習慣等)、外匯管制等制度性因素，都與平均市盈率水平有關。

市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。我國股市尚處于初級階段，也是處于摸索階段，可以借鑒西方市場的模式，也有自己的特色，投資者應該從公司背景、基本素質等方面多加分析，對市盈率水平進行合理判斷。

篇8

一個投資組合是由組成的各證券及其權重所確定。因此，投資組合的期望回報率是其成分證券期望回報率的加權平均。除了確定期望回報率外，估計出投資組合相應的風險也是很重要的。投資組合的風險是由其回報率的標準方差來定義的。這些統計量是描述回報率圍繞其平均值變化的程度，如果變化劇烈則表明回報率有很大的不確定性，即風險較大。

從投資組合方差的數學展開式中可以看到投資組合的方差與各成分證券的方差、權重以及成分證券間的協方差有關，而協方差與任意兩證券的相關系數成正比。相關系數越小，其協方差就越小，投資組合的總體風險也就越小。因此，選擇不相關的證券應是構建投資組合的目標。另外，由投資組合方差的數學展開式可以得出：增加證券可以降低投資組合的風險。

基于回避風險的假設，馬考維茨建立了一個投資組合的分析模型，其要點為：(1)投資組合的兩個相關特征是期望回報率及其方差。(2)投資將選擇在給定風險水平下期望回報率最大的投資組合，或在給定期望回報率水平下風險最低的投資組合。(3)對每種證券的期望回報率、方差和與其他證券的協方差進行估計和挑選，并進行數學規劃(mathematicalprogramming)，以確定各證券在投資者資金中的比重。

二、投資戰略

投資股市的基金經理通常采用一些不同的投資戰略。最常見的投資類型是增長型投資和收益型投資。不同類型的投資戰略給予投資者更多的選擇，但也使投資計劃的制定變得復雜化。

選擇增長型或收益型的股票是基金經理們最常用的投資戰略。增長型公司的特點是有較高的盈利增長率和贏余保留率；收益型公司的特點是有較高的股息收益率。判斷一家公司的持續增長通常會有因信息不足帶來的風險，而股息收益率所依賴的信息相對比較可靠，風險也比較低。美國股市的歷史數據顯示，就長期而言，增長型投資的回報率要高于收益型投資，但收益型投資的回報率比較穩定。值得注意的是，增長型公司會隨著時間不斷壯大，其回報率會逐漸回落。歷史數據證實增長型大公司和收益型大公司的長期平均回報率趨于相同。另外，投資戰略還可以分為積極投資戰略和消極投資戰略。積極投資戰略的主要特點是不斷地選擇進出市場或市場中不同產業的時機。前者被稱為市場時機選擇者(markettimer)，后者為類別輪換者。

市場時機選擇者在市場行情好的時候減現金增股票，提高投資組合的beta以增加風險；在市場不好時，反過來做。必須注意的是市場時機的選擇本身帶有風險。相應地，如果投資機構在市場時機選擇上采用消極立場，則應使其投資組合的風險與長期投資組合所要達到的目標一致。

類別輪換者會根據對各類別的前景判斷來隨時增加或減少其在投資組合中的權重。但這種對類別前景的判斷本身帶有風險。若投資者沒有這方面的預測能力，則應選擇與市場指數中的類別權重相應的投資組合。

最積極的投資戰略是選擇時機買進和賣出單一股票，而最消極的投資戰略是長期持有指數投資組合。

公司資產規模的大小通常決定了股票的流動性。規模大的公司，其股票的流動性一般較好；小公司股票的流動性相對較差，因此風險較大。從美國股市的歷史數據中可以發現，就長期而言，小公司的平均回報率大于大公司，但回報率的波動較大。

三、投資組合風險

我們已經知道，投資組合的風險是用投資組合回報率的標準方差來度量，而且，增加投資組合中的證券個數可以降低投資組合的總體風險。但是，由于股票間實際存在的相關性，無論怎么增加個數都不能將投資組合的總體風險降到零。事實上，投資組合的證券個數越多，投資組合與市場的相關性就越大，投資組合風險中與市場有關的風險份額就越大。這種與市場有關并作用于所有證券而無法通過多樣化予以消除的風險稱為系統風險或市場風險。而不能被市場解釋的風險稱為非系統風險或可消除風險。所以，無限制地增加成分證券個數將使投資組合的風險降到指數的市場風險。

風險控制的基本思想是，當一個投資組合的成分證券個數足夠多時，其非系統風險趨于零，總體風險趨于系統風險，這時，投資組合的風險就可以用指數期貨來對沖。對沖的實際結果完全取決于投資組合和大市的相關程度。若投資組合與大市指數完全相關，投資組合的風險就能百分之百地被對沖，否則只能部分被抵消。

投資組合的系統風險是由投資組合對市場的相關系數乘以投資組合的標準差來表達，而這里的相關系數是投資組合與市場的協方差除以市場的標準差和投資組合的標準差。因此，投資組合的系統風險正好可以由投資組合對大市指數的統計回歸分析中的beta值來表達。投資組合對大市的beta值是衡量投資組合系統風險的主要度量。投資組合的回報率、方差或標準差以及其beta值是投資組合分析和管理中的三個最重要的數據。

在投資組合的另一重要理論是在資本市場理論中引入了無風險資產的概念。在實際中，我們可以將國庫券認為是無風險資產。任何投資組合都可以看成是無風險資產和其他風險資產的組合。于是，投資組合的期望回報率可以表達成大市回報率與無風險回報率之差乘以beta值再加上無風險回報率。

國際金融投資行業也廣泛地使用VAR(Value-at-Risk)的方法來分析和管理投資組合甚至公司全部資產的風險。VAR實際上是衡量資產價值變動率的方法。其基本概念是：假設某投資組合的回報率是以正態分布，衡量在確定的概率下投資組合可能出現的虧損金額。VAR值就是用均值減一個標準方差的回報率，可以用來計算虧損。

四、投資組合業績評價

通常有兩種不同的方法對投資組合的業績進行評估。養老金、保險基金、信托基金和其他基金的主要投資計劃發起人一般會考察投資過程的各個主要方面，如資產配置、資產類別的權重和各類別重的證券選擇。這類評估稱為屬性評估。對很多投資者來說，他們更關心的是對一個特定的投資策略或投資機構效率的評價，如對有明確投資策略的開放式基金的評估。這種評估叫做指標評估。評估投資組合最直接的指標是回報率。但只有在相同或類似的風險水平下比較回報率才有實際的意義。從美國開放式互助基金的歷史數據可以看到，增長型基金的beta值最高，系統風險最高，相應在牛市時的回報率最高，在熊市時的回報率最低。平衡型的基金則相反。收益—增長型的基金的系統風險和回報率都在增長型和平衡型的基金之間。由此可見，任何一種基金在一個時期所獲得的回報率在很大的程度上取決于基金的風險特性和基金在當時所面臨的市場環境。在評估基金時，首先應將基金按風險等級分組，每一組的風險大致相同，然后在組中比較回報率的大小。

投資組合的回報率是特定期間內投資組合的價值變化加上所獲得的任何收益。對封閉式基金來說，由于沒有資金的流進和流出，回報率的計算相對比較容易。對開放式基金而言，頻繁的現金流動使普通的回報率計算無法反映基金經理的實際表現。開放式基金的回報率通常使用基金單位價值來計算。基金單位價值法的基本思想是：當有現金流入時，以當時的基金單位凈資產值來增加基金的單位數量；當有基金回贖時，基金的單位數量則減少。因此，現金的流動不會引起凈資產的變化，只是發生基金單位數量的變化。于是，我們可以直接使用期初和期末的凈資產值來計算開放式基金投資組合的回報率。

沒有經過風險調整的回報率有很大的局限性。進行風險調整后評估投資組合表現的最常見的方法是以每單位風險回報率作為評判標準。兩個最重要的每單位風險回報率的評判指標是夏普比例(ShameRatio)和特雷諾比例(TreynorRatio)。夏普比例是投資組合回報率超過無風險利率的部分，除以回報率的標準方差。特雷諾比例是投資組合回報率超過無風險利率的部分，除以投資組合的beta值。這兩個指標的不同在于，前者體現了投資組合回報率對全部風險的敏感度，而后者反映對市場風險或系統風險的敏感度。對投資組合回報率、其方差以及beta值的進一步研究還可以定量顯示基金經理在證券選擇和市場時機選擇等方面的優劣。

【參考文獻】

[1]［美］小詹姆斯L·法雷爾，沃爾特J·雷哈特.投資組合管理理論及應用(PortfolioManagement:TheoryandApplication)[M].北京：機械工業出版社，2000.

[2]RichardC.Grinold,RonaldN.Kahn,ActivePortfolioManagement:AQuantitative

ApproachforProducingSuperiorReturnsandSelectingSuperiorRernsand

ControllingRisk,McGraw-Hill,1999.

篇9

投資公司通過占有其他企業一定份額的股權，以股東身份參股、控股所投項目企業，并依法進行產權管理，開展資本經營，謀求股東利益最大化，其中對所投項目企業的財務管理是投資公司財務管理的重中之重。投資公司財務管理包括兩方面含義，即風險投資機構本身及對所投項目企業進行財務管理。其中對所投項目企業的財務管理是管理的核心。

由于投資公司和所投項目企業有各自平等、獨立的法人地位，投資公司對被投資企業的財務制度和財務人員并不具有天然的管理權限，但對財務制度和財務人員的管理對一個企業的財務管理而言又至關重要，這就要求投資公司應該盡可能利用股權地位和各種手段，實現對所投項目企業財務制度和財務人員的控制。這些管理控制方法主要包括以下幾個方面：

一、統一財務會計制度

為了及時了解、分析各被投資公司的經營情況，保證投資公司的利益，投資公司應根據所投項目企業的實際情況和經營特點，依據會計法、企業會計準則、企業會計制度等法律法規，直接參與甚至牽頭制定統一的財務管理制度和內部會計管理制度，規范所投項目企業重要財務決策的審批程序和賬務處理程序，完善對資金、存貨、應收賬款、固定資產等各項資產的管理制度，提高各被投資企業財務報表的可靠性與可比性。

二、建立財務管理網

投資公司通過建立計算機網絡系統，幫助所投項目企業實現財務與業務的協同及遠程報表、報賬、查賬、審計等工作，實現動態會計核算與在線財務管理。系統支持電子單據與電子貨幣，改變了財務信息的獲取與利用方式。將所有被投資企業的財務信息都集中在計算機網絡上，形成企業財務數據庫，可以隨時調用、查詢各企業的憑證、賬簿、報表等信息，隨時掌握各企業的經營情況，及時發現存在的問題。

投資公司建立企業財務數據庫，利用公司的企業財務數據庫實現對被投資企業財務狀況的動態管理和動態監控。數據庫設計的財務功能包括三級財務數據：一是基礎財務數據，這是對企業經營狀況分析、判斷的基礎；二是在此之上，系統自動生成的各種比率分析數據，通過對各種比率的分析了解，可以掌握企業的動態財務狀況及趨勢；三是在一、二級數據的基礎上設計的預警系統，如果發現企業的現金保有量不足3個月的消耗等情況，系統會自動預警。通過財務數據庫這種規范、標準的動態反映，滿足投資公司在管理方面的要求。

三、財務人員管理

與財務制度同等重要的是財務人員的管理，畢竟財務制度最終主要是財務人員在執行。完善的制度都是人制定的，而它的執行與實施效果完全是依賴于人的素質與能力。如果沒有高素質的財務管理人員，就無法滿足公司對投資企業的財務管理需要。

1.人員選聘

財務人員的素質是保障投資公司利益的關鍵，所以對財務人員要嚴格篩選。財務人員應當要求誠實、敬業、有責任心，通過注冊會計師考試，有多年的財務工作經驗。通過培養成為獨當一面的財務管理人員，作為向被投資企業派出的財務經理的后備人選。

2.定期述職制度。

投資公司的外派財務經理通常每天工作在被投資企業，被派出的財務經理應定期向投資公司述職，年度終了應提交正式述職報告，并由所在被投資企業領導和投資公司主管部門簽署意見，作為工作考核依據。被派出的財務經理匯報的重要的財務信息應匯編成文件備案保存。

3.財務培訓制度。

投資公司的財務管理要求有較高的財務前瞻性和較綜合的財務管理能力。隨著市場經濟體制的不斷完善，會計核算和財務管理不斷發生變革。為盡快適應這種變化，投資公司財務部門需要根據財務會計制度的變化，定期和不定期地培訓財務經理，使財務經理隨時更新知識結構，向國際會計準則靠攏，以適應投資公司國際化的步伐。

四、財務管理手段

根據對各被投資企業的控股程度和各企業的實際財務會計管理水平，投資公司實行縱橫交叉的網絡式管理，可以既保證對投資企業的動態全面了解,又重點掌控一些核心企業。在財務管理具體實踐中，分別采用財務經理雙任聯簽制、財務經理單任制、記賬制等，通過向被投資企業委派財務經理，控制或掌握其財務活動，從而更全面的掌握被投資企業真實的財務狀況，杜絕會計作假行為，為投資公司的重大決策提供財務保障，便于投資公司利益最大化目標的實現。

1.財務經理雙任聯簽制

對于具有完善的財務會計體系的公司，采用財務經理雙任聯簽制。財務經理雙任聯簽制是通過向所投項目企業直接委派財務經理來監督或掌握其財務活動。實際工作中投資公司根據投資協議的規定，對被投資企業的各項資金運轉由投資公司派駐的財務經理和被投資企業的財務經理實行聯簽，對企業的經濟活動進行動態跟蹤管理,確保投資公司的經濟利益。派出的財務經理納入投資公司財務部門人員編制，定期向投資公司述職，并進行統一管理與考核獎罰。派出財務經理對被投資企業的重大經營決策、財務信息及其他情況享有知情權、檢查權、建議權、報告權及評價權。一般不直接干預經營者的經營管理，派出財務經理的職責是產權代表在財務管理方面職責的體現，其職責定位具體有三：一是監督；二是服務；三是溝通。作為投資公司的代表，財務經理的主要作用是監督職能。通過對企業的重大經濟活動的監督，確保會計信息的真實性，促進企業內部制度的建立和完善，確保投資者的利益。

2.財務經理單任制

對于新成立的、投資公司在其中占較大股份的大型投資企業，或者對投資公司有較大影響的企業采用財務經理單任制。財務經理單任制即由投資公司派出惟一的財務經理,負責管理投資企業的各項財務活動。優點是控制比較嚴密，管理風險小，缺點是一個企業一個財務經理，管理成本相對較高。

根據投資協議，投資公司向被投資企業派出財務經理，全面負責被投資企業的財務事務，直接進入被投資企業的管理層。被派出的財務經理獨立于被投資企業的機制之外，屬于投資公司的編制，接受投資公司的管理和考核。被派出的財務經理應定期向投資公司述職，年度終了應提交正式述職報告，并由所在公司領導和投資公司主管部門簽署意見，作為考核依據。

3.記賬制

對比較小型的投資項目公司，為了降低管理成本，可作為投資公司財務管理的延伸，采取記賬的方式。

五、審計管理

審計管理也是投資公司對被投資企業進行財務管理的一個重要手段。投資公司在每一個會計年度結束后委托會計事務所對被投資企業的財務報告和經營情況進行專業審計。為了真實反映問題，達到預期效果，在審計之前應先召集中介機構審計人員逐一對被投資企業財務存在的問題和漏洞進行分析，制定審計計劃和審計重點，然后再進行目的明確的審計，充分利用外部審計力量，防止走過場的例行審計。

審計結束后，由投資公司根據需要，組織必要的人力資源對會計師事務所的審計結論進行適當的復核，進而通過相應的委托條款，從機制上督促會計師事務所認真履行審計程序、確保審計結論的科學合理。通過審計事務所對被投資公司的財務報表和有關的會計憑證、賬簿及所有反映的經濟業務進行審計，來掌握被投資公司報表的編織方法和會計處理方法是否有章可循、合理合法，財務狀況、經營成果的披露是否真實，有無夸大業績和資產，隱瞞虧損和債務等情況，以此了解投資公司的資產是否安全和完整。對于審計出的問題，投資公司應及時督促被投資企業進行整改，并把整改結果作為下一階段投資的依據。

總之，投資公司財務管理涉及的環節較多，需要處理的利益關系復雜，再加上當前我國相關的法律法規還不夠健全，這些都增加了投資公司進行科學有效財務管理的難度。需要從事這一行業的人們不斷地借鑒國內外成功的經驗，根據各被投資企業實際情況，對上述多種形式的管理方法做適當的調整、側重和選擇，使財務管理既比較全面、扎實，又留有緩沖余地，達到松緊有度的管理，實現多方共贏。

參考文獻:

[1]R.N.Anthony&V.Govindarajan.ManagementControlSystems,McCraw-HillCompanies,1998

[2]唐俐:企業集團財務管理模式選擇[J].會計之友,2005(2),p58～p59

[3]左慶樂:企業集團母子公司管理模式和管理控制[J].云南財經大學學報,2003,17(5),p59～p61

篇10

2011年5月，衡水市以豐富的自然資源、深厚的社會文化底蘊、便利的交通、低成本的勞動力在第二屆中國節慶論壇會上獲得“中國最佳投資環境市”的榮譽稱號。這一榮譽的獲得將會引起全國各地更多投資人關注衡水，為衡水的快速發展提供了更高的交流平臺，同時也給衡水在招商引資以及規范管理方面提出了新的問題與挑戰。在這樣的背景下，筆者在對衡水市投資環境調查的基礎上，分析了投資環境中不利于衡水經濟社會發展的相關因素，并結合衡水發展的實際，提出了改善衡水投資環境、優化投資管理的發展對策。

一、近幾年衡水市吸引外來投資的成效

近幾年，衡水的經濟發展飛速，對外開放程度加深，對外招商引資取得了令人矚目的成績。2009年衡水在“注重利用外來資金項目”的思想指導下，共謀劃利用外來資金500萬元以上的項目85個。其中資源引資項目成效明顯。比如，依托果品和生豬產業，加大力度招商引資，制定了一系列優惠政策，匯源、雨潤兩家國內食品飲料和肉食加工行業的巨頭先后落戶衡水工業園區。到2010年底食品產業園已有國家級食品龍頭企業6家，臺灣食品園、日本食品園等2個園中園，以及3個知名食品企業的項目也正在洽談中。而且，目前園區內的食品企業與北京、天津、石家莊等大中城市200多家超市已實現了直通車。為此，衡水完善了物流配送中心、生活配套設施建設，打造了完備的產業配套體系，為投資方創造了更優化的經營環境。2011年針對京津、長三角、珠三角等地區，以“項目吸引外資”的方式，成功對接項目500多項（其中簽約重點項目300多項），合同引來外資2250億元，當年實際利用外資額也達到了17004萬美元，直接利用外資14723萬美元，同比分別增長26.10％和46.5％，分別高于全省平均增速5.6和24.3個百分點，在全省排名分列第5位和第2位。

二、衡水市吸引外來投資的環境分析

（1）招商引資的硬件環境分析。衡水市是全國土地、能源、勞動力價格最低的城市之一，在衡水投資能擁有最經濟的生產成本；衡水的商品市場供應物美價廉，房地產價格又是全省最低，在衡水能擁有最經濟的生活成本；另外，衡水特色產業基礎好，發展潛力非常大；所坐落的位置不但緊鄰京津，而且還有京九、石德鐵路和大廣、石黃高速貫通交叉，交通四通八達；再加上衡水是新建城市，非常注重城市規劃和環保，并有國家級濕地衡水湖，生態環境優勢日益凸顯。（2）招商引資的軟件環境分析。在引資制度上，2003年以來，在地方政府的領導下，在土地、財政獎勵和行政性事業收費，以及辦事程序、項目引資和監管體系等方面，根據招商引資的實際需要，經過4次文件的調整，衡水的引資制度在發展中逐步得到了完善，推動了衡水的招商引資工作邁上了新的臺階。但是，和招商引資實踐相比較，衡水的引資制度還有一些薄弱之處。比如：對于引資相關的法律事宜重視程度不夠，未形成成文規定在引資制度中有所體現；對于引資的優惠政策靈活度不夠，缺乏針對性；對于引資的監管體系還需進一步完善。在引資模式上，基本上都是地方政府在發揮主要功能。在衡水，招商引資工作基本經歷了一個上由地方政府直接聯系，以項目推介形式出現；到以地方政府為主導，單位、個人或其他關系網聯系（比如：通過海外聯誼會招商引資）為輔的，以區域規劃、項目推介、環境保護和基礎設施建設等形式全面介入招商引資活動的發展過程。在這種模式中，地方政府是招商引資的主角，他們擁有當地最大的資源配置權，在招商引資活動中能最有效地集合自然資源和社會資源的最大優勢，在短期內一定程度上推進了招商引資活動的順利進行。但是，從經濟學角度來講，招商引資是一種經濟行為，經濟發展的長期效益應該來源于市場來調節，而不是行政調控。如果行政權利干涉過多、控制時間太久，腐敗現象就會滋生（比如：項目運作中收受賄賂，公平、公正的缺失；以引資數量衡量政績，而忽視質量等），反而會成為招商引資的阻礙。

三、衡水市“改善投資環境、優化投資管理”的對策建議

投資環境是指影響項目投資活動的各種外部情況和條件的綜合體。主要包括政治、經濟、法律、社會、文化、自然、地理等各方面。筆者在對衡水的投資環境調查分析之后，聯系衡水發展實際，提出了優化和規范管理投資環境的對策建議。（1）地方政府應在招商引資中找準自己的位置，實施規范管理。從長期來看，招商引資的主體不應該是地方政府，而應該是那些既掌握優勢項目，又深知市場規則和社會經濟發展規律的企業。政府應該扮演的是利用自身優勢，把握全局，在招商引資中發揮參與、指導功能。比如：整合現有的資源和項目，建立起公平、合理、競爭、有序的招商引資機制；增強自身以及執法人員的法律意識，嚴格按照法律程序和法定權限行使行政權力；完善招商引資監督體系，嚴格法律責任，嚴格規范管理招商引資程序；培育本地區的優勢企業和優勢項目，實行企業和項目引資；發展拉長產業鏈，通過產業鏈招商引資。總之，在招商引資中政府應該明確的是優惠政策不是招商引資的唯一法寶；招商引資也不是發展經濟的唯一出路，更不是衡量政績的唯一標準。否則，低質量的招商引資不但不會帶來地方經濟的發展，反而還會導致自然資源和社會資源的嚴重浪費。（2）努力營造全民招商的氛圍，實現招商渠道多元化。在衡水雖然招商引資工作一直是由政府主導，引資成效也很突出。但是，從發展的根本來看，一個城市的發展應該關乎全民，更何況是招商引資這種能讓民眾從中受益的大事，它不僅僅是一個政府、幾個領導、哪個部門的責任，而應該喚起全民招商引資的熱情，營造全民關乎招商的氛圍，從根本上實現招商引資渠道的多元化。就像蘇州，全民關乎招商，全社會關乎招商，一種重商、親商、安商、富商的理念成了蘇州招商引資的特色，從而使富庶之地更富有，民眾在引資實惠中也對招商引資深信不疑，蘇州成為全國各省市地區學習的榜樣。衡水在招商引資活動中也完全可以憑借著自身的資源優勢借鑒蘇州的成功經驗，嘗試著在全民招商、全社會招商的氛圍中開展工作。（3）建立健全人才引進機制，依靠人才徹底改變衡水。衡水是中小城市，人才流失比較嚴重，如何吸引和留住高端人才，是衡水在經濟社會發展過程一個亟待解決的問題。多年來，衡水市委市政府一直非常重視人才，但是由于衡水發展環境相對較差，造成衡水籍的優秀畢業生外流現象嚴重，非衡水籍的優秀生引進困難，優惠政策和物質刺激對引進人才，尤其是高端人才實效性不大。在這種情況下，衡水為了長遠發展，上至政府下至企業和人民，都應該形成一種重才、愛才、蓄才和用才的意識，制定專門的人才緊缺培育方案，實施外來引進和內部培養相結合的策略。（4）成立專門的招商機構，進一步強化職能招商。在衡水，招商引資工作的細節工作基本上都由衡水招商引資工作小組辦公室來負責完成。就目前情況來看，衡水的招商引資工作已經邁上了一個新的臺階，隨著衡水知名度的提高，衡水的招商引資工作將會打開更大的局面。為了工作的進一步推進，衡水應成立一個專門的招商引資機構，挑選專業的精兵強將，在充分考慮衡水招商引資和當地社會經濟發展的實際后，采用多種形式并重的引資方式，為這一機構培養一套獨特的運行機制。在這一專業機構的操控的基礎上，進一步強化職能招商，以專業的隊伍跟蹤服務。這樣政府就可以在招商活動中轉變自己的角色，由主導招商轉變為著力營造招商氣氛和提供引資保障服務，從而提高招商引資的靈活性和效率。

注：文章的數據和觀點源于2012年6月下旬～7月中旬筆者對衡水招商引資工作小組辦公室和衡水市中小企業局辦公室人員的調查。

參 考 文 獻