P2P網絡借貸、流動性風險與宏觀審慎政策
李建強; 張淑翠; 趙大偉 中國人民銀行金融研究所; 北京100800; 中國電子信息產業發展研究院工業經濟研究所; 北京100846
關鍵詞：p2p網絡借貸 流動性風險 宏觀審慎 金融穩定 金融監管
摘要：目前,P2P網絡借貸平臺合法合規發展已成為重要問題。本文依據中國P2P網絡借貸平臺特征事實,構建動態隨機一般均衡模型,模擬分析P2P網絡借貸經濟影響、風險機理及宏觀審慎政策有效性。研究結果表明:(1)P2P網絡借貸在提高金融滲透率、促進金融普惠的同時,也放大了信貸波動,增加了銀行體系外的金融脆弱性;(2)P2P網絡借貸行業存在適度最優規模邊界,無序發展不利于社會福祉提高;(3)與P2P網絡借貸行業規模過度相比,平臺債權轉讓模式流動性風險更嚴重;(4)在監管非對稱下,P2P網絡借貸削弱了宏觀審慎政策有效性。因此,擴大宏觀審慎政策框架覆蓋范圍,將P2P網絡借貸納入宏觀審慎政策框架,與P2P網絡借貸行業可持續發展并非對立關系,一定程度上可平抑信貸波動,提高宏觀審慎政策有效性。
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