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資本流動在美國貨幣政策向新興市場傳導中的作用
安蕾 南京審計大學金融學院
關鍵詞：國際資本流動 貨幣政策 全球金融周期 gvar模型
摘要：文章采用GVAR模型和反事實協方差矩陣的估算方法,研究國際資本流動是否是美國貨幣政策沖擊向EMEs傳導的重要渠道發現,平均來看,緊縮性政策沖擊顯著降低了新興市場的資本流入,伴隨著流入國實際和金融變量的持續變動;新興市場經濟體變量的響應顯著降低,證實了資本流動在美國貨幣政策溢出中的作用。在以美聯儲資產負債表變化和影子聯邦基金利率確定的美國非常規貨幣政策沖擊下得到了類似的結論。此外,一系列劃分樣本后的結果顯示,國家經濟特征和非市場調節因素將影響國內變量的響應幅度,但資本流動仍是重要的傳導渠道。
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